Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the utility sector [4] Core Views - The increase in coal power capacity price compensation in Yunnan province is expected to accelerate the development of provincial capacity pricing policies across various regions [7] - The decline in port coal prices and high inventory levels are influencing market dynamics, with expectations of a gradual narrowing of price declines in the future [7] - The utility sector is viewed as a defensive asset, with low-priced utility assets becoming increasingly attractive for investors [7] - The report emphasizes the need for further market-oriented pricing reforms to support the evolving power system as renewable energy consumption increases [7] Summary by Sections Investment Suggestions and Targets - The report expresses optimism for the utility sector, highlighting the advantages of dividend assets in a low-interest-rate environment [7] - Specific stock recommendations include Huadian International (600027), Guodian Power (600795), Huaneng International (600011), Anhui Energy (000543), and Jiantou Energy (000600) for thermal power [7] - For hydropower, it suggests focusing on quality large hydropower companies such as Yangtze Power (600900) and Sichuan Investment Energy (600674) [7] - Nuclear power is noted for its long-term growth certainty, with China General Nuclear Power (003816) recommended [7] - Wind and solar sectors are expected to see growth, with a focus on companies with high wind power ratios [7] Industry Dynamics - Yunnan province's coal power capacity price compensation has increased to 100% of fixed costs, which is expected to alleviate operational pressures on coal power plants [7] - Port coal prices have continued to decline, with the Qinhuangdao port price for Shanxi Q5500 coal at 745 RMB/ton, reflecting a week-on-week decrease of 5.1% [13] - The report notes that coal inventory levels are high, with Qinhuangdao port coal inventory at 7.22 million tons, a week-on-week increase of 1.5% [21] - The average electricity price in Guangdong has decreased by 13.0% year-on-year, while Shanxi has seen a significant drop of 57.9% [10] Hydrology and Water Levels - The Three Gorges Reservoir's water level is currently at 172 meters, showing a year-on-year increase of 2.7% [29] - The average inflow to the Three Gorges Reservoir has decreased by 2.4% year-on-year, while the outflow has increased by 93% since Q4 2025 [29]

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the utility sector [4]. Core Insights - Coal prices are rapidly declining, and the enthusiasm for wind power development is higher than that for photovoltaic (PV) projects [2][7]. - The utility sector is expected to continue to be a valuable dividend asset, with low-priced utility assets worth attention [7]. - The report suggests that the profitability of the thermal power industry is expected to continue to grow, with improved commercial models [7]. Summary by Sections Coal Market - Coal prices have decreased across the board, with the Qinhuangdao port Shanxi Q5500 thermal coal price at 785 RMB/ton as of December 5, 2025, down 31 RMB/ton (3.8%) week-on-week [7][13]. - Coal inventories at ports and power plants are rising, leading to increased pressure on coal traders to lower prices [7][23]. Renewable Energy - The report anticipates a slowdown in new PV installations in 2026, while wind power investment enthusiasm is expected to be stronger due to higher project profitability [7]. - The report highlights that the current stage of wind power projects has higher returns compared to PV, leading to greater investment interest in wind energy [7]. Utility Sector Performance - The utility sector index rose by 0.1% but underperformed compared to the CSI 300 index, which increased by 1.3% [38]. - The report indicates that the utility sector is still a favorable long-term investment option, particularly in a low-interest-rate environment [7]. Investment Recommendations - The report recommends several stocks within the thermal power sector, including Huadian International, Guodian Power, and Huaneng International, among others [7]. - For hydropower, it suggests focusing on high-quality river basin projects, with specific stocks mentioned [7]. - The report also notes the long-term growth certainty in nuclear power and suggests companies like China General Nuclear Power [7].

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000600 证券简称：建投能源 公告编号：2025-74 证券代码：149516 证券简称：21建能01 公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证券监督管理委员会（以下简 称"中国证监会"）作出同意注册的决定后方可实施。本次向特定对象发行股票事项最终能否通过深交所 审核，并获得中国证监会同意注册的批复及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时 履行信息披露义务，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 特此公告 河北建投能源投资股份有限公司 董事会 2025年12月2日 河北建投能源投资股份有限公司 关于向特定对象发行股票的审核问询函回复及募集说明书等申请文件修订的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 河北建投能源投资股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年11月13日收到深圳证券交易所（以下简 称"深交所"）出具的《关于河北建投能源投资股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》 （审核函〔2025〕120053号）（以下简称《审核问询 ...

| 证券代码：000600 | 证券简称：建投能源 | | | 公告编号：2025-74 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：149516 | 证券简称：21 | 建能 | 01 | | | | | | 02 | | | 证券代码：149743 | 证券简称：21 | 建能 | | | 河北建投能源投资股份有限公司 关于向特定对象发行股票的审核问询函回复 及募集说明书等申请文件修订的提示性公告 注意投资风险。 特此公告 河北建投能源投资股份有限公司 董 事 会 2025 年 12 月 2 日 2 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 河北建投能源投资股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 13 日收到深圳证券交易所（以下简称"深交所"）出具的《关于河北 建投能源投资股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审 核函〔2025〕120053 号）（以下简称《审核问询函》），深交所上市审核 中心对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，并形成了审核 问询问题。 公司收到《审核问 ...

河北建投能源投资股份有限公司 向特定对象发行股票募集说明书 （修订稿） 保荐人（主承销商） 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 二〇二五年十二月 股票代码：000600 股票简称：建投能源 河北建投能源投资股份有限公司 向特定对象发行股票募集说明书（申报稿） 声 明 本公司及全体董事、审计与风险管理委员会成员、高级管理人员承诺募集 说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并 对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财 务会计资料真实、准确、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自 行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资 风险。 投资者若对本募集说明 ...

关于《河北建投能源投资股份有限公司申请向特定 对象发行股票的审核问询函》的回复 信会师函字[2025]第 ZB223 号 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于《河北建投能源投资股份有限公司申请向特定 对象发行股票的审核问询函》的回复 信会师函字[2025]第 ZB223 号 深圳证券交易所上市审核中心： 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"或"我们"）作为河 北建投能源投资股份有限公司（以下简称"建投能源"或"公司"）2024 年年报 审计机构，根据贵部 2025 年 11 月 13 日出具的《关于河北建投能源投资股份有 限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120053 号）（以 下简称"问询函"）的要求对 2024 年度以下事项进行回复，具体内容回复如下： 我们未对公司 2022 年度、2023 年度、2025 年半年度的财务报表实施审计或 审阅。 问题 1 申报材料显示，本次拟募集资金总额不超过人民币 200,000 万元，扣除发行 费用后将全部用于"西柏坡电厂四期工程项目"。项目总投资 586,268.00 万元， 该募投项目投资财务内部收益率（税后）7.10% ...

中信建投证券股份有限公司 关于 河北建投能源投资股份有限公司 向特定对象发行股票 之 发行保荐书 保荐人 二〇二五年十二月 保荐人出具的证券发行保荐书 保荐人及保荐代表人声明 中信建投证券股份有限公司及本项目保荐代表人李祖业、毕厚厚根据《中华 人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会 的有关规定以及深圳证券交易所的有关业务规则，诚实守信，勤勉尽责，严格按 照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证发 行保荐书的真实性、准确性和完整性。 3-1-1 | 义 释 | 3 | | --- | --- | | 第一节 | 本次证券发行基本情况 5 | | | 一、本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人 5 | | | 二、本次证券发行项目协办人及项目组其他成员 5 | | | 三、发行人基本情况 7 | | | 四、保荐人与发行人关联关系的说明 11 | | | 五、保荐人内部审核程序和内核意见 12 | | | 六、保荐人对私募投资基金备案情况的核查 13 | | 第二节 | 保荐人承诺事项 15 | | 第三节 | 关于有偿聘请第三方机构和个人等相关行为的核查 ...

利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 关于《河北建投能源投资股份有限公司申请向特定对 象发行股票的审核问询函》的回复 深圳证券交易所上市审核中心: 利安达会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"利安达"或"我们")作 为河北建投能源投资股份有限公司(以下简称"建投能源"或"公司")2022年、 2023 年报审计机构,根据贵部 2025年 11月 13 日出具的《关于河北建投能源投 资股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》(审核函(2025)120053 号)(以下简称"问询函")的要求对涉及利安达审计期间以下事项进行回复,具 体内容回复如下: 问题 2 申报材料显示,发行人 2022年、2023年、2024年及 2025年 1-6月,公司 营业收入分别为 1,830,582.73 万元、1,958,300.14 万元、2,351,723.83 万元 和 1,111,349.69 万元,归母净利润分别 10,649.18 万元、18,862.63 万元、 53,116.01 万元和 89,698.23 万元,毛利率分别为 10.45%、11.95%、15.35%和 23.40%,均为呈现稳步增长趋势。 ...

北京市中伦律师事务所 关于河北建投能源投资股份有限公司 2025 年度向特定对象发行股票的 补充法律意见书（一） 二〇二五年十二月 补充法律意见书（一） 释义 在本补充法律意见书中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义： | 发行人/公司/建投 能源 | 指 | 河北建投能源投资股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本次发行 | 指 | 建投能源 2025 年度向特定对象发行股票 | | 恒通热力 | 指 | 衡水恒通热力有限责任公司 | | 鲜鲜坊 | 指 | 河北鲜鲜坊电子商务有限公司 | | 运河迎宾馆 | 指 | 沧州运河迎宾馆有限公司 | | 河北建投集团 | 指 | 河北建设投资集团有限责任公司 | | 河北省国资委 | 指 | 河北省国有资产监督管理委员会 | | 国际大厦酒店 | 指 | 河北国际大厦酒店有限责任公司 | | 西柏坡发电 | 指 | 河北西柏坡发电有限责任公司 | | 西柏坡第二发电 | 指 | 河北西柏坡第二发电有限责任公司 | | 邢台热电 | 指 | 建投邢台热电有限责任公司 | | 承德热电 | 指 | 建投承德热电有限责任公司 | | 准能发 ...

证券代码：000600 证券简称：建投能源 河北建投能源投资股份有限公司 与 中信建投证券股份有限公司 关于 河北建投能源投资股份有限公司申请向特定 对象发行股票的审核问询函之回复 保荐人（主承销商） 二〇二五年十二月 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 11 月 13 日出具的《关于河北建投能源投资股份有限公司申 请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120053 号）（以下简称 "审核问询函"）已收悉。河北建投能源投资股份有限公司（以下简称"建投能 源""发行人""公司"或"上市公司"）会同中信建投证券股份有限公司（以 下简称"中信建投证券"或"保荐人"），发行人律师北京市中伦律师事务所（以 下简称"中伦律师""发行人律师"或"律师"）和申报会计师立信会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称"立信会计师"或"会计师"）、利安达会计师 事务所（特殊普通合伙）（以下简称"利安达会计师"或"会计师"），本着勤 勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查和落 实，现回复如下，请予审核。 如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《河北建投能源投资股份 有限公司向特定对 ...