士兰微（600460.SH） 优于大市 营收连续多季度同环比增长，市场份额持续提升 2Q24 公司营收同比增长 17%，连续 6 个季度环比增长。2Q24 公司产品出货量 持续增加，实现营收 28.1 亿元（YoY+17%，QoQ+14%），由于分立器件稼动 率与产品价格等因素影响，扣非归母净利润-0.07 亿元（YoY-113.6%， QoQ-105.0%），毛利率 17.96%（YoY-4.55ct，QoQ-4.14pct)；此外由于公司 持有昱能科技、安路科技股票，其公允价值变动影响公司归母净利润。 1H24 集成电路同比增长 29%，IPM 模块及电路产品出货量加快。1H24 公司集 成电路营收实现 20.35 亿元(YoY+29%)，毛利率 31.12%(YoY+0.42pct)，优势 产品 IPM 模块营收为 14.13 亿元（YoY+50%），白电领域出货量超 8300 万颗， 同比增加 56%；MEMS 营收 1.15 亿元，受传感器价格下降影响营收短期回落 而出货量实现同比增长 8%，公司加速度计国内市占率达 20%-30%，IMU 获多 家国内智能手机厂商批量订单，预计下半年出货量将大幅度 ...

股票投资评级 买入|维持 个股表现 士兰微 电子 -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 18.45 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | 总股本/流通股本（亿股） | 16.64 / 16.64 | | 总市值/流通市值（亿元） | 307 / 307 | | 52 周内最高/最低价 | 26.53 / 16.30 | | 资产负债率(%) | 43.9% | | 市盈率 | -922.50 | | 第一大股东 | 杭州士兰控股有限公司 | | | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:万玮 SAC 登记编号:S1340123050022 Email:wanwei@cnpsec.com 士兰微(600460) 营 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][4] Core Views - The company achieved a revenue of 5.274 billion RMB in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 17.83% [2] - The net profit attributable to shareholders was a loss of 25 million RMB, which is a reduction in loss by 16 million RMB year-on-year [2] - The decline in net profit is primarily due to the decrease in fair value of non-current financial assets held by the company [2] - The revenue from IPM modules reached 1.413 billion RMB, showing a year-on-year increase of approximately 50% [2] - The company is expanding its production capacity for SiC power devices, with expected monthly production capacity to reach 12,000 pieces by the end of 2024 [3][4] Summary by Sections Financial Performance - The company reported a revenue of 5.274 billion RMB for the first half of 2024, with a year-on-year growth of 17.83% [2] - The net profit attributable to shareholders was a loss of 25 million RMB, a decrease in loss by 16 million RMB year-on-year [2] - The net profit excluding non-recurring items was 126 million RMB, down 22.39% year-on-year [2] Product Development - The company is focusing on promoting various products such as IGBT devices, IPM smart power modules, and SiC power modules in high-barrier markets [2] - The shipment volume of IPM modules has significantly increased, with over 83 million units used in domestic major home appliance manufacturers [2] - The SiC power device production line is ramping up, with current monthly production capacity at 6,000 pieces, expected to increase to 9,000 pieces by the end of Q3 2024 [3] Future Outlook - Revenue forecasts for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 10.988 billion RMB, 12.840 billion RMB, and 14.336 billion RMB respectively [4] - The earnings per share (EPS) are expected to be 0.18 RMB, 0.35 RMB, and 0.51 RMB for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [4] - The company anticipates that the growth in IPM module and SiC shipments will enhance future revenue and profit [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][6] Core Views - The company reported a revenue increase in Q2 2024, with a year-over-year growth of 16.57% and a quarter-over-quarter growth of 13.95% [6] - The overall performance is expected to improve due to steady recovery in downstream demand, despite short-term losses [6][7] Financial Performance Summary - In H1 2024, the company achieved a revenue of 5.274 billion yuan, representing a year-over-year increase of 17.83% [6] - The net profit attributable to the parent company was a loss of 25 million yuan, but this was an improvement of 39.53% year-over-year [6] - The company’s Q2 2024 revenue was 2.809 billion yuan, with a year-over-year increase of 16.57% and a quarter-over-quarter increase of 13.95% [6] Business Segment Performance - Integrated Circuit Business: Revenue of 2.035 billion yuan in H1 2024, accounting for 39% of total revenue, with a year-over-year growth of 29% [7] - Discrete Device Business: Revenue of 2.399 billion yuan in H1 2024, accounting for 45% of total revenue, with a year-over-year growth of 4% [7] - LED Business: Revenue of 417 million yuan in H1 2024, accounting for 8% of total revenue, with a year-over-year growth of 33% [7] Financial Forecast - The forecast for net profit attributable to the parent company has been adjusted to 206 million yuan for 2024, 443 million yuan for 2025, and 891 million yuan for 2026 [6][8] - The projected revenue for 2024 is 11.028 billion yuan, with a year-over-year growth of 18.1% [8]

一、2024 年半年报与市场分析 1、2024 年半年报业绩概览与市场挑战 •营收增长： 2024 年上半年，中邮电子营收同比增长 18%，主营业务增长约 15-16%，但总体仍处于亏损状态； •盈利能力： 扣除非经常性损益后，净利润为 1.2 亿多元，较去年同期下降， 第二季度毛利率降至 19.2%； •行业挑战： 产品价格下降，尤其是在汽车行业，市场竞争激烈，影响了利润 水平； •产能恢复： 12 英寸晶圆生产线已接近满负荷运转，产能逐步恢复，预期下半 年产能利用率将进一步提升； •市场预期： 对全年营收增长保持乐观态度，预计随着下游汽车和新能源行业 的发展，市场状况将有所改善； •战略调整： 公司计划通过开发更高效的产品和优化运营效率来应对市场底部 环境，提高产品价值，降低成本； •下游产业： 预计下游汽车和新能源产业集中度将进一步提升，产品更加稳定， 将为供应链带来更多利好； 2、毛利率波动与产品线表现分析 •电路业务稳定性： IPM 产品在国内规模最大，保持稳定，传感器业务受市场 下沉影响，价格下降，主要因向消费品市场延伸； •传感器市场变化： 陀螺仪尚未大规模放量，预计下半年随新机型发布量将提 升 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600460 公司简称：士兰微 杭州士兰微电子股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 176 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈向东、主管会计工作负责人陈越及会计机构负责人（会计主管人员）马蔚声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险因素，请查阅"第 ...

证券代码：600460 证券简称：士兰微 编号：临 2024-057 杭州士兰微电子股份有限公司 二、同意《2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 全文详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn），公告编号：临 2024-059。 表决结果：12 票同意，0 票反对，0 票弃权，获得一致通过。 杭州士兰微电子股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二十七 次会议于 2024 年 8 月 17 日在浙江省杭州市黄姑山路 4 号公司三楼大会议室以现 场结合通讯的方式召开。本次董事会已于 2024 年 8 月 7 日以电子邮件等方式通 知全体董事、监事、高级管理人员，并电话确认。会议应到董事 12 人，实到 12 人，公司监事、高级管理人员列席了本次会议。会议由董事长陈向东先生主持。 本次会议的召开符合《公司法》及《公司章程》等有关规定。会议审议并通过了 以下决议： 一、同意《2024 年半年度报告及其摘要》 全文详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。 本议案由公司董事会审计委员会审议通过并提交。 表决结果：12 票同意，0 票反对，0 票弃权，获得一致通过。 第八届 ...

证券代码：600460 证券简称：士兰微 编号：临 2024-059 杭州士兰微电子股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、募集资金基本情况 (一) 2018 年向特定对象发行股票募集资金 1. 实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准杭州士兰微电子股份有限公司非公开发行股票 的批复》（证监许可字〔2017〕2005 号），并经上海证券交易所同意，本公司获准向特定 对象发行人民币普通股（A 股）股票不超过 130,505,709 股。根据询价情况，本公司与主承 销商东方证券承销保荐有限公司最终确定向 6 名特定对象发行普通股（A 股）64,893,614 股，每股面值 1 元，每股发行价格为人民币 11.28 元，共募集资金总额为 731,999,965.92 元。扣除承销费、保荐费 25,440,000.00 元(其中进项税额 1,440,000.00 元)后的募集资金 为 706,559,9 ...

证券代码：600460 证券简称：士兰微 编号：临 2024-056 杭州士兰微电子股份有限公司 对外投资进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《投资合作协议》，各方合作在厦门市海沧区合资经营项目公司"厦门 士兰集宏半导体有限公司（以下简称"士兰集宏"或"项目公司"）"，以项目公 司负责作为项目主体建设一条以 SiC-MOSEFET 为主要产品的 8 英寸 SiC 功率器 件芯片制造生产线，一期产能规模 3.5 万片/月。根据《投资合作协议》，士兰集 宏拟新增注册资本 41.50 亿元（以下简称"本次增资"），由本公司、厦门半导体 投资集团有限公司和厦门新翼科技实业有限公司以货币方式共同认缴，其中：本 公司认缴 10 亿元，厦门半导体投资集团有限公司认缴 10 亿元，厦门新翼科技实 业有限公司认缴 21.50 亿元；本次增资无溢价。公司及协议各方在按照《投资合 作协议》完成第一期项目的投资后，士兰集宏的注册资本将由 0.60 亿元增加至 42.10 亿元，公司对士兰集宏的持股比例将由 100%降低至 2 ...

本次会议为中信证券摆名单会议仅限受邀客户参会未经中信证券和演讲嘉宾顺便许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利 喂 各位争取者同仁 大家下午好就是我们也看到昨天晚上市安卫也是发布了它的半年度的业绩预告那我们今天呢也是很荣幸地邀请到了市安卫的董事陈岳董来给大家做一个解读的分享会议的最后呢我们会留有一定的提问时间那也欢迎各位投资人跟我们进行一个密切的交流那陈岳董 我把时间先交给您可以吗 可以的 谢谢各位投资人下午好 我是陈岳很高兴下午跟大家简单的分享一下目前的一些情况昨天晚上我们也出了业绩预告大家也看到我们上半年 这个营收还是有不错的成长是吧有18%那么一季度大概24个亿左右吧那么如果8%应该是在28亿元左右啊那这个当然详细的数据最终还是要以这个呃半年度的一些呃呃半年度的这个定期报告为准啊这个因为现在还是有初步测算呃斯兰威是国内目前最大的一家呃芯片设计制造的这个 一体化运作的爱建盟企业这些年我们也在积极的向着汽车新能源这些产业的芯片领域发展我们在半年报其实也披露一个重要信息就是说现在大家对汽车新能源确实关注度也很高但 ...