研究报告Research Report 14 Apr 2024 新奥能源 ENN Energy Holdings (2688 HK) 现金流持续改善，派息比例仍有一定上涨空间 Sustained Improvement in Cash Flow with Potential for Increased Dividend Ratio [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [Tab维le_持Inf优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 2023年营业利润率小幅增长，期间费用率有所下降。公司2023年 评级 优于大市OUTPERFORM 实现营收 1,138.6 亿元，同比增长 3.5%；毛利率达 12.6%，同比下 现价 HK$66.50 滑1.7pct；营业利润率达9.4%，同比增长0.4pct；净利率达6.0%， 目标价 HK$73.99 同比下滑0.7pct；核心利润75.86亿元，同比下跌4.8%，主要由于 HTI ESG 4.7-3.6-3.5 海外 LNG 销售相关 ...

港股公司报告 | 公司点评 新奥能源（02688） 证券研究报告 2024年04月 01日 投资评级 24 年燃气主业有望修复，看好泛能与智家业务持续快速发展 行业 公用事业/公用事业 6个月评级 增持（维持评级） 事件 当前价格 60.3港元 目标价格 港元 公司公布 2023 年年报。2023 年公司实现营业收入 1138.58 亿元，同比增 加3.5%；公司拥有人应占溢利 68.16 亿元，同比增长 16.2%；实现核心利 基本数据 润75.86亿元，同比减少4.8%。 港股总股本(百万股) 1,131.22 点评 港股总市值(百万港元) 68,212.53 零售：受工商业气量下滑影响，零售气业务毛利有所下降 每股净资产(港元) 41.64 资产负债率(%) 53.20 销气量方面，2023年经济恢复支撑天然气市场的持续复苏，但是由于出口 一 年内最高/最低(港元) 115.30/48.00 疲弱、房地产低迷等因素对天然气的需求起到了结构性的抑制作用。2023 年全年零售气量实现251.4亿方，同比下降3.1%； 作者 销气量结构方面，民生气量保持增长，全年实现民生气销气量53.48亿方， 郭丽丽 分析 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 公用事业 | 公司研究 工商用气承压 综合能源及智家业务保持高增 2024年3月25日 新奥能源 (02688:HK) 买入 新奥能源发布2023年年度业绩。期内公司实现营业收入1138.58亿元，同比增长3.5%；公 司拥有人应占溢利68.16亿元，同比增加16.2%；核心利润75.86亿元，同比下降4.8%；每 股基本盈利6.05元，同比增加16.3%，基本符合我们的预期。公司拟全年派息2.95港元/股 维持评级 （含中期股息），对应3月25日收盘价股息率为4.80%。 工商销气同比下降，看好2024年销气结构改善。2023年公司天然气总销售量336.21亿m³， 市场数据：2024年3月25日 同比增加 2.8%，其中零售气量 251.44 亿 m³，同比下降3.1%，主要受公司工商客户用气受 收盘价（港币） 61.45 房地产、外贸产业需求较为低迷，销气量下降4.4%至 194.86亿m³导致。公司居民销气量达 恒生中国企业指数 5,755 53.48亿m³，同比上升3 ...

交银国际研究 公司更新 燃气 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月25日 港元61.45 港元66.30↓ +7.9% 新奧能源 (2688 HK) 盈利构成开始稳定，估值修复拐点有待观察  2023年核心盈利略好于预期，派息比率提高幅度较大。新奥2023年核心 个股评级 盈利同比下跌4.7%，略高于我们/市场预期5%，我们认为主要原因是来自 商品套保的获利。分板块表现，燃气批发毛利低于我们预期约25%，因公 中性 司未计及对冲所得的LNG 贸易利润应比预期为低。另外，泛能销售量同比 上升56%至347 亿千瓦时，但单位售价低于预期，板块毛利同比只增长 21%。零售气量同比下降3.1%，与我们预期及管理层之前的指引相符。虽 1年股价表现 然盈利同比下跌，公司仍提高全年派息比率6个百分点至39%。 2688 HK 恒生指数 20%  增长重心转为非LNG贸易业务有必要性。我们认为公司自2022年盈利构 10% 成的变动限制了盈利的复苏。我们一直关心公司的LNG 贸易利润，原因是 0% 2022年公司把这部份定为核心利润，加大了2023年至今的盈利波动性。 -10% 目前管理层把“海外LNG销售相关业务” ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號: 2688) 截至2023年12月31日止 年度業績公告 業績要點： 2023年 2022年 增加／(減少) (經重列) 營業額（人民幣百萬元） 113,858 110,051 3.5% 核心利潤△*（人民幣百萬元） 7,586 7,966 (4.8%) 每股基本盈利（人民幣元） 6.05 5.20 16.3% 已付每股中期股息及建議每股末期股息（港元） 2.95 2.91 1.4% 天然氣零售銷售量#（百萬立方米） 25,144 25,941 (3.1%) 泛能銷售量1#（百萬千瓦時） 34,700 22,239 56.0% ...

ENN Energy Holdings （Stock code 股份代號:2688） Limited LEADING DIGITALISED GREEN AND LOW CARBON 新奧能源控股有限公司 DEVELOPMENT 引領數智化綠色低碳發展 INTERIM REPORT 2023 二零二三年中期業績報告 INTERIM ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任何損失承擔任何責任。 (於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號: 2688) 截至2023年6月30日止六個月之 中期業績公告 業績要點： 截至6月30日止六個月 2023年 2022年 增加∕ (未經審核） （經重列） （減少） 營業額（人民幣百萬元） 54,111 58,332 (7.2%) 本公司擁有人應佔溢利（人民幣百萬元） 3,333 3,105 7.3% 核心利潤△（人民幣百萬元） 3,914 4,119 (5.0%) 每股基本盈利（人民幣元） 2.95 2.75 7.3% 中期每股股息（港元） 0.64 0.64 - ...

新奧能源控股有限公司 （股份代號:2688） 引領數智化 綠色低碳發展 二零二二年年報 二零二二年年報 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號: 2688) 截至2022年12月31日止 年度業績公告 業績亮點： 2022年 2021年 增加/(減少) 營業額（人民幣百萬元） 110,051 93,113 18.2% 核心利潤△（人民幣百萬元） 7,964 7,154 11.3% 每股基本盈利（人民幣元） 5.20 6.88 (24.4%) 每股總股息*（港元） 2.91 2.70 7.8% 天然氣零售銷售量#（百萬立方米） 25,941 25,269 2.7% 綜合能源銷售量#（百萬千瓦時） 22,239 19,065 16.6% ...