油气产量稳步增长，化工业务实现盈利 证券研究报告 | 2024年04月30日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 归母净利润同比增长 4.7%,业绩符合预期。2024年第一季度公司实现营收 8121.8 亿元 (同比+10.9%,环比+11.4%)，归母净利润 456.8 亿元 (同比+4. 7%, 环比+54. 9%), 扣非归母净利润 457.9 亿元(同比+3.8%,环比-12.9%),经营活动现金流量净额 1110.8 亿元（同比-12.1%，环比-3.9%）,主要由于成品油、天然气、化工品等产品国内销量 增加，业绩符合预期。 油气与新能源板块:油气产量稳健增长,降本增效成果渐显。2024年第一季度国际油 价震荡上行,北海布伦特原油现货平均价格为 83.2 美元/桶,比上年同期的 81.2 美元 /桶上涨2.5%;美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为 77.0 美元/桶,比上年同期 的 76. 0 美元/桶上涨 1. 4%。 资料来源:公司公告、Wind,国信证券经济研究所整理 2 中国石油原油加工量(百万桶) -同比增速(右轴) 1600 20% 1399 1400 1228 1225 12 ...

中国石油 (601857.SH) 公司于 2024 年 4 月 29 日发布公司 2024 年第一季度业绩报告， 2024Q1 实现营业收入 8121.84 亿元，同比增加 10.90%；实现归 母净利润 456.83 亿元，同比增加 4.70%，2024Q1 业绩再超预期。 经营分析 资本开支或将向勘探开发板块倾斜，公司业绩有望稳中有升：公 司持续维持较高资本开支水平以响应政府增储上产号召，以及伴 随 2023 年广东石化投产完毕，公司资本开支或将重新向上游勘探 开发板块倾斜，2024 年公司勘探开发资本支出指引为 2130 亿元， 持续维持在较高水平。公司上游油气产量显著提升，2024Q1 公司 原油产量为 2.40 亿桶，同比增加 1.40%；天然气产量为 1.34 兆 立方英尺，同比增加 3.91%。2024 年初地缘局势持续紧张推升油 价上升，年初至今布伦特原油期货结算价均值为 83.52 美元/桶， 相较于 2023 年全年均值（82.18 美元/桶）增加 1.63%，油价有望 持续维持中高水平震荡，公司勘探开发板块业绩有望稳中有升。 成品油销售市场延续高景气：成品油表观消费量创近年来同期新 高。 ...

中国石油（ 601857.SH ） / 中国石油股份 （00857.HK） 2024 年一季报点评：经营情况符合预期，天 然气盈利大幅增加 2024 年 04 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3,239,167 | 3,011,012 | 3,173,880 | 3,313,377 | 3,390,449 | | 同比（ % ） | 23.90 | (7.04) | 5.41 | 4.40 | 2.33 | | 归母净利润（百万元） | 148,738 | 161,144 | 183,621 | 190,007 | 194,301 | | 同比（ % ） | 61.39 | 8.34 | 13.95 | 3.48 ...

公司简称：中国石油 于香港联交所股票代码：857；于上海证券交易所股票代码：601857 中国石油天然气股份有限公司 2024 年第一季度报告 中国石油天然气股份有限公司（"本公司"）董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员 保证本季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 承担个别和连带的法律责任。 本公司及其附属公司（"本集团"）分别按中国企业会计准则及国际财务报告会计准则编制 财务报告。本季度报告中的财务报告未经审计。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------------------------------------------------------------|----------------------|--------------------------|------------------------------------------------------------| | 项目 | | 年初至报告 \n期末 | 上年初至上年 \n报告期末 | 比上年同期 \n单位： ...

1 积极践行"分子炼油" ，持续推进"减油增化" 证券分析师： 杨林 010-88005379 yanglin6@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120002 证券分析师： 薛聪 010-88005107 xuecong@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120001 国信化工观点： 3）公司通过新建大型炼化一体化项目及进行炼厂升级改造，积极践行"减油增化"战略。公司 2023 年投 产的广东石化炼化一体化项目为国内一次性建设规模最大的世界级炼化项目，炼油能力达到 2000 万吨/年， 主要化工产品产能包括 260 万吨/年对二甲苯及 120 万吨/年乙烯。"宜油则油、宜芳则芳、宜烯则烯"的 设计增加了广东石化的灵活性，是"减油增化"的典型案例。目前吉林石化公司炼油化工转型升级项目、 广西石化公司炼化一体化转型升级项目、独山子石化公司塔里木 120 万吨/年二期乙烯项目等重点项目正 稳步推进，这些项目都将有力助推公司"减油增化"战略。 评论: 图1: 石油炼化产业链 顾油加工能力持续提升，产能持续过剩。在石油炼化工艺中，"常减压蒸馏"常作为原油加工的第一道流 程,通常 ...

分析师及联系人 中国石油（601857.SH） cjzqdt11111 [Table_Summary2] 事件描述 推动增储上产，实施降本增效，油气和新能源业务韧性凸显。公司继续大力加强油气勘探 开发和增储上产力度，促进油气和新能源融合发展。持续加强成本费用管控，坚持产量与 效益并重。2023 年，公司油气当量产量 17.59 亿桶，同比增长 4.4%，其中原油产量 9.37 亿桶，同比增长 3.4%；生产可销售天然气 4.93 万亿立方英尺，同比增长 5.5%。2023 年 单位油气操作成本为 11.95 美元/桶，同比下降 3.8%。2023 年原油平均实现价格为 76.60 美元/桶，同比下降 16.8%，由于产量提升叠加降本增效，公司油气和新能源业务实现经 营利润 1,486.95 亿元，同比仅下降 10.3%，远低于油价降幅。 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 市场表现对比图(近 12 个月) [Table_Report] •《增储上产叠加提质增效，业绩再创历史新高》 2023-11-08 •《油气高景气叠加一体化优势，能源巨头扬帆正 当时》2023-10-15 2、地缘政治风险。若公司 ...

石油石化 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 4 月 3 日 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 38.4 11.8 39.9 76.1 相对上证综指 35.7 10.9 37.7 82.3 (8621)20328516 zhongliang.xu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122050006 归母净利创历史新高，财务状况持续稳健。2023 年，公司大力加强油气勘探开发， 持续推动增储上产，深入推进炼化转型升级，不断优化产品结构，稳步实施绿色 低碳转型，深入实施提质增效活动，在原油平均实现价格同比下降 16.8%的背景 下归母净利润创历史新高。2023 年净资产收益率（摊薄）为 11.14%，同比增加 0.23 pct，其中第四季度净资产收益率（摊薄）为 1.86%，同比降低 0.09 pct。2023 年公司实现自由现金流 1761.22 亿元，同比增加 17.09%；扣非净利润 1871.30 元， 同比增长 9.91%。2023 年资产减值损失为 289.56 亿元，主要为固定资产及油气资 产减值损失。根据《矿业权出让收益征收办法》， ...

公司基本资讯 产业别 采掘 A 股价(2024/4/1) 9.74 上证指数(2024/4/1) 3077.38 股价 12 个月高/低 9.9/5.65 总发行股数(百万) 183020.98 A 股数(百万) 161922.08 A 市值(亿元) 15771.21 主要股东 中国石油天然 气集团有限公 司(82.46%) 每股净值(元) 7.90 股价/账面净值 1.23 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 6.8 33.8 71.4 m 事件： 盈利逆势新高，延续高分红政策 原油价格下降，油气板块利润下滑：公司油气和新能源版块实现利润 1487 亿元，yoy-10.3%，版块毛利率同比下降 1.17pct 到 16.66%。主要 是受原油价格下滑影响，公司全年原油均价为 76.60 美元/桶， yoy-16.8%。虽然公司油气操作成本同比亦有下降，但降幅不及售价，影 响版块毛利率。产销量方面维持稳步增长态势，公司全年实现原油产量 9.37 亿桶，yoy+3.4%；可销售天然气产量 49324 亿立方英尺，yoy+5.5%; 油气当量产量 17.6 亿桶，yoy+4.4%。2024 年预计原油价格同比上 ...

股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Website] 公司网址 www.petrochina.com.cn [Table_Company] 公司简介 公司是中国油气行业占主导地 位的最 大的油气生产和销售商，是中国销售收 入最大的公司之一，也是世界最大的石 油公司之一。公司致力于发展成为具有 较强竞争力的国际能源公司，成为全球 石油石化产品重要的生产和销 售商之 一。 -10% 3% 17% 30% 44% 57% -1% 15% 31% 47% 63% 80% 2023-03 2023-08 2024-01 股票绝对涨幅和相对涨幅 中国石油价格涨幅 中国石油相对指数涨幅 -7% -1% 5% 12% 18% 24% 22A 23A 24E 25E 26E 利润率趋势 收入增长率(%) EBIT/销售收入(%) 9% 9% 10% 11% 11% 12% 22A 23A 24E 25E 26E 回报率趋势 净资产收益率(%) 投入资本回报率(%) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------- ...

2024 年 03 月 28 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 yanglr@ghzq.com.cn [Table_Title] 业绩再创新高，高分红彰显央企投资价值 ——中国石油（601857）2023 年年报点评报告 最近一年走势 2024 年 3 月 25 日，中国石油发布 2023 年报：2023 年公司实现营业收 入 30110 亿元，同比减少 7%；实现归母净利润 1611 亿元，同比增加 8%； 扣非后归母净利润 1871 亿元，同比增加 10%；加权平均净资产收益率 为 11.4%，同比上升 0.1 个百分点。销售毛利率 23.5%，同比增加 1.6 个百分点；销售净利率 6.0%，同比增加 0.9 个百分点。经营活动现金流 量净额 4566 亿元。 其中，公司 2023Q4 实现营收 7289 亿元，同比-7%，环比-9%；实现归 母净利润 295 亿元， ...