Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the industry, indicating a positive outlook for investment opportunities in the sector [2]. Core Insights - The report discusses the recent issuance of the "Notice on Improving the Capacity Price Mechanism on the Generation Side" by the National Development and Reform Commission and the National Energy Administration, aimed at addressing the challenges in the development of adjustable power sources amid the transition to a new energy system [2]. - The report highlights the need for a refined capacity pricing mechanism to ensure the economic viability of coal, gas, pumped storage, and new energy storage sources, which are essential for balancing the supply and demand of renewable energy [2]. - The report emphasizes the differentiation in capacity pricing for four types of adjustable power sources, aiming to optimize revenue logic and ensure fair competition across regions [2]. - A key breakthrough is the establishment of a unified compensation mechanism for reliable capacity, which standardizes compensation across different types of power generation units based on their peak supply capabilities [2]. - The report suggests that the improved pricing mechanism will stabilize investment expectations in the power sector, ensuring a balance between energy security and the integration of renewable energy [2]. Summary by Sections Capacity Pricing Mechanism - The report outlines the necessity of improving the capacity pricing mechanism to address the issues of supply-demand mismatch and insufficient adaptation of existing mechanisms [2]. - It identifies three major problems with the current system, including declining utilization hours for coal power and the lack of cost constraints for pumped storage pricing [2]. Differentiated Pricing Strategy - The report details the differentiated optimization of capacity pricing for adjustable power sources, allowing local authorities to set prices based on specific factors such as discharge duration and peak contribution [2]. - It introduces a "new and old distinction" strategy for pumped storage, maintaining existing pricing for older plants while implementing a unified pricing mechanism for new projects [2]. Unified Compensation Mechanism - The report introduces a reliable capacity compensation mechanism that standardizes compensation across different generation units, promoting rational investment and resource allocation in the power sector [2]. - This mechanism aims to link revenue to the actual contribution of each type of power generation unit, encouraging efficiency and technological improvements [2]. Investment Recommendations - The report recommends several companies for investment, including coal power companies like Guodian Power and Inner Mongolia Huadian, as well as hydropower companies such as Yangtze Power and State Power Investment [2][3].

公用事业行业 行业研究 | 行业周报 新建新型储能容量电价，多元电价体系逐 步完善 公用事业行业周报（2026.01.26-2026.01.30） 核心观点 投资建议与投资标的 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2026 年 02 月 01 日 孙辉贤 执业证书编号：S0860525090003 sunhuixian@orientsec.com.cn 021-63326320 | 火电电量降幅收窄，基金持仓底部提升： | 2026-01-25 | | --- | --- | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.01.19- | | | 2026.01.23） | | | 气温拖累单月电量，26 年有望平稳增长： | 2026-01-18 | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.01.12- | | | 2026.01.16） | | | 长协电价风险落地，结算电价有望好于预 | 2026-01-11 | | 期 ： 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.01.05- | | | 2026.01.09） | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露 ...

华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"）作为四川能源发展集团有限责任公司收购四川 川投能源股份有限公司（以下简称"公司"）事项的财务顾问，目前处于持续督导阶段。 公司于2026年1月29日收到华泰联合证券发来的《关于变更财务顾问主办人的函》，原委派江帆先生、 童宇航先生、王嘉冬先生三人担任财务顾问主办人，其中王嘉冬先生因个人工作变动原因离职，不再担 任财务顾问主办人，由江帆先生和童宇航先生继续履行财务顾问主办人的相关职责。 关于变更财务顾问主办人的公告 四川川投能源股份有限公司董事会 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本次财务顾问主办人的变更不会对持续督导工作的质量和进度产生影响。财务顾问团队将继续严格按照 《上市公司收购管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等相关法律法规的要求，认真 履行财务顾问职责，确保督导工作的连续性和有效性。 股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2026-003号 特此公告。 四川川投能源股份有限公司 2026年1月30日 ...

股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2026-003 号 四川川投能源股份有限公司 关于变更财务顾问主办人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担个别及连带责任。 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"）作 为四川能源发展集团有限责任公司收购四川川投能源股份有限公司 （以下简称"公司"）事项的财务顾问，目前处于持续督导阶段。 公司于 2026 年 1 月 29 日收到华泰联合证券发来的《关于变更 财务顾问主办人的函》，原委派江帆先生、童宇航先生、王嘉冬先 生三人担任财务顾问主办人，其中王嘉冬先生因个人工作变动原因 离职，不再担任财务顾问主办人，由江帆先生和童宇航先生继续履 行财务顾问主办人的相关职责。 本次财务顾问主办人的变更不会对持续督导工作的质量和进度 产生影响。财务顾问团队将继续严格按照《上市公司收购管理办法》 《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等相关法律法规的要 求，认真履行财务顾问职责，确保督导工作的连续性和有效性。 特此公告。 四川川投能源股份有限公司董事会 2026 年 ...

Core Viewpoint - The report highlights the growth and trends in China's electricity generation industry, with specific data on production and year-on-year changes [1]. Group 1: Industry Overview - As of December 2025, China's electricity generation volume reached 8,586 billion kilowatt-hours, reflecting a year-on-year growth of 0.1% [1]. - Cumulatively, China's electricity generation for the year 2025 is projected to be 97,158.8 billion kilowatt-hours, indicating a cumulative growth of 2.2% [1]. Group 2: Companies Involved - The report mentions several listed companies in the electricity sector, including Huaneng International (600011), Datang Power (601991), Guodian Power (600795), Huadian International (600027), and others [1]. Group 3: Research and Consulting - The insights are derived from a report by Zhiyan Consulting, which specializes in industry research and provides comprehensive consulting services for investment decisions [1].

华宝贵金 马斯克:中国AI的优势在于电力! 数据中心驱动电力需求增长 | 代码 | 证券简称 细分领域 市值(亿元) 权重(%) | | | | --- | --- | --- | --- | | 600900 长江电力 | 水电 | 6,652.91 10.02 | | | 601985 中国核电 | 核电 | 1,779.13 | 8.36 | | 600905 三峡能源 | 风电 | 1,169.23 | 6.87 | | 600795 国电电力 | 火电 | 898.92 | 5.28 | | 600157 永泰能源 | 火电 | 342.54 | 4.02 | | 600011 华能国际 | 火电 | 1,171.08 | 3.85 | | 600886 国投电力 | 水电 | 1.050.19 | 3.70 | °市场热点 ●Al算力的尽头是电力? 2026年1月23日,财联社报道 称,马斯克在世界经济论坛上表示,中国在AI竞赛中的 决定性优势在于其大规模供应电力的能力。 ● Al技术的快速发展带动数据中心建设爆发式增长. 数据中心耗电量巨大,成为电力需求的核心增长引擎。 数据中心成为电力缺口的主 ...

证券日报网讯1月27日，川投能源（600674）在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司的基本面稳 健，资产质量优良。公司管理层高度关注二级市场股价表现，但二级市场股价受多种因素共同作用影 响，具有不确定性，敬请注意投资风险。公司将持续聚焦主业发展，提升经营质效，切实维护股东权 益。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月26日，川投能源在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度关注股价表现，二级市 场股价受多种因素共同作用影响，具有不确定性，敬请注意投资风险，理性投资、审慎决策。 ...

证券日报网讯1月26日，川投能源（600674）在互动平台回答投资者提问时表示，公司管理层薪酬严格 按照国家相关法律法规及公司薪酬管理制度执行。 ...

证券日报网讯1月26日，川投能源（600674）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31日 的股东总户数为78073户。 ...