有所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用粉丝会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究局法律责任的权利 各位讀者大家好,中午好,我是廠商社會研究員趙方今天臨時跟學大教育崔總一起聯合開個電話會議主要是圍繞學大教育一期報的今年上半年的業績預告做了一個簡單的解讀我們這邊認為因為上半年公司整體給了一個業績預告我們覺得整體的話,因為整個板塊的話 目前的话除了因为就是说政策面可能有一些那个就是说围绕就是说可能政策相关的一些就是说监管啊或者说有更多的一些就是说要求就是说那这样的话就是说整体这段时间可能更多的就是说采取一些低调一些但是整个板块的话我们知道目前的话整个板块增速的话基本上也是整个消费板块里面那相对来说还是开前提的所以整体的话就是说不管是板块还是说整个行业其实都没有就是说质量的问题包括未来的话我们也是持续看好 整个板块跟整个一个公司的一个情况当然就是说比较业绩层面的话就是说因为就是说可能给了一个比较大的一个方差 所以市场可能关注的人特别多包括可能公司也确实有一点波动这些的话我们觉得都是可以理解今天的话我们主要邀请公司 ...

证券研究报告 | 2024年07月08日 预计 2024H1 实现归母净利润 1.30-1.85 亿元，预告区间中值符合我们预期。 公司发布 2024 年上半年度业绩预告，预计实现归母净利润 1.30-1.85 亿元， 同增 46%-108%，归母净利润区间中值为 1.58 亿元/+77%；扣非净利润 1.18-1.73 亿元，同增 21%-77%，区间中值 1.46 亿元/+49%，系教育资产上 市以来最优表现。2024Q2，预计归母净利润 0.80-1.35 亿元，同比-5%~+61%， 对应区间中值 1.07 亿元/+28%，预告区间中值符合预期，后续有待中报进一 步确认；扣非净利润 0.72-1.27 亿元，同比-17%~+46%，区间中值 1.00 亿元， 同比增长 14%。 传统教培主业受益竞争格局改善，全日制基地有望支撑淡季经营。公司核心 业务高中个性化辅导培训，据我们测算 2023 年对应收入占比超过 80%，故每 财年二季度通常为公司利润释放的最旺季。结合上文分析，公司二季度经营 表现预计仍维持稳健增长，表征教培主业仍享受政策收紧带来的竞争格局改 善红利。此外，公司持续布局全日制培训基地，为 ...

[Table_Title] 需求韧性驱动业绩高增，新业务布局持 续推进 核心观点： [Table_StockCode] 学大教育(000526) [Table_InvestRank] 推荐 (维持) | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------|---------------------------------|---------------------|-------| | [Table_MainFinance] 2023A 2024E 2025E 2026E | | | | | | 营业收入(百万元) | | 2212.64 2729.00 3287.39 3958.81 | | | | 收入增长率% | | 23.09 23.34 20.46 20.42 | | | | 归母净利润（百万元） | | 153.78 264.84 334.79 420.86 | | | | 利润增速% | | 1035.24 72.21 26.41 25.71 | | | | 毛利率% | | ...

合作岳阳现代服务职业学院今年招生，股权激励稳步推进 解除限售共分两期，每期比例为 50%，对应的考核年为 2024 及 25 年，其 中第一个解除限售期要求 2024 年净利润不低于 8000 万，第二个解除限售 期要求 2024 年及 2025 年两年净利累计不低于 20,000 万。 校址落成后，学大教育集团将参与岳阳现代服务职业学院的合作运营，共 同开展聚焦"专精特新"和"紧缺人才"领域的高质量职业教育实践。 学大已经探索出一条特色化职业教育办学道路，通过联合办学、校企合作、 投资举办、专业共建等模式，搭建起了集中等职业教育、高等职业教育、 产教融合、职业技能培训为一体的高素质技术技能人才贯通培养体系。 随着公司激励计划的稳步推进，我们认为短期内可能会带来激励成本和股 价波动，长期来看则将显著提升员工积极性和公司经营效率，从而提升公 司内在价值。同时，职业教育办学有望打开新增长空间。我们预计 24-26 年归母净利分别为 2.5/3.3/4.2 亿元，EPS 分别为 2.08/2.70/3.44 元/股，对 应 PE 分别为 32/24/19X。 作者 1 《学大教育-年报点评报告:产业红利 加速释放》 ...

学大（厦门）教育科技集团股份有限公司投资者关 系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（分析师会议现场交流、电话交流、投资者集体接待日活动） 国海证券、中信保诚基金、永赢基金、上海趣时资产管理、西部利得基 参与单位名称 金、上海同犇投资管理中心（有限合伙）、恒越基金、上海远希实业集 及人员姓名 团有限公司、东海基金、兴业基金、深圳市易同投资有限公司、上海高 鑫私募基金投资管理有限公司、国金基金、国联安基金、深圳市兴海荣 投资有限公司、东吴基金、诺德基金、建信基金、东方基金、上海白犀 私募基金管理有限公司、长生人寿保险有限公司、长城财富保险资产管 理股份有限公司、方正证券、广发证券、招商证券、中泰证券、天治基 金、德邦基金、华宝基金、广发基金、中银基金、富国基金、招商基 金、鑫元基金、银河基金、财通资管、合远投资、华富基金、沣谊投 资、观火投研、汇丰晋信、兴银理财、北大方正人寿保险、国寿安保、 趣时投资、景顺长城、犁得尔、华泰证券资管、华安基金、汇添富、华 泰柏瑞、财通证券、上海综艺控股、鑫巢资 ...

Q：我们一般一个门店的规模有多大？ Q：我们获客成本是不是相对比较低？ 现在只能说相对于内卷的时候肯定是要低了。我觉得行业总有一个拓展需要花费的，成本率在的，也不可能无底线的 去降，目前看逐渐达到一个稳态。目前来看，我看之前的数据基本上是稳住了，再往下降有点竭泽而渔的感觉了。 Q：其他占比小一点的一些的盈利能力？ 请允许我们有一些实验性的模型在。如果悲观一点的去说之前的，假设22年就一把双减执行到底，那肯定我新业态现 在就是真正意义上的我的核心板块，那现在就没有这样，我何必我自己去找一个所谓新的一个海面，我还是行驶在我 原来的地方，已经从红海回到蓝海了。那这时候就行驶得很稳。但新的尝试有他自己的生命力，我觉得我论述的话就 会很长，就会有点带偏我们整个聚焦的点，那么先看就两个点，一个是我们个性化的部分，包括全日制，一个就是职 教的部分，中职、高职和非学历制的两个部分。基本上就聚焦就好了，其他的实际上讲起来也可以讲很久，我觉得他 绝对是有他的生命力的。 Q：聚焦的这两个盈利能力的水平？ 新出现的这些场景全部都比一对一的基础利润率都高，基本上是百分之十几、二十这样的一个利润率。那原来回到传 统一对一，一般到10%就 ...

1 业务结构:高中阶段的校外学科类培训业务在 2023年业务占比约 70%,增幅出来的 业务主要是非一对一形式,包括全日制培训基地和职业教育。职业教育分为两大板 块,学历型和非学历型。学历型里细分为中等职教和高等职教,目前更多在中等职教 发力。非学历主要为产教融合,还在整体在跑通的过程当中。 2.政策方面:7月份对双减事情可能要有阶段性的一个总结,双减专项总结之前大动作 不宜正式出台,现在看6月以前征求意见稿不一定会落地。 3. 竞争格局:尽管政策放宽了一些,但供给端的变化需要时间,人们对品牌和长期质 量的考量使得需求端不会立即转向新的教育资源。短期内不会出现大的供需错配变 化。头部企业可能会受益更多,而小型机构则需要适应这种变化。 4.未来规划:稳优于快,现阶段首要稳住监管的信心和对公司的安心程度,教育企业 毕竟是长周期。目前逐渐进入到不是低基数的周期,可以验证公司实际的增长能力。 本身学大教育是以 K12 全学段校外学科类培训主业为基因,在双碱前这部分的营收是 占到整个收入的比例达到 97%,是一个非常聚焦的公司。受到政策的洗礼之后,目前 来看我们还是相对比较高比例,或者是成功的去维持了我们传统业务的核心 ...

证券代码：000526 证券简称：学大教育 公告编号：2024-041 学大（厦门）教育科技集团股份有限公司 关于参加厦门辖区上市公司 2023 年年报业绩说明会 暨投资者网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，学大（厦门）教育科技集团股份有限公 司（以下简称“公司”）将参加由厦门证监局、厦门上市公司协会与深圳市全景 网络有限公司联合举办的“厦门辖区上市公司 2023 年年报业绩说明会暨投资者 网上集体接待日活动”，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演”网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演APP, 参与本次互动交流，活动时间为2024年5月16日（周四）14:00-17:00。届时公司 董事长兼总经理金鑫先生、独立董事Zhang Yun先生、财务负责人张磊女士、董 事会秘书崔志勇先生将在线就公司2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状 况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者 ...

流通市值（百万） 7,735.83 2024 年 05 月 07 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 业绩亮眼，新任董事长开启治理新篇章 最近一年走势 蕾，谭瑞峤》——2024-01-31 事件: 2. 2024 年 4 月 27 日，公司发布 2023 年年报、2024 年一季报、选举新 任董事长的公告： 相对沪深 300 表现 2024/05/06 沪深 300 2.5% 10.5% -8.9% 52 周价格区间（元） 20.34-70.00 总股本（万股） 12,212.47 日均成交额（百万） 205.04 （1）收入端：2023 年公司实现营收 22.13 亿元，yoy+23.09%，教育培 训服务收入 21.47 亿元，收入占比 97.03%。2024Q1 营收 7.05 亿元， yoy+35.97%，2023 年及 2024Q1 收入增长主要由于经营环境改善， 个性化业务市场需求提升。 近一月换手（%） 2.26 毛利端，2023 年毛利率 36.5%，同比+8.47pct，我们认为毛利提升 主要来自公司全日制业务收入扩张、整体收入结构改善。截至 2023 年末，公司共 ...

知名的产业企业，为各大高职类院校、职业本科院校提供包括产业学院共 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公司报告 | 年报点评报告 建、实训基地建设、技术输出、双师队伍培养等服务。 （3）技能培训业务 风险提示：政策风险；管理风险；新业务风险；运营成本上升风险等。 公司报告 | 年报点评报告 公司以不同地区的产业和经济发展为导向，聚焦"专精特新"和"紧缺人 才"两大方向落地相关专业，并与惠州工程职业学院、吕梁学院、重庆师 范大学数学科学学院、北京联合大学机器人学院等多所职业院校、行业头 部企业达成合作，项目覆盖共建产业学院、二级学院、实习实训基地、产 教融合基地、产教融合人才培养、产教融合校企合作等诸多方面。 上调盈利预测，维持"买入"评级 公司是国内个性化教育的开创者和领导者，首创了个性化"一对一"教育 辅导模式和体系，在行业中具有较强的品牌优势。公司在巩固业务的同时 快速拓展职业教育、文化服务、教育数字化等领域的产品，具备教学产品 快速搭建和设计能力，产品范围包括中等职业教育、高等职业教育、职业 培训、产业学院、实习实训、学习能力提升、学业规划等多品类，通过持 续完善公司的业务和产品布局提高学生对于 ...