2024 年 10 月 15 日 川仪股份（603100.SH） 机械设备/通用设备 国产智能仪器仪表龙头，扛自主可控大旗 ——优质国资/央企深度推荐系列（一） 公司深度研究 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------|-------------| | 我们认为，中国制造业的国产替代可以分为三个典型的发展类型。①国产替 | 推荐（首次评级） | | | 代 1.0 我们称之为"联动式"的国产替代，以恒立液压为代表， 2015 年工程 | | | | 机械逐渐步入新一轮上行周期后伴随主机厂一同抢占外资品牌市场份额，主 | | | | 机厂有降本诉求主动寻求零部件厂商合作，二者共同发展，这是阻力较小的 | 范云浩（分析师） | | | 国产替代方式，也造就了彼 ...

证 券 报 公 司 研 2024 年 10 月 14 日 研 究 | --- | --- | --- | |------------------------------------|-----------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[公司评级 Table_Invest] 买入 当前价格 16.03 元 合理价值 23.18 元 报告日期 2024-09-18 [Table_Finance] 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6370 7411 7813 8930 10212 增长率（%） 16.1% 16.3% 5.4% 14.3% 14.3% EBITDA（百万元） 612 678 903 1001 1152 归母净利润（百万元） 579 744 793 890 1034 增长率（%） 7.5% 28.4% 6.7% 12.2% 16.2% EPS（元/股） 1.47 1.90 1.55 1.73 2.01 市盈率（P/E） 21.29 14.59 10.37 9.25 7.96 ROE（%） 17.0% 18.8% 17.8% 17.7% 18.2% EV/EBITDA 18.46 12.94 6.26 5.16 3.98 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心 [Table_Contacts] [Table_Title] 川仪股份（603100.SH） 国产工业自动化仪器仪表领先 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603100 公司简称：川仪股份 重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 234 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|----------------------|--------------| | | | | | | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事 | 黄治华 | 工作原因 | 吴正国 | | 董事 | 程宏 | 工作原因 | 何朝纲 | 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人田善斌、主管会计工作负责人李尧及会计机构负责人（会计主管人员）黄小 敏声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 股价表现 2024 年 08 月 26 日 川仪股份(603100.SH) 公司快报 Q2 业绩稳健增长，看好公司市占率提 升 事件： 川仪股份发布 2024 年半年报，2024H1 实现营收 37.44 亿元，同比 +4.19%，实现归母净利润 3.62 亿元，同比+2.70%。 单 Q2 实现营收 21.77 亿元，同比+7.04%，实现归母净利润 2.14 亿 元，同比+0.23%。 核心观点：2024 上半年，受宏观经济影响，仪表部分下游市场 面临需求调整周期+竞争加剧，公司通过拓展应用领域、加大客户 覆盖度、增强成本费用控制等，业绩实现稳健增长。展望未来， 行业层面看，短期看，设备更新政策有望带动下游行业资本开支 修复，长期看，流程工业自动化水平提升有望带来一定市场扩容， 同时自主可控背景下，工业仪表国产化有望持续提升；公司层面 看，主力产品性能不断升级，产品谱系进一步完善，看好公司作 为国内仪表龙头市占率提升。 毛利率短期承压，费用管控良好。 1）利润端：2024Q2 公司毛利率 31.66%，同比-1.58pct；净利率 9.84%， 同比- ...

隐证券 机械设备/通用设备 公 司 研 究 上半年经营稳健，静待下游需求释放 川仪股份（603100.SH） 2024 年 08 月 26 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 上半年业绩稳步增长，新增订单维持高位，内外需有望持续驱动 公司 2024H1 实现营收 37.44 亿元，同比增长 4.19%；归母净利润 3.62 亿元，同 比增长 2.70%；扣非归母净利润 3.14 亿元，同比增长 5.60%。上半年仪器仪表行 业营收同比增长 2.6%，利润总额同比基本持平，公司表现强于行业。单 Q2 看， 公司实现营收 21.77 亿元，同比增长 7.04%；归母净利润 2.14 亿元，同比增长 0.23%；扣非归母净利润 1.92 亿元，同比增长 10.03%；二季度扣非归母净利润 增速进一步提升。公司新增订货同比基本持平，维持相对高位，其中国内石油天 然气、装备制造、核电等，及海外市场增量贡献明显， ...

2024 年半年度报告 公司代码：603100 公司简称：川仪股份 重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 234 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|----------------------|--------------| | | | | | | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事 | 黄治华 | 工作原因 | 吴正国 | | 董事 | 程宏 | 工作原因 | 何朝纲 | 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人田善斌、主管会计工作负责人李尧及会计机构负责人（会计主管人员）黄小 敏声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适 ...

机械设备/通用设备 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司首次覆盖报告 公 司 研 究 源证券 仪表领航，国产自强 ——公司首次覆盖报告 川仪股份（603100.SH） 2024 年 08 月 14 日 | --- | --- | |-------------------------------|-------------| | 投资评级：买入（首次） \n日期 | 2024/8/13 | | 当前股价 ( 元 ) | 17.16 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 33.88/15.61 | | 总市值 ( 亿元 ) | 88.10 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 87.24 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.13 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.08 | | 近 3 个月换手率 (%) | 51.24 | | 股价走势图 | | -40% -32% -24% -16% -8% 0% 2023-08 2023-12 2024-04 川仪股份 沪深300 数据来源：聚源 | --- | --- | |---------------------------|--------------- ...

公司基本情况 最新收盘价（元） 17.51 总股本/流通股本（亿股）5.13 / 5.08 总市值/流通市值（亿元）90 / 89 52 周内最高/最低价 36.76 / 16.50 资产负债率(%) 52.3% 市盈率 9.22 第一大股东中国四联仪器仪表集团 有限公司 买入|首次覆盖 -43% -39% -35% -31% -27% -23% -19% -15% -11% -7% -3% 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 川仪股份 机械设备 研究所 川仪股份(603100) ⚫ 事件描述 公司 2024 年半年度业绩快报，2024H1 预计实现营业总收入 37.4 亿元，同比增长 4.07%；实现归母净利润 3.6 亿元，同比增长 2%；实 现扣非归母净利润 3.14 亿元，同比增长 5.49%。 ⚫ 事件点评 营收、业绩保持稳健，经营韧性强。分季度看，公司 2024Q2 预 计实现营业总收入 21.73 亿元，同比增长 6.8%；预计实现归母净利润 2.12 亿元，同比微降 0.9%。分产品看，上半年金属材料（含复合材 料、精密合金材料等）、 ...

自主可控+设备更新+国企改革三箭齐发，这家公司主力产品对应市场规模约1260亿元且国产化率较 低，目前公司市占率仅5.88%未来成长空间大，短期仅石化行业设备更新需求就超400亿元，分析师测 算2024年对应PE仅10倍出头。 川仪股份（603100）精要： ①国投证券郭倩倩看好公司具备国企改革+设备更新+自主可控三重催化，公司背靠重庆国资委，天生 具备资源优势与资质优势，是国内目前规模最大、品类最多、系统集成能力最强的工业自动化仪表公 司； ②流程工业为事关国计民生的基础工业，公司主力产品（压力变送器、控制阀、流量仪表、分析仪器 等）合计国内市场规模约1260亿元，国产化率较低，公司市占率仅5.88%，未来成长空间大 ③短期看，设备更新的政策背景下，石油化工、冶金等有望迎来资本开支修复，根据测算，石化行业设 备更新有望带来仪器仪表需求超400亿元； ④郭倩倩预计公司2024-2026年实现净利润8.00/9.28/10.75亿元，同比增速分别为 7.56%/15.99%/15.81%，对应PE分别为11/9/8倍； ⑤风险提示：市场竞争加剧，国产化进程不及预期等。 自主可控+设备更新+国企改革三箭齐发，这家 ...