Q2 业绩稳健，ICT 设备龙头竞争力强劲，积极期待 AI 算网红利 事件： 公司发布 2024 半年报，上半年实现收入 379.51 亿元，同比增长 5.29%， 实现归母净利润 10 亿元，同比下滑 2.13%，实现扣非净利润 8.94 亿元，同 比增长 5.78%。 收入稳健增长，Q2 利润同比持平环比高增：公司 Q2 实现营业收入 209.45 亿元，同比增长 7.32%，对比一季度环比提升 23.16%，同比加速。单 Q2 实现归母净利润 5.87 亿元，同比增长 0.60%，环比增长 41.82%。实现扣非 净利润 5.51 亿元，同比增长 8.46%，环比高增 60.54%。 新华三保持稳健增长：24H1 新华三实现营业收入 264.28 亿元，yoy+5.75%， 实现营业利润 19.96 亿元，yoy+12.91%，实现归母净利润 18.20 亿元，基本 持平。其中国内政企业务收入达到 202.12 亿元，同比增长 8.31%；国内 运营商业务收入 50.19 亿元，同比下降 4.14%；国际业务收入 11.98 亿元， 同比增长 9.5%。 分产品看，ICT 业务韧性强。其中，ICT 基础 ...

1H24 扣非稳健增长，推进全栈智算 | --- | --- | |-----------------------------|--------------| | 华泰研究 中报点评 | | | 2024 年 8 月 27 日│中国内地 | 通信设备制造 | 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 wangxing@htsc.com SFC No. BUC499 +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 gaomingyao@htsc.com SFC No. BUP971 +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 1H24 扣非净利润稳健增长，聚焦 AIGC 市场持续深化栈智算布局 根据公司 24 年中报，公司 1H24 营收/归母净利润/扣非归母净利润分 ...

证 券 研 究 报 告 紫光股份（000938）2024 年中报点评 推荐（维持） 公司业绩环比改善明显，新华三表现稳健 目标价：26.7 元 当前价：19.28 元 事项： ❖ 8 月 26 日，公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业 收入 379.51 亿元，同比增长 5.29%；归母净利润 10.00 亿元，同比减少 2.13%； 扣非净利润 8.94 亿元，同比增长 5.78%。 评论： ❖ 营收利润环比改善明显，期间费用管控良好。2024Q2 单季，公司实现营业收 入 209.45 亿元，同比增长 7.32%，环比增长 23.16%；归母净利润 5.87 亿元， 同比增长 0.60%，环比增长 41.82%；扣非净利润 5.51 亿元，同比增长 8.46%， 环比增长 60.54%。报告期内，公司 AIGC 应用发展呈现良好增长势头，Q2 业 绩环比大幅改善。2024H1，公司实现销售毛利率 19.03%，同比降低 1.29 pct； 销售净利率 4.55%，同比降低 0.45pct；公司通过优化组织架构加强费用管理， 期间费用同比下降 12.99%，期间费用管控良好。 ...

紫光股份（000938.SZ）2024 年半年报点评 H1 业绩稳健增长，AI 时代深耕全栈智算 2024 年 08 月 27 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 27 日，公司发布 24 年半年报，上半年实现营收 379.51 亿元， 同比增长 5.29%；实现归母净利润 10.00 亿元，同比下降 2.13%；扣非归母净利润为 8.94 亿元，同比增长 5.78%。单季度看，2Q24 实现收入 209.45 亿元，同比增长 7.32%；归 母净利润 5.87 亿元，同比增长 0.60%；扣非归母净利润为 5.51 亿元，同比增长 8.46%。 ➢ 公司业绩符合预期，新华三营业利润同比增长 13%。1）分业务看：24H1 ICT 基础 设施及服务实现收入 261 亿元，同比增长 5.43%，营收占比 68.92%；IT 产品分销与供 应链服务实现收入 136.16 亿元，同比增长 6.26%，营收占比 35.88%。2）新华三 24H1 收入 264 亿元，同比增长 5.75%；营业利润 20 亿元，同比增长 12.91%；净利润 18 亿 元，同比减少 0.17%。新华三国内政企业务收入 202 亿元，同 ...

紫光股份有限公司 二零二四年半年度报告 公告编号：2024—050 紫光股份有限公司 董 事 会 2024 年 8 月 27 日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带 的法律责任。 公司负责人于英涛先生、主管会计工作负责人秦蓬先生及会计机构负责人 赵吉飞女士声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性 承诺，请投资者注意投资风险。公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之 "十、公司面临的风险和应对措施"部分详细描述了公司经营中可能存在的风 险，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 紫光股份有限公司 二零二四年半年度报告 第1页 日 录 | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------- ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电脑与外围设备 证券研究报告 紫光股份（000938）公司跟踪报告 2024年05月25日 [Table_InvestInfo] 新华三并购获重要推进，持续强化竞争实 投资评级 优于大市 维持 力 股票数据 0[5Ta月bl2e4_日St收oc盘kI价n（fo元] ） 22.43 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 14.22-38.78 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 2860/2860 总市值/流通市值（百万元） 64152/64152  公司5月24日发布公告，拟由全资子公司紫光国际以支付现金的方式收购新 相关研究 华三 30%股权。资金来源为紫光股份自有资金及银行贷款，公司目前拟向银 [《Ta业bl绩e_短Re期po承rt压In、fo积] 极投身 AIGC 浪潮》 行申请不超过100亿元人民币或等值的美元贷款。 2023.11.24  调整方案后现金收购增厚利润、降低估值带来空间。2023 年 5 月 26 日，公 《业绩稳健成长，订单向好成长可期》 司拟通过紫光国际收购HPE实体合计持有的新华三 49%股权，同时拟通 ...

证券研究报告 | 2024年05月27日 紫光股份（000938.SZ） 买入 收购新华三部分股权事项终落地，聚焦 AI 发展  公司研究·公司快评  通信·通信设备  投资评级：买入（维持评级） 证券分析师： 马成龙 021-60933150 machenglong@guosen.com.cn 执证编码：S0980518100002 证券分析师： 袁文翀 021-60375411 yuanwenchong@guosen.com.cn 执证编码：S0980523110003 事项： 公司5月24日发布公告，调整此前收购新华三集团有限公司49%少数股东股权事项。（1）公司本次针对 新华三股权的收购比例由49%调整为30%；（2）本次收购新华三30%股权的交易作价为 214283.49万美元 （参考人民币兑美元汇率7.0827元，收购新华三30%股权交易金额约为 1517705.66万元）；（3）收购 新华三30%股权交割日预计不晚于2024年8月31日，并适用截止至 2024年10月21日的宽限期。 国信通信观点： 1）收购新华三30%股份（调整后方案）方案终落地，紫光股份归母净利润有望显著提升。紫光股份 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Tabl2e0_2D4a年te]0 5月26日 [收Table购_Title新] 华三 30%少数股权，利润有望增厚 [紫Tab光le_T股itle2份] (000938) [ 评T 级ab ：le _DataInfo] 买入 股票代码： 000938 上次评级： 买入 52 周最高价/最低价： 38.78/14.22 目标价格： 总市值(亿) 641.52 最新收盘价： 22.43 自由流通市值(亿) 641.52 自由流通股数(百万) 2,860.08 [1T、ab事le件_S ummary] 紫光股份发布《紫光股份有限公司重大资产购买预案》公告。根据公告，公司计划通过其全资子公司紫光国际， 以现金方式将收购控股子公司新华三少数股东股权的比例由49%调整至30%，交易作价为21.43 亿美元，约合人 民币 151.8 亿元，同时决定终止2023 年度向特定对象发行A 股股票。 2、下调收购新华三股权比例至30%，终止定增，剩余19%股权有远期安排 2023 年5 月26 日，公司发布重大资产重组具体方案，拟以支付现金方式向 HPE 开曼购买新华三 48%股权，向 Izar H ...

计算机 公 2024年05月26日 司 报 紫光股份(000938.SZ) 告 公司拟收购新华三30%少数股权，核心竞争力将进一步增 强 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公告重大资产购买预案。公司拟通过全资子公司紫光国际以支付现金的方 公 股价:22.43元 式向HPE开曼购买其所持有的新华三29%股权，以支付现金的方式向Izar ...

[Table_Page] 公告点评|计算机 证券研究报告 [紫Table_光Title] 股份（000938.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 22.43元 新华三股权并购终获突破，盈利能力将显著提升 合理价值 32.18元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-26  公司公告，拟以 21.4 亿美元现金对价收购新华三 30%股权。公司于 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 24年5月24日发布《紫光股份有限公司重大资产购买预案》，公司拟 通过全资子公司紫光国际以支付现金的方式向 HPE 开曼和 Izar 35% Holding Co分别购买其所持有的新华三29%和1%的股权。此次收购 19% 股权的总价为21.4亿美元。交易完成后，紫光股份将间接持有新华三 2% 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 05/24 81%股权，不仅有望增强对于子公司的把控，整体业务协同与盈利能 -14% 力也将获大幅强化。 -30%  新华三是上市公司主要的利润来源，30%股权并购完成后，紫光股 ...