Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3] Core Views - The company reported a revenue of 668 million yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 12.94%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 17.74% to 65.14 million yuan [1] - In Q3 2024, the company's revenue was 216 million yuan, down 9.16% year-on-year, and the net profit attributable to shareholders fell by 70.85% to 10.98 million yuan [1] - The decline in Q3 earnings is attributed to changes in sales structure, underperformance of new subsidiaries, and increased financial expenses due to convertible bond issuance and exchange rate fluctuations [1] - The introduction of a national appliance replacement policy in July-August is expected to improve order performance in Q4 [1] - The company's gross margin has been declining due to rising raw material prices and changes in sales structure, with a Q3 gross margin of 26.78%, down 9.14 percentage points year-on-year [1] - Operating cash flow for Q3 was 31 million yuan, an increase of 133.78% year-on-year, indicating good receivables collection [1] Financial Forecast and Investment Suggestions - The long-term growth trend of the vacuum insulation board industry remains intact, with the company expected to benefit from advanced manufacturing processes and products [1] - The company’s net profit forecasts for 2024-2026 are 90 million, 130 million, and 180 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 30, 21, and 15 [1][2] - The report emphasizes the potential of the vacuum glass project, which is currently in the pre-mass production phase, highlighting its energy-saving attributes and market potential [1]

一个互动交流然后张总好要不请您先简单的介绍一下三季度的一个最新情况好的谢谢陶总谢谢各位投资者新年的这个第三季度的话整体的话就是业绩应该讲说是出现的 比较大的一个降幅那这几点的话就是像我们在报告里面所提到的几个原因然后呢我接下来就是做一个解读 第一个的话就是今年应该讲说整个整个格斗版的下游需求是出现了一定的波动那这几天的话其实我们有分析了应该讲说主要是像洪海危机导致那个部分客户的这个生产和采购前移那包括今年上半年我们都了解到就是整体的国内的这种大家店的包括冰箱的这种需求是 比较低迷的一个部分的这个经销商代理商在至少在上半年吧就出现了这个库存上升的这么一个情况所以就使得我们今年在五六月份的这个订单的话是降到了一个比较低的这么一个水平 由于从订单的获取到财务上的收入的确认它是存在一定的时间差所以就使得我们在今年的第三季度的收入同比是下降了9.16%同时的话就是第三季度的话我们内销是1.27亿元占整个收入的比例是58.9% 内外销的结构的比例在本季度是发生了一个比较大的变化因为我们知道一般内销的毛利率是会低于外销这块对整个公司的当期的利润是会有影响 还有一个就是天然气价格的话在三季度的话是出现了一定的上涨大概影响毛利 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q3 2024 was CNY 216,056,569.80, a decrease of 9.16% compared to the same period last year[2]. - Net profit attributable to shareholders decreased by 70.85% to CNY 10,980,473.80 for the current period[2]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses fell by 75.84% to CNY 8,759,417.24[2]. - Total operating revenue for the first three quarters of 2024 reached CNY 668,235,738.94, an increase from CNY 591,691,493.30 in the same period of 2023, representing a growth of approximately 12.95%[13]. - Net profit for the first three quarters of 2024 was CNY 65,144,125.32, compared to CNY 79,196,945.55 in 2023, reflecting a decrease of approximately 17.73%[14]. - Earnings per share for the first three quarters of 2024 were CNY 0.39, down from CNY 0.47 in the same period of 2023[14]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities increased by 133.78% to CNY 31,004,573.26 for the current period[2]. - The company reported a positive cash collection situation, contributing to improved cash flow from operating activities[7]. - In the first three quarters of 2024, the company generated cash inflows from operating activities totaling RMB 732,797,253.36, compared to RMB 495,985,651.81 in the same period of 2023, representing an increase of approximately 47.8%[15]. - The net cash flow from operating activities for the first three quarters of 2024 was RMB 90,060,353.35, up from RMB 53,845,527.81 in 2023, indicating a growth of about 67.5%[15]. - The total cash inflow from operating activities in the first three quarters of 2024 was RMB 732,797,253.36, while total cash outflow was RMB 642,736,900.01, resulting in a positive cash flow from operations[15]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 1,982,791,049.10, reflecting a growth of 5.36% compared to the end of the previous year[3]. - Total assets as of September 30, 2024, reached CNY 1,982,791,049.10, an increase from CNY 1,881,975,086.43 at the end of December 2023[10]. - The total non-current assets reached CNY 1,026,223,795.73, compared to CNY 799,731,249.09, marking an increase of approximately 28.4%[11]. - The company’s total liabilities amounted to CNY 305,439,452.59, compared to CNY 289,421,652.45, showing an increase of approximately 5.2%[11]. - Total liabilities as of the end of the reporting period were CNY 840,256,115.55, compared to CNY 734,891,499.16 at the end of 2023, an increase of approximately 14.3%[12]. - Total equity attributable to shareholders was CNY 1,142,534,933.55, slightly down from CNY 1,147,083,587.27 in 2023[12]. Research and Development - R&D investment totaled CNY 11,426,542.95, representing 5.29% of operating revenue, an increase of 0.84 percentage points[3]. - Research and development expenses increased to CNY 36,264,843.83 in 2024 from CNY 28,007,783.18 in 2023, marking a rise of about 29.6%[13]. Market and Operational Insights - The company experienced a significant decline in gross margin due to fluctuations in downstream demand and rising costs[7]. - Financial expenses increased due to convertible bond interest accrual and exchange rate fluctuations[7]. - The company is experiencing a positive change in orders due to government policies promoting the replacement of old appliances, particularly for vacuum insulation panels[9]. - The top three shareholders hold a combined 51.24% of the shares, with the largest shareholder owning 39.74%[8]. Investment Activities - The company reported cash inflows from investment activities of RMB 785,224,765.22 in the first three quarters of 2024, significantly higher than RMB 30,220,563.48 in the same period of 2023[15]. - Cash outflows from investment activities totaled RMB 795,659,527.15 in the first three quarters of 2024, compared to RMB 205,254,802.25 in 2023, resulting in a net cash flow from investment activities of -RMB 10,434,761.93[16]. - The company paid RMB 235,506,257.15 for the acquisition of fixed assets and other long-term assets in the first three quarters of 2024, compared to RMB 117,693,453.84 in 2023[16].

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 关于向下修正"赛特转债"转股价格暨转股停牌的公 告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因"赛特转债"实施修正条款,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 118044 | 赛特转债 | 可转债转股停牌 | 2024/10/25 | 全天 | 2024/10/25 | 2024/10/28 | ●修正前转股价格：24.15 元/股 ●修正后转股价格：19.00 元/股 （一） 可转债基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意福建赛特新材股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-080 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 一、会议召开情况 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十四次会 议于 2024 年 10 月 24 日下午在福建省厦门市集美区灌口镇杜行东路 1 号现场召 开。本次会议于 2024 年 10 月 24 日以电子邮件的方式向所有董事送达了会议通 知和会议文件。所有董事均出具了《福建赛特新材股份有限公司第五届董事会第 十四次会议通知期限豁免函》，同意豁免本次董事会会议提前三日通知的要求。 本次会议应到董事 7 人，实际参与表决董事 7 人。会议的召集、召开符合《中华 人民共和国公司法》和《福建赛特新材股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的有关规定，会议决议合法有效。 福建赛特新材股份有限公司 第五届董事会第十四次会议决议公告 一、会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 二、会议审议情况 ...

泰和泰(北京)律师事务所关于福建赛特新材股份有限公司 2024年第一次临时股东大会法律意见书 泰和泰(北京)律师事务所 关于福建赛特新材股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会法律意见书 泰和泰证字[2024]STXC-02 号 致:福建赛特新材股份有限公司 泰和泰(北京)律师事务所(以下简称"本所")接受福建赛特新材股份有 限公司(以下简称"公司")的委托,指派许军利律师、殷庆莉律师对公司 2024 年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")进行见证,并依据《中华 人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")、《上海证券交易所 科创板上市公司自律监管指引第1号一规范运作》（以下简称"《监管指引第1 号》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号 -- 回购股份》(以 下简称"《监管指引第7号》")公司现行章程及其他相关法律、法规的规定就 本次股东大会的召集、召开程序、召集人的资格、出席本次股东大会人员的资格、 表决程序等有关事宜出具法律意见书。 本所仅依据法律意见书出具目前已经发生或存在的事实及本所对我国现 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-079 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 10 月 24 日 （二） 股东大会召开的地点：福建省厦门市集美区灌口镇杜行东路 1 号 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 74 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 74 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 10,927,144 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 10,927,144 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 6.5450 | | 例 ...

福建赛特新材股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 福建·厦门 二〇二四年十月 1 会议须知 一、为保证股东大会的正常秩序，除出席会议的股东及股东代理人（以下简 称"股东"）、公司董事、监事、高级管理人员、公司聘请的律师、公司工作人员 及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他人员进入会场。 二、出席会议的股东须在会议召开前30分钟到达会议现场，持有效证件办理 签到手续。会议开始后，签到登记手续终止。 三、股东参加股东大会不得侵犯公司和其他股东的合法权益，不得扰乱股东 大会正常秩序。对干扰会议正常程序、寻衅滋事或侵犯其他股东合法权益的行为， 会议工作人员有权予以制止，并报告有关部门处理。 四、会议严格按照大会通知所列议案进行审议和表决。要求发言的股东应当 按照会议议程，经主持人许可后发言。发言或提问应当围绕本次会议议题进行， 简明扼要，时间不超过3分钟。主持人可安排公司董事、监事、高级管理人员回 答股东所提问题。但与本次会议议题无关或涉及公司商业秘密、内幕信息的问题， 主持人及其指定人员有权拒绝回答。股东大会进行表决时，股东不再进行发言。 七、本次会议由公司聘请的律师事务所律师见证并出具法律意 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-078 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 关于 2024 年半年度权益分派实施后 调整回购股份价格上限的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年半年度权益分派实 施后，公司以集中竞价交易方式回购股份价格上限由不超过 27.37 元/股调整为 不超过 27.32 元/股。 回购价格调整起始日：2024 年 10 月 15 日（2024 年半年度权益分派除权除 息日）。 一、回购股份的基本情况 2024 年 2 月 20 日，公司召开第五届董事会第七次会议，审议通过了《关于 以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金通过集 中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股），回购的股份将用于实 施员工持股计划或股权激励。公司拟用于本次回购股份的资金总 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-076 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 累计转股情况：福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）向不 特定对象发行可转换公司债券"赛特转债"自2024年3月15日开始转股，截至2024 年9月30日，"赛特转债"累计转股金额为17,952.87元，累计转股数量为507股， 占"赛特转债"转股前公司已发行股份总额的0.00044%。 未转股可转债情况：截至2024年9月30日，尚未转股的"赛特转债"金额 为441,982,047元，占"赛特转债"发行总量的99.99594%。 本季度转股情况：自2024年7月1日至2024年9月30日期间，"赛特转债" 转股金额为0元，转股数量为0股，占"赛特转债"转股前公司已发行股份总额的 0.00%。 一、可转债发行上市概 ...