证券研究报告 2025年05月23日 行业报告 | 行业投资策略 国防军工 2024A&2025Q1报表分析： 困境突围，曙光渐现 作者： 分析师 王泽宇 SAC执业证书编号：S1110523070002 分析师 赵博轩 SAC执业证书编号：S1110525020002 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 维持 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 投资建议：中短期关注新一轮订单周期之下，交付加速带来的产能利用率提升、可变成本下降后，企业困境局面翻转；中长期关注装备采购及供应体系变革带来 的改革红利，注重企业参与生产的装备型号方向的战略战术重要性，工艺、材料、器件的创新性领先性，优选兼具体系改革红利与战略战术趋势变化下技术垄断 性企业。 建议关注： 臻镭科技、中国卫星、陕西华达、思科瑞】 风险提示：市场波动性风险、军品订单节奏风险、新装备研制列装不达预期、国企改革进程不达预期、产能建设进程不达预期 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 消极因素集中体现，盈利能力承压显著 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2024年年报分析：消极因素集中落地，或将逐步转入业绩修复 ...

证券代码：688053 证券简称：思科瑞 公告编号：2025-025 成都思科瑞微电子股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 （二） 股东大会召开的地点：成都市高新区安泰四路 68 号 19 楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 42 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 42 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 64,809,977 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 64,809,977 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 65.74 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 65.74 | 注:截至本次股东大会股权 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 成都思科瑞微电子股份有限公司（以下简称"公司"） 拟于 2025 年 5 月 16 日 14 点 00 分召开 2024 年年度股东大会，本次会议采用现场投票和网络投票相 结合的表决方式，详见公司于 2025 年 4 月 26 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《成都思科瑞微电子股份有限公司关于召开 2024 年 年度股东大会的通知》（公告编号：2025-021）。为更好地服务广大中小投资者， 确保有投票意愿的中小投资者能够及时参会、及时投票，公司拟使用上证所信息 网络有限公司（以下简称"上证信息"）提供的股东会提醒服务，委托上证信息通 过智能短信等形式，根据股权登记日的股东名册主动提醒股东参会投票。投资者 在 收 到 智 能 短 信 后 ， 可 根 据 使 用 手 册 （ 下 载 链 接 ： https://vote.sseinfo.com/i/yjt_help.pdf）的提示步骤直接投票，如遇拥堵等情况， 仍可通过原有的交易系统投票平台和互联网 ...

Core Viewpoint - The 2024 Annual General Meeting of Chengdu Sike Rui Microelectronics Co., Ltd. is set to discuss various proposals including the board and supervisory committee work reports, financial statements, profit distribution plan, and the appointment of the accounting firm for the upcoming year [1][2][3]. Group 1: Meeting Procedures and Regulations - The meeting will ensure the legal rights of all shareholders and maintain order and efficiency during the proceedings [1][2]. - Only authorized attendees, including shareholders, directors, supervisors, and invited personnel, will be allowed entry to the meeting [2][3]. - Shareholders must register 30 minutes prior to the meeting and present necessary identification to participate in voting [2][3]. Group 2: Meeting Agenda - The agenda includes the presentation of the 2024 Board of Directors' work report, independent directors' performance reports, and the financial resolution for the year [7][8][9]. - The meeting will also address the profit distribution plan, which proposes no cash dividends due to a net loss of approximately RMB 21 million for the year [12][13]. - The appointment of Zhonghui Certified Public Accountants as the auditing firm for the next fiscal year will be proposed [13][14]. Group 3: Financial Performance - The company reported a net loss of RMB 21,003,195.56 for 2024, a decline of 143.90% compared to the previous year [12][17]. - Total assets as of December 31, 2024, amounted to RMB 182,201.96 million, reflecting a slight decrease of 1.02% year-on-year [17]. - The company plans to use RMB 10 million of its excess fundraising to permanently supplement its working capital [15][16]. Group 4: Governance and Compliance - The Board of Directors and Supervisory Committee have adhered to legal and regulatory requirements, ensuring the protection of shareholder interests [8][25]. - The Supervisory Committee has conducted oversight on financial operations and internal controls, confirming compliance with relevant laws and regulations [26][28]. - The company has established a management system for insider information to prevent leaks and ensure transparency [28][29].

成都思科瑞微电子股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 证券代码：688053 证券简称：思科瑞 成都思科瑞微电子股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 2025 年 5 月 | 4 | | | | --- | --- | --- | | | . N | 1 | | 年年度股东大会会议须知 | 1 | 2024 | 年年度股东大会会议议程 | 4 | 2024 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年年度股东大会会议议案 | 6 | 2024 | | | | | 《成都思科瑞微电子股份有限公司 | 年度财务决算报告》 27 | 2024 | | | | 成都思科瑞微电子股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 成都思科瑞微电子股份有限公司 2024 年年度股东大会会议须知 为保障成都思科瑞微电子股份有限公司（以下简称"公司"）全体股东的合 法权益，维护股东大会的正常秩序，保证股东大会的议事效率，确保本次股东大 会如期、顺利召开，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《成都思科瑞微电子股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 ...

对于亏损，思科瑞解释称，主要客户为各大军工集团下属单位及相关电子厂商，受军工行业人事调整、武器装备参数及型号调整等因素影响，军工行业处于 阶段性调整，订货需求量减少，检测订单量下滑。同时，市场竞争加剧导致部分检测业务价格下降，共同致使营业收入降低。 单季度看，2024年第四季度思科瑞实现营业收入4455.58万元，同比增长2.23%，环比增长2.05%；归母净亏损为2271.83万元，同比下降742.17%，环比下降 643.00%；扣非归母净亏损为2483.47万元，同比下降452.00%，环比下降735.83%。 4月26日，成都思科瑞微电子股份有限公司（以下简称"思科瑞"）发布2024年报。数据显示，2024年思科瑞营业收入为1.44亿元，同比下降28.40%；归母净 亏损为2100.32万元，同比下降143.90%；扣非归母净亏损为2602.10万元，同比下降161.25%；基本每股收益为-0.21元/股。 财务指标方面，2024年思科瑞毛利率为36.30%，同比下降17.67个百分点；净利率为-17.25%，同比下降40.45个百分点。 公开信息显示，思科瑞成立于2014年12月19日，上市日期为2 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688053 证券简称：思科瑞 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 (二) 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 (三) 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 持股5%以上 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 was ¥38,661,101.09, representing a 34.85% increase compared to ¥28,670,179.99 in the same period last year[4]. - The net profit attributable to shareholders was -¥5,301,909.06, a decrease of 215.97% from ¥4,571,726.52 in the previous year[4]. - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was -¥7,393,596.85, down 320.24% from ¥3,357,116.13 year-on-year[4]. - Net profit for Q1 2025 was a loss of ¥6,121,932.54, compared to a profit of ¥3,276,392.33 in Q1 2024[20]. - The total comprehensive income for the period was -6,121,932.54 RMB, compared to 3,276,392.33 RMB in the previous period, marking a decline of approximately 287%[21]. Cash Flow - The cash flow from operating activities was -¥5,629,481.95, a decline of 123.86% compared to ¥23,596,244.96 in the same period last year[5]. - In Q1 2025, the company's operating cash flow was -5,629,481.95 RMB, a significant decrease from 23,596,244.96 RMB in Q1 2024, indicating a decline of approximately 124% year-over-year[23]. - Total cash inflow from operating activities in Q1 2025 was 37,817,602.02 RMB, down 40.5% from 63,642,173.32 RMB in Q1 2024[24]. - Cash and cash equivalents at the end of Q1 2025 were 176,081,617.44 RMB, down from 238,364,031.05 RMB at the end of Q1 2024, representing a decrease of approximately 26%[25]. - The company incurred cash outflows from investing activities of 45,505,702.46 RMB in Q1 2025, compared to 82,333,578.89 RMB in Q1 2024, reflecting a reduction of about 44.8%[25]. - Cash inflow from financing activities was 4,696,865.58 RMB in Q1 2025, contrasting with an outflow of -11,212,636.27 RMB in Q1 2024, indicating a turnaround in financing cash flow[25]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥1,795,748,384.28, a decrease of 1.44% from ¥1,822,019,588.53 at the end of the previous year[5]. - Total liabilities decreased to ¥151,110,382.89 from ¥171,259,654.60 year-over-year[17]. - The company's equity attributable to shareholders decreased slightly to ¥1,602,701,069.83 from ¥1,608,002,978.89 year-over-year[18]. Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 5,382[9]. - The total number of shares held by the top 10 shareholders includes 4,610,000 shares by Ningbo Tongtai Xin Venture Capital Partnership and 2,460,000 shares by Ningbo Tongyuan Youbo Venture Capital Partnership[10]. - The top shareholder, Hai Luo Chuang Tou Holdings (Zhuhai) Co., Ltd., holds 426,602 shares, with no shares held in ordinary securities accounts[11]. Regulatory and Compliance - The company received an administrative regulatory measure decision from the China Securities Regulatory Commission on January 17, 2025, which is being addressed with corrective measures[12]. - The company held a board meeting on April 25, 2025, to review and approve corrections related to prior accounting errors and periodic report adjustments[14]. - The company is focused on compliance and has implemented specific rectification measures in response to regulatory feedback[13]. Research and Development - Research and development expenses totaled ¥5,122,522.39, accounting for 13.25% of operating revenue, down from 20.48% in the previous year[5]. - Research and development expenses for Q1 2025 were ¥5,122,522.39, a decrease from ¥5,872,639.91 in Q1 2024[19]. Inventory and Receivables - The company experienced an increase in inventory unit costs and recognized inventory impairment provisions, impacting net profit negatively[8]. - The company attributed the decline in net profit to increased depreciation costs and a decrease in cash collection from major clients[8]. - Accounts receivable increased to ¥167,516,216.89 from ¥165,084,679.92, reflecting a slight growth of about 1.5%[15]. - The company’s other receivables amounted to ¥2,837,160.81, showing a slight increase from ¥2,562,833.11[15]. - The company’s prepayments rose significantly to ¥4,690,813.10 from ¥2,819,681.48, marking an increase of approximately 66%[15]. Future Outlook - The company plans to focus on market expansion and new product development in the upcoming quarters[19]. - The company's financial report for the first quarter of 2025 is unaudited, indicating a need for further review before finalization[15].

关于 2025 年第一季度计提资产减值准备的公告 证券代码：688053 证券简称：思科瑞 公告编号：2025-023 成都思科瑞微电子股份有限公司 为真实反映公司的财务状况、资产价值及经营情况，根据《企业会计准则》以 及公司会计政策、会计估计的相关规定，本着谨慎性原则，公司对合并报表范围内 截至2025年3月31日的存货进行了减值测试。经测试，2025年第一季度计提资产减值 损失469.21万元，其中存货跌价损失469.21万元。 三、本次计提减值准备对公司的影响 一、2025 年一季度计提资产减值准备情况 根据《企业会计准则》和相关会计政策的相关规定，结合公司的实际情况，为 了真实、准确地反映公司 2025 年第一季度的财务状况和经营成果，基于谨慎性原 则，公司拟对截至 2025年3月31 日合并报表范围内可能发生信用及资产减值损失的 有关资产计提资产减值准备。 2025年第一季度，公司计提资产减值损失和信用减值损失共计896.28万元，具 体如下： 二、 计提减值准备事项的具体说明 （一）信用减值损失 为真实反映公司的财务状况、资产价值及经营情况，根据《企业会计准则》以 及公司会计政策、会计估计的相关规 ...

本次公司不分配不转赠。 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 一、主要会计数据和财务指标 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 比例(%) | (万股) | | 宁波通泰信创业投资合伙企业(有限合伙) | 461.00 | 10.65 | -41.00 | | 宁波通元优博创业投资合伙企业(有限合伙) | 246.00 | 5.68 | 不变 | | 混沌天成期货股份有限公司 | 135.05 | 3.12 | 不变 | | 何红梅 | 119.00 | 2.75 | 不变 | | 苏刚 | 92.01 | 2.13 | 12.01 | | 宁波松瓴创业投资合伙企业(有限合伙) | 60.00 | 1.39 | 不变 | | 胡丽君 | 50.48 | 1.17 | 新进 | | 海螺创投控股(珠海)有限公司 | 42.66 | 0.99 | -27.03 | | 程聪 | 36.98 | 0.85 | 新进 | | 四川发展证券投资基金管理有限公司-四川资本市场纾困发展 证券投资基金合 ...