【行情回顾】 【本周观点】 【风险提示】 医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 挖掘价值 投资成长 医药生物行业周报 ADC 商业化进程提速，本土创新药企多 路径布局产能 2026 年 02 月 09 日 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 证券分析师：崔晓倩 证书编号：S1160525080001 相对指数表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 医药生物 沪深300 相关研究 《《药品管理法实施条例》全面修订，推动 医药产业创新与监管升级》 2026.02.03 《医药零售高质量发展政策发布，行业有 望加速整合利好龙头》 2026.01.27 《J.P. Morgan 健康大会召开，中国创新药 企扬帆出海》 2026.01.20 《聚焦脑机接口与小核酸药物，JPM 盛会 前奏下医疗布局新浪潮》 2026.01.14 《创新浪潮涌动下，医药板块修复与突破 之路》 2025.12.15 行 业 研 究 / 医 药 生 物 / 证 券 研 究 报 告 本周(2026/02/02- ...

医药生物行业周报 ADC 商业化进程提速，本土创新药企多 路径布局产能 2026 年 02 月 09 日 【行情回顾】 【本周观点】 【风险提示】 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 证券分析师：崔晓倩 证书编号：S1160525080001 相对指数表现 医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 医药生物 沪深300 相关研究 《《药品管理法实施条例》全面修订，推动 医药产业创新与监管升级》 2026.02.03 《医药零售高质量发展政策发布，行业有 望加速整合利好龙头》 2026.01.27 《J.P. Morgan 健康大会召开，中国创新药 企扬帆出海》 2026.01.20 《聚焦脑机接口与小核酸药物，JPM 盛会 前奏下医疗布局新浪潮》 2026.01.14 《创新浪潮涌动下，医药板块修复与突破 之路》 本周(2026/02/02-2026/02/06，下同）医药生物指数上涨 0.14%，跑赢 沪深 300 指数 1 ...

证券日报网讯 2月6日，百奥赛图在互动平台回答投资者提问时表示，公司引领和带动了靶点人源化小 鼠的现货模式，满足了海外诸多药企客户的研发需求，因此海外收入占比逐年提升。 （文章来源：证券日报） ...

Investment Rating - The report provides an "Outperform" rating for multiple companies in the healthcare sector, including BeiGene, JD Health, WuXi Biologics, and others, indicating a positive outlook for these stocks [1]. Core Insights - The macro and industry environment is improving due to the resolution of policy uncertainties, the release of significant clinical data, and a resurgence in global M&A activity, leading to a notable increase in investor sentiment towards innovative drugs for 2026 [4][11]. - In oncology, the PD-1/VEGF dual antibody approach is transitioning from "mechanism validation" to "clinical and industrial resonance," with multiple global Phase III trials underway, expected to catalyze approvals and data releases within the year [5][17]. - The metabolic sector is seeing growth in the cash-pay market for GLP-1 drugs, driven by limited insurance coverage and high out-of-pocket costs, prompting companies to enhance accessibility through direct sales and pricing adjustments [6][25]. - In the autoimmune space, there is a growing concentration risk among major products from multinational corporations (MNCs), with new antibody platforms expected to yield significant data in 2026, potentially leading to new business development opportunities [7]. - The central nervous system (CNS) investment focus remains on advancing Aβ monoclonal antibody treatments, with key data expected to open up early intervention market opportunities [9]. Summary by Sections Oncology - The PD-1/VEGF dual antibody's clinical and industrial certainty is strengthening, with major companies conducting multiple global Phase III trials across high-value indications [17]. - The Pan-RAS precision therapy is entering a realization phase, with key Phase III data expected in 2026 for pancreatic cancer and NSCLC [22]. Metabolic - The cash-pay market for GLP-1 drugs is expanding due to limited insurance coverage, with companies like Eli Lilly and Novo Nordisk adopting different direct-to-consumer strategies to enhance accessibility [25][26]. - Small nucleic acid therapies are expected to upgrade treatment paradigms, showing competitive data in weight loss and safety profiles when combined with GLP-1 [30]. Autoimmune - MNCs are increasingly reliant on a few blockbuster products, with structural opportunities arising from new antibody platforms expected to report data in 2026 [7]. - The trend towards oral formulations in autoimmune diseases is gaining traction, offering advantages in adherence and competitive differentiation [7]. CNS - The focus in CNS remains on Aβ monoclonal antibody treatments, with advancements expected to shift treatment towards earlier intervention populations [9]. - New delivery methods, such as systemic administration of small nucleic acids, are being explored as complementary approaches [9].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 BIOCYTOGEN PHARMACEUTICALS (BEIJING) CO., LTD. 百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2315） 海外監管公告 本公告乃百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所 有限公司證券上市規則第13.10B條的規定刊發。茲載列本公司於上海證券交易所 網站刊發的《2026年第一次臨時股東會會議資料》，僅供參閱。 承董事會命 百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司 董事長、首席執行官兼執行董事 沈月雷 香港，2026年2月5日 於本公告日期，本公司董事會包括董事長、首席執行官兼執行董事沈月雷博士、 執行董事倪健博士；非執行董事周可祥博士及張蕾娣女士；獨立非執行董事華風 茂先生、喻長遠博士及梁曉燕女士；及職工董事李妍女士。 百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议 ...

智通财经APP获悉，百奥赛图-B(02315)再涨超5%，截至发稿，涨5.41%，报47.96港元，成交额6986.85 万港元。 消息面上，百奥赛图近期发布2025年度业绩预告，预计全年实现营收约13.69亿元至13.89亿元，较上年 同期增加3.89亿元至4.08亿元，同比增幅为39.61%到41.65%；预计实现归母净利润约为1.62亿元-1.82亿 元，较上年同期增加1.29亿元至1.49亿元，同比大幅增长384.26%至443.88%。 国联民生证券认为，创新动物模型及临床前CRO业务高景气带动收入高增。该行指出，2025年以来， 公司与多家国内外头部药企达成对外授权，并有多条管线获得IND批准，随着授权管线的推进，公司有 望获得里程碑付款等收入，进一步打开增长天花板。 （原标题：港股异动 | 百奥赛图-B(02315)再涨超5% 主业景气带动收入高增 机构看好公司长期增长潜 力） ...

消息面上，百奥赛图近期发布2025年度业绩预告，预计全年实现营收约13.69亿元至13.89亿元，较上年 同期增加3.89亿元至4.08亿元，同比增幅为39.61%到41.65%；预计实现归母净利润约为1.62亿元-1.82亿 元，较上年同期增加1.29亿元至1.49亿元，同比大幅增长384.26%至443.88%。 国联民生（601456）证券认为，创新动物模型及临床前CRO业务高景气带动收入高增。该行指出， 2025年以来，公司与多家国内外头部药企达成对外授权，并有多条管线获得IND批准，随着授权管线的 推进，公司有望获得里程碑付款等收入，进一步打开增长天花板。 百奥赛图-B(02315)再涨超5%，截至发稿，涨5.41%，报47.96港元，成交额6986.85万港元。 ...

智通财经APP获悉，百奥赛图-B(02315)再涨超5%，截至发稿，涨5.41%，报47.96港元，成交额6986.85 万港元。 国联民生证券认为，创新动物模型及临床前CRO业务高景气带动收入高增。该行指出，2025年以来， 公司与多家国内外头部药企达成对外授权，并有多条管线获得IND批准，随着授权管线的推进，公司有 望获得里程碑付款等收入，进一步打开增长天花板。 消息面上，百奥赛图近期发布2025年度业绩预告，预计全年实现营收约13.69亿元至13.89亿元，较上年 同期增加3.89亿元至4.08亿元，同比增幅为39.61%到41.65%；预计实现归母净利润约为1.62亿元-1.82亿 元，较上年同期增加1.29亿元至1.49亿元，同比大幅增长384.26%至443.88%。 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 百奧賽圖(北京)醫藥科技股份有限公司 呈交日期: 2026年2月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02315 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 110,781,920 | RMB | | 1 RMB | | 110,781,920 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 110,781,920 | RMB | | 1 RMB | | 110,781,920 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份 ...

国联民生证券表示，2025年以来，公司与多家国内外头部药企达成对外授权，并有多条管线获得IND批 准，随着授权管线的推进，公司有望获得里程碑付款等收入，进一步打开增长天花板，对外授权包括： 2025年7月，公司与百济神州达成抗体分子的全球许可协议，百济神州在全人抗体平台的授权基础上将 合作拓展至抗体分子授权许可领域；2025年9月，公司与默克达成RenMice平台自主开发的全人抗体的 授权，将用于开发抗体偶联LNP。 智通财经APP获悉，百奥赛图-B(02315)再涨超10%，截至发稿，涨8.58%，报45.56港元，成交额6619.52 万港元。 消息面上，百奥赛图近期发布2025年度业绩预告，预期归母净利润1.62亿元至1.82亿元，同比增加 384.26%到443.88%。公告称，受益于海外市场的持续拓展，叠加国内生物医药行业的复苏回暖，公司 营业收入实现高速增长。高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，精益化管理举措进一步推动运营效 率提升，公司盈利水平得以快速提高。 （原标题：港股异动 | 百奥赛图-B(02315)再涨超10% 全年纯利预增最多4.4倍 公司已达成多项重磅对外 授权） ...