执业证书编号：S0740524030002 Email：sunxz@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 720.20 | | 流通股本(百万股) | 601.59 | | 市价(元) | 44.84 | | 市值(百万元) | 32,293.60 | | 流通市值(百万元) | 26,975.41 | 神州数码 25H1 点评：微电子分销加速，AI 助力数智化转型 IT 服务Ⅱ 神州数码（000034.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 09 月 01 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：孙行臻 | | 营业收入（百万元） | | 119,624 | 128,166 | 137,339 | 146,095 | 156,044 | | | | 增长率 yoy% ...

❑ 收入及利润超预期，ICT 基础设施及服务收入占比提升至 76% 投资要点 25H1 公司实现营业收入 474.25 亿元，同比+24.96%，高于此前我们预期的 447.90-467.90 亿元，其中 ICT 基础设施及服务业务收入达到 360.42 亿元，同比 +37.80%， 占营业收入比重进一步由去年同比的 69%提升至 76%；实现归母净利 润 10.41 亿元，同比+4.05%，高于此前我们预期的 8.49-8.99 元；实现扣非归母净 利润 11.18 亿元，同比+25.10%。 证券研究报告 | 公司点评 | IT 服务Ⅱ 25Q2 单季，公司实现营业收入 266.35 亿元，同比+27.17%；实现归母净利润 6.92 亿元，同比+18.01%；扣非后归母净利润 7.09 亿元，同比+28.72%。我们判 断，公司收入实现较快增长，主要系公司 AI 服务器、交换机等产品销售受益于 国内 AI 基建。 好于预期，受益于 AI 服务器及交换机放量 ❑ 政企及国际业务放量，带动新华三营收大幅增长 ——紫光股份 2025 年中报点评 公司控股子公司新华三 25H1 实现营收 364.04 亿元，同 ...

证券之星消息，9月1日IT服务板块较上一交易日上涨0.57%，ST易联众领涨。当日上证指数报收于 3875.53，上涨0.46%。深证成指报收于12828.95，上涨1.05%。IT服务板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300096 | ST易联众 | 6.25 | 10.42% | 47.72万 | | 2.86亿 | | 002642 | 荣联科技 | 9.53 | 10.05% | 51.11万 | | 4.80亿 | | 688088 | 虹软科技 | 61.55 | 9.42% | 32.86万 | | 19.53 Z | | 688051 | 佳华科技 | 40.18 | 7.87% | 2.43万 | | 9407.13万 | | 300287 | 飞利信 | 6.59 | 7.68% | 208.91万 | | 13.60亿 | | 600797 | 浙大网新 | 11.97 | 6.59% | 261.43万 | | 31.8 ...

2025 年 09 月 01 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 152 期 观点精粹: 最新报告摘要 治痔产品保持增长态势，看好湿厕纸业务延伸--马应龙/中药Ⅱ(600993/213702) 公司点评 持续聚焦金融科技，加速 AI 大模型应用落地--金证股份/IT 服务Ⅱ(600446/217103) 公司点评 二级市场收益承压，新型基础设施换手率领先--资产配置报告 外卖竞争加剧导致利润承压，静待长期价值释放--美团-W/本地生活服务Ⅱ(03690/214607) 点评报告（港股 美股） 参投中昊芯英等准独角兽，"数字+"业务布局多点开花--浙数文化/游戏Ⅱ(600633/217204) 公司动态研究 IP 更加均衡发展，2025H1 海外收入大幅增长--布鲁可/文娱用品(00325/213605) 点评报告（港股美股） 上半年归母净利润同比持平，电解铝项目稳步推进--天山铝业/工业金属(002532/212403) 公司点评 2025Q2 业绩环比增长，煤炭业务量增本降、盈 ...

据证券之星公开数据整理，近期*ST高鸿（000851）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入4.01亿元，同比下降48.32%，归母净利润-1.4亿元，同比下降3166.01%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入2.2亿元，同比下降46.83%，第二季度归母净利润-9765.09万元，同比上升4.21%。本报告期 *ST高鸿三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达329.97%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.31%，同比增65.6%，净利 率-35.18%，同比减14187.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.55亿元，三费占营收比38.65%， 同比增165.62%，每股净资产0.38元，同比减84.74%，每股经营性现金流0.04元，同比增116.7%，每股 收益-0.12元，同比减3130.0% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 7.77亿 | 4.01亿 | -48.32% | | 归母净利润(元) | 45 ...

从股价来看，2025年3月31日至2025年6月30日，大位科技区间涨幅为3.11%，在此期间股东户数增加 2.13万户，增幅为13.28%。 根据统计，大位科技2025年3月31日至2025年6月30日，主力资金净流出15.76亿元，游资资金净流出 14.71亿元，散户资金净流入30.47亿元。期间龙虎榜该股共上榜5次，机构专用席位上榜1次，沪股通专 用席位上榜1次。近3个月融资净流入3.65亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。 证券之星消息，近日大位科技披露，截至2025年6月30日公司股东户数为18.19万户，较3月31日增加2.13 万户，增幅为13.28%。户均持股数量由上期的9206.0股减少至8161.0股，户均持股市值为6.49万元。 在IT服务行业个股中，大位科技股东户数高于行业平均水平，截至6月30日，IT服务行业平均股东户数 为6.03万户。户均持股市值方面，IT服务行业A股上市公司户均持股市值为17.39万元，大位科技低于行 业平均水平。 ...

事项： 公司公告2025年半年报。2025年上半年，公司实现营业收入715.86亿元，同比增长14.42%；实现归母净 利润4.26亿元，同比下降16.29%；实现扣非归母净利润4.36亿元，同比下降4.07%。 平安观点： 上半年收入端表现可观，三大核心业务均衡发展。1）收入端：2025年上半年，公司实现营业收入 715.86亿元，同比实现14.42%的稳健增长。 公司数云服务及软件（yoy+14.10%）、自有品牌产品（yoy+16.63%）等战略业务加快突破，在核心行 业落地成效显著，叠加合资公司木犀智能在产品设计、生产和服务能力等方面的有益补充，业务结构持 续优化，发展质量稳步提升，为公司市值稳步增长提供坚实支撑。同时，受益于微电子业务持续高速增 长和政府国补政策，公司IT分销及增值服务业务（yoy+14.30%）发展态势良好，有效拉动了整体规模 增长。2）利润端：上半年，公司实现归母净利润4.26亿元，同比下降16.29%；实现扣非归母净利润 4.36亿元，同比下降4.07%。公司上半年利润同比下降主要是由于：其一，公司紧抓AI技术与产业变革 机遇，为获取长期发展机会和市场竞争优势，加大当期在相关产 ...

来源：36氪 联想百应智能体2.0版本正式发布，以L3级AI服务能力帮助更多中小企业解决创新生产力难题。 8月27日，联想中国区中小企业方案服务事业部总经理魏东出席"AI Partner 百业大会"，正式发布国内首个面向企业、具备L3级自主能力的AI服务智能体 ——联想百应智能体2.0。这是该智能体自2024年11月推出后的重要升级，意味着联想百应的企业AI服务定位从"响应式助手"向"协作级伙伴"演进。 会上，魏东表示："联想百应智能体2.0依靠L3级智能体能力，通过自主规划和按需生成，技术赋能业务，将AI真正转化为中小企业都能用上的'创新生产 力'。" 联想百应智能体2.0向L3级能力的跃迁，不仅是技术层面的突破，也对企业IT服务行业标准进行了重构，为解决"技术普及与价值落地断层"的行业困境提 供了系统性的解决方案参考。 行业破局：国内首款 但产业繁荣背后，仍存在新技术扩散期常见的结构性矛盾。根据联想集团于2025年年初发布的《中国企业智能化成熟度报告（2024）》，78%的中小企业 仍处于AI转型的早期或中期阶段（对应L1-L3级AI能力）；MIT最新报告显示，95%投入生成式AI的公司截至目前尚未获得商 ...

联想百应智能体2.0版本正式发布，以L3级AI服务能力帮助更多中小企业解决创新生产力难题。 另一方面，中小企业在AI落地过程中面临能力瓶颈。从行业现状来看，斯坦福报告提及的"高采用率与低价值转化"现象较为突出：78%的企业已部署AI， 但多数中小企业受限于技术门槛，难以突破基础交互阶段。联想百应智能体2.0通过构建"感知-规划-执行-进化"的完整闭环，使智能体从"响应式工具"升 级为"协作级伙伴"，这一变化不仅是产品迭代，也对企业AI服务的本质进行了重新诠释。 作为"中国式AI方案"的实践代表之一，联想穿越40年周期，联想将IT服务经验积累与AI技术深度融合并形成差异化，构建了"线上智能决策+线下实体支 撑"的服务网络，不仅实用性高、性能保障强，还通过本地化服务解决了AI落地"最后一公里"问题，为全球企业AI服务市场提供了值得参考的中国范式。 三大场景实战升级：从响应 到协作，极致释放企业生产力 8月27日，联想中国区中小企业方案服务事业部总经理魏东出席"AI Partner 百业大会"，正式发布国内首个面向企业、具备L3级自主能力的AI服务智能体 ——联想百应智能体2.0。这是该智能体自2024年11月推出 ...

证券之星消息，8月29日IT服务板块较上一交易日下跌1.38%，华胜天成领跌。当日上证指数报收于 3857.93，上涨0.37%。深证成指报收于12696.15，上涨0.99%。IT服务板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688066 | 航天宏图 | 38.72 | 17.94% | 61.57万 | | 22.84亿 | | 688228 | 开普云 | 153.80 | 16.52% | 12.68万 | | 17.23亿 | | 688229 | 博客数据 | 82.68 | 7.97% | 4.11万 | | 3.18亿 | | 688343 | 云天励飞 | 99.92 | 6.38% | - 39.43万 | | 38.35亿 | | 002195 | 岩山科技 | 8.55 | 6.21% | 1622.66万 | | 136.85 Z | | 301316 | 慧博云通 | 64.00 | 5.63% | 31.80万 | | ...