证券研究报告 非金融公司|公司点评|阿特斯（688472） 2024 半年报点评： 组件业务稳健经营，储能进入高增通道 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月26日 证券研究报告 |报告要点 公司 2024H1 实现营业收入 219.6 亿元，同比减少 15.9%，实现归母净利润 12.4 亿元，同比减 少 35.6%。公司组件业务采取保利缩量的稳健运营策略，储能业务开始大规模放量，2024H1 实 现储能系统出货 2.6GWh，截至 2024 年 6 月底，公司在手储能订单达 66GWh，具备持续增长潜 力，公司注重研发，组件、储能等多项新技术蓄势待发。2024H1 组件价格大幅下降影响公司 业绩，储能第二增长曲线具有较强支撑力，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月26日 阿特斯(688472) 2024 半年报点评： 组件业务稳健经营，储能进入高增通道 | --- | --- | |------------|---- ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company with a target price of 9.76 CNY [1] Core Insights - The company has a significant advantage in the U.S. market, with a rapid growth in its energy storage business. The sales volume of energy storage products is expected to increase by over 500% year-on-year in Q3 2024 [1][2] - The company is focusing on balancing the price and shipment volume of its photovoltaic modules, actively reducing shipment volume to prioritize profit [1] - The company has established a strong global channel advantage, particularly in the U.S. market, where sales volume has increased by 110% year-on-year and 69% quarter-on-quarter [1] - The company has a robust order reserve for energy storage systems, with a total order amount of 2.6 billion USD, and expects to deliver 6.5-7.0 GWh of large storage products in 2024 [1][2] Financial Summary - For 2024, the company is projected to achieve a revenue of 51.42 billion CNY, with a net profit attributable to shareholders of 3.02 billion CNY, reflecting a growth rate of 3.9% [2] - The company's EBITDA is expected to reach 6.92 billion CNY in 2024, with a net profit margin of 5.86% [2] - The company's total assets are projected to grow to 71.85 billion CNY by 2024, with a debt-to-asset ratio of approximately 67.24% [2]

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 阿特斯（688472） 2024 年中报点评：业绩坚挺稳健经营，上调 储能出货目标 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 47536 | 51310 | 51407 | 76245 | 91324 | | 同比（%） | 69.71 | 7.94 | 0.19 | 48.31 | 19.78 | | 归母净利润（百万元） | 2157 | 2903 | 3801 | 5144 | 6366 | | 同比（%） | 6,065.37 | 34.61 | 30.93 | 35.32 | 23.76 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.58 | 0.79 | 1.03 | 1.39 | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 阿特斯（688472）公司半年报点评 2024 年 08 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-------------| | 08[Table_StockInfo 月 22日收盘价（元）] | 9.90 | | 52 周股价波动（元） | 8.84-15.98 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 3688/1382 | | 总市值/流通市值（百万元） | 36513/13681 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《24Q1 组件海外出货占比高，储能大幅放量》 | | 2024.05.09 市场表现 [Table_QuoteInfo] 阿特斯 海通综指 -36.02% -27.02% -18.02% -9.02% -0.02% 8.98% 2023/8 2023/11 2024/2 2 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Buy" with a target price of RMB 12.24 [1][2]. Core Insights - The company reported a quarter-on-quarter increase in net profit attributable to shareholders, achieving a net profit of RMB 6.61 billion in Q2, which is a 14% increase compared to the previous quarter [2]. - The company is experiencing significant growth in overseas markets, particularly in the U.S., with a 30% increase in component shipments in Q2, totaling 8.2 GW [3]. - The energy storage business has seen a remarkable increase, with sales reaching 2.6 GWh in the first half of 2024, representing a 3309% year-on-year growth [4]. - The parent company has secured USD 200 million in convertible bonds to enhance its international market expansion capabilities [5]. Financial Performance - For 2024, the company expects revenue of RMB 62.70 billion, with a year-on-year growth of 22.20% [6]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be RMB 0.68, down from previous estimates due to competitive pressures [2]. - The company’s return on equity (ROE) is expected to be 11.01% in 2024, reflecting a decrease from previous years [6]. Market Position - The company is focusing on expanding its presence in international markets, with significant increases in shipments to the U.S. (69% increase), Europe (50% increase), and Southeast Asia (121% increase) in Q2 [3]. - The company has a robust order backlog of 66 GWh in energy storage projects, with signed orders amounting to approximately USD 2.6 billion [4]. Valuation Metrics - The company is currently trading at a price-to-earnings (PE) ratio of 14.64 for 2024, which is lower than the industry average of 17.91 [11]. - The price-to-book (PB) ratio is projected to be 1.53 for 2024, indicating a favorable valuation compared to historical levels [11].

◼ 坩埚成本有所上涨，盈利能力短期回调。今年石英砂价格持续上涨，据 SMM 报道，11 月石英坩埚内层用高纯石英砂均价 41.5 阿特斯（688472.SH）/电力设备 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 22 日 ◼ 公司发布 2023 年三季度报告：2023 年前三季度，公司实现营业收入 23.3 亿元，同比增加 147.8%，实现归母净利润 5.9 亿 阿特斯 2024 年半年报点评：全年储能出货预期上调，美国电池组件产 元，同比增长 280.6%，实现扣非归母净利润 5.7 亿元，同比增长 274.3%；2023 年第三季度，公司实现营收 8.7 亿元，同 比增长 143.8%，实现归母净利润 1.8 亿元，同比增长 188.9%，实现扣非归母净利润 1.8 亿元，同比增长 189.6%。 能稳步推进 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|----------------- ...

业绩简评 8 月 22 日公司披露 2024 年中报，上半年实现营收 219.6 亿 元，同比-16%，实现归母净利 12.39 亿元，同比-36%，实现扣非归 母净利 12.28 亿元，同比-29%。其中 Q2 实现归母净利 6.61 亿元， 同比-34%、环比+14%。 经营分析 大储业绩爆发式增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能 力维持高位，并有超预期空间。2024 年公司大储订单批量交付， 上半年实现出货 2.6GWh，其中 Q2 交付量环比 Q1 保持增长 50%以 上。公司储能系统盈利维持较高水平，Q1/Q2 储能业务实现净利润 2.7/3.2 亿元，Q2 储能业务成为第一大利润来源。凭借品牌、渠 道、市场开发及交付能力优势，公司储能新签订单持续增加，截至 Q2 末公司拥有约 66GWh 储能系统订单储备（较 Q1 末增长 10GWh）， 已签署合同的在手订单达 26 亿美元（根据 6/30 美元汇率折合人 民币约 185 亿元，较 Q1 末增长约 1 亿美元），充足订单支撑下公 司上调 2024 年大储产品出货规划至 6.5-7GWh，同增 500%以上。 "利润优先"策略+领先海外渠道及产能 ...

业绩简评 8 月 22 日公司披露 2024 年中报，上半年实现营收 219.6 亿 元，同比-16%，实现归母净利 12.39 亿元，同比-36%，实现扣非归 母净利 12.28 亿元，同比-29%。其中 Q2 实现归母净利 6.61 亿元， 同比-34%、环比+14%。 经营分析 大储业绩爆发式增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能 力维持高位，并有超预期空间。2024 年公司大储订单批量交付， 上半年实现出货 2.6GWh，其中 Q2 交付量环比 Q1 保持增长 50%以 上。公司储能系统盈利维持较高水平，Q1/Q2 储能业务实现净利润 2.7/3.2 亿元，Q2 储能业务成为第一大利润来源。凭借品牌、渠 道、市场开发及交付能力优势，公司储能新签订单持续增加，截至 Q2 末公司拥有约 66GWh 储能系统订单储备（较 Q1 末增长 10GWh）， 已签署合同的在手订单达 26 亿美元（根据 6/30 美元汇率折合人 民币约 185 亿元，较 Q1 末增长约 1 亿美元），充足订单支撑下公 司上调 2024 年大储产品出货规划至 6.5-7GWh，同增 500%以上。 "利润优先"策略+领先海外渠道及产能 ...

阿特斯阳光电力集团股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》（以下简称"《募集资金监管要求》"）、《上海证券交易所科创板股票上 市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《上海证券交易所科创板上市公司自 律监管指引第1号——规范运作》（以下简称"《规范运作》"）等有关法律、 法规及相关文件的规定，阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"） 就2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告说明如下： 一、募集资金基本情况 证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2024-042 （一）首次公开发行股票实际募集资金情况 根据中国证券监督管理委员会于2023年3月21日出具的《关于同意阿特斯阳 光电力集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕620 号），公司获准向社会公开发行人民币普通股541,058,824股（行使超额配售选择 权前）。每股发行 ...

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2024-044 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 关于公司会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）本次会计政策变更 系根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的相关企业会计准则 解释而进行的相应变更，无需提交公司董事会和股东大会审议，对公司财务状况、 经营成果和现金流量不会产生重大影响，亦不存在损害公司及股东利益的情况。 一、本次会计政策变更情况的概述 （一）本次会计政策变更的原因及日期 2024 年 3 月，财政部发布了《企业会计准则应用指南汇编 2024》，其中明确 了"关于保证类质保费用的列报"的规定。 根据上述通知要求，公司对现行的会计政策进行相应变更，并自 2024 年 1 月 1 日起执行。本次会计政策变更是公司按照国家统一的会计制度要求进行的变 更，无需提交公司董事会和股东大会审议。 （二）变更前采用的会计政策 本次会计政策变更前，公司执行财政部颁布的《企业会计准则——基 ...