证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 王府井(600859) │ 行 业： 商贸零售/一般零售 公 投资评级： 增持（维持） 司 当前价格： 13.07元 经营业绩稳步恢复，拟回购股份彰显信心 年 目标价格： 18.83元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年报。2023年公司实现收入122.2亿元/同比增13.2%，归 总股本/流通股本(百万股) 1,135.05/1,093.47 母净利润7.1亿元/同比增264.1%，扣非归母净利润6.4亿元/同比扭亏。23Q4 流通A股市值(百万元) 14,291.65 公司实现收入29.6亿元/同比增26.8%，归母净利润为0.6亿元/同比扭亏，扣 非归母净利润为0.5亿元/同比扭亏。业绩落在此前预告区间内。 每股净资产(元) 17.38 ➢ 消费业态非均衡式复苏，奥莱经营恢复较快 资产负债率(%) 50.30 2023年消费市场温和修复，国家统计局数据显示，全年社零同比增长7.2%， 一年内最高/最低(元) 24.88/12.32 其中商品零售增长5.8%。公司相对大盘表现更优，全年实现营收122.2亿元， 同比上升13.2%，同店同 ...

上 市 公 司 商贸零售 2024 年04月 22 日 王府井 (600859) 公 司 研 究 ——有税业务温和复苏，回购彰显信心 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  公司公布2023年年报，业绩符合预期。23年全年实现营业收入122.24亿元（商贸零售 业务实现营业收入105.85亿元，租赁业务实现营业收入16.39亿元），同比增长13.2%。 证 23 年全年实现归母净利润 7.09亿元，符合业绩预告公布的盈利 6.5-7.8 亿元区间，同比 市场数据： 2024年04月19日 券 收盘价（元） 12.64 增长264.1%，实现扣非净利润6.36亿元，符合业绩预告公布的扣非净利润5.7-6.8亿元 研 一年内最高/最低（元） 24.88/12.32 区间。单四季度公司实现营业收入 29.59亿元，同比增长 26.8%，实现归母净利润 6147 究 市净率 0.7 万元，22年四季度亏损2.2亿元。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 13821  百货、奥莱、购物中心及免税业态均呈现恢复态势，奥莱业态因高性价比经营业绩恢复较 上证指数/深 ...

Investment Rating - The investment rating for Wangfujing (600859) is "Buy" with a target price of 18.41 CNY, down from the previous forecast of 20.88 CNY [1][2]. Core Views - The company is experiencing multi-format collaborative development, with confidence boosted by dividend distributions and share buybacks [1]. - The company's revenue for 2023 is reported at 12.224 billion CNY, representing a year-on-year increase of 13.19%, while the net profit attributable to shareholders is 709 million CNY, a significant increase of 264.14% year-on-year [1][3]. - The company has a strong performance in the outlet segment, while the supermarket segment shows signs of weakness, and the duty-free segment is still in the process of growth [1][3]. Summary by Sections Investment Highlights - The company has a diversified business model supported by outlet and shopping center growth, while the duty-free segment is expected to improve gradually [1]. - The company plans to distribute a cash dividend of 2.00 CNY per share, with a dividend payout ratio of 32% for 2023 [1]. - The company is also planning to repurchase shares with a total amount not less than 10 million CNY and not exceeding 20 million CNY, with a repurchase price cap of 17.50 CNY per share [1]. Financial Performance - For 2023, the company reported a revenue of 12.224 billion CNY, with a net profit of 709 million CNY, and a non-recurring net profit of 636 million CNY [1][3]. - The company’s gross margin improved by 4.83%, with significant revenue growth in shopping centers (+35.09%) and outlets (+6.22%) [1]. - The company’s earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be 0.74 CNY, with further growth expected in subsequent years [1][3]. Market Position - The company operates in the retail sector, focusing on department stores and has a market capitalization of 14.347 billion CNY [1][2]. - The stock has a circulating share ratio of 96%, indicating a high level of liquidity [1]. - The company’s financial metrics show a net asset return (ROE) of 1.0% for 2023, with expectations for improvement in the coming years [1][3].

公司快报 2024 年 04 月 22 日 王 府井(600859.SH) 证券研究报告 2023 业绩拨云见日，奥莱业态趋势向 百货 投资评级 买入-A 好 维持评级 6个月目标价 14.28元 公司发布 2023 年年度报告： 股价 (2024-04-19) 12.64元 （1）2023 年：公司实现营业收入 122.24 亿元/+13.19%，实现归母 净利润 7.09 亿元/+263.94%，实现扣非归母净利润 6.36 亿元/扭亏 交易数据 为盈。利润较上年同期大幅上升主要受销售增长带动主业利润显著提 总市值(百万元) 14,347.03 升影响。 流通市值(百万元) 13,821.45 （2）2023Q4：公司实现营业收入 29.59 亿元/+26.80%，实现归母净 总股本(百万股) 1,135.05 利润 0.61 亿元/扭亏为盈，实现扣非归母净利润 0.46 亿元/扭亏为 流通股本(百万股) 1,093.47 盈。 12个月价格区间 12.58/23.99元 毛利率、净利率均有所改善： 股价表现 2023 年公司毛利率 41.84%/+3.55pcts，净利率 5.80%/+4.00pcts ...

证券研究报告·公司点评报告·一般零售 王府井（600859） 2023 年报点评：业绩符合预告值，拟进行股 2024年 04月 21日 份回购 证券分析师 吴劲草 增持（维持） 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 石旖瑄 营业总收入（百万元） 10,800 12,224 13,228 13,957 14,591 执业证书：S0600522040001 同比（%） (15.32) 13.19 8.21 5.51 4.54 shiyx@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 194.81 709.38 854.07 1,003.83 1,153.37 股价走势 同比（%） (85.46) 264.14 20.40 17.53 14.90 EPS-最新摊薄（元/股） 0.17 0.62 0.75 0.88 1.02 王府井 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 73.65 20.22 16.80 14.29 12.44 -416 %% % [ [TT aab b ...

王府井（600859.SH）2023年年报点评 奥莱高增百货店效提升，免税业务逐步放量 2024年04月20日 ➢ 业绩简述：2023年，公司实现营收122.24亿元/yoy+13.19%；归母净利 推荐 维持评级 润7.09亿元/yoy+264.14%；扣非归母净利6.36亿元/同比扭亏（2022年同期 亏损 0.09 亿元）。23Q4，公司实现营收 29.59 亿元/yoy+26.80%；归母净利 当前价格： 12.64元 润 0.61 亿元/同比扭亏；扣非归母净利 0.46 亿元/同比扭亏。盈利能力方面， 2023 年 公 司 毛 利 率 和 归 母 净 利 率 分 别 为 41.84%/5.8% ， 同 比 各 +3.56/+3.99pcts，23Q4，公司毛利率和归母净利率分别为 43.97%/2.06%， [Table_Author] 同比各+6.34pcts/扭亏。 ➢ 奥莱和购物中心保持韧性增长，百货业态积极调整效益提升。 有税部分，2023年公司百货/购物中心/奥莱/超市/专业店收入分 别 为 56.09/25.80/20.34/3.75/15.09 亿 元 ， 同 比 各 +6.22%/+ ...

[Table_Title] 证券研究报告 王府井（600859.SH）23 年报点评：经营稳健 公司研究 修复，全业态持续布局 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_ReportDate] 2024年4月21日 [T王ab府le_井Sto（ck6A0n0d8R5a9n.kS] H） [T事ab件le：_S王um府m井a发ry]布 23年年报：1）23年公司实现营收122.24亿元/同比+13.19%， 投资评级 — 归母7.09亿元/同比+264.14%；2）23Q4实现营收29.59亿元/同比+26.80%，归 母0.61亿元/同比+127.96%，扣非0.46亿元/同比+118.45%。 上次评级 — 奥莱业态顺应性价比消费趋势，实现快速增长：1）截止23年末公司共有奥莱门 [T刘ab嘉le_仁A u社tho零r]& 美护首席分析师 店17家，年底王府井奥莱 UP TOWN开业，23年奥莱实现营收20.34亿元 执业编号：S1500522110002 /+35.09%，毛利率68.72%/+5.49pct，得益于奥莱业态高性价及开放式经营特征， 联系电话：15000310173 2 ...

2024年4月20日 公司研究 重点项目推进顺利，进一步加强营销和线上导流 ——王府井（600859.SH）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 当 前价：12.64元 公司2023年营收同比增长13.19%，归母净利润同比增长264.14% 4月19日，公司公布2023年年报：2023年实现营业收入122.24亿元，同比 作者 增长13.19%，实现归母净利润7.09亿元，折合成全面摊薄EPS为0.62元，同 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA 比增长264.14%，实现扣非归母净利润6.36亿元，上年同期为-0.10亿元，扭 CAIA FRM 亏为盈。 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 单季度拆分来看，4Q2023实现营业收入29.59亿元，同比增长26.80%，实现 tangjiarui@ebscn.com 归母净利润0.61亿元（上年同期为-2.20亿元，扭亏为盈），折合成全面摊薄 EPS为0.05元，实现扣非归母净利润0.46亿元。 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 公司2023年综合毛利率上升3.55个百分点，期 ...

证券代码：600859 证券简称：王府井 编号：临 2024－015 王府井集团股份有限公司 关于注销 2020 年股票期权激励计划部分股票期权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 18 日召开第 十一届董事会第八次会议和第十一届监事会第八次会议，分别审议通过了《关于 注销 2020 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》，现将有关事项公告如下： 3、2020 年 4 月 16 日，公司收到控股股东北京首都旅游集团有限责任公司 转发的北京市人民政府国有资产监督管理委员会《关于王府井集团股份有限公司 实施股票期权激励计划的批复》（京国资[2020]46 号），北京市人民政府国有资 产监督管理委员会原则同意公司实施股票期权激励计划。 4、2020 年 5 月 15 日，公司 2019 年年度股东大会审议通过了《关于<王府 井集团股份有限公司 2020 年股票期权激励计划（草案）>及摘要的议案》、《关 于<王府井集团股份有限公司 2020 年股票期 ...

作为王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，在本报告期 内，本着对全体股东负责的态度，坚持独立性的基础上，依照法律法规赋予的职 权，忠实义务、勤勉尽责，积极参与公司治理。 2023 年 4 月 7 日国务院办公厅发布了《关于上市公司独立董事制度改革的 意见》（国办发[2023]9 号），7 月 28 日，中国证券监督管理委员会发布了《上 市公司独立董事管理办法》（以下简称"办法"），公司根据《办法》规定，逐 一落实各项要求，不断提升公司治理水平。过去一年，我对公司审议的重要事项 予以监督审核，按相关制度规范运作，更好地促进董事会定战略、作决策、防风 险的功能。同时，积极有效维护中小股东的利益，以实现公司保持高质量、健康、 稳定发展。 本人按照《办法》的要求，圆满完成了本年度的独立董事应履行义务与职责， 现将本人履职情况汇报如下: 王府井集团股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 一、独立董事的基本情况 （一）基本情况 金馨，经济学学士，高级会计师，中国注册会计师，历任中国注册会计师协 会注册管理委员会委员、北京注册会计师协会常务理事、东城区第十四届、十五 届人大代表、安永华明会计师事务所副 ...