智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，2025年11月全行业快递件量同比+5%，继续维持个位数增 速。其中，电商双十一大促期间件量同比+9%，较2024年大促日均件量21%的增速放缓。大促日均件量 是日常的1.18倍，单日件量峰值同比+6.6%，均连续三年收窄，反映大促对消费拉动的边际效应继续减 弱。反观，行业反内卷有效提升单票收入，圆通/韵达/申通11月单票收入较7月累计提升0.16/0.25/0.44 元。预计25Q4盈利修复趋势将持续，未来盈利能力修复持续性取决于快递行业反内卷政策持续性。 海通国际主要观点如下： 1)反内卷有效提升单票收入：圆通/韵达/申通11月单票收入较7月累计提升0.16/0.25/0.44元。 2)反内卷下行业份额集中趋缓：11月行业CR8为86.9，较9月持平。其中，中通/圆通/韵达/申通/极兔 25Q3市占率分别为19.4%/15.6%/13.0%/13.2%/11.3%，环比-0.1/-0.4/-0.2/+0.2/+0.2pct。圆通25Q4以来份 额小幅回升，反映公司凭借AI全链路赋能和基础设施升级，件量恢复较行业更快增长。申通则通过收 购丹鸟物流，份额升至行业第三，且 ...

Summary of Key Points Core Viewpoint - As of January 9, a total of 73 stocks reached their 52-week highs, with notable performances from Lingxiong Technology (02436), Delai Construction (01546), and Zhipu (02513) showing significant growth rates of 104.99%, 38.89%, and 22.22% respectively [1]. 52-Week Highs - Lingxiong Technology (02436) closed at 11.760, with a peak price of 15.600, achieving a high rate of 104.99% [1]. - Delai Construction (01546) closed at 0.161, reaching a maximum of 0.250, with a high rate of 38.89% [1]. - Zhipu (02513) had a closing price of 158.600 and a peak of 165.000, resulting in a high rate of 22.22% [1]. - Other notable stocks include Asia Pacific Satellite (01045) with a high rate of 20.64% and Rongda Technology (09881) at 12.87% [1]. 52-Week Lows - The stocks reaching their 52-week lows include Lishi International (00842) with a closing price of 0.850, marking a decline of 39.29% [2]. - Bokan Vision Cloud - B (02592) closed at 2.930, with a decrease of 16.90% [2]. - Lingzai Technology Finance (00093) reached a low of 0.485, reflecting a drop of 14.77% [2].

极兔去年第四季的海外业务增长动力强劲，东南亚及新兴市场表现均超出预期，其中东南亚/新兴市场 分别增长73.6%/增79.7%。主要驱动力来自TikTok Shop加大投资及极兔市占率进一步提升。新兴市场 79.7%的年增长率表现强劲，主要受益于与TikTok Shop及拉美电商平台MELI合作带来的强劲动能。 花旗发布研报称，将极兔速递-W(01519)2025至27年各年盈利预测分别上调2%、5%及3%，并基于海外 动能加速，将估值倍数从先前预测今年市盈率25倍提升至30倍。目标价由12港元上调至15港元，评 级"买入"，维持行业首选股之列。 ...

极兔去年第四季的海外业务增长动力强劲，东南亚及新兴市场表现均超出预期，其中东南亚/新兴市场 分别增长73.6%/增79.7%。主要驱动力来自TikTok Shop加大投资及极兔市占率进一步提升。新兴市场 79.7%的年增长率表现强劲，主要受益于与TikTok Shop及拉美电商平台MELI合作带来的强劲动能。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，将极兔速递-W（01519）2025至27年各年盈利预测分别上调2%、 5%及3%，并基于海外动能加速，将估值倍数从先前预测今年市盈率25倍提升至30倍。目标价由12港元 上调至15港元，评级"买入"，维持行业首选股之列。 ...

花旗发表研究报告指，极兔速递去年第四季的海外业务增长动力强劲，东南亚及新兴市场表现均超出预 期，分别增长73.6%/79.7%，主要驱动力来自TikTok Shop加大投资及极兔市占率进一步提升。鉴于最新 的营运数据，该行将极兔2025至27年各年盈利预测分别上调2%、5%及3%，并基于海外动能加速，将估 值倍数从先前预测今年市盈率25倍提升至30倍；目标价由12港元上调至15港元，评级"买入"，维持行业 首选股之列。 ...

海外市场增长潜力大，中国市场输出先进经验 (1)东南亚市场：东南亚人均包裹量与中国相比有4.9倍提升空间，尚属发展早期。公司在成本、服务方 面竞争力领先，持续获得平台业务增量，增量助力规模效应降本形成良性循环。(2)新市场：新市场渗 透率与中国相比仍处于较低水平，随着公司加大投入完善网络服务质量，以及主要客户对新市场的持续 开拓，该行预计公司在新市场的发展将进入快车道。(3)中国市场：中国市场是公司全球扩张的基本 盘，公司将国内成熟的快递经验输出到海外，助力海外市场实现高效运营。 风险提示 2026年1月7日，极兔速递披露2025Q4经营数据。2025Q4，公司实现业务量84.6亿票，同比+14.5%，其 中公司在东南亚/中国/新市场分别完成24.4/58.9/1.3亿票。 海外市场维持高增长，中国市场高质量发展 (1)东南亚市场：2025Q4，公司在东南亚件量同比增长73.6%，在高基数的背景下继续保持高增长。(2) 新市场：新市场电商渗透率较低，人均包裹量潜力大，随着公司网络服务质量提高获取更多单量，公司 在新市场件量增长逐渐加速，2025Q4公司新市场件量同比增速环比2025Q3提高31.8pct。(3 ...

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，维持极兔速递-W(01519)"买入"评级，公司处于快速发展阶 段，具备高成长性，极兔速递2025年第四季度业务量达84.6亿票，同比增长14.5%。公司在东南亚市场 表现突出，件量同比增长73.6%；新市场增速环比提升，发展加速；中国市场竞争中转向高质量发展。 整体来看，公司在海外市场依托规模效应和服务优势持续高增长，并将国内成熟运营经验输出至全球网 络。 财通证券主要观点如下： 近期事件 2026年1月7日，极兔速递披露2025Q4经营数据。2025Q4，公司实现业务量84.6亿票，同比+14.5%，其 中公司在东南亚/中国/新市场分别完成24.4/58.9/1.3亿票。 (1)东南亚市场：2025Q4，公司在东南亚件量同比增长73.6%，在高基数的背景下继续保持高增长。(2) 新市场：新市场电商渗透率较低，人均包裹量潜力大，随着公司网络服务质量提高获取更多单量，公司 在新市场件量增长逐渐加速，2025Q4公司新市场件量同比增速环比2025Q3提高31.8pct。(3)中国市场： 中国快递行业件量增速逐步放缓，公司主动进行策略调整，加强网络建设，追求有质量的增长。 ...

机构：中信建投证券 研究员：韩军/梁骁 核心观点 2025 年第四季度，公司总体实现包裹量84.6 亿件，同比增长14.5%，日均包裹量9,200 万件。2025 年全 年，公司总体包裹量首次突破300 亿件大关，达301.3 亿件，同比增长22.2%，日均包裹量8,250 万件， 同比增长22.6%。极兔整体实现稳健增长，主要得益于东南亚和新市场强劲的业务表现，以及中国市场 的稳定贡献。2025 年全球超300 亿个包裹将是公司新起点。未来公司将继续强化全球网络，以创新驱动 增长持续满足市场需求。 投资逻辑 1、东南亚快递市场稳固的龙一地位 东南亚是极兔的核心基本盘，按包裹量计，已经连续6 年排名第一。伴随业务规模提升，单均成本持续 优化，公司将降本收益持续让利给客户。不仅实现了对中小型快递公司的出清，也持续拉开与电商自建 物流竞对的差距。 2、TikTok 全球电商发展的影子股 TikTok 从2024 年开始加速在海外市场的电商业务拓展，主要聚焦东南亚、拉美和欧洲市场。由于其发 展初期，超高的订单增速，以及不自建物流的发展战略，极兔由于其网络健全性和较高性价比，成为 TikTok 电商商业模式成立的核心 ...

事件：极兔速递发布25 年第四季度经营数据。公司第四季度整体包裹量达84.61 亿件，同比增长 14.5%，其中东南亚包裹量达24.36 亿件，同比增长73.6%；中国包裹量达58.91亿件，同比下降0.4%；新 市场包裹量达到1.34 亿件，同比增长79.7%。 极兔在东南亚地区持续高增长，稳固行业领先地位。2025 年四季度公司在东南亚地区包裹量延续高增 速，达到73.6%，2025 年全年公司在东南亚地区的包裹量达到76.6 亿件，同比增长67.8%，主要得益于 四季度电商平台在东南亚地区持续加大投入，通过促销活动不断丰富品类，促进流量高速增长，同时极 兔凭借成本效率优势，满足不同电商平台的多样化需求，市占率不断提升，我们看好公司在东南亚地区 未来能够保持领先优势，行业地位稳固。 新市场快递网络逐步完善，业务量加速增长。2025 年四季度公司在新市场业务量达到1.3亿件，同比增 长79.7%，全年业务量达到4.04 亿件，同比增长43.6%，主要系公司快递网络逐步完善，能够承接电商 平台更多业务量。25 年公司于新市场新建转运中心9 个，增加自有干线运输车辆80 辆，新增9 套自动化 分拣线，提高新市场 ...

大和发布研报称，极兔速递-W(01519)去年第四季的东南亚及新市场增长超出预期，主要由于在线销售 渗透率提高和增加平台投资。该行重申对其"买入"评级，目标价由12.5港元上调至14.5港元，并将其 2025至2027年每股盈利预测上调4%至37%，列为行业首选股。 该行认为，鉴于去年第四季包裹量增长超出预期，对极兔今年在东南亚和新市场的包裹量增长预测，由 原来的25%至30%，上调至30%至35%，同时预计中国的均价压力将有所缓和。 ...