股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 投资要点： 本报告导读： 公司 3Q24 业绩符合预期；分期增资助力雅砻江装机长期持续成长。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 1,420 | 1,482 | 1,513 | 1,661 | 2,140 | | (+/-)% | 12.4% | 4.4% | 2.1% | 9.7% | 28.9% | | 净利润（归母） | 3,515 | 4,400 | 5,004 | 5,707 | 6,009 | | (+/-)% | 13.9% | 25.2% | 13.7% | 14.1% | 5.3% | | 每股净收益（元） | 0.72 | 0.90 | 1 ...

川投能源 （600674.SH）2024 年三季报点评 水电量价齐升，投资收益增厚利润 2024 年 10 月 15 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：10 月 15 日，公司发布 2024 年三季度报告。公司前三季度营业收入 10.87 亿元，同比增长 6.48%；归母净利润 44.22 亿元，同比增长 15.10%；扣 非归母净利润 43.92 亿元，同比增长 15.22%；基本每股收益 0.9133 元/股。Q3 单季度，公司实现归母净利润 21.20 亿元，同比增长 21.55%。 ➢ 前三季度水电量价齐升，光伏电价下降明显。2024 年 1-9 月，公司控股企 业累计完成发电量 43.45 亿千瓦时，同比增长 8.87%；上网电量 42.77 亿千瓦 时，同比增长 9.33%；企业平均上网电价 0.217 元/千瓦时，同比增长 0.93%。 1）水电：累计完成发电量 41.19 亿千瓦时，同比增长 8.00%；上网电量 40.53 亿千瓦时，同比增长 8.46%；平均上网电价 0.201 元/千瓦时，同比增长 2.55%。 单 Q3 水电上网电量 23.04 亿千瓦时 ...

[Table_Contacts] [Table_Page] 季报点评|公用事业 证券研究报告 [Table_Title] 川投能源（600674.SH） 来水改善业绩稳健，高水位保障枯期电量 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 来水好转电量提升，业绩稳健增长。公司发布三季报，2024Q1-3 公司 实现归母净利润 44.22 亿元（同比+15.10%），其中 Q3 归母净利润 21.20 亿元（同比+21.55%），主要系雅砻江电量提升带动投资收益增 长，前三季度公司实现投资收益 45.05 亿元（同比+11.01%），同时公 司水电主业因来水好转电量提升，前三季度收入同比提升 6.48%，同 时由于可转债转股及利率下行，公司财务费用同比下降 26.74%，自有 业务利润提升，资产负债率降至 32%。 ⚫ 来水好转电量提升，预期 Q3 雅砻江利润增速环比提升。去年 7 月雅 砻江电量低基数，今年三季度来水改善带动雅砻江电量提升，我们测算 Q3 雅砻江水电发电量同比增长 26%，其中 7 月、8 月、9 月分别同比 +89%、+23%、-8%。2023Q3 由于枯水雅砻江电价同比增长 14.7%， ...

公司点评报告 · 公用事业行业 参控股水电双增长，拟向雅砻江、大渡河增资 — 川投能源 2024 年三季报点评 2024 年 10月 15 日 核心观点 ● 事件:公司发布 2024年三季报,2024Q1-3 实现营收 10.87 亿元,同比+6.48%, 实现归母净利 44.22 亿元（扣非 43.92 亿元），同比+15.10%（扣非同比 +15.22%)。24Q3 单季度实现营收 4.83 亿元,同比+2.14%,实现归母净利 21.20 亿元(扣非21.01 亿元),同比+21.55%(扣非同比+21.16%)。 ● 主要参股公司来水改善,带动公司投资收益实现较快增长。2024Q1-3,公 司实现投资净收益 45.05亿元,同比增长 11%;其中 24Q3 为 20.93亿元,同 比增长 19%。我们认为 7-8 月份公司参股公司所在的雅砻江流域和大渡河流 域来水同比偏丰对公司 Q3 投资收益形成较强支撑。 ● 控股水电量价齐升,光伏量增价减。2024Q1-3,公司水电实现上网电量 40.53 亿千瓦时,同比增长 8.46%;上网电价(不含税) 0.201元/千瓦时,同比增 长 2.55%;公司光伏实 ...

证券研究报告 川投能源 (600674 CH) 业绩符合预期,参股水电收益同比增长 华泰研究 季报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 21.07 2024年10月14日│中国内地 发电 公司 3Q24 归母净利润符合预期，参股水电投资收益同比+20% 公司 1-9M24 营业收入/归母净利 10.87/44.22 亿元，同比+6.5%/+15.1%； 3Q24 营业收入/归母净利润为 4.83/21.20 亿元，同比+2.1%/+21.6%，归母 净利润符合我们 19.73-23.29 亿元预期。3Q24，得益于来水同比大幅增加， 公司参股的雅砻江水电和国能大渡河发电量同比增长，促使公司对联营和合 营企业投资收益同比+3.31 亿元，占归母净利润同比增长额的 88%。为推进 雅砻江项目建设，公司拟向雅砻江水电增资 72 亿元，或将推升公司资产负 债率。我们预计公司 24-26 年归母净利为 50.69/52.68/55.65 亿元，对应 EPS1.04/1.08/1.14 元。参考可比公司 Wind 一致预期 25 年平均 PE17.2x， 看好雅砻江水风光一体化发展带来长期价值提升，给予公司 ...

四川川投能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600674 证券简称：川投能源 四川川投能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴晓曦、主管会计工作负责人刘好及会计机构负责人（会计主管人员）秦乙可保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|--------- ...

股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-061 号 四川川投能源股份有限公司 2024 年前三季度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 本公告所载2024年前三季度主要财务数据为初步核算数据，未 经会计师事务所审计，具体数据以公司2024年三季报中披露的数据 为准，提请投资者注意投资风险。 一、2024年度前三季度主要财务数据和指标 单位：人民币元 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------------|------------------|----------------------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动 幅度 （％） | | 营业总收入 | 1,086,553,082.31 | 1,020,393,773.49 | 6.48 | | 营业利润 | 4,558,423,999.34 | 3,954,929 ...

证券研究报告|公司动态点评 2024 年 08 月 22 日 川投能源（600674.SH） 流域来水改善致量升价稳，雅砻江水电持续贡献收益 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,420 | 1,482 | 1,659 | 1,841 | 1,909 | | 增长率 yoy（%） | 12.4 | 4.4 | 11.9 | 11.0 | 3.7 | | 归母净利润（百万元） | 3,515 | 4,400 | 5,041 | 5,377 | 5,679 | | 增长率 yoy（%） | 13.9 | 25.2 | 14.6 | 6.7 | 5.6 | | ROE（%） | 10.1 | 11.7 | 12.3 | 12.0 | 11.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.72 | 0.90 | 1.03 | 1 ...

证券研究报告 公用事业|电力 证券分析师 查浩 S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邹佩轩 S1350524070004 zoupeixuan01@huayuanstock.com 邓思平 S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 市场表现： 相关研究 公司点评 2024 年 08 月 20 日 川投能源 (600674.SH ) 买入（维持） ——雅砻江来水改善 财务费用大幅下降 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，上半年实现归母净利润 23.02 亿元，同比+9.74%，符合预期。 ➢ 雅砻江水电二季度来水大幅改善，电价有所下滑。根据国投电力公告，受益于来水改善，雅砻 江水电 2024 年上半年发电量同比增长 9.38%，其中二季度同比增长 37.24%。但是受电力供 需紧张缓解影响，雅砻江 2024 年上半年平均上网电价为 0.319 元/千瓦时，同比下降 1.85%， 其中二季度平均上网电价为 0.309 元 ...

副校長 公用事业 2024 年 08 月 18 日 川投能源 (600674) -2Q 水电高发 投资收益及财务降费贡献利润增量 报告原因：有业绩公布需要点评 。(维持) 事件： 2024 年 08 月 16 日市场故据： 收盘价 (元)18.72 20.23/13.85.年内恳窩/恳低 (元) 市净改2.2 息率（分红/股价）2.14 流通 A 股市值（百万元）91,253 2,877.36/8,370.12___ o 注："息率"以最近一年已公布分红计算 2024 年 06 月 30 日玉姑紋据: 筍股凈资产 (元)8.17 资产负债弱%34.89 4,875/4,875总股本/流通 A 股 (百万) 流通 B 級/H 股（百万）- -年内股价与大盘对比走势 : o 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 失赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱苏 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 o o 当前股价对应 PE 分别为 18、17 和 15 ...