Investment Rating - The report rates the environmental protection industry as "Overweight" for the third quarter of 2025, indicating an expectation for the industry to outperform the overall market [2][9]. Core Insights - Municipal water services are operating steadily, with some companies benefiting from strategic expansions and adjustments in sewage treatment pricing. However, the overall demand for sewage engineering is declining, leading to a forecasted slight decrease in engineering business [3]. - The waste incineration sector is stable, with operational improvements despite a slowdown in new project construction and bidding. Different companies are experiencing varied profit growth due to factors like historical electricity revenue recognition and depreciation from new capacity [3]. - The sanitation market remains stable, with an increase in orders for unmanned sanitation services, indicating a shift towards digital transformation in urban services [3]. - Equipment performance is diverging based on downstream influences, with conventional equipment facing margin pressure while power environmental equipment and water treatment equipment are expected to see significant profit growth [3]. Summary by Category Municipal Water Services - Overall operations are stable, with projected net profit growth for major companies: Tianyuan Environmental +18%, Xingrong Environment +5%, Hongcheng Environment +3%, and Zhongshan Public +32% for Q1-3 2025 [3][4]. Waste Incineration - The sector is expected to see varied profit growth among major companies: Hanlan Environment +16%, Green Power +15%, Junxin Co. +47%, Chengfa Environment +13%, and Yongxing Co. +8% for Q1-3 2025 [3][4]. Sanitation - Major companies are projected to have stable net profit growth: Yingfeng Environment +3% and Yuhua Tian +5% for Q1-3 2025 [3][4]. Equipment Products - Conventional equipment is expected to see a slight decline in net profit growth, with Jingjin Equipment projected at -25%. In contrast, power environmental equipment like Qingda Environmental is expected to grow by +255% [3][4]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on municipal environmental companies such as Zhongshan Public, Junxin Co., Hanlan Environment, and others due to stable profitability and improving cash flow [3]. - For unmanned sanitation, companies like Yingfeng Environment and Yuhua Tian are highlighted for their potential in the digital transformation of urban services [3]. - The report also suggests monitoring suppliers of bio-aviation fuel and green methanol, as well as companies involved in reverse osmosis membrane technology due to ongoing market trends [3].

Group 1 - The company has announced the election of its eighth board of directors, consisting of 9 members: 6 non-independent directors (including 1 employee representative) and 3 independent directors [1][2][3] - The candidates for the non-independent directors include Huang Xinmin, Li Wenqiang, Wang Pu, Sun Liang, and Hu Kun, while the independent director candidates are Xu Qiangsheng, Hai Fuan, and Wan Junfeng [2][3] - The election will be conducted at the shareholders' meeting using a cumulative voting system, and the new board's term will last for three years from the date of approval [2][3] Group 2 - The company has proposed to reappoint Lixin Certified Public Accountants as its auditing firm for the year 2025, maintaining the audit fee at 730,000 yuan, the same as the previous year [18][29][30] - Lixin has extensive experience in providing auditing services to listed companies and has been recognized for its independence and professional competence [19][31] - The audit committee and independent directors have reviewed and approved the reappointment, ensuring compliance with relevant laws and regulations [31][33] Group 3 - The company will hold its third extraordinary general meeting of shareholders on October 27, 2025, to discuss the election of the new board of directors and other matters [40][41] - The meeting will allow both on-site and online voting, with specific time frames for each voting method [43][44] - Shareholders must register by October 22, 2025, to participate in the meeting [45][46]

Core Viewpoint - The company emphasizes the importance of accounts receivable collection and has established a dedicated team and assessment mechanism to monitor and analyze changes in accounts receivable [2] Group 1 - The company has a specialized team focused on accounts receivable collection [2] - Regular checks and analyses of accounts receivable changes are conducted [2] - The company is actively enhancing its collection efforts by leveraging relevant policy opportunities [2]

本制度于 2019 年 8 月 27 日首次发布，本次为第 三次修订 本制度由公司资本运营部提出并归口管理 城发环境股份有限公司企业标准 独立董事制度 QG/CEVIA-201-01·06-2025 前 言 为进一步完善城发环境股份有限公司的法人治理结构， 强化对董事会和管理层的约束和监督机制，更好地维护中小 股东的利益，促进公司的规范运作，根据《中华人民共和国 公司法》《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《上市公司独立董 事管理办法》以及本公司章程等相关规定，制定本制度。 本制度由资本运营部起草 本制度主要起草人：柴佳琛 本制度审核人：闫维波 本制度批准人： 本制度发布日期： 年 月 日 本制度实施日期： 年 月 日 城发环境股份有限公司企业标准 独立董事制度 QG/CEVIA-201-01·06-2025 第一章 总 则 第二章 独立董事的任职条件和独立性 第四条 担任独立董事应当符合下列基本条件： （一）根据法律、行政法规和其他有关规定，具备担任 上市公司董事的资格； （二）符合公司章程规定的独立性要 ...

城发环境股份有限公司企业标准 投 资 者 关 系 管 理 制 度 QG/CEVIA-202-02·01-2025 前 言 为规范城发环境股份有限公司（以下简称公司） 投资者管理工作，加强公司与投资者和潜在投资者（以 下简称投资者）之间的有效沟通，促进上市公司与投 资者良性关系发展，切实保护投资者特别是中小投资 者合法权益，在投资公众中建立上市公司诚信度，提 高公司标准化管理水平，制定本制度。 本制度于 2019 年 8 月 9 日首次发布，本次为第 二次修订 本制度由公司资本运营部提出并归口管理 本制度起草部门：资本运营部 本制度主要起草人：柴佳琛 本制度审核人：闫维波 本制度批准人： 1 本制度发布日期： 年 月 日 本制度实施日期： 年 月 日 城发环境股份有限公司企业标准 投 资 者 关 系 管 理 制 度 QG/CEVIA-202-02·01-2025 第一章 范 围 第一条 本制度规定了投资者关系管理工作的管理体 系，包含但不限于职责、原则、目的及具体管理内容等。 第二条 本制度适用于公司本部各部门和所属各企业。 值，实现尊重投资者、回报投资者、保护投资者目的的相关 活动。 第四章 职责 第二章 规 ...

城发环境股份有限公司企业标准 重 大 信 息 内 部 上 报 制 度 QG/CEVIA-202-01·02-2025 前 言 为规范城发环境股份有限公司（以下简称公司） 的重大信息内部报告工作，明确公司内部各部门和各控股公 司信息收集和管理办法，保证公司真实、准确、完整、及时 地披露信息，提高公司标准化管理水平，制定本制度。 本制度于 2020 年 3 月 3 日首次发布，本次为第二 次修订 城发环境股份有限公司企业标准 重 大 信 息 内 部 上 报 制 度 本制度实施日期： 年 月 日 1 本制度由公司资本运营部提出并归口管理 本制度起草部门：资本运营部 本制度主要起草人：柴佳琛 本制度审核人：闫维波 本制度批准人： 本制度发布日期： 年 月 日 QG/CEVIA-202-01·02-2025 第一章 范 围 第一条 本制度规定了重大信息内部上报工作的管理体系等。 第二条 本制度适用于公司本部各部门和所属各企业。 第二章 规范性引用文件 第三条 本制度的编制主要依据了以下标准： （一）《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） （二）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》） （三）《上市公司信息 ...

城发环境股份有限公司企业标准 信 息 披 露 事 务 管 理 制 度 QG/CEVIA-202-01·01-2025 前 言 为规范城发环境股份有限公司（以下简称公司） 的信息披露行为，加强信息披露事务管理，维护投资 者合法权益，树立良好的上市公司形象，提高公司标 准化管理水平，制定本制度。 城发环境股份有限公司企业标准 本制度于 2019 年 8 月 9 日首次发布，本次为第二 次修订 本制度由公司资本运营部提出并归口管理 本制度起草部门：资本运营部 本制度主要起草人：柴佳琛 本制度审核人：闫维波 本制度批准人： 本制度发布日期： 年 月 日 本制度实施日期： 年 月 日 1 信 息 披 露 事 务 管 理 制 度 QG/CEVIA-202-01·01-2025 第一章 范围 第一条 本制度规定了信息披露事务管理工作的管理体系，包 含基本原则及一般规定、信息传递、审核及披露流程等。 第二条 本制度适用于公司本部各部门和所属各企业。本公司 对外业务宣传、形象宣传等凡涉及本公司重要财务数据、重大经 营活动和可能影响股价变化的信息，必须与已公开披露的信息保 持一致。 第二章 规范性引用文件 第三条 本制度的编制主 ...

城发环境股份有限公司企业标准 董事会审计委员会议事规则 QG/CEVIA-201-01·09-2025 前 言 为强化董事会决策功能，实现对城发环境股份有限公司 财务收支和各项经营活动的有效监督，做到事前审计、专业 审计，确保董事会对经理层的有效监督，进一步完善公司治 理结构，公司董事会根据《中华人民共和国公司法》、《上 市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公 司规范运作》《上市公司独立董事管理办法》、城发环境股 份有限公司章程及其它有关规定，特决定设立城发环境股份 有限公司董事会审计委员会，并制定本议事规则。 本规则于 2019 年 8 月 9 日首次发布，本次为第 三次修订 本规则由公司资本运营部提出并归口管理 本规则由资本运营部起草 本规则主要起草人：柴佳琛 本规则审核人：闫维波 本规则批准人： 本规则发布日期： 年 月 日 本规则实施日期： 年 月 日 城发环境股份有限公司企业标准 董事会审计委员会议事规则 QG/CEVIA-201-01·09-2025 第一章 总 则 第一条 为强化董事会决策功能，实现对城发环境股份 有限公司(以 ...

城发环境股份有限公司企业标准 董事会秘书工作细则 QG/CEVIA-201-01·11-2025 前 言 为规范城发环境股份有限公司董事会秘书的行为，确保 董事会秘书忠实履行职责，勤勉高效地工作，根据《中华人 民共和国公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深 圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》等法律、法规、 规范性文件及公司章程的相关规定，特制定本细则。 本细则于 2019 年 8 月 9 日首次发布，本次为第 二次修订 本细则由公司资本运营部提出并归口管理 本细则由资本运营部起草 本细则主要起草人：柴佳琛 本细则审核人：闫维波 本细则批准人： 本细则发布日期： 年 月 日 本细则实施日期： 年 月 日 城发环境股份有限公司企业标准 董事会秘书工作细则 QG/CEVIA-201-01·11-2025 第一章 总 则 第二章 董事会秘书的任职资格 第三条 董事会秘书应当具备履行职责所必需的财务、 管理、法律专业知识，具有良好的职业道德和个人品德，并 取得深圳证券交易所颁发的董事会秘书资格证书。有下列情 形之一的人士不得担任公司董事会秘书： （一）有《公司法》第一百七十八条规定情形之一的； （二）自受到 ...

为进一步完善城发环境股份有限公司的法人治理结构， 强化对董事会和管理层的约束和监督机制，更好地维护中小 股东的利益，促进公司的规范运作，根据《中华人民共和国 公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》 《深圳证券交易所股票上市规则》以及本公司章程等相关规 定，制定本制度。 本制度于 2024 年 月 日首次发布 本制度由公司资本运营部提出并归口管理 本制度由资本运营部起草 本制度主要起草人：柴佳琛 本制度审核人：闫维波 本制度批准人： 本制度发布日期： 年 月 日 本制度实施日期： 年 月 日 1 城发环境股份有限公司企业标准 城发环境股份有限公司企业标准 独立董事专门会议工作制度 QG/CEVIA-201-01·12-2025 前 言 独立董事专门会议工作制度 QG/CEVIA-201-01·12-2025 第一章 总 则 第二条 独立董事专门会议由全体独立董事组成，独立 对审议事项进行研讨、判断并形成书面意见，维护公司及中 小股东合法权益。 第三条 独立董事对本公司及全体股东负有忠实与勤勉 义务，应当按照法律、行政法规、中国证监会规定、证券交 易所业务规则和公司章程的规定，认真履行职责，在董 ...