Group 1 - The core viewpoint of the article highlights a significant decline in the sales of traditional large-screen televisions and projectors in China, indicating a shift in consumer preferences towards smaller screens and alternative entertainment formats [1][2][3][4][6][12] - In 2025, the domestic color TV market is projected to see a shipment volume of 32.895 million units, a year-on-year decline of 8.5%, marking the lowest level in nearly 16 years [1][3] - The projector market is also facing challenges, with an expected total sales volume of 5.203 million units in 2025, down 13.9% year-on-year, and a sales revenue of 8.36 billion yuan, a decrease of 16.5% [2][6] Group 2 - Domestic brands such as Hisense, TCL, Xiaomi, and Skyworth dominate the TV market, accounting for 77.8% of the market share, despite a 9.2% year-on-year decline in their combined shipment volume [3][4] - Foreign brands like Samsung, Sony, Philips, and Sharp have seen their combined shipment volume drop below 1 million units in 2025, leading to strategic shifts such as Panasonic's plan to sell its TV business [4][5] - The market concentration remains high, with the top 10 manufacturers accounting for 66.5% of total sales revenue, indicating that smaller brands may struggle to survive in the shrinking market [7] Group 3 - The rise of micro-short dramas and short videos has shifted consumer entertainment preferences, with the micro-short drama market expected to reach a value of 100 billion yuan in 2025, nearly double that of the national film box office [8][9][10] - The "girlfriend machine," a new category of mobile smart screens, has shown significant growth, with a 45.4% year-on-year increase in sales volume in the first half of 2025, suggesting a potential threat to traditional TVs and projectors [11][12] Group 4 - Predictions for 2026 indicate continued declines in both the TV and projector markets, with TV shipments expected to drop to 30.12 million units, a decrease of 8.4% year-on-year [13][14] - The upcoming 2026 World Cup may provide a temporary boost to large-screen usage, as past events have shown significant marketing success for Chinese brands [14][15] - Chinese TV brands are gaining ground in international markets, with a combined global market share of 31.3% for TCL, Hisense, and Xiaomi, surpassing South Korean competitors [16]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 01 年 月 日 商贸零售 商社板块 2025 年四季度前瞻 1. 零售板块四季度前瞻： （1）黄金珠宝：①老凤祥：我们预计 25Q4 归母净利增速-15%至 5%。 ②周大生：我们预计 25Q4 归母净利增速 15%至 30%。③潮宏基：公司 预告 2025 年归母净利润 4.36 亿-5.33 亿元同比增 125%-175%，测算 25Q4 归母净利润 1.2-2.2 亿元；2025 年底潮宏基珠宝门店总数 1668 家， 年内净增 163 家。④菜百股份：公司预告 2025 年归母净利润 10.6 亿-12.3 亿，对应 25Q4 归母净利增速 150%-254%。⑤豫园股份：公司预告 25Q4 归母亏损 43.12 亿元，24 年同期亏损 10.3 亿元，主因公司持续瘦身健体， 对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备。 （2）潮玩：名创优品：我们预计 25Q4 收入增速 25%-30%，经调整 OP 同比双位数增长，经调整归母净利增速 10%至 20%。 （3）商超百货：①重庆百货：公司预告 2025 年归母净利 1 ...

1. 零售板块四季度前瞻： （1）黄金珠宝：①老凤祥：我们预计 25Q4 归母净利增速-15%至 5%。 ②周大生：我们预计 25Q4 归母净利增速 15%至 30%。③潮宏基：公司 预告 2025 年归母净利润 4.36 亿-5.33 亿元同比增 125%-175%，测算 25Q4 归母净利润 1.2-2.2 亿元；2025 年底潮宏基珠宝门店总数 1668 家， 年内净增 163 家。④菜百股份：公司预告 2025 年归母净利润 10.6 亿-12.3 亿，对应 25Q4 归母净利增速 150%-254%。⑤豫园股份：公司预告 25Q4 归母亏损 43.12 亿元，24 年同期亏损 10.3 亿元，主因公司持续瘦身健体， 对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备。 （2）潮玩：名创优品：我们预计 25Q4 收入增速 25%-30%，经调整 OP 同比双位数增长，经调整归母净利增速 10%至 20%。 （3）商超百货：①重庆百货：公司预告 2025 年归母净利 10.21 亿，同比 下降 22.4%，对应 25Q4 归母净利同比下降 92.5%，主因消费大环境影 响、汽贸业态新能源转型拖累业绩 ...

项目以奥莱品牌矩阵为核心引擎，汇集全国首家概念店、形象店、旗舰店，依托多层次首店集群构建差 异化竞争力。开业活动期间，累计客流245万人次，销售突破2亿元，单日最高客流突破26万人次，销售 突破2600万元；元旦期间客流累计62万人次，销售突破5600万元。 据悉，湾里.王府井WellTown以"全国首家跨界融合多元体验的文商旅商业体"为定位，成为区域微度假 消费的重要目的地。以"光、水、天空"元素为主题的三大中庭作为标志性景观，成为该项目最受瞩目的 打卡地，吸引大量游客在此驻足。 WellTown创新联动太空人爬行动物博物馆等为代表的主理人品牌，以策展式零售模式打造前沿消费目 的地，持续吸引高黏性年轻客群。此外，WellTown创新性地打造了WCCA湾里当代艺术中心，通过高 品质策展及多元文化活动，为商业空间注入艺术内涵与文化价值。 记者从北京城市副中心获悉，北京城市副中心全新文商旅地标——湾里王府井（600859）WellTown自 去年年底开业以来，以超预期态势掀起消费热潮，开业首月累计客流突破330万人次，累计销售突破3亿 元。 ...

"我们原以为开业热潮之后会有所降温，但元旦假期后两个周末的客流量依然超出预期，特别是家庭客 群占比一直比较高。"一家餐馆工作人员告诉记者。 记者了解到，湾里·王府井Well-Town定位为"全国首家跨界融合多元体验的文商旅商业体"，商业空间面 积达19万平方米，开业后迅速成为副中心区域微度假消费的重要目的地。临近春节，WellTown将陆续 推出黄瓦财神快闪店、湾里河畔音乐节、京味烟火唱作会等特色活动，为消费者构建一处充满活力与温 度的商业空间。 （来源：千龙网） 31日，记者从王府井集团获悉，位于北京城市副中心的商业新地标湾里·王府井WellTown交出一份亮眼 的"满月"成绩单：开业首月累计客流突破330万人次，累计销售突破3亿元。 走进湾里·王府井WellTown，时尚精致气息扑面而来。即便在工作日午后，商场内依然人流如织。在位 于商场一层的数码店铺，不少消费者正在选购手机；商场三层除了聚集着一众零售和潮流品牌店铺，还 有湾里当代艺术中心和曼联梦剧场，艺术与时尚相融合的多元购物体验让不少消费者感到眼前一亮；在 商场四层，大人和孩子们正在人民VR科幻馆里戴着眼镜体验"百慕大冒险"，人们的惊叫声此起彼伏。 ...

另外，王府井持续推动业态迭代及存量业务升级，2025年新开奥特莱斯及购物中心门店3家，市内及口 岸免税店铺3家，并持续对百货店进行调改。由于公司旗下新业态和新门店尚处于培育期，新门店收入 增幅尚不足以覆盖相对固定的成本支出。此外，新租赁准则使得长租约租赁门店前期成本较高，对新开 租赁门店及续租存量门店影响较大。综合上述因素，对公司2025年度业绩产生影响。 编辑 袁秀丽 新京报贝壳财经讯（记者阎侠）1月29日，王府井发布业绩预亏公告。2025年，王府井预计归属于上市 公司股东的净利润为-4500万元到-2300万元。 "2025年，零售行业正在经历深度变革，为应对市场变化，公司继续推动业态迭代与存量业务升级，由 于新业态及转型升级投入与效益释放存在时间差，叠加部分非经常性因素影响，公司短期财务表现承受 一定压力。"王府井表示："公司仍处于结构性调整与新旧动能转换的关键阶段。" 据悉，2017年，王府井因收购形成部分商誉。2025年，公司根据相关会计政策规定，基于审慎性会计原 则，对相关资产进行年末减值测试。鉴于传统百货业务快速下行，在初步评估的基础上，公司拟对春天 贵阳资产组计提商誉减值准备，预计计提金额在0 ...

1月28日，王府井（600859）发布公告称，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股 东的净利润为-4500万元到-2300万元，与上年同期相比，将出现亏损。归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润为-16,000万元到-11,000万元。 与上年同期相比，将出现亏损。 ...

旅游及景区 旅游及景区 2026 年 01 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-01 2025-05 2025-09 旅游及景区 沪深300 相关研究报告 海南专题报告：风宜长物放眼量，自贸港赶海正当时 风险提示：宏观经济波动风险、政策落地不及预期、高端消费复苏不及预期。 ——行业深度报告 | 初敏（分析师） | 叶彬慧（联系人） | | --- | --- | | chumin@kysec.cn | yebinhui@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080008 | 证书编号：S0790124070053 | yebinhui@kysec.cn 证书编号：S0790124070053 海南自贸港：双向循环战略支点，枢纽功能徐徐演进 开 源 证 券 证 券 研 海南自贸港是中央基于全球化格局深度调整、全球供应链加速重构背景，高标准 建设的中国特色自由贸易港，享有国内高规格、系统性的开放试验授权。对比全 球成熟的自贸港枢纽，依托内地超大规模统一市场的腹地优势和最大经济特区禀 赋，海南聚焦打造三大核心定位： ...

此外，湾里·王府井WellTown创新联动以NO2LAND、BLENDING捕岚、壹植生长、三暮书店、太空人 爬行动物博物馆等为代表的主理人品牌，以策展式零售模式打造前沿消费目的地，持续吸引高黏性年轻 客群；创新性地打造了WCCA湾里当代艺术中心，突破艺术与商业的传统界限，通过高品质策展及多元 文化活动，为商业空间注入深厚的艺术内涵与文化价值。 自开业以来，湾里·王府井WellTown持续推出一系列精彩的营销活动，提升消费体验与商业影响力。 湾里·王府井WellTown的火爆，已验证其"非标奥莱"的强大生命力，未来，湾里·王府井WellTown将以更 完整的业态、更丰富的活动与更极致的体验，向公众敞开大门，持续为北京城市副中心消费品质升级助 力，倾力为消费者打造一个"美好如泉涌的生活主场"。 湾里·王府井WellTown项目以奥莱品牌矩阵为核心引擎，汇集全国首家概念店、形象店、旗舰店，依托 多层次首店集群构建差异化竞争力。 同时，湾里·王府井WellTown引入超40%的餐饮娱乐品牌，包括城市首店黑明厦门菜、嬷冉广西菜、柳 真真云贵山岭烤肉、云潇潇抚仙湖石锅鱼等品牌，收获高度关注，成功吸引规模性尝鲜客流；通州 ...

北京商报讯北京城市副中心文商旅地标湾里·王府井 WellTown 交出满月成绩单。1 月 28 日，北京商报 记者从王府井集团获悉，开业首月，湾里·王府井 WellTown 累计客流突破 330 万人次，累计销售突破 3 亿元；开业活动期间，累计客流 245 万人次，销售突破 2 亿元，单日最高客流突破 26 万人次，销售突 破 2600 万元；元旦期间客流累计 62 万人次，销售突破 5600 万元。 据悉，湾里·王府井 WellTown 以 "全国首家跨界融合多元体验的文商旅商业体" 为定位，项目拥有 19 万 平方米的商业空间，4000 余个停车位等，1 小时交通圈轻松辐射京津冀上千万游客。该项目以奥莱品牌 矩阵为核心。同时，在奥莱品牌矩阵的基础上，WellTown 引入了超 40% 的餐饮娱乐品牌，包括城市首 店黑明厦门菜、嬷冉广西菜、柳真真云贵山岭烤肉、云潇潇抚仙湖石锅鱼等。 （文章来源：北京商报） ...