资料来源：最闻，山西证券研究所 | 市场数据: 2025 年 5 | | --- | | 目 | | 9 | | I œ | | 收盘价（元）： | | 28.66 | | | --- | --- | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | | 34.88/13.18 | | | A | 股/总股本（亿 | 1.40/1.42 | 流通 | | | | | 股）： | | A | 股市值（亿元）： | 40.22 | 流通 | | 总市值（亿元）： | | 40.57 | | | 基本每股收益(元)： | 0.68 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 0.68 | | 每股净资产(元)： | 15.11 | | 净资产收益率(%)： | 4.51 | 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 家具 浙江自然（605080.SH） 买入-B(维持) 箱包产品营收快速增长，盈利能力显著提升 2025 年 5 月 9 日 公司 ...

公司发布近期业绩，2024 年营收利润均实现较好增长。2024 年公司实现营收/归母净利润/扣非净利润 分别10.02/1.85/1.71 亿元，YOY+21.75%/+41.67%/+25.04% 。24Q4 单季实现营收2.12 亿 元/YOY+39.44%，实现归母净利润0.22 亿元同比扭亏（23Q4 亏损约300万元），扣非归母净利润0.21 亿元/YOY+420%。公司积极拓展市场份额并优化产品结构，同时越南及柬埔寨的海外新产能加速爬 坡。 全年毛利率及费用率基本稳定，24Q4 利润率同比大幅提升。①2024年公司实现毛利率/ 归母净利率/ 扣 非归母净利率33.72%/18.47%/17.08%，分别同比-0.12/+2.6/+0.45pct。全年四大费用率YOY-0.95pct，其 中研发费率YOY-0.69pct。②24Q4 单季公司实现毛利率/归母净利率/扣非归母净利率 27.84%/10.54%/9.83%，分别同比-2.97/+12.50/+7.19pct。24Q4 公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比 +0.75/-1.37/-1.48/-4.96pct，财务费率变动较大预计主要 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 浙江自然(605080) | 投资评级 | 无评级 | | --- | --- | | 上次评级 | 无评级 | [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 盈利预测：我们预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 2.9、3.8、4.9 亿 元，对应 PE 估值分别为 12.8X、9.6X、7.5X。 风险因素：海外需求复苏不及预期，原材料&汇率波动，关税纷争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_Title] 浙江自然：产品结构多元，海外基地步入战略 收获期 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 05 日 [Table_S 事件：公司发布 um ...

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2025-029 浙江大自然户外用品股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 履行的审议程序：浙江大自然户外用品股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2025 年 4 月 25 日以现场结合通讯的表决方式召开公司第三届董事会第六次会议、 第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金及自有资 金进行现金管理的议案》，同意公司在保证不影响募集资金投资项目实施、确保募 集资金安全的前提下，使用最高不超过人民币 8,500 万元的暂时闲置募集资金进行 现金管理，使用闲置募集资金用于购买投资安全性高、流动性好的保本型理财产品。 自第三届董事会第六次会议审议通过之日起 12 个月内有效。在前述额度及期限范 围内，公司可以循环滚动使用。具体内容见公司 2025 年 4 月 29 日披露的《浙江自 然关于使用部分暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的公告》（公告编号： 2025-0 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 浙江自然（605080.SH） 新品类放量带动业绩高速增长，期待全年靓丽表现 2024 年公司收入同比+22%/归母净利润同比+42%。1）2024 全年公司收入为 10.0 亿元，同 比+22%；归母净利润为 1.9 亿元，同比+42%；扣非归母净利润为 1.7 亿元，同比+25%；非经 常损益 0.14 亿元（上一年同期为-0.06 亿元），主要系公允价值变动损益。2）盈利质量：2024 全 年毛利率同比-0.1pct 至 33.7%；销售/管理/财务费用率同比分别持平/-0.1pct/-0.2pct 至 2.4%/7.1%/-1.3%；投资净收益 0.25 亿元（上一年同期 0.07 亿元）；综合以上，净利率同比+3.4pct 至 18.9%。3）单四季度：2024Q4 收入为 2.1 亿元，同比+39%；归母净利润为 0.2 亿元。4）公 司 2024 年合计拟分配现金股利 0.28 亿元，股利支付率约为 15%，以 2025 年 4 月 30 日收盘价计 算的股息率约为 0.8%。 2025Q1 公司收入同比 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% in the next 6-12 months [4][12]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.002 billion RMB for 2024, representing a year-on-year growth of 21.75%, and a net profit of 185 million RMB, up 41.67% [2]. - For Q1 2025, the company achieved a revenue of 357 million RMB, reflecting a growth of 30.40%, with a net profit of 96 million RMB, which is a significant increase of 148.29% [2]. - The company is expanding its product categories beyond inflatable mattresses to include bags and water sports products, optimizing its product structure [2][3]. - The gross margin for 2024 and Q1 2025 was reported at 33.72% and 38.83%, respectively, showing a stable increase [3]. - The company is leveraging its overseas production capabilities in Vietnam and Cambodia to enhance market share in waterproof bags and other categories [3]. Summary by Sections Performance Review - The company demonstrated strong growth in both 2024 and Q1 2025, with significant increases in revenue and net profit [2]. - Revenue breakdown for 2024 includes inflatable mattresses (586 million RMB), bags (204 million RMB), and other products, all showing positive growth rates [2]. Operational Analysis - The company is focusing on multi-category expansion, with notable growth in inflatable mattresses, bags, and cushions [2]. - The international market is a key growth area, with revenue from overseas markets reaching 800 million RMB, a year-on-year increase of 23.07% [2]. Financial Forecast and Valuation - The projected EPS for 2025-2027 is 1.94, 2.68, and 3.32 RMB, with corresponding P/E ratios of 13, 9, and 7, indicating a favorable valuation [4]. - The report anticipates continued strong performance driven by effective management and product innovation [4].

1、财政部于2024年12月6日发布了解释第18号，包含"关于不属于单项履 约义务的保证类质量保证的会计处理"的规定，该解释自印发之日起施行，允 许企业自发布年度提前执行。 2、财政部于2023年8月1日发布了财会〔2023〕11号，适用于符合企业会计 准则相关规定确认为无形资产或存货等资产的数据资源，以及企业合法拥有或 控制的、预期会给企业带来经济利益的、但不满足资产确认条件而未予确认的 数据资源的相关会计处理，并对数据资源的披露提出了具体要求。自2024年1月 1日起施行，企业应当采用未来适用法，该规定施行前已经费用化计入损益的数 据资源相关支出不再调整。 （二）变更前采取的会计政策 本次变更前，公司执行财政部发布的《企业会计准则——基本准则》及各 项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相 关规定。 （三）变更后采取的会计政策 浙江大自然户外用品股份有限公司监事会 关于会计政策变更的说明 一、本次会计政策变更情况概述 （一）会计政策变更的原因及时间、内容 本次会计政策变更是公司根据财政部相关规定和要求进行的合理变更，符 合相关法律法规的规定，执行变更后的会计政策能够客观、公允地 ...

（一）会计政策变更的原因及时间、内容 1、财政部于2024年12月6日发布了解释第18号，包含"关于不属于单项履约 义务的保证类质量保证的会计处理"的规定，该解释自印发之日起施行，允许企 业自发布年度提前执行。 2、财政部于2023年8月1日发布了财会〔2023〕11号，适用于符合企业会计准 则相关规定确认为无形资产或存货等资产的数据资源，以及企业合法拥有或控制 的、预期会给企业带来经济利益的、但不满足资产确认条件而未予确认的数据资 源的相关会计处理，并对数据资源的披露提出了具体要求。自2024年1月1日起施 行，企业应当采用未来适用法，该规定施行前已经费用化计入损益的数据资源相 关支出不再调整。 浙江大自然户外用品股份有限公司董事会 关于会计政策变更的说明 一、本次会计政策变更情况概述 本次会计政策变更后，公司将执行财政部发布的解释第18 号以及财会 〔202 3〕11 号的有关规定，其余未变更部分仍按照财政部前期颁布的《企业会计准则 ——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解 释公告以及其他相关规定执行。 二、本次会计政策变更对公司的影响 本次会计政策变更是公司根据财政部相关规 ...

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号： 2025-020 浙江大自然户外用品股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （3）诚信记录 拟续聘的会计师事务所名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 1、立信会计师事务所（特殊普通合伙） （1）基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信会计师事务所"或"立 信"）由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市， 首席合伙人为朱建弟先生。立信会计师事务所是国际会计网络 BDO 的成员所，长 期从事证券服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业务许可证，具有 H 股审 计资格，并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注册登记。 截至 2024 年末，立信会计师事务所拥有合伙人 296 名、注册会计师 2,498 名、从业人员总数 10,021 名，签署过证 ...

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2025-025 浙江大自然户外用品股份有限公司 关于 2025 年度证券投资额度预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资种类：含股票、基金、债券、汇率、黄金、指数等及其衍生品，券 商理财产品、信托产品、资产管理计划以及中国证监会认定的其他投资品种等。 一、证券投资情况概述 1、证券投资目标：为提高资金使用效率，合理利用闲置资金，在不影响公 司正常经营的情况下，公司及其控股子公司拟使用自有闲置资金进行证券投资， 为公司和股东创造更大收益。 2、资金来源：公司及合并报表范围内的子公司暂时闲置的自有资金。 3、投资额度：公司及子公司 2025 年度证券投资金额不超过人民币 6 亿元， 在此额度内资金可以滚动使用，但任一时点的交易金额不超过上述额度。 4、投资范围：股票、基金、债券、汇率、黄金、指数等及其衍生品，券商 理财产品、信托产品、资产管理计划以及中国证监会认定的其他投资品种等。 ● 投资金额：不超过人民币 6 亿元，在此额度 ...