| --- | --- | |-------------------------------------------------------|----------------| | 股票数据 | | | 04 [ Table_StockInfo 月 19 日收盘价（元） ] | 21.61 | | 52 周股价波动（元） | 20.17-46.10 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 407/90 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 8799/1956 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《国内领先的财税 SaaS 龙头， | B 端业务与数 | | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | -21.2 | -19.7 | -27.6 | | 相对涨幅（ % ） | -20.2 | -23.8 | -35.9 | | 资料来源：海通证券研究所 ...

| --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 税友股份发布 2023 年年报， 2023 年实现营收 18.29 亿元，同比增长 7.71% ；归母净利润 0.83 | | [Table_Author] 宗建树 范超 请阅读最后评级说明和重要声明 相关研究 [Table_Summary2] 事件描述 事件评论 ⚫ B 端业绩稳定提升。2023 年公司 B 端营收 10.85 亿元，同比增长 13.84%，实现归母净 利润 2.45 亿元，同比增长 37.37%。分细节来看，中小企业客群实现营收 5.3 亿元（YoY 8.0%），付费用户数 58 万（YoY -3.3%），ARPU 值 910 元（YoY 11.7%）；代账客群实现 营收 5.2 亿元（YoY 24.0%），付费用户数 510 万（Y ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 17 日 2023 年度业绩点评：B 端表现持续向好，G 端表现期待回暖 事件：4月 15 日，税友股份发布 2023 年报。2023 年全年，公司实现营业收 入 18.29 亿元，同比增长 7.71%；归母净利润 0.83 亿元，同比下降 42.05%； 扣非净利润 0.61 亿元，同比下降 40.17%。 B 端盈利能力增强，G端长期需求不改：利润端，公司 B 端业务 2023 年毛 利率为 73.86%，同比提高 0.89Pct，净利率为 22.62%，同比提高 3.87Pct。 G 端业务 2023 年毛利率为 28.86%，同比减少 11.30Pct。从盈利能力来看， 公司 B 端业务毛利率及净利率保持提升，但 G 端业务盈利能力有所降低。业 务参与方面，公司 2023 年扎实完成了 B 端业务年初制定的市占率提高、ARPU 及续约率等目标，带动公司 B 端盈利能力增强；在 G 端，公司围绕国家金税 工程建设，承担起攻坚金税四期和完善自然人税费（个税、社保等）数字化 治理体系建设的重任，行业地位得到进一步巩固和提升。我们认为，公司在 B 端业务 ...

2023年年度报告 公司代码：603171 公司简称：税友股份 税友软件集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...

[Table_DocReport] [Table_Contacts] [Table_Title] 税友股份（603171.SH） 2B 业务牵引成长，AI 打开成长空间 [Table_Summary] 核心观点： 2G 与 2B 业务天然协同，2B 业务牵引公司成长。1.税务信息化的特殊 性使服务于政府端的税务信息化提供商在提供企业端类似系统时有天 然的优势。2.完善的直销销售体系是公司重要壁垒。3.近年公司 2B 业 务收入增速呈逐步扩大态势。而得益于公司数字化运营体系建设及 AI 相关技术的应用，2B 业务毛利率有望呈上升趋势。 以中小微企业为主，分层经营或加速 2B 业务成长，AI 打开成长空间。 1.税务信息化需求核心驱动因素为依法纳税+税务筹划，也有数字化建 设的衍生需求；2.中小企业客群：以票账税一体化工具为基础，并推出 财税合规监控、税务治理规划等高价值服务，促进 ARPU 提升；财税代 理客群：全方位满足代账机构数字化需求，提升市占率；创新业务客群： 紧抓全电发票及个税改革机遇，介入集团企业服务领域，培育 2B 业务 全新增长极。3. 税务产品 AI 化能力的核心是长期以来的财税金融数据 积累 ...

证 券 研 究 报 告 计算机 2024 年 03 月 15 日 税友股份 (603171) ——首个数据产品挂牌上海数交所 公 司 研 究 / 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 03 月 14 日 | | 收盘价（元） | 26.89 | | 一年内最高/ 最低（元） | 51.4/20.17 | | 市净率 | 4.5 | | 息率（分红 / 股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 2433 3038.23/9555.42 | | 上证指数/深证成指 | | | --- | --- | |----------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 09 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 6.03 | | 资产负债率 % | 35.13 | | 总股本 / 流通 A 股（百万） | 407/90 | | 流 ...

Investment Rating - The report assigns an **OUTPERFORM** rating to Servyou Software Group with a target price of **RMB 38.88** [1] Core Viewpoints - Servyou Software Group is a leading domestic tax digital government system service provider and SaaS cloud platform provider for finance and taxation, focusing on digital government services (To G) and SaaS subscription and consulting services (To B) [1] - The company achieved a revenue of **RMB 1.195 billion** in Q3 2023, a YoY growth of **10.8%**, and a net profit attributable to shareholders of **RMB 103 million**, a YoY growth of **13.0%** [1] - The company is expected to benefit from the dual drivers of B-end business and data services, with projected YoY growth rates of **25%**, **30%**, and **25%** for the To B sector from 2023 to 2025, and **3%**, **10%**, and **15%** for the To G sector [7] Financial Performance - In 2023, the company is expected to achieve a revenue of **RMB 1.959 billion**, a YoY growth of **15.4%**, and a net profit attributable to shareholders of **RMB 181 million**, a YoY growth of **25.9%** [3] - The company's gross margin is expected to be **56.2%** in 2023, with a return on equity (ROE) of **6.8%** [3] - By 2025, the company's revenue is projected to reach **RMB 2.906 billion**, with a net profit attributable to shareholders of **RMB 502 million** and an ROE of **14.3%** [3] Business Segments - **To B SaaS Subscription & Consulting Services**: This segment is expected to grow at a CAGR of **25%** from 2023 to 2025, with a gross margin of **73%** [10] - **To G Digital Government Services**: This segment is expected to grow at a CAGR of **10%** from 2023 to 2025, with a gross margin of **35%** in 2024 [10] Industry Trends - The release of new accounting regulations is expected to further expand the demand for financial and tax SaaS, with Servyou's "Yiqi Accounting" SaaS platform having **6.5 million active users** and **4.3 million paying users** as of H1 2023, a **13.2% increase** from the beginning of the year [2] - The company is actively deploying artificial intelligence, with a tax-specific AI model covering **8 million enterprises** and **10 million relationship knowledge graphs**, and has launched an "Intelligent Tax Management Product" to improve service efficiency and quality [5] Data Element Opportunities - The company is expected to deeply participate in the development of data elements, with applications in both government and enterprise sectors, including tax source analysis, regional economic analysis, and precision marketing [6]

股票数据 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | 6.5 | -19.8 | -24.0 | | 相对涨幅（ % ） | 1.1 | -27.7 | -28.2 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | 国内领先财税 SaaS 龙头，业绩稳健增长。税友软件集团股份有限公司成立 于 1999 年，是国内领先的税务数字政务系统建设服务商及领先的财税人资 SaaS 云平台服务提供商。公司自成立以来一直聚焦财税数字化领域，凭借领 先的技术优势和成熟的应用经验，公司目前已形成 To G 数字政务业务、To B SaaS 订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块。面向数字政务服务领域，公 司以"税友"为品牌，以税务、人社、财政等政府部门为主要服务对象，提 供政务产品数字化开发、数据服务及运维服务。面向企业数字化服务领域， 公司以"亿企赢"为品牌，围绕中小企业、财税代理、创新业务等三大客群 的财税、人 ...

单位：元 币种：人民币 证券代码：603171 证券简称：税友股份 2023 年第三季度报告 重要内容提示： 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 □是 √否 (一)主要会计数据和财务指标 2023 年第三季度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------|---------------------------|----------|-------------------------------------------------------| | (二) 非经常性损益项目和金额 | | | 单位：元 | 币种：人民币 | | 项目 | 本报告期金额 | 年初至报告期末金额 | | 说明 | | 非流动性资产处置损益 越权审批，或无正式批准文件， | | -1,847.1 ...

证券代码：603171 证券简称：税友股份 税友软件集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-001 þ特定对象调研 ¨分析师会议 ¨媒体采访 ¨业绩说明会 投资者关系 ¨新闻发布会 ¨路演活动 活动类别 ¨现场参观 ¨电话会议 ¨其他 富国基金、银华基金、鹏华基金、中邮保险、东吴基金、朱雀基 金、安信基金、长城基金、华泰证券资管、淳厚基金、复星资 参与单位 管、固禾基金、慎知资产、华鑫证券、兴业证券、长江证券、首 名称 ...