这家本土商用密码基础设施提供商与国内主流云厂商达成合作，上半年营收增长超六成，公司新一代密 码系列产品涵盖抗量子系统全产业链。 调研要点： ①这家本土商用密码基础设施提供商与国内主流云厂商达成合作，上半年营收增长超六成，公司新一代 密码系列产品涵盖抗量子系统全产业链； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 三未信安管理层于9月接待多家机构调研，公司2024年上半年营业收入1.69亿，同比增长63.48%，归 母净利润1371万，同比增长35.21%。公司于2023年6月份收购江南科友，双方协同效应初步显现，三 未信安完善的产品体系丰富了江南科友的产品矩阵，为银行业客户带来更多更优质的产品和解决方案， 自研芯片的使用大幅降低了江南科友产品成本。 公司是国内领先的商用密码基础设施提供商，从国家密码管理局商用密码检测认证中心公布的商用密码 产品认证数量来看，处于领先地位。公司推出了国内第一款三级密码模块PCIE密码卡、国内第一款三 级密码模块金融数据密码机、国内第一款取得FIPS140-2level3认证的密码机类设备、国内第一款支持 SR- ...

证券简称：三未信安 股票代码：688489 三未信安科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 安防设备 ＃investSuggestion＃ | --- | --- | |---------------------------------|--------------------------------------| | | | | 市场数据日期 | 2024-09-13 | | 收盘价（元） | 24.66 | | 总股本（百万股） | 114.33 | | 流通股本（百万股） | 49.41 | | 净资产（百万元） | 1834.61 | | 总资产（百万元） | | | | 2016.81 | | 每股净资产 ( 元 ) 来源： WIND | 16.05 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-----------------|--------------------------|-------|-------| | ＄ 会计年度 zycwzb\| 主要财务指标＄ | | 2023 2024E | ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.10 [table_Authors] 朱丽江(分析师) 010-83939785 zhulijiang@gtjas.com 登记编号 S0880523060002 本报告导读： 公司营收实现快速增长，利润有较快修复，受益于下游需求高景气，密码整机及密 码服务收入增长迅速，前沿布局信创及抗量子密码产品，未来发展有望超预期。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级，下调目标价至 36.20 元。我们根据最新业绩情 况，下调并新增盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为0.78(- 0.92)、1.02(-1.21)、1.28 元，基于最新盈利预测及可比公司平均估 值水平，按照 2024 年 46.41 倍 PE，下调目标价至 36.20 元，维持 "增持"评级。 公司营收实现快速增长，利润有较快修复。2024 年上半年，公司 实现营收 1. ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 三未信安（688489.SH） 业务扩张期费用增长较快，关注海外市场进展 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 业绩符合预期，江南科友并表致营收高增。8 月 29 日晚间，公司发 布 2024 年半年报，（1）24H1，收入 1.69 亿元，yoy+63.48%；归母 净利润 0.14 亿元，yoy+35.21%；扣非归母 867.85 万元，yoy+1.14%。 （2）24Q2，收入 1.20 亿元，yoy+78.06%；归母净利润 2367.54 万 元，yoy+70.05%；扣非归母净利润 2167.41 万元，yoy+62.23%。 ⚫ 业务扩张期期间费用大幅增长影响短期利润。24H1 销售费用/管理费 用/研发费用分别同比增长 80.26%/38.02%/43.98%，销售费用率/管 理费用率/研发费用率分别为 32.81%/12.90%/31.27%（23H1 为 29.75%/15.27%/35.50%）。期间费用高增主要系公司持续加大研发 投入和江南科友并表。（资料来源：公司 24 年中报） ⚫ 继续保持密码技术在新兴领域 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 计算机设备 三未信安(688489) 报告日期：2024 年 09 月 06 日 收入利润高增，海外市场取得突破 ——三未信安 2024 半年报点评报告 事件 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 1.69 亿元，同比增长 63.48%；归母净利润 0.14 亿元，同比增长 35.21%，扣非后归母净利润 0.09 亿 元，同比增长 1.14%。 单 Q2 而言，2024Q2 实现营业收入 1.2 亿元，同比增长 78.06%；归母净利润 0.24 亿元，同比增长 70.05%，扣非后归母净利润 0.22 亿元，同比增长 62.23%。 点评 ❑ 并表江南科友，收入利润显著提升 公司 2024H1 营收实现高速增长，主要受到并表江南科友的影响。公司 2023 年 6 月 29 日完成对江南科友的收购，截至 2024 年中报持有江南科友 86.28%股份。 江南科友上半年实现营收 0.53 亿元、归母净利润 0.12 亿元，带动公司及利润实 现显著提升。此外，根据公司公告，2024 上半年华为等大客户采购量同比大幅 增加，同时公司在医保、运营商和电力等领域 ...

证券简称：三未信安 股票代码：688489 三未信安科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------|-----------------| | 投资者关系活动类 别 | □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □新闻发布会 □专场机构交流会 □其他 | 业绩说明会 □路演活动 □现场参观 | | | 参与单位名称及人 员姓名 | 投资者 | | | | 时间 | 2024 年 9 月 4 日 | | | | 地点 | 价值在线（ | https://www.ir-online.cn/ | ）网络互动 | | 上市公司接待人员 姓名 | 董事长、总经理 张岳公 独立董事 罗新华 财务总监 焦友明 董事会秘书 张玉 ...

营收利润均高增，海外布局获得新进展 三未信安（688489）/计算机 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 5 日 [Table_Industry] [Table_Finance] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|---------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 09 月 03 日 三未信安(688489.SH) 证券研究报告 专用计算机设备 投资评级 买入-A 维持评级 6 个月目标价 29.82 元 股价 (2024-09-03) 25.19 元 交易数据 总市值(百万元) 2,879.95 流通市值(百万元) 1,244.57 总股本(百万股) 114.33 流通股本(百万股) 49.41 12 个月价格区间 20.81/53.4 元 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.8 0.7 -39.4 绝对收益 3.5 -8.1 -53.1 赵阳 分析师 相关报告 业绩短期承压，积极布局抗 量子密码等领域 2024-05-05 Q3 业绩高增，商密景气度有 望持续回暖 2023-10-29 业绩受下游需求波动，下半 年有望回暖 2023-08-27 拟战略收购江南科友，扩展 下游金融领域 2023-06-24 Q1 收入增速亮眼，商密行业 2023-04-27 公司快报 2024H1 业绩高增，研发和市场双拓展 事件概述： 公司近日发布 2024 年半年报，上半年实现营业收入 1.69 亿元，同比 ...

三未信安（688489.SH） 优于大市 上半年收入增长超 63%，积极布局新密码产业机遇 上半年公司收入快速增长。公司发布 24 年中报，上半年公司实现收入 1.69 亿元（+63.48%），归母净利润 0.14 亿元（+35.21%），扣非归母净利润 0.09 亿元（+1.14%）。单 Q2 来看，公司收入 1.20 亿元（+78.06%），归母净利 润 0.24 亿元（+70.05%），扣非归母净利润 0.22 亿元（+62.23%）。公司上 半年收入快速增长，主要系华为等大客户采购量同比大幅增加以及公司在医 保、运营商和电力等领域开拓方面取得明显成效所致，同时江南科友纳入合 并范围增厚了公司业绩。 毛利率提升，并表带来费用快走增长较快。公司上半年毛利率达到 76.83%， 同比提升 5.91 个百分点。由于江南科友的并表，以及公司在销售和研发方 面的积极投入，公司销售、管理、研发费用同比增长 80.26%、38.02%、43.98%。 经营活动产生的现金流量净额同比增长 22.22%， 主要系公司高度重视应收 账款管理和催收工作，在销售人员业绩考核和客户信用管理等多方面采取措 施，取得了显著效果。 密 ...