[Table_Page] 公告点评|通用设备 证券研究报告 [Table_Title] 川仪股份（603100.SH） 控制权拟变更，优化国有资本布局 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 6370 | 7411 | 7813 | 8930 | 10212 | | 增长率（ % ） | 16.1% | 16.3% | 5.4% | 14.3% | 14.3% | | EBITDA（百万元） | 612 | 678 | 950 | 1052 | 1208 | | 归母净利润（百万元） | 579 | 744 | 793 | 891 | 1036 | | 增长率（ ） % | 7.5% | 28.4% | 6.7% | 12.3% | 16.3% | | EPS（元/股） | 1.47 | 1.90 | 1.55 | 1.73 | 2.02 | | 市盈率（P/E） | 21.29 | ...

2025 年 1 月 15 日 川仪股份（603100.SH） 机械设备/通用设备 川仪股份有望从地方性国企纳入国机集团央企体系，未来可期 川仪股份下游客户主要为石油石化、钢铁冶金、电力、环保等事关国家经济 命脉的领域，在供应链资质选取上可能更倾向于国企品牌。未来随着川仪股 份成为国机集团下属企业，有望在央企平台上发挥资质和渠道优势，进一步 拓展客户范围。 借助国机集团内部协同支持，川仪股份研发能力将进一步得到提升 国机集团下属重庆材料研究院有限公司（简称"重材院"）是我国专门从事仪 器仪表功能材料共性基础技术、应用技术研究及产业化开发的综合性研究机 构，先后建有国家仪表功能材料工程技术研究中心、高性能测温材料国家地 方联合工程实验室等 20 余个国家及省部级研发和检测平台，与川仪股份早有 合作。2023 年川仪股份就曾牵头"特种工况实时在线测量仪表开发与示范应 用"国家重点研发计划项目，重材院即为参与单位之一。我们认为，国机集 团入主川仪股份后，以重材院为代表的国机集团下属各级子公司将与川仪股 份形成集团内协同，深化在技术研发、课题攻关等方向的合作，加快仪器仪 表领域国产替代进程。 国机集团深耕制造业领域， ...

下面有请主持人发言好各位投资者大家上午好我是中金公司的分析员孟子然后欢迎参加此次的个股更新我们也是可以看到就是在9月24号之后其实机械板块估值整体是经历了一波反弹行情那么尤其是小市值是明显跑赢白马股的 但是同时其实我们也可以通过OPAC对未来20年全球下游链化的投资需求的预测来看出未来这20年其实在整个维护更新的支出来讲它在整个链游的一个投资项目当中价值量占比会相对比较高尤其是中国和亚洲地区已经是逐渐进入到了维护更换支出占比最高的一个发展阶段 那么尤其是以美国欧洲等原有设备价值量较高的区域为主但是如果从中国的投资分布来看整个更换维护支出的占比也是有望达到60%的是远高于未来新增的一个设备投资的一个需求量的所以在整个设备更新政策的推动下我们是认为即使KPEX下行的背景下OPEX也是有望持续提升的那么这个OPEX的提升也是有望带来一定的一个行业需求 那我们可以看到川宜其实本身的业务是对标了这个全球龙头按摩生还有霍尼维尔的那包括目前在这个现场仪表以及控制系统上也是实现了一个全产品的覆盖那么包括像这个流量仪表压力变送器还有温度计等产品其实都是处于这个国产厂商中比较领土的一个位置所以目前在整个川宜这个产品线当中目前这些 ...

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 编号：2024-003 重庆川仪自动化股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|--------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | √特定对象调研 | ☐ 分析师会议 | | 投资者关系活动类 | ☐ 媒体采访 | ☐业绩交流会 | | 别 | ☐ 新闻发布会 | ☐ 路演活动 | | | ☐ 现场参观 | ☐其他（ ） | | 时间 | 2024 年 12 月 5 日 | | | 地点 | 重庆市渝北区黄山大道 | 61 号 | | 参会单位及名称 | 77 家机构，共 100 | 国联证券、财通资管、华夏基金、杭银理财、国信资管、 中金资管、广发基金、永赢基金、华泰柏瑞、中欧基金等 人。 | | 上市公司 接待人员 | 董事会秘书 ...

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 编号：2024-002 重庆川仪自动化股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | √特定对象调研 | ☐ 分析师会议 | | 投资者关系活动类 | ☐ 媒体采访 | ☐业绩交流会 | | 别 | ☐ 新闻发布会 | ☐ 路演活动 | | | ☐ 现场参观 | ☐其他（ ） | | 时间 | 2024 年 11 月 14 日-11 | 月 15 日 | | 地点 | 重庆市渝北区黄山大道 | 61 号 | | 参会单位及名称 | 中金证券、兴业证券、中邮证券 共 32 人。 | 、申万证券、中信建投、 华西证券、招商证券、广发 ...

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-054 重庆川仪自动化股份有限公司关于参加 "重庆辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日活动"的公告 | --- | |---------------------------------------------------------------------| | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 | | 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | 为加强上市公司与投资者之间的沟通交流，促进上市公司进一步做好 | | 投资者关系管理工作，在重庆证监局的指导下，重庆上市公司协会联合深 | | 圳市全景网络有限公司举办"重庆辖区上市公司 2024 年投资者网上集体 | | 接待日活动"。 | | 活动将于 2024 年 11 月 28 日（星期四） 15:00-17:00 | | 为"齐'投'共进、'渝'见未来"。投资者可以登录"全景路演"平台 | | （ https://ir.p5w.net ）参与互动交流。届时，重庆川仪自动化股份有限 | | 公司相关负责人将参与本次活 ...

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-054 重庆川仪自动化股份有限公司关于参加 "重庆辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日活动"的公告 | --- | |---------------------------------------------------------------------| | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 | | 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | 为加强上市公司与投资者之间的沟通交流，促进上市公司进一步做好 | | 投资者关系管理工作，在重庆证监局的指导下，重庆上市公司协会联合深 | | 圳市全景网络有限公司举办"重庆辖区上市公司 2024 年投资者网上集体 | | 接待日活动"。 | | 活动将于 2024 年 11 月 28 日（星期四） 15:00-17:00 | | 为"齐'投'共进、'渝'见未来"。投资者可以登录"全景路演"平台 | | （ https://ir.p5w.net ）参与互动交流。届时，重庆川仪自动化股份有限 | | 公司相关负责人将参与本次活 ...

Investment Rating - Buy rating maintained for the stock [2] Core Views - The company reported steady growth in Q1-3 2024 with revenue of 5.622 billion yuan, up 2.54% YoY, and net profit attributable to the parent company of 558 million yuan, up 4.44% YoY [3] - Gross margin slightly decreased by 0.84pct to 33.05% in Q1-3 2024, but increased by 0.65pct to 34.38% in Q3 2024 [3] - The company is a leader in China's industrial automation instrumentation industry, benefiting from the trend of domestic substitution and technological self-reliance [3] - The company absorbed several subsidiaries to streamline operations and improve management efficiency, and its shareholding structure is expected to become more stable [3] Financial Performance and Forecast - Revenue for 2024-2026 is forecasted to be 7.756 billion yuan, 8.657 billion yuan, and 9.573 billion yuan, with YoY growth rates of 4.66%, 11.62%, and 10.58% respectively [4] - Net profit attributable to the parent company for 2024-2026 is forecasted to be 796 million yuan, 907 million yuan, and 1.027 billion yuan, with YoY growth rates of 6.99%, 13.95%, and 13.22% respectively [4] - The company's PE ratio for 2024-2026 is expected to be 14.26x, 12.52x, and 11.06x respectively [4] Financial Ratios and Metrics - Gross margin for 2023A-2026E is expected to remain stable at around 34% [7] - Net profit margin is forecasted to increase from 10.0% in 2023A to 10.7% in 2026E [7] - ROE is expected to remain strong, ranging from 18.0% to 18.5% from 2024E to 2026E [7] - The company's debt-to-asset ratio is expected to decrease from 52.3% in 2023A to 47.6% in 2026E [7] Valuation - The company's PE ratio is forecasted to decrease from 15.26x in 2023A to 11.06x in 2026E [5] - The PB ratio is expected to decline from 2.87x in 2023A to 2.05x in 2026E [5] - EV/EBITDA is projected to decrease from 12.94x in 2023A to 6.75x in 2026E [5]

证券研究报告 非金融公司|公司深度|川仪股份（603100） 工业自动化仪表的"中国艾默生" 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月12日 证券研究报告 |报告要点 川仪股份是国内工业自动化仪表龙头，多条护城河加持下有望成为"中国艾默生"。（1）政策助推行业景 气度修复：我们认为设备更新政策加持下，石油石化有望进行规模性的设备更新替换；稳经济政策推动 下，基础化工行业资本开支有望持续修复，最核心的两大下游景气度修复为自动化仪表行业带来增量空 间，我们预计 2024 年自动化仪表（控制阀+仪器仪表）市场空间约 850 亿元。（2）国产替代提份额：川仪 已经完成对二线外资的替代，正冲击一线外资艾默生。我们认为伴随一揽子货币政策和稳地产、保民生、 促消费等财政政策推出，川仪有望充分受益。 |分析师及联系人 SAC：S0590524040006 刘晓旭 蒙维洒 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 44 非金融公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年11月12日 川仪股份(603100) 工业自动化仪表的"中国艾默生" | --- | --- | |--------- ...

川仪股份（603100.SH） 通用设备 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 10 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...