Summary of the Conference Call for Xin'ao Energy Company Overview - **Company**: Xin'ao Energy - **Industry**: Natural Gas Key Points Privatization and Valuation - The privatization offer for Xin'ao Energy has been increased, expanding the arbitrage opportunity to approximately 25%, primarily supported by the dividend value of the company [2][4] - Post-privatization, shareholders will receive 50% of the integrated group's dividend rights, with a dividend yield close to 7%, significantly higher than the industry average of 4%, indicating strong long-term investment appeal [2][4] - Following the completion of the privatization merger, Xin'ao Energy's PE ratio is expected to decrease from around 10 times to about 7 times, which is notably lower than the typical 10-15 times valuation of leading gas companies, suggesting a clear value recovery potential [2][4][5] Index Fund Adjustments - The adjustment of mainstream dividend index funds involves nearly 80 billion in funds, positively impacting stocks like Junxin Co., Xin'ao Co., and Hongcheng Environment, with significant stock price reactions already observed [2][6] - The effective date for these adjustments is December 15, 2025, but early disclosures have already led to notable stock price movements [6] Industry Trends - The integration of upstream and downstream supply chains in the gas industry is strengthening, with leading companies like Xin'ao Energy expanding their operational scale through mergers and acquisitions, enhancing their market position [2][8] - Domestic natural gas pricing is being progressively aligned, with 67% of cities having implemented residential gas pricing adjustments by the end of November 2025, with an average price increase of 0.22 CNY per cubic meter [2][12] Profit Projections - Post-merger, Xin'ao Energy's profit is projected to reach 9.7 billion CNY, with expected profits exceeding 10 billion CNY in the following year, corresponding to dividend yields of approximately 7% and 4-9% for Xiang'ao Co. and Xin'ao Co. respectively, highlighting the investment value [3][14] Market Conditions - The gas market is experiencing a marginal improvement in demand as the heating season begins, with domestic gas prices remaining stable while international prices fluctuate [9][10][11] - Domestic consumption from January to October showed a slight increase of 0.7%, with production up by 6.5% and a decrease in LNG imports due to tariffs on U.S. imports [11] Future Outlook - The gas industry is expected to benefit from supportive national policies and increasing environmental requirements, fostering sustainable growth [8] - The anticipated release of LNG capacity from the U.S., Qatar, and Russia starting in 2026 is expected to lower costs, benefiting companies in the sector [12] Investment Recommendations - Recommendations include Hong Kong Energy, which is expected to achieve a nearly 7% dividend yield post-merger, and other companies with stable dividend policies such as China Gas and CR Gas [13][14] Additional Insights - The overall gas market dynamics indicate a shift towards improved operational efficiencies and competitive advantages for leading firms, with a focus on long-term investment strategies [8][14]

新奥能源(02688)发布公告，于2025年12月1日，根据新奥能源2012年购股权计划授出的12.2万份新奥能 源购股权已根据新奥能源2012年购股权计划的规则获行使。 ...

智通财经APP讯，新奥能源(02688)发布公告，于2025年12月1日，根据新奥能源2012年购股权计划授出 的12.2万份新奥能源购股权已根据新奥能源2012年购股权计划的规则获行使。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考，並不構成收購、購買或認購新奧股份、新奧能源或要約人證券的邀請或要約，亦 非在任何司法管轄區構成對任何表決或批准的招攬。 本公告並非供在、向或從刊發、登載或分發全部或部分內容即構成違反所涉司法管轄區適用法律或 規則之司法管轄區刊發、登載或分發。 ( 於開曼群島註冊成立之有限公司 ) (股份代號: 2688) 根據收購守則規則 3.8 刊發的公告 交易披露 現謹此提醒要約人、新奧股份及新奧能源各自之聯繫人（定義見收購守則，包括擁有或控制 新奧能源或新奧股份任何類別有關證券（定義見收購守則規則 22 註釋 4）5%或以上的任何 人士）須根據收購守則規則 22 披露彼等於要約期內進行的任何新奧能源或新奧股份有關證 券（定義見收購守則規則 22 註釋 4）的交易。 根據收購守則規則 3.8，下文轉載收購守則規則 22 註釋 11 全文： 「 股票經紀、銀行及其他中介人的責任 代客買賣有關證券的股票 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 新奧能源控股有限公司 呈交日期: 2025年12月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02688 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 300,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 3,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 300,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 300,000, ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考，並不構成收購、購買或認購新奧股份、新奧能源或要約人證券的邀請或要 約，亦非在任何司法管轄區構成對任何表決或批准的招攬。 本公告並非供在、向或從刊發、登載或分發全部或部分內容即構成違反所涉司法管轄區適用法 律或規則之司法管轄區刊發、登載或分發。 新奧天然氣股份有限公司 新奧能源控股有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：600803） （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2688） Xinneng (Hong Kong) Energy Investment Limited 新能（香港）能源投資有限公司 （於香港註冊成立的有限公司） 將新奧能源控股有限公司私有化及撤銷其上市地位之附條件之建議 進一步延長寄發計劃文件的最後時間 新奧股份及要約人的牽頭財務顧問 新奧股份及要約人的聯席財務顧問 新奧能源的財務顧問 摩根士丹利亞洲有限公司 茲提述(i)新奧天然氣股 ...

| 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | | | 到期日或清結 | 參考價 | 已支付／已收 | 交易後數額（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | | 日 | | | 取的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | | | 數目 | | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | | CITIC | 2025 | 年 | 11 月 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 清結衍生工具合約 | | 3,100 | 2025 | 年 11 月 | $21.3000 | $66,030.0000 | | 0 | | Securities | 28 | 日 | | | | | | | 28 日 | | | | | | | International | | | | 衍 ...

執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | 到期日或清結 | | 參考價 | 已支付／已收取 | 交易後數額（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | 日 | | | 的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | | | | 數目 | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | | Morgan | 2025 | 年 | 11 | 月 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 38 | 2026年 | 8 月14 | $71.1720 | $2,704.5360 | | 0 | | Stanley & | 28 日 | | | | | | ─ 賣出 | | ...

2025 年 12 月 1 日 透過協議安排進行私有化 就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | 有關證券的說明 | 產品說明 | 交易性質 | | 與衍生工具有關 | 到期日或清結日 | 參考價 | 已支付／已收 | 交易後數額（包括 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 的參照證券數目 | | | 取的總金額 | 與其訂有協議或 | | | | | | | | | | | | 達成諒解的任何 | | | | | | | | | | | | 人士的證券） | | Morgan Stanley | 2025 年 11 月 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | ─ | 2,200 | 2026 年 2 月 26 | $21.2809 | $46,817.9998 | 0 | | & Co., | 28 日 | | | 賣出 | | | 日 | | | | | ...

2025 年 12 月 1 日 透過協議安排進行私有化 就新奥天然气股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | 有關證券的說 | 交易性質 | 買入／賣出 | 涉及的股份 | 已支付／已收 | 已支付或已 | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 明 | | | 總數 | 取的總金額 | 收取的最高 | 收取的最低 | | | | | | | | | 價（H） | 價（L） | | CITIC | 2025 年 11 月 | Delta 1 產品 | 將因客戶主動發出且由客戶需求帶動的交易而 | 買入 | 3,100 | $66,030.0000 | $21.3000 | $21.3000 | | Securities | 28 日 | | 產生的自營交易持倉清結／平倉／解除。我確 | | | | | | | International | | | 認，這已於最初由客戶需求帶動的交易進行後的 | | | | | | ...