格隆汇1月26日丨华润医药(03320.HK)宣布，公司非全资附属公司华润双鹤药业股份有限公司(「华润双 鹤」)已接获中国证券监督管理委员会就华润双鹤拟于中华人民共和国(「中国」)向合资格投资者发行公 司债券所发出之注册批准通知(证监许可[2026]第118号)。该通知自发出之日起24个月内有效，于有效期 内，华润双鹤可分期发行总额为人民币30亿元之公司债券。 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：3320） – 1 – 於 本 公 告 日 期 ， 董 事 會 包 括 主 席 及 執 行 董 事 白 曉 松 先 生 ； 執 行 董 事 程 杰 先 生 及 劉 長 安 先 生 ； 非 執 行 董 事 郭 巍 女 士 、 孫 永 強 先 生 、 王 宇 航 先 生 、 郭 川 先 生 及 焦瑞芳女士；及獨立非執行董事招敏慧女士、傅廷美先生、張克堅先生及史錄文 先生。 – 2 – 華潤醫藥集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司非全資附 屬公司華潤雙鶴藥業股份有限公司（「華潤雙鶴」）已接獲中國證券監督管理委員會 就華潤雙鶴擬於中華人民共和國（「中國」）向合資格投資者發行公司債券所發出之 註冊批准通知（ 證監許可[ 2026 ]第118號 ）（「通知」）。該通知自發出之日起24 ...

内容概要：随着我国人口老龄化进程日益加剧，心脑血管疾病高发人群数量也不断增加，高血压、高血 脂等基础慢性疾病患病率持续攀升，带动心脑血管药物市场需求不断增加，与此同时，随着居民健康意 识不断增强，对心脑血管疾病早筛早治的重视程度显著提升，用药干预周期显著前移，进一步拓宽了心 脑血管药物的适用人群边界，此外，医保政策对心脑血管药物的覆盖范围与保障力度持续加大，有效提 升患者用药可及性，持续释放临床刚性用药需求，但另一方面，随着药品集中带量采购常态化推进，心 脑血管药物价格进入下行通道，行业整体市场规模随之承压收缩，据统计，2025 年我国心脑血管中成 药市场规模已回落至 954.1 亿元，心脑血管化学药市场规模则降至 1415.8 亿元。 相关上市企业：华润医药（03320.HK）、康方生物（09926.HK）、信达生物（01801.HK）、石药集团 （01093.HK）、信立泰（002294）、以岭药业（002603）、恒瑞医药（600276）、步长制药 （603858）、上海医药（601607）、同仁堂（600085） 方管理的通知》《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》《关于加快推进中医优势专科 ...

Core Viewpoint - The strategic importance of medical device logistics and distribution is increasingly recognized as the market for medical devices continues to expand, leading to a strong demand for specialized and efficient logistics services [1][8]. Industry Overview - Medical device logistics and distribution involves the effective transfer of medical device products from suppliers or manufacturers to medical institutions, pharmacies, or other relevant endpoints, ensuring safety, timeliness, and accuracy [2][3]. - The industry has evolved through four stages, from minimal focus during the early marketization phase to a rapid development period from 2010 to 2020, driven by increasing demand and regulatory policies [3]. Industry Policies - Recent government policies have provided strong support for the development of the medical device logistics industry, promoting standardization, efficiency, and scale [4]. - Key policies include the establishment of a risk-sharing alliance for online sales of medical devices and encouragement for wholesale companies to integrate storage and transportation resources [4]. Industry Chain - The upstream of the medical device logistics chain includes suppliers of logistics vehicles, software, medical devices, storage equipment, and packaging materials [4]. - The midstream consists of logistics service providers, which are crucial for the entire supply chain, while the downstream includes medical institutions and patients as the primary demand side [4]. Current Industry Status - The logistics total cost for medical devices in China is projected to reach 26.78 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 1.88% [8]. - The logistics warehousing area is expected to be 23.58 million square meters in 2024, reflecting a 0.8% increase [8]. Market Trends - The medical device logistics industry is expected to accelerate its digital transformation and integration of intelligent technologies, utilizing IoT for real-time monitoring and big data for demand forecasting [12][14]. - Service models are evolving towards highly specialized and integrated solutions, addressing specific requirements for different categories of medical devices [14]. - The logistics network is anticipated to deepen into lower-tier cities, establishing regional distribution centers to enhance efficiency and reduce costs [15].

本报告期内，面对行业结构性调整压力，江中药业持续加强品牌打造，围绕"大单品、强品类"夯实核心 业务根基。此外，江中药业丰富行销策略，强化投入回报，优化费用结构，并深化精益制造，推进降本 增效，助力盈利水平提升。 智通财经APP讯，华润医药(03320)公布，2025年，江中药业实现营业收入人民币42.20亿元，同比下降 4.87%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币9.06亿元，同比增长14.96%。 ...

2025年，江中药业实现营业收入人民币42.20亿元，同比下降4.87%，实现归属于上市公司股东的净利润 人民币9.06亿元，同比增长14.96%。 格隆汇1月23日丨华润医药(03320.HK)公告，于2026年1月23日，江中药业公布其截至2025年12月31日止 年度的未经审核初步财务资料。本报告期内，面对行业结构性调整压力，江中药业持续加强品牌打造， 围绕「大单品、强品类」夯实核心业务根基。此外，江中药业丰富行销策略，强化投入回报，优化费用 结构，并深化精益制造，推进降本增效，助力盈利水平提升。 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：3320） 公告 江中藥業截至2025年12月31日止年度的主要經營業績預告 於 2026 年 1 月 23 日， 江 中 藥業 公 佈 其 截至 2025 年 12 月 31 日 止 年 度的 未 經 審核 初 步財務資料。 華潤江中藥業股份有限公司（「江中藥業」）為一家於中華人民共和國註冊成立的公 司。江中藥業的股份於上海證券交易所上市。截至本公告日期，江中藥業由華潤 醫藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司合稱為「本集團」）非全資附屬公司 華潤江中製藥集團有限責任公司持有約43.14 %的權益，本集團實際控制江中藥業 約26.12 %並以本公司附屬公司的形式入賬。 – 1 – 於2026年1月23 日，江中藥業公佈其截至2025年12月31日止年度（「本報告期」）的 未經審核初步財務資料 ...

医药流通规模位列行业第三。2025 上半年，公司医药流通收入达到1,100 亿元，规模位列行业第三，仅 次于国药控股和上海医药。1）分销：持续拓展创新产品，商业模式逐步从传统分销转换至分销加深度 营销双轮驱动。2025 年上半年，公司分销业务收入达到1,083 亿元，其中医疗器械业务收入达到180 亿 元，同比增长8%。2）零售：持续加强DTP 等专业药房建设，以及打造院外新零售体系，建立差异化竞 争优势。2025 年上半年，公司零售业务收入达到55 亿元，同比增长11%。 首次覆盖给予买入评级。我们预计2025-2027 年公司归属普通股东净利润分别为34.9/37.6/40.5 亿元，同 比增长4.0%/7.9%/7.7%。根据公司所属板块及主营业务，我们选取国药控股、上海医药等聚焦医药流通 且具备一定知名度的企业作为可比公司。我们给予公司2026 年8.7 倍PE，对应市值为353 亿港元，目前 市值285 亿港元，对应24%的上涨空间，首次覆盖给予买入评级。 风险提示：市场竞争加剧；集采降价压力；并购整合低于预期。 国内第一大OTC 制造商，品牌势能集聚。公司制药业务以健康消费品（CHC）为主。202 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company is the largest OTC manufacturer in China, with a strong brand presence and a projected revenue compound annual growth rate (CAGR) of 7.5% from 2019 to 2024 [6][26] - The pharmaceutical manufacturing segment ranks second in the industry, while the pharmaceutical distribution segment ranks third [6][65] - The company has a robust pipeline of acquisitions to expand its business scope, particularly in traditional Chinese medicine and healthcare products [7][38] Summary by Sections Company Overview - China Resources Pharmaceutical Group Limited is a leading integrated pharmaceutical company, covering manufacturing and distribution of pharmaceuticals, healthcare products, and medical devices [20] - The company has a significant market presence, with a market capitalization of HKD 285.23 billion and a closing price of HKD 4.54 as of January 16, 2026 [1] Financial Performance - The company’s revenue for the first half of 2025 reached CNY 1,319 billion, with a year-on-year growth of 3% [26] - The distribution business accounted for approximately 80% of total revenue, with distribution revenue of CNY 1,045 billion, growing by 2% [26] - The pharmaceutical business generated CNY 218 billion in revenue, increasing its share from 15% in 2019 to 17% in the first half of 2025 [26] Pharmaceutical Manufacturing - The company produces 944 products, including traditional Chinese medicine, chemical drugs, biological products, and medical devices, covering a wide range of therapeutic areas [32] - The pharmaceutical business is expected to grow at a CAGR of 10.4% from 2022 to 2024 [36] Pharmaceutical Distribution - The company’s distribution revenue for the first half of 2025 was CNY 1,100 billion, ranking third in the industry, behind China National Pharmaceutical Group and Shanghai Pharmaceuticals [8][65] - The distribution model is evolving from traditional distribution to a dual approach of distribution and deep marketing [8] Profit Forecast and Valuation - The projected net profit attributable to ordinary shareholders for 2025-2027 is CNY 34.9 billion, CNY 37.6 billion, and CNY 40.5 billion, respectively, with growth rates of 4.0%, 7.9%, and 7.7% [9] - The report assigns a price-to-earnings (PE) ratio of 8.7x for 2026, suggesting a market value of HKD 353 billion, indicating a 24% upside potential from the current market value [8] Key Assumptions - The pharmaceutical business is expected to grow at rates of 4.1%, 6.0%, and 6.5% from 2025 to 2027 [12] - The distribution business is projected to grow at rates of 2.6%, 5.0%, and 5.3% during the same period [12] - The retail business is anticipated to grow at rates of 11.8%, 12.0%, and 12.0% from 2025 to 2027 [12]

(Incorporated in Hong Kong with limited liability) （於香港註冊成立的有限公司） (Stock Code: 3320) （股份代號：3320） Dear Non-Registered Holder of securities of the Company, 20 January 2026 Notification of publication of corporate communications on the Company's website We hereby notify you that the following corporate communications (the "Current Corporate Communications") of China Resources Pharmaceutical Group Limited (the "Company"), in both English and Chinese, are now available on the Company's website at http://www.crph ...