Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Tian Shi Li (600535) based on its stable core assets and growth potential in the pharmaceutical industry [1]. Core Views - The company has shown stable performance despite a slight decline in revenue and net profit in 2024, with total revenue at 8.498 billion yuan, down 2.03% year-on-year, and net profit at 956 million yuan, down 10.78% year-on-year [1][3]. - The pharmaceutical industrial segment achieved revenue of 7.574 billion yuan, a year-on-year increase of 2.06%, while the pharmaceutical commercial segment saw a significant decline of 26.39% to 895 million yuan [3]. - The company is entering a harvest period for its R&D pipeline, with 98 products under development, including 33 innovative drugs, and several products expected to receive regulatory approval in 2025 [6]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, Tian Shi Li reported total revenue of 8.498 billion yuan, with a year-on-year decline of 2.03%. The net profit attributable to shareholders was 956 million yuan, down 10.78% [1][5]. - The gross profit margin for 2024 was 67.1%, slightly up from 66.8% in 2023, indicating stable profitability [5]. - The company’s operating cash flow decreased by 21.78% to 2.015 billion yuan in 2024 [1]. Business Segments - The pharmaceutical industrial segment generated 7.574 billion yuan in revenue, with growth in traditional Chinese medicine and chemical preparations, while the pharmaceutical commercial segment faced a decline [3]. - Key products such as Compound Danshen Dripping Pills and Yangxue Qingnao Granules showed strong sales growth, indicating resilience in core offerings [3]. R&D and Future Outlook - The company has a robust R&D pipeline with 98 products, including 27 in clinical trials and 2 in the production application stage [6]. - Expected product approvals in 2025 include several innovative drugs, which are anticipated to enhance revenue growth [6]. - The report forecasts revenue growth to 9.051 billion yuan in 2025, with net profit projected to reach 1.186 billion yuan, reflecting a recovery trajectory [5][6].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Tian Shili (600535) based on its stable core assets and growth potential in the pharmaceutical industry [3]. Core Insights - The company reported a revenue of 8.498 billion yuan in 2024, a decrease of 2.03% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 956 million yuan, down 10.78% year-on-year [3][6]. - Despite the decline in overall revenue, the pharmaceutical manufacturing segment achieved a revenue of 7.574 billion yuan, growing by 2.06% year-on-year, indicating resilience in core operations [3][6]. - The company is entering a harvest period for its R&D pipeline, with 98 products under development, including 33 innovative drugs, which positions it as a leading innovative modern Chinese medicine enterprise [6]. Financial Performance Summary - In 2024, the company faced a significant asset impairment loss of 231 million yuan, primarily due to the underperformance of the Amimodipine project, which led to a full impairment provision of 163 million yuan [3][6]. - The forecast for 2025-2027 indicates expected revenues of 9.051 billion yuan, 9.739 billion yuan, and 10.521 billion yuan, respectively, with net profits projected at 1.186 billion yuan, 1.308 billion yuan, and 1.447 billion yuan [5][6]. - The gross profit margin is expected to remain stable, with a slight increase from 67.1% in 2024 to 67.5% in 2027 [5][6]. Business Segment Analysis - The pharmaceutical manufacturing segment's revenue breakdown shows that traditional Chinese medicine generated 6.024 billion yuan, growing by 0.88%, while chemical preparations saw an 8.62% increase to 1.307 billion yuan [3][6]. - The cardiovascular segment achieved a revenue of 5.593 billion yuan, up 4.23%, while the oncology segment grew by 19.91% to 228 million yuan [3][6]. R&D Pipeline and Future Outlook - The company is focusing on accelerating the registration of six key products in 2025, including traditional Chinese medicine formulations and innovative drugs [6]. - The collaboration with China Resources Sanjiu is expected to enhance the company's development prospects and operational efficiency [3][6].

本报告依据中国资产评估准则编制 天士力医药集团股份有限公司 拟受让所涉及的天士力生物医药产业集团有限公司 拥有的位于天津市北辰区普济河东道 2 号 科研办公房地产市场价值 资产评估报告 信资评报字(2024)第 090052 号 元信 上海立信资产评估有限公司 2024 年 8月9日 ASEA)立信 目 录 | 声 明 | | --- | | 摘 要 | | 正文 . | | 一、委托人、产权持有单位和其他资产评估报告使用人概况 . | | 二、评估目的 . | | 三、评估对象和评估范围 | | 四、价值类型 . | | 五、评估基准日 | | 六、评估依据 . | | 七、评估方法 . | | 八、评估程序实施过程和情况 . | | 九、 评估假设 ………………………………………………………………………………………………………… - 23 - | | 十、评估结论 ……………………………………………………………………………………………………… - 24 - | | 十一、特别事项说明 | | 十二、资产评估报告使用限制说明 | | 十三、资产评估报告日 . | | 附 件 | 1x4 立信 天津市北辰区普 ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—5 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 6—13 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 | 6 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 | 7 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 | 8 页 | | （四）母公司利润表……………………………………………… | 第 | 9 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | | 10 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | | 11 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | | 12 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | | 13 页 | 天士力医药集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了天士力医药集团股份有限公司（以下简称天士力公司）财务报表， 包括 ...

一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是天士 力公司董事会的责任。 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕192 号 天士力医药集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了天士力医药集团股份有限公司（以下简称天士力公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 我们认为，天士力公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》 第 1 页 共 2 页 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 中国·杭州 中国注册会计师： 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来 ...

本报告依据中国资产评估准则编制 天士力医药集团股份有限公司拟向天士 力生物医药产业集团有限公司转让所持 有的天津市北辰区淮河道 9 号部分非居 住房地产市场价值项目 资产评估报告 中企华评报字(2024)第 6676 号 (共一册,第一册) 北京中企华 赛产评估有限责任公司 可以在- E 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 1211020110120201202500026 | | | --- | --- | --- | | 合同编号: | PG20241264279000 | | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | | 报告文号: | 中企华评报字(2024)第6676号 | | | 报告名称: | 天士力医药集团股份有限公司拟向天士力生物医药产业集团有限 公司转让所持有的天津市北辰 区淮河道 9 号部分非居住房地产 市场价值项目 | | | 评估结论: | 59,758,440.00元 | | | 评估报告日: | 2024年12月16日 | | | 评估机构名称: | 北京中企华资产评估有限责任公司 | | | 签名人员: | 高桂金 (资产评估师) 正式会 ...

天士力医药集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独立 董事，在 2024 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独立 董事管理办法》和《公司章程》的相关要求，在工作中勤勉尽责地履行职责，认真 审慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独立董事 的作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公司整体利 益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于1968年7月出生，法学博士、法学博士后，中国法律史学会常务理事。现 任本公司独立董事，北京理工大学法学院教授、博士生导师，国家人权教育与培训 基地北京理工大学科技人权研究中心主任，北京理工大学律师学院院长。曾任安徽 大学法学院副教授，司法部司法研究所研究员，中国法律服务（香港）有限公司副 总经理兼《中国法律》（中英双语）杂志社社长，司法部基层工作指导司副司长、法 制司副司长，吉林省四平市委常委、副市长，司法部法律援助中心主任，中华 ...

天士力医药集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独立 董事，在 2024 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独立 董事管理办法》和《公司章程》的相关要求,在工作中勤勉尽责地履行职责，认真审 慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独立董事的 作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公司整体利益 和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于 1954 年 7 月出生，法学硕士学位，军医、主治医师。现任本公司独立 董事，中国整形美容协会会长。曾任卫生部中日友好医院外科住院医师、医务处副 处长，原国家卫生部，卫计委副处长、处长、副司长、局长。 （二）独立性情况自查说明 本人作为公司独立董事，未在公司兼任除董事会专门委员会主任委员或委员外 的其他职务，与公司及其主要股东不存在可能妨碍我进行独立客观判断的关系，本 人及直系亲属、主要社会关系均未在公司及其附属企业任职。本人独立 ...

TASLY PHARMACEUTICAL GROUP CO., LTD. 章 程 二零二五年二月 | 第一章 | 总则 2 | | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 3 | | 第三章 | 股份 3 | | 第一节 | 股份发行 3 | | 第二节 | 股份增减和回购 4 | | 第三节 | 股份转让 5 | | 第四章 | 股东和股东大会 6 | | 第一节 | 股东 6 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 8 | | 第三节 | 股东大会的召集 11 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 12 | | 第五节 | 股东大会的召开 13 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 16 | | 第五章 | 董事会 20 | | 第一节 | 董事 21 | | 第二节 | 独立董事 23 | | 第三节 | 董事会 27 | | 第四节 | 董事会秘书 31 | | 第五节 | 董事会对董事长授权 32 | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 33 | | 第七章 | 监事会 34 | | 第一节 | 监事 34 | | 第二节 | 监事会 35 | | 第八章 | 财务会计 ...

天士力医药集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独立 董事，在 2024 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独立 董事管理办法》和《公司章程》的相关要求，在工作中勤勉尽责地履行职责，认真 审慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独立董事 的作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公司整体利 益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于 1954 年 11 月出生，管理学博士，金融学教授，博士生导师，中国金融 学会常务理事，国务院特殊津贴专家。现任本公司和国都证券独立董事，渤海银行 （9668.HK）独立非执行董事，天津财经大学中国滨海金融协同创新中心主任，国 家社科基金同行评议专家。曾任天津财经大学副校长，第十一届全国人大代表，第 十二届全国政协委员，中国金融学会常务理事，民建天津市委副主委，民建中央财 政金融委员会副主任，天津市政府参事。 （二）独立性情况自查 ...