公司报告 | 半年报点评 基本数据 A 股总股本(百万股) 123.22 流通 A 股股本(百万股) 119.02 A 股总市值(百万元) 6,784.75 流通 A 股市值(百万元) 6,553.16 每股净资产(元) 6.33 资产负债率(%) 77.28 一年内最高/最低(元) 70.00/25.58 学大教育（000526） 证券研究报告 2024 年 08 月 31 日 投资评级 行业 社会服务/教育 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 55.06 元 目标价格 元 盈利能力快速提升 公司发布 2024 中期报告 24Q2 营收 9.1 亿，同增 25%；归母净利润 1.1 亿，同增 33%；扣非归母净 利润 1.1 亿，同增 22%。24H1 营收 16.2 亿，同增 29%；归母净利润 1.62 亿，同增 82%；扣非归母净利润 1.5 亿，同增 55%。 2024H1 因实施股权激励产生股份支付费用 1648.4 万, 不考虑股份支付费 用，归母净利润 1.78 亿，同增 100%。 24H1 收入分业务，个性化教育收入（传统校区）13.2 亿，同增 29.3%；全 日制教育（培训基地、 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-30 | | 收盘价 ( 元 ) | 55.06 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.19 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.23 | | 最近 12 月市场表现 | | -16% 17% 49% 82% 114% 147% 学大教育 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 联系人 李天阳 lity02@ctsec.com | --- | --- | |----------|----------------------------------| | | | | 相关报告 | | | 1. | 《个性化教育高增，布局职教第二增 | | 长曲线》 | 2024-08-23 | 学大教育(000526) / 教育 / 公司点评 / 2024.09.01 个性化辅导高增，2024H1 利润同比+82% 证券研究报告 ❖ ...

学大（厦门）教育科技集团股份有限公司投资者关 系活动记录表 编号：2024-005 | --- | --- | --- | |--------------------|---------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 29 年 月 日 学大教育（000526.SZ） 业绩延续亮眼增长，全年高成长确定性较强 事件：公司发布 2024 半年报。2024H1 公司实现营业收入 16.20 亿元（YoY+29.43%），实 现归母净利润 1.62 亿元（YoY+81.82%），剔除股权支付影响后实现归母净利润 1.78 亿元 （YoY+100.38%），其中 2024Q2 实现营业收入 9.15 亿元（YoY+24.81%），实现归母净利 润 1.11 亿元（YoY+32.95%），实现扣非归母净利润 1.06 亿元（YoY+21.94%），利润创同 期历史新高。 教育业务支撑业绩持续亮眼增长。营收端分业务看，2024H1 个性化教育收入（传统校区） 13.19 亿元（YoY+29.34%），全日制教育收入（培训基地、双语学校） 2.26 亿元 （YoY+23.68%），职业教育收入 2083 万元（YoY+48.97%），文化阅读收入 1256 万元 （YoY+373.14%），其他收入 3862 万元（YoY+46.54%），各项业务均实现较高增长，其中 ...

公司点评报告 · 社会服务行业 个性化教育需求稳固,盈利能力创历史新高 公司信息更新 核心观点 ● ● 事件: 1H24 公司实现收入 16.2 亿元/同比+29%,归母净利 1.6 亿元/同比 +82%,扣非净利 1.5 亿元/同比+55%。其中,Q2 公司实现营收 9.2 亿/同比 +25%,实现归母净利 1.11 亿/同比+33%,扣非净利 1.06亿元/同比+22%。 整体业绩落在前期预告上限,基本符合预期。 1H24 个性化教育继续保持较快增长,网点扩张速度保持稳健。受益于个 性化教育需求刚性,1H24 公司教育培训服务收入 15.6 亿元/同比+29%,其 中:1)个性化教育收入(传统校区)13.2 亿元/同比+29%;2)全日制教育收 入(培训基地、双语学校)2.3亿元/同比+24%;3) 职业教育收入 0.2 亿元/同 比+49%。受益于市场需求强劲,以及公司进一步拓展全日制、小班业务,1H24 公司合同负债同比+20%,预计 Q3仍将维持良好增长。 ● 剔除股权激励费用影响,1H24盈利能力创历史新高。1H24公司实现毛利 率 38.8%,同比基本持平。期间费用中,销售费用率 5.7%/同比 ...

证券研究报告 | 2024年08月29日 学大教育（000526.SZ） 优于大市 归母净利润处业绩预告中枢偏上，职教业务布局持续深化 2024H1 归母净利润 1.62 亿元，处业绩预告中枢偏上位置符合预期。2024H1， 公司实现营收 16.20 亿元/+29.4%；归母净利润 1.62 亿元/+81.8%；扣非归 母净利润为 1.52 亿元/+55.4%，处于业绩预告中枢偏上位置符合预期。若剔 除股权激励费用1648 万元，归母净利润/扣非净利润分别为1.78/1.69 亿元。 2024Q2，公司实现营收 9.15 亿元/+24.8%，归母净利润 1.11 亿元/+33.0%， 扣非归母净利润 1.06 亿元/+21.9%，经营最旺季节维持良好增长态势。 分业务看，2024H1，受益于高中学科培训强劲需求及良好竞争格局，个 性化培训同增 29.3%，收入占比为 81.4%系主要收入贡献来源；全日制 教育（培训基地及双语学校）同增 23.7%，收入占比约 14.0%，考虑到 复读及艺考学生培训需求集中在下半年，全年全日制教育收入占比有望 持续提升；职业教育同增 49.0%，营收占比 1.3%。其他新业务（ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for XueDa Education (000526 SZ) with expected net profits of 280 million, 420 million, and 520 million RMB for 2024-2026, corresponding to P/E ratios of 25X, 16X, and 13X respectively [2][7] Core Business and Competitive Advantages - XueDa Education is a pioneer and leader in personalized education in China, with businesses spanning K12 tutoring, bilingual schools, and vocational education [2][3] - The company has strong competitive advantages in product offerings, nationwide channel coverage, brand reputation, and management experience [5] - XueDa operates over 200 learning centers across 100+ cities and has 30+ full-time training bases, along with 3 bilingual schools [24] Industry Analysis - The K12 tutoring industry has undergone significant changes, shifting from talent selection to talent classification, with reduced competition and resource waste [4] - Post-double reduction policy, the industry has seen a supply-side clearing, with 92% of offline and 87% of online institutions exiting the market [46] - The policy environment has become clearer, with non-academic training gaining recognition as a supplement to school education [59][60] Growth Prospects - XueDa will continue to focus on personalized education and explore vocational education opportunities [6] - The company plans to expand by increasing learning center density in existing cities, with a focus on high school tutoring [6] - Financial performance is expected to improve with revenue growth, cost control, and reduced interest expenses [6] Financial Performance - XueDa's revenue and profits returned to growth in 2023 after adjustments to the double reduction policy and pandemic impacts [36] - The company has been actively reducing its debt-to-asset ratio, with remaining debt of 399 million RMB as of May 2024 [42] - Operating cash flow has shown strong growth since the second half of 2023 [39] Market Position and Strategy - XueDa has maintained its leadership in personalized education while expanding into vocational education, cultural reading, and medical-education integration [23] - The company has developed a comprehensive personalized service process and product system, with mature teacher selection and training processes [65][66] - XueDa's brand recognition and consumer trust have been built over 22 years of operation, with over 2 million students served [71][72]

证券研究报告·公司点评报告·教育 学大教育（000526） 2024 年中报点评： Q2 归母净利同比+33%， 教培行业需求旺盛 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|----------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1798 | 2213 | 2857 | 3582 | 4426 | | 同比（ % ） | (28.93) | 23.09 | 29.11 | 25.40 | 23.56 | | 归母净利润（百万元） | 13.55 | 153.78 | 276.34 | 360.65 | 450.72 | | 同比（ % ） | 102.53 | 1,035.24 | 79.70 | 30.51 | 24.98 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 预收款高增，收购岳阳育盛进入高职 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------------------|--------------------------|-----------| | [Table_DataInfo] 评级： 买入 | | 股票代码： | 000526 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价 / 最低价： | 70.0/25.5 | | | 目标价格： 总市值(亿 | ) | 68.83 | | 最新收盘价： | 55.86 | 自由流通市值(亿 ) | 66.48 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 119.02 | [Table_Summary] 事件概述 2024H1 公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为 16.19/1.62/1.52/2.25 亿元，同比增长 29.4%/81.8%/55.4%/-4.58%，业绩处于预告中枢偏上。上半年股权激 ...

学大（厦门）教育科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 学大（厦门）教育科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-074 2024 年 8 月 1 学大（厦门）教育科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人金鑫、主管会计工作负责人张磊及会计机构负责人(会计主管 人员)李翠声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分描述了经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注 相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 学大(厦门)教育科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |- ...