在分立器件方面，士兰微的超结MOSFET、IGBT器件、IGBT大功率模块（PIM）、快恢复管、TVS管 和稳压管等产品增长较快。超结MOSFET、IGBT、FRD、高性能低压分离栅MOSFET、SiC MOSFET等 技术平台研发布局不断前进，产品性能达到业内领先水平，并加速进入电动汽车、新能源、算力和通信 等新兴领域。伴随以旧换新政策带动大型白电、工业控制等市场需求提升，士兰微分立器件业务营收也 被普遍看好。 行业人士认为，2025年以旧换新政策持续发酵，为智能终端设备与家电、工业、汽车等多个板块注入新 增需求。士兰微凭借惯性传感器和分立器件的技术优势，有望实现多维度突破，抓住相关产业升级与换 新的市场机遇。（CIS） 校对：姚远 2025年开年以来，多地正加快推进消费品以旧换新政策衔接工作，范围和补贴力度不断扩大。统计显 示，截至2025年1月2日，国内已有超过十个省份发布消费品以旧换新相关措施，新增家电、智能家居、 家装家纺等类别，涵盖电子信息、安全生产等多个领域，并对手机等数码产品给予额外购新补贴，覆盖 智能手机、平板、智能手表手环等多个品类。 此次消费升级浪潮为各大厂商带来发展契机，MEMS传感器 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 5 日 股票投资评级 士兰微(600460) 个股表现 -36% -30% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 士兰微 电子 买入|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 28.51 总股本/流通股本（亿股）16.64 / 16.64 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 474 / 474 | | 52 周内最高 / 最低价 | 31.07 / 16.30 | | 资产负债率 (%) | 43.9% | | 市盈率 | -1,425.50 | | 第一大股东 | 杭州士兰控股有限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:万玮 SAC 登记编号:S134 ...

F原证券 电子/半导体 公 司 研 究 士兰微（600460.SH） 2024 年 11 月 04 日 2024Q3 业绩同比高增，看好盈利改善+产能释放 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 周勃宇（联系人） luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 zhouboyu@kysec.cn 证书编号：S0790124070036 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/11/1 | | 当前股价 ( 元 ) | 27.97 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 31.76/15.74 | | 总市值 ( 亿元 ) | 465.44 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 465.44 | | 总股本 ( 亿股 ) | 16.64 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 16.64 | | 近 3 个月换手率 (%) | 239.92 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2023-11 2024-03 2024-07 士兰微 沪深300 开 ...

杭州士兰微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600460 证券简称：士兰微 杭州士兰微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|---------------- ...

士兰微(600460.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 11 日 [Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：18.40 元/股 [Table_Industry] 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：游凡 执业证书编号：S0740522120002 Email：youfan@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------------|--------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,664 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 1,664 | | 市价 ( 元 ) | 18.40 | | 市值 ( 百万元 ) | 30,619 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 30,619 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 士兰微 沪深300 ...

士兰微（600460.SH） 优于大市 营收连续多季度同环比增长，市场份额持续提升 2Q24 公司营收同比增长 17%，连续 6 个季度环比增长。2Q24 公司产品出货量 持续增加，实现营收 28.1 亿元（YoY+17%，QoQ+14%），由于分立器件稼动 率与产品价格等因素影响，扣非归母净利润-0.07 亿元（YoY-113.6%， QoQ-105.0%），毛利率 17.96%（YoY-4.55ct，QoQ-4.14pct)；此外由于公司 持有昱能科技、安路科技股票，其公允价值变动影响公司归母净利润。 1H24 集成电路同比增长 29%，IPM 模块及电路产品出货量加快。1H24 公司集 成电路营收实现 20.35 亿元(YoY+29%)，毛利率 31.12%(YoY+0.42pct)，优势 产品 IPM 模块营收为 14.13 亿元（YoY+50%），白电领域出货量超 8300 万颗， 同比增加 56%；MEMS 营收 1.15 亿元，受传感器价格下降影响营收短期回落 而出货量实现同比增长 8%，公司加速度计国内市占率达 20%-30%，IMU 获多 家国内智能手机厂商批量订单，预计下半年出货量将大幅度 ...

股票投资评级 买入|维持 个股表现 士兰微 电子 -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 18.45 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | 总股本/流通股本（亿股） | 16.64 / 16.64 | | 总市值/流通市值（亿元） | 307 / 307 | | 52 周内最高/最低价 | 26.53 / 16.30 | | 资产负债率(%) | 43.9% | | 市盈率 | -922.50 | | 第一大股东 | 杭州士兰控股有限公司 | | | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:万玮 SAC 登记编号:S1340123050022 Email:wanwei@cnpsec.com 士兰微(600460) 营 ...

证 2024 年 08 月 20 日 研 报 告 公 司 研 究 IPM 模块营收快速成长，SiC 产线持续爬坡上量 —士兰微（600460.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 当前股价（元） | 19.9 | | 总市值（亿元） | 331 | | 总股本（百万股） | 1664 | | 流通股本（百万股） | 1664 | | 52 周价格范围（元） | 16.3-26.53 | | 日均成交额（百万元） | 443.73 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 士兰微 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《士兰微（600460）：Q2 利润端 短期承压，多产品布局助力中长期 发展》2023-09-01 2、《士兰微（600460） ...

电子/半导体 公 司 研 究 士兰微（600460.SH） 2024 年 08 月 20 日 2024Q2 营收同环比增长，下游应用持续拓宽 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 周勃宇（联系人） luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 zhouboyu@kysec.cn 证书编号：S0790124070036 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/20 | | 当前股价(元) | 19.60 | | 一年最高最低(元) | 27.85/15.74 | | 总市值(亿元) | 326.16 | | 流通市值(亿元) | 326.16 | | 总股本(亿股) | 16.64 | | 流通股本(亿股) | 16.64 | | 近 3 个月换手率(%) | 169.94 | 股价走势图 士兰微 沪深300 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023Q4 业绩环比复苏，电 ...

一、2024 年半年报与市场分析 1、2024 年半年报业绩概览与市场挑战 •营收增长： 2024 年上半年，中邮电子营收同比增长 18%，主营业务增长约 15-16%，但总体仍处于亏损状态； •盈利能力： 扣除非经常性损益后，净利润为 1.2 亿多元，较去年同期下降， 第二季度毛利率降至 19.2%； •行业挑战： 产品价格下降，尤其是在汽车行业，市场竞争激烈，影响了利润 水平； •产能恢复： 12 英寸晶圆生产线已接近满负荷运转，产能逐步恢复，预期下半 年产能利用率将进一步提升； •市场预期： 对全年营收增长保持乐观态度，预计随着下游汽车和新能源行业 的发展，市场状况将有所改善； •战略调整： 公司计划通过开发更高效的产品和优化运营效率来应对市场底部 环境，提高产品价值，降低成本； •下游产业： 预计下游汽车和新能源产业集中度将进一步提升，产品更加稳定， 将为供应链带来更多利好； 2、毛利率波动与产品线表现分析 •电路业务稳定性： IPM 产品在国内规模最大，保持稳定，传感器业务受市场 下沉影响，价格下降，主要因向消费品市场延伸； •传感器市场变化： 陀螺仪尚未大规模放量，预计下半年随新机型发布量将提 升 ...