[Table_Title] 川投能源（600674.SH） 雅砻江业绩符合预期，电量结构变化电价下滑 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 来水好转电量提升，业绩稳健增长。2024H1 公司实现归母净利润 23.02 亿元（同比+9.74%），其中 Q2 归母净利润 10.29 亿元（同比+7.0%）， 主要系 24H1 公司投资收益 24.12 亿元（同比+4.88%），其中雅砻江水 电贡献 21.13 亿元（占比 87.6%）、国能大渡河、中核汇能分别贡献 1.47、 0.99 亿元。公司水电主业因来水好转电量提升，24H1 收入同比提升 10.2%，同时由于可转债转股及利率下行，公司 24H1 财务费用同比下 降 31.37%，自有业务利润提升，资产负债率降至 35%。 ⚫ 电量提升电价下滑，二季度雅砻江盈利恢复正常。24Q2 来水好转，雅 砻江水电发电量同比增长 37.24%，电价同比降低 9.65%，营业收入同 比增长 6.5%，实现净利润 18.3 亿元，同比基本持平。电价下降主要系 电量结构影响，23 年 4 月发电量较高、而 24 年 6 月发电量较高，四川 执行丰枯电价机制，6 月 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 16 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入（维持） 当前价：18.72 元 川投能源（600674）公用事业 目标价：——元（6 个月） 来水修复延续，业绩增长稳健 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年半年报，报告期内公司实现营收 6.03 亿元，同比增长 10.24%；实现归母净利润 23.02 亿元，同比增长 9.74%，实现投资收益 24.12 亿元，同比增长 4.88%。 24Q2 公司营收/归母净利润同比分别+16.41%/+7.01%。24Q2 公司控股水电发 电量达 11.38亿千瓦时，同比/环比分别+22.0%/+51.1%，光伏发电量达 0.81亿 千瓦时，同比/环比分别+40.7%/+167.7%。 24H1 控股水电/光伏发电同比+18.11%/+14.0%。报告期内公司水电发电量达 18.91 亿千瓦时，同比+18.11%，上网电价 0.241元／千瓦时，同比-2.03%；光 伏发电量达 1.14亿千瓦时，同比+14.00%，上网电价 0.517元／千瓦时，同比 -17.81%，光伏发电量增长 ...

川投能源 2024 年半年报点评 枯丰结构扰动电价，并表业务持续修复 川投能源(600674) [Table_Industry] 电力/公用事业 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 22.04 | | | 上次预测: | 20.45 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 18.28 | | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------|----------------------------|-------------------------| | | 于鸿光(分析师) | 孙辉贤(研究助理) | 汪玥(研究助理) | | | 021-38031730 | 021-38038670 | 021-38031030 | | | yuhongguang02 ...

川投能源 （600674.SH）2024 年半年报点评 来水改善，优质水电持续贡献业绩 2024 年 08 月 16 日 ➢ 事件：8 月 15 日，公司发布 2024 年半年度业绩报告，报告期内实现营业 收入 6.03 亿元，同比增长 10.24%；归母净利润 23.02 亿元，同比增长 9.74%； 扣非归母净利润 22.90 亿元，同比增长 10.27%。公司 2024Q2 实现营业收入 3.46 亿元，同比增长 16.41%，环比增长 34.05%；归母净利润 10.29 亿元，同 比增长 7.01%，环比减少 19.14%；扣非归母净利润 10.22 亿元，同比增加 8.33%， 环比减少 19.43%。截至 2024H1，公司装机规模持续扩张，其中参控股总装机 容量 3683 万千瓦（不含三峡新能源、中广核风电与中核汇能），权益装机 1637 万千瓦；上半年完成发电量 20.05 亿千瓦时，同比增长 17.87%。 ➢ 水光电量增长对冲电价波动，贡献业绩增量。受来水改善影响，2024H1 公 司实现水电发电 18.91 亿千瓦时，同比增长 18.11%；水电平均上网电价 0.241 元/千瓦时，同 ...

公司点评报告 · 公用事业行业 短期受益于来水改善，中长期裝机增量可观 川投能源 2024 年中报点评 核心观点 o 。 事件：公司发布 2024 年中报，上半年实现营收 6.03 亿元，同比+10.24%, 实现归母净利 23.02 亿元（扣非 22.90 亿元），同比+9.74%（扣非同比 +10.27%）。24Q2 单季度实现营收 3.46 亿元，同比+16.41%，实现归母净利 10.29 亿元（扣非 10.22 亿元），同比+7.01%（扣非同比+8.33%）。 主要参股公司来水改善，带动公司投资收益增加：24H1，公司实现投资收 益 24.12 亿元，同比+4.88%。其中，雅蓉江公司确认投资收益 21.13 亿元， 同比+2.6%；大渡河公司确认投资收益 1.47 亿元，同比+73.4%。雅若江方面， 24H1 发电量为 381.62 亿 kWh、同比+9.38%、其中 Q2 来水显著好转，发电 量为 185.34 亿 kWh，同比+37.24%。受电量结构影响，24H1 上网电价（含 税) 为 0.319 元/kWh, 同比-1.85%, 其中 Q2 为 0.309 元/kWh, 同比-9.6 ...

公司代码：600674 公司简称：川投能源 2024 年半年度报告 四川川投能源股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 169 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吴晓曦、主管会计工作负责人刘好及会计机构负责人（会计主管人员）秦乙可声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请 ...

股票代码:600674 股票简称:川投能源 公告编号:2024-050 号 四川川投能源股份有限公司 2024 年半年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 本公告所载2024年半年度主要财务数据为初步核算数据,未经 会计师事务所审计,具体数据以公司2024年半年度报告中披露的数 据为准,提请投资者注意投资风险。 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------|--------------------|---------------| | | | | 单位:人民币元 | | | | | 增减变动 | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 幅度 | | | | | (%) | | 营业总收入 | | | | | 营业利润 | | | | | 利润总额 | | | | | 归属于上市公司股东的净利润 | | | | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | | ...

公司研究/公用事业/电力 证券研究报告 川投能源(600674)公司研究报告 2024 年 06 月 24 日 投资评级 优于大市 首次 覆盖 水风光蓄一体化建设,长期价值持续释放 | 股票数据 | | |-------------------------------------------------|-------------| | 06 [ Table_StockInfo 月 21 日收盘价(元) ] | 18.02 | | 52 周股价波动(元) | 13.85-18.92 | | 总股本 / 流通 A 股(百万股) | 4875/4875 | | 总市值 / 流通市值(百万元) | 87840/87840 | | 相关研究 | | 投资要点: 四川省属水电龙头,享大水电投资天时地利。川投能源主营四川省内田湾河 等多座水电站,参股雅砻江(48%)和大渡河(20%)流域水能资源,并参 与光纤光缆等投资业务。公司实际控制人为四川省国资委(持股 45.1%),长 江电力持股 9.9%。截至 2023 年底,公司参控股总装机/权益装机达到 3653/1614 万千瓦。公司 2023 年实现净利润 44 亿元, ...

证券研究报告 公用事业|电力 公司点评 2024年04月12日 川投能源 (600674.SH ) 买入 ——雅砻江以价补量逆势增长 看好水电长期价值 （维持） 投资要点： 证券分析师 ➢ 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年全年实现归母净利润44亿元，同比 刘晓宁 S1350523120003 增长 25.17%，每股分红 0.4 元，分红比例 44.31%。2024 年一季度实现归母净利润 12.73 liuxiaoning@huayuanstock.com 亿元，同比增长12.06%，符合预期。 ➢ 雅砻江水电2023年来水偏枯，以价补量实现逆势增长。结合国投电力公告，雅砻江水电2023 研究支持 年发电量同比减少 4.84%，但是受益于四川省内电力供需趋紧、外送江苏电价上调以及两河 口电价超预期等因素，全年平均上网电价同比增长11.1%。综合影响下，雅砻江水电2023年 联系人 实现净利润86.6亿元，同比增长17.7%，公司由此确认投资收益41.5亿元。 刘晓宁 ➢ 预计大渡河水电业绩整体持平，持股比例提升带动投资收益增长。公司2023年确认大渡河水 S135052312000 ...

公司报告 | 年报点评报告 川投能源（600674） 证券研究报告 2024年04月 23日 投资评级 Q1 雅砻江电价增长对冲电量压力，看好全年水电业绩稳定提升 行业 公用事业/电力 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 16.72元 事件： 目标价格 元 公司公布 2023 年年报与 2024 年一季报。2023 年公司实现营业收入 14.8 亿元，同比增长4.36%；实现归母净利润44亿元，同比增长25.17%。2024 基本数据 年一季度公司实现营业总收入2.58亿元，同比增长2.92%；实现归母净利 A股总股本(百万股) 4,874.61 润12.7亿元，同比增长12.06%。 流通A股股本(百万股) 4,874.61 2023年主要参股公司贡献投资收益的增长是利润增长的主要驱动因素 A股总市值(百万元) 81,503.43 川投能源的主要参股公司包括雅砻江水电公司、国能大渡河水电公司以及 流通A股市值(百万元) 81,503.43 中核汇能等。2023 年公司实现投资净收益 48.13 亿元，相较于 2022 年同 每股净资产(元) 8.37 比增长22.9%，其中持股 48%的雅砻江公司投资收 ...