Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Insights - The company achieved operating revenue, net profit attributable to shareholders, and net profit excluding non-recurring items of 8.236 billion, 1.105 billion, and 0.791 billion yuan respectively, with year-on-year changes of -3.08%, +15.63%, and -23.59% [5] - The company’s cash flow from operating activities was 1.425 billion yuan, down 29.28% year-on-year [5] - The company’s gross profit margin decreased by 0.29 percentage points to 66.85%, primarily due to price reductions from centralized procurement [7] - The company has a strong focus on innovation, with 31 innovative drugs in development, including 4 in NDA/Pre NDA stages and 17 in clinical II and III phases [8] - The company aims to double its industrial revenue to 15 billion yuan by the end of 2030 as part of its "14th Five-Year Plan" [8] Financial Performance - The company’s revenue from the pharmaceutical industry and pharmaceutical commerce was 7.382 billion and 766 million yuan respectively, with year-on-year changes of -2.54% and -14.40% [6] - The company’s net profit attributable to shareholders is projected to reach 1.276 billion yuan in 2026, reflecting a growth rate of 15.49% [10] - The company’s total assets are expected to grow from 15.34 billion yuan in 2025 to 17.21 billion yuan in 2028 [12] Profitability and Valuation - The company’s projected P/E ratios for 2026, 2027, and 2028 are 17, 14, and 13 respectively [10] - The company’s return on equity (ROE) is expected to increase from 8.91% in 2025 to 11.06% in 2028 [13] - The company’s gross profit margin is expected to stabilize around 67.1% from 2026 to 2028 [13]

天士力医药集团股份有限公司 自 2025 年 1 月 1 日 至 2025 年 12 月 31 日止年度财务报表 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2603695 号 天士力医药集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了后附的天士力医药集团股份有限公司 (以下简称"天士力") 的财务报表，包 括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及 母公司现金流量表、合并及母公司股东权益 ...

Summary of Tianjin Tasly Pharmaceutical Conference Call Company Overview - **Company**: Tianjin Tasly Pharmaceutical Co., Ltd. - **Industry**: Pharmaceutical Strategic Goals - **2030 Strategic Target**: Achieve industrial revenue and profit of 15 billion RMB, doubling current figures and positioning among the top tier of Chinese pharmaceutical companies [2][5] - **Integration with China Resources Sanjiu**: Expected to enhance marketing, R&D, and management, with a 20% increase in terminal coverage by 2025 [2][3] Core Products and Market Expectations - **Compound Danshen Dripping Pills**: Sales expected to reach 300 million RMB by 2025, with the impact of price reductions from centralized procurement expected to diminish by 2026 [2][3] - **Puyouke for Stroke Indication**: Market potential expected to expand 4-5 times post-approval, with a target to develop it into a product exceeding 1 billion RMB in sales [2][3] - **Sales Growth of Core Products**: Five core products showed stable growth in 2025, with significant contributions from Qi Shen Yi Qi Dripping Pills and Yangxue Qingnao Granules, the latter exceeding 100 million RMB in sales [7][8] R&D and Innovation Focus - **R&D Transformation**: Shift from generic drug investment to focus on innovative traditional Chinese medicine (TCM) and advanced therapies, with 31 innovative drug candidates currently in development [2][5][12] - **Clinical Trials**: Multiple innovative TCM products are in Phase III clinical trials, showcasing strong competitive advantages in fever and gout treatment [2][5] Marketing and Sales Strategies - **"Fifteen" Strategic Plan**: A comprehensive plan focusing on innovation-driven growth, with nine key strategic initiatives including enhancing R&D efficiency, cost control, and marketing system improvements [3][5] - **Academic Promotion**: Emphasis on academic marketing to enhance product competitiveness and market share, particularly for core products [9][13] Financial Performance and Projections - **Revenue and Profit Growth**: Aiming for double-digit growth in revenue and profit by 2026 through a "foundation in hospitals, efficiency outside" business model [6][9] - **Sales and R&D Expenses**: Focus on cost control in sales expenses while increasing R&D investment in innovative drugs, reducing resources allocated to generics [22] Collaboration and Integration - **Synergy with China Resources Sanjiu**: Successful integration efforts have led to improved operational efficiency and enhanced market coverage, particularly in retail and e-commerce channels [6][10] - **Retail Strategy**: Plans to strengthen prescription management and patient education in the outpatient market, leveraging a large sales team for effective terminal activation [10][11] Emerging Therapeutic Areas - **Small Nucleic Acids and CGT**: Early-stage projects in small nucleic acids and cell and gene therapy (CGT) are being developed, with a focus on innovative treatment options [15][16] - **Market Potential for New Indications**: Significant market opportunities identified for new indications of existing products, particularly in stroke and metabolic diseases [17][18] Conclusion - **Overall Outlook**: The company is positioned for substantial growth through strategic integration, innovative product development, and enhanced marketing efforts, aiming to solidify its status as a leading player in the Chinese pharmaceutical market by 2030 [2][5][9]

2025 Sustainability（ESG） Report 天士力 目录 CONTENTS 报告开篇 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 03 | | 关于天士力 | 05 | 天士力医药集团股份有限公司 2025年可持续发展暨ESG报告 Environmental,Social and Governance Report 地址：天津市北辰区普济河东道2号天士力大健康城 (Add):Tasly Great Health Garden, No.2,Pujihe East Road, Beichen District, Tianjin 电话(Tel)：022-2673-6688 ｜ 传真(Fax)：022-26736698 ｜ 邮编(RC.)：300410 ｜ 网址(web)：www.taslypharma.com 专题 以"心动力量"赋能普惠医疗 15 附录 | 关键绩效表 | 121 | | --- | --- | | 指标索引 | 126 | | 调查意见表 | 128 | 可持续发展管理 SUSTAINABLE DEVELOPMENT MANAGEMENT 环 ...

天士力医药集团股份有限公司 自 2025 年 1 月 1 日 至 2025 年 12 月 31 日止年度财务报表 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2603695 号 天士力医药集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了后附的天士力医药集团股份有限公司 (以下简称"天士力") 的财务报表，包 括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及 母公司现金流量表、合并及母公司股东权益 ...

天士力医药集团股份有限公司 自 2025 年 1 月 1 日 至 2025 年 12 月 31 日止年度内部控制审计报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 内部控制审计报告 毕马威华振审字第 2605096 号 天士力医药集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了天士 力医药集团股份有限公司 (以下简称"贵公司") 2025 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有 效性。 一、 企业对内部控制的责任 二、 ...

天士力医药集团股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独 立董事，在 2025 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独 立董事管理办法》和《公司章程》的相关要求，在工作中勤勉尽责地履行职责， 认真审慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独 立董事的作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公 司整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2025 年度履职情况汇报 如下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于1968年7月出生，法学博士、法学博士后，中国法律史学会常务理事。 现任天士力医药集团股份有限公司独立董事，北京理工大学法学院教授、博士生 导师，北京理工大学律师学院院长。曾任安徽大学法学院副教授，司法部司法研 究所研究员，中国法律服务（香港）有限公司副总经理兼《中国法律》（中英双语） 杂志社社长，司法部基层工作指导司副司长、法制司副司长，吉林省四平市委常 委、副市长，司法部法律援助中心主任，中华全国律师协会秘书长。 （二）独立性 ...

天士力医药集团股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独 立董事，在 2025 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独 立董事管理办法》和《公司章程》的相关要求,在工作中勤勉尽责地履行职责，认 真审慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独立 董事的作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公司 整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2025 年度履职情况汇报如 下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于 1972 年 4 月出生，企业管理学博士。现任天士力医药集团股份有限公 司独立董事，上海淳富投资管理中心（有限合伙）董事长。曾任东海证券、西部 证券、粤开证券、中国重汽、山东航空、上海锦江、大亚圣象等上市公司高管或 独立董事，并担任中国社科院研究生院及上海立信会计金融学院客座教授，出版 个人专著五部，对全球经济及投资管理有深刻理解。 （二）独立性情况自查说明 本人作为公司独立董事，未在公司兼任除董事会专门委员会主任委员或委员 外 ...

天士力医药集团股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独 立董事，在 2025 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独 立董事管理办法》和《公司章程》的相关要求,在工作中勤勉尽责地履行职责，认 真审慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独立 董事的作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公司 整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2025 年度履职情况汇报如 下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于 1954 年 11 月出生，管理学博士，金融学教授，博士生导师，中国金 融学会常务理事，国务院特殊津贴专家。现任天士力医药集团股份有限公司独立 董事，国都证券股份有限公司独立董事，渤海银行股份有限公司独立非执行董事， 天津财经大学中国滨海金融协同创新中心主任，国家社科基金同行评议专家。曾 任天津财经大学副校长，第十一届全国人大代表，第十二届全国政协委员，中国 金融学会常务理事，民建天津市委副主委，民建中央财政金融委员会副主任，天 ...

天士力医药集团股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 作为天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的独 立董事，在 2025 年度履职期间，我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独 立董事管理办法》和《公司章程》的相关要求,在工作中勤勉尽责地履行职责，认 真审慎地行使公司和股东所赋予的权利，全面了解公司经营情况，积极发挥独立 董事的作用，认真审议董事会的各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护公司 整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2025 年度履职情况汇报如 下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景以及兼职情况 本人于 1968 年 5 月出生，拥有康奈尔大学约翰逊管理学院的工商管理硕士学 位（MBA）以及多伦多大学和安大略癌症研究所的医学生物物理学硕士学位。现 任天士力医药集团股份有限公司独立董事。曾任职于惠氏全球、花旗集团 （Citigroup）纽约总部和美银证券（Bank of America）、高盛集团（Goldman Sachs），担任花旗银行董事总经理和亚太研究部医药行业研究负责人、亚洲研究 部医药行业负责人等职务，以及担任基石药业 ...