基础化工 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 化工品价格延续下行态势，继续关注受益反 内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025 年 08 月 14 日 基础化工相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券、聚源数据 -5% 2% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 2024.08 2024.12 2025.04 2025.08 基础化工 沪深300 相关报告 《基础化工行业月报：反内卷政策有望推动 行业格局好转，关注农药、有机硅和涤纶长 丝行业》 2025-07-10 《基础化工行业半年度策略：行业景气寻 底，周期与成长两条主线布局》 2025-06-19 《基础化工行业月报：化工品价格下跌态势 放缓 ， 关注 钾 肥、 磷 化 工和 农 药行 业》 2025-06-13 联系人：李智 楼 投资要点： 2025 年 7 月份中信基础化工行业指数上涨 4.51%，在 30 个中信一级 行业中排名第 13 位。子行业中，改性塑料、聚氨酯和民爆 ...

内容概况：玻璃微珠凭借其独特的性能优势，在材料应用领域展现出显著竞争力。与传统材料相比，玻 璃微珠具有多项优异性能，目前已广泛应用于塑料橡胶、油漆涂料、油气田开采、航空航天等多个领 域。近年来，随着传统产业的转型升级和新兴产业的快速发展，玻璃微珠市场需求呈现持续增长态势。 数据显示，中国玻璃微珠行业市场规模从2015年的14.32亿元增长至2024年的27.67亿元，年复合增长率 为7.59%。其中，空心玻璃微珠行业市场规模从2015年的7.16亿元增长至2024年的15.22亿元，年复合增 长率为8.74%。未来，在新能源汽车轻量化需求、航空航天材料升级以及绿色建筑推广等趋势推动下， 叠加材料科学和纳米技术的持续突破，玻璃微珠的性能将进一步提升，应用领域将不断扩展，为行业发 展创造更广阔的市场空间和发展机遇。 相关上市企业：石英股份（603688）、凯盛科技（600552）、江瀚新材（603281）、菲利华 （300395）、四川金顶（600678）、海螺水泥（600585）、新赛股份（600540）、三友化工 （600409）、山东海化（000822）、中盐化工（600328）等。 相关企业：中钢集团马鞍 ...

证券代码：000822 证券简称：山东海化 公告编号：2025-031 山东海化股份有限公司关于董事、监事离任的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，山东海化股份有限公司（以下简称"公司"）董事会、监事会 分别收到董事王龙学先生及监事会主席李进军先生的书面《辞职报告》。 王龙学先生因工作变动，申请辞去所担任的董事、董事会战略委员会委员 职务，其原定任期至第九届董事会届满之日止，辞职后不担任公司任何职 务。李进军先生因工作变动，申请辞去所担任的监事会主席、监事职务， 其原定任期至第九届监事会届满之日止，辞职后不担任公司任何职务。 截至本公告披露日，王龙学先生及李进军先生均未持有公司股份，均 不存在未履行完毕的公开承诺，已按照公司相关规定做好工作交接。根据 《公司章程》等相关规定，王龙学先生及李进军先生离任后，不会导致董 事会及监事会成员低于法定最低人数，不会影响董事会及监事会的正常运 作，其《辞职报告》自送达董事会及监事会之日生效。公司将按照法定程 序尽快完成补选事宜。 王龙学先生及李进军先生任职期间恪尽职守、勤勉尽责，董事会、监 事会对王 ...

8月5日晚间，山东海化公告称，将以23.2亿元自有资金，通过增资挂牌摘牌方式，获取中盐(内蒙古)碱 业有限公司(以下简称中盐碱业)29%的股权。 据内蒙古自治区自然资源厅早前发布的消息，内蒙古目前已查明资源储量中规模最大的碱矿，此次出让 将为打造千亿级天然碱产业集群奠定了坚实基础。 根据公告，通辽奈曼天然碱项目预计总投资约为261亿元，其中中盐碱业注册资本金80亿元，剩余181亿 元由中盐碱业通过银行项目贷款方式筹集。山东海化作为股东之一，实际出资23.2亿元用于中盐碱业的 注册资本。 山东海化表示，参与投资开发天然碱矿，可在不改变现有主营业务及产业规划的情况下，实现合成碱与 天然碱的双线布局，有效优化产品结构，拓展新的发展空间，提升整体竞争力，同时还能避免过于依赖 单一工艺，在市场环境剧烈变化时，因竞争力不足而影响企业发展。 从资金投入看，山东海化的23.2亿元分两期支付：第一期19.75亿元，需在2025年8月8日前支付；第二期 3.45亿元，需在2025年9月25日前支付。中盐化工和蒙盐集团分别需投入48.8亿元和8亿元，三方资金将 用于中盐碱业的注册资本金(总注册资本80亿元)，剩余项目资金由中盐碱业 ...

Group 1 - Shandong Haihua announced a cooperation agreement with China Salt Chemical, Inner Mongolia Salt Industry Group, and Inner Mongolia Mengyan Salt Industry Group to jointly invest in China Salt Chemical, with Shandong Haihua investing 2.32 billion yuan for a 29% stake [1] - After the capital increase, the registered capital of China Salt Chemical will change to 8 billion yuan, with shareholding ratios of 61% for China Salt Chemical, 29% for Shandong Haihua, and 10% for Mengyan Group [1] Group 2 - China Salt Chemical owns a natural soda ash mine in Tongliao, with a mineral resource of 1.447 billion tons, including 521 million tons of resources with a salt content of ≤9.54% [3] - The mining rights for this project were acquired for 6.809 billion yuan, with a total project investment estimated at 26.1 billion yuan, including 8 billion yuan in registered capital and 18.1 billion yuan to be raised through bank loans [3] - The project plans to deploy 730 wells, with an initial deployment of 75 wells, aiming to achieve a production capacity of 5 million tons of soda ash by 2028 [3] Group 3 - The chemical synthetic soda industry faces high costs and environmental pressures, leading to overcapacity, while natural soda ash is becoming a trend due to its lower costs and simpler processes [4] - Shandong Haihua's financial situation is challenging, with projected revenues of approximately 6.013 billion yuan in 2024, a 29.5% decline year-on-year, and a net profit of about 39.22 million yuan, down 96.24% [4] - Following the investment, Shandong Haihua expects an average annual net profit of approximately 482 million yuan from its 29% stake, which could significantly impact the industry landscape and potentially disrupt its existing soda ash business [4]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000822 证券简称：山东海化 公告编号：2025-028 山东海化股份有限公司第九届董事会2025年第二次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、会议召开情况 山东海化股份有限公司(以下简称"公司")第九届董事会2025年第二次临时会议通知于2025年8月2日以书 面及电子方式下发给各位董事。8月5日，会议在908会议室以现场结合通讯表决方式召开，由孙令波董 事长主持，应出席会议董事9人，实际出席9人（独立董事綦好东、朱德胜及马东宁3人以通讯表决方式 出席），公司监事、董事会秘书列席了本次会议。会议的召集召开符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和公司章程的规定。 二、会议审议情况 会议审议通过了《关于签署合作投资框架协议的议案》。 为发挥各方资源互补优势，共同开发天然碱矿产，实现互惠共赢，公司与中盐（内蒙古）碱业有限公司 （简称"中盐碱业"）、中盐内蒙古化工股份有限公司及内蒙古蒙盐盐业集团有限公司达成合作意向，并 签署合作投资框架协议。根据协议约定，公司拟以 ...

随着各方启动对中盐碱业项目的注资，我国目前储量最大的天然碱资源——通辽奈曼天然碱项目的建设 开发将向前推进。在供需格局趋于过剩的背景下，能耗低、环保且成本优势明显的天然碱项目代表着纯 碱行业高质量发展的方向。 最大天然碱项目迎来增资 山东海化及蒙盐集团已经同意对中盐碱业增资，并已签署意向《合资协议》。各方约定，山东海化增资 不超过23.2亿元，蒙盐集团增资不超过8亿元。其他投资人将在增资项目挂牌产权交易所后确定。因增 资事项尚需履行产权交易所挂牌程序，山东海化、蒙盐集团的摘牌结果存在不确定性。 前期勘探结果显示，通辽奈曼天然碱矿区面积28.85平方公里，矿物量14.47亿吨，其中含盐量≤9.54%的 资源量为5.21亿吨，共伴生天然碱矿物量9.26亿吨。今年7月9日，中盐碱业和通辽市自然资源局签署 《采矿权出让合同》，以68.09亿元取得天然碱采矿权。目前该天然碱矿项目尚未开始建设。 中盐化工（600328）8月5日宣布，通辽奈曼天然碱项目的开发主体中盐(内蒙古)碱业有限公司（以下简 称"中盐碱业"）拟增加注册资本至80亿元，山东海化（000822）、内蒙古蒙盐盐业集团有限公司（简 称"蒙盐集团"）已明确有意 ...

中盐化工（600328）8月5日宣布，通辽奈曼天然碱项目的开发主体中盐(内蒙古)碱业有限公司(以下简 称"中盐碱业")拟增加注册资本至80亿元，山东海化（000822）、内蒙古蒙盐盐业集团有限公司(简称"蒙 盐集团")已明确有意参与增资。 随着各方启动对中盐碱业项目的注资，我国目前储量最大的天然碱资源——通辽奈曼天然碱项目的建设 开发将向前推进。在供需格局趋于过剩的背景下，能耗低、环保且成本优势明显的天然碱项目代表着纯 碱行业高质量发展的方向。 最大天然碱项目迎来增资 中盐化工8月5日宣布，拟将中盐碱业注册资本从4000万元增加至80亿元，同时利用增资时机，引入战略 投资者。其中，中盐化工此次增资金额将不超过48.80亿元，计划引入资金规模不超过39.20亿元，实际 增资金额将在引入战略投资者后确定。 山东海化及蒙盐集团已经同意对中盐碱业增资，并已签署意向《合资协议》。各方约定，山东海化增资 不超过23.2亿元，蒙盐集团增资不超过8亿元。其他投资人将在增资项目挂牌产权交易所后确定。因增 资事项尚需履行产权交易所挂牌程序，山东海化、蒙盐集团的摘牌结果存在不确定性。 前期勘探结果显示，通辽奈曼天然碱矿区面积28. ...

8月5日晚间，山东海化（SZ000822，股价6.06元，市值54.24亿元）公告称，将以23.2亿元自有资金，通过增资挂牌摘牌方式，获取中盐（内蒙古）碱业有限 公司（以下简称"中盐碱业"）29%的股权。 在建筑用玻璃产能大幅萎缩、光伏玻璃增速放缓的背景下，纯碱消费市场明显缩减，价格大幅下滑。此时，合成碱巨头山东海化向天然碱的跨界犹如一次豪 赌。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注意到，作为国内纯碱产能前三的氨碱法龙头企业，山东海化现有280万吨产能，在成本与环保双重压力 下，这场跨界投资究竟是破局救赎，还是风险陷阱？ 图片来源：山东海化公告 氨碱法优势不再，山东海化23亿元押注天然碱 山东海化的这一动作，发生在合成碱行业逐渐式微的背景下——化学合成碱因成本高、环保压力大等问题，产能已显过剩，而天然碱凭借低成本、工艺简单 等优势渐成趋势。 作为以合成碱（尤其是氨碱法）为主的行业参与者，山东海化的这次"跨界"背后，从其自身财务状况来看，其正面临着较大的经营压力。 财务数据的下降，显示出山东海化急需新的利润增长点来扭转业绩下滑的局面。 每经记者梳理发现，山东海化长期深耕盐化工产业，主导产品为纯碱、烧碱 ...

Core Viewpoint - Shandong Haihua is making a significant investment of 2.32 billion yuan to acquire a 29% stake in Zhongyan (Inner Mongolia) Soda Industry Co., Ltd, amidst declining synthetic soda market conditions and increasing pressure from environmental regulations [1][2][8]. Financial Performance - In 2024, Shandong Haihua reported total revenue of approximately 6.01 billion yuan, a year-on-year decrease of 29.50%, with a net profit attributable to shareholders of about 39.22 million yuan, down 96.24% [3][4]. - The first quarter of 2025 showed continued decline, with revenue around 1.02 billion yuan, a drop of 44.46%, and a net loss of approximately 66.52 million yuan, down 142.75% [5][6]. Industry Context - The synthetic soda industry, particularly the ammonia soda method, is facing challenges due to high costs and environmental pressures, leading to overcapacity [2][6]. - Natural soda, with its lower costs and simpler production process, is becoming increasingly attractive as a trend in the industry [2][6]. Investment Rationale - The investment in natural soda is seen as a strategic move for Shandong Haihua to diversify and optimize its product structure, transitioning from reliance on synthetic soda to a dual approach of synthetic and natural soda [8][12]. - The targeted natural soda project in Tongliao, with a mineral resource of 1.447 billion tons and a planned production capacity of 5 million tons, is expected to generate an average annual net profit of about 482 million yuan for Shandong Haihua [7][12]. Shareholding Structure - After the investment, Zhongyan Chemical will hold 61% of Zhongyan Soda, while Shandong Haihua will hold 29% and Inner Mongolia Mengyan Salt Industry Group will hold 10% [8][9]. - The investment structure indicates a power dynamic where Zhongyan Chemical, as the majority shareholder, will have significant control over project decisions [9][10]. Funding and Risks - Shandong Haihua's investment will be made in two phases, with the first phase of 1.975 billion yuan due by August 8, 2025, and the second phase of 345 million yuan due by September 25, 2025 [10][11]. - The project faces uncertainties, including the need for successful completion of the equity transfer process and potential administrative approvals, which could impact the expected returns on investment [12].