Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 71.41 CNY, based on a 37x PE ratio for 2025 [2][4]. Core Insights - The company reported Q1 2025 revenue of 1.466 billion CNY, a decrease of 9.15% year-over-year, and a net profit attributable to shareholders of 47 million CNY, down 79.35% [1][8]. - The decline in performance is attributed to a temporary slowdown in defense demand, high inventory levels, and increased production costs due to elevated raw material prices [8]. - Despite the short-term challenges, the company expects a recovery in profitability starting from Q2 2025 as defense demand improves and revenue recognition stabilizes [8]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecast**: Projected revenues for 2025 to 2027 are 7.264 billion CNY, 8.423 billion CNY, and 9.674 billion CNY, reflecting growth rates of 44.6%, 15.9%, and 14.9% respectively [3][9]. - **Net Profit**: Expected net profit for 2025 is 883 million CNY, with a growth rate of 154.5% compared to 2024 [3][9]. - **Earnings Per Share (EPS)**: Forecasted EPS for 2025 is 1.93 CNY, increasing to 2.35 CNY in 2026 and 2.77 CNY in 2027 [2][3]. - **Profitability Ratios**: The gross margin is expected to remain stable around 38.1% to 38.2% from 2025 to 2027, while the net margin is projected to improve from 12.2% in 2025 to 13.1% in 2027 [3][9]. Inventory and Orders - The company's inventory at the end of Q1 2025 was 1.771 billion CNY, a 76.38% increase year-over-year, indicating a buildup in stock due to the slowdown in demand [8]. - The company has seen a significant increase in product orders, which is expected to drive production and better meet customer needs moving forward [8].

北京市中伦律师事务所 关于贵州航天电器股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会的 法律意见书 二〇二五年四月 北京市中伦律师事务所 关于贵州航天电器股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"） 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受公司的委托，指派律师出 席并见证公司2025年第二次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》 （以下简称"《证券法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业 规则（试行）》（以下简称"《证券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政 法规、规章、规范性文件及《贵州航天电器股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召集人资格、出席会议人 员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 法律意见书 3．本所律师已经按照《股东大会规则》的要求，对公司本次会议所涉及的 相关事项 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-39 贵州航天电器股份有限公司 关于 2024 年度股东大会增加临时提案暨股东大会 补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1.股东大会召开届次：2024 年度股东大会 2.会议召集人：贵州航天电器股份有限公司董事会 3.会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等的规定。 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"或"航天电器"）于 2025 年 3 月 29 日召开第八届董事会第二次会议，会议决定于 2025 年 5 月 16 日召开 公司 2024 年度股东大会，具体内容详见公司 2025 年 4 月 1 日刊登在《证券时报》 《中国证券报》和巨潮资讯网上的《关于召开 2024 年度股东大会的通知》（公告 编号：2025-19）。 2025年4月24日，公司第八届董事会2025年第七次临时会议审议通过《关于 补选第八届董事会非独立董事的议案》，董事会同意提名张爱 ...

贵州航天电器股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会决议公告 证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-37 4.会议召集人：公司董事会 特别提示： 本次股东大会未出现否决提案的情形，也未涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开情况 1.会议召开时间 现场会议时间：2025 年 4 月 25 日下午 2:30 网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 25 日 9:15～9:25，9:30～11:30 和 13:00～15:00；通过深交所互联网投票系统进 行网络投票的时间为 2025 年 4 月 25 日 9:15～15:00。 2.现场会议召开地点：贵州省贵阳市经济技术开发区开发大道 268 号贵州航 天基础件产业园智能研发中心三楼会议室。 3.会议召开方式：现场会议与网络投票相结合 本公司董事会及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 5.会议主持人：李凌志先生 6.会议通知：公司于 2025 年 4 月 3 日在《证券时报》《中国证券报》和巨潮 资讯网上刊登《贵州航天电器股份有限公司关于召开 2025 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开 2025 第二次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股票激励 计划部分限制性股票的议案》。根据《上市公司股权激励管理办法》、《贵州航天 电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》的有关规定，公 司拟对 2022 年限制性股票激励计划中 240 人持有的尚未解除限售的 1,377,322 股限制性股票进行回购注销。 证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-38 贵州航天电器股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减少注册资本 暨通知债权人的公告 本 次 回 购 注 销 完 成 后 ， 公 司 股 份 总 数 将 由 456,803,310 股减少至 455,425,988 股，注册资本将由人民币 456,803,310 元变更为 455,425,988 元， 具体以回购注销完成后中国证券登记结算有限公司深圳分公司出具的股本总数 为准。 本次公司回购注销部分限制性股票 ...

航天京开创业投资（潍坊） 合伙企业（有限合伙） 二〇二三年度、二〇二四年一至四月 审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 | 审计报告 | 1-3 | | --- | --- | | 资产负债表 | 1-2 | | 利润表 | 3 | | 现金流量表 | 4 | | 所有者权益变动表 | 5-6 | | 财务报表附注 | 7-25 | 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京朝阳区建国门外大街 22 号 赛特广场 5 层邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 www.grantthornton.cn 审计报告 致同审字（2024）第 110C029111 号 航天科工资产管理有限公司、贵州航天电器股份有限公司及航天江南集团有 限公司： 一、审计意见 我们审计了航天京开创业投资（潍坊）合伙企业（有限合伙）（以下简 称航天京开基金）按照财务报表附注二所述的编制基础编制的财务报表，包 括 2023 年 12 月 31日及 2024 年 4月 30 日的资产负债表，2023 年度及 2024年 1- 4 月的利润表、现金流量表、所有者权益变动表 ...

贵州航天电器股份有限公司 关于拟公开挂牌转让所持航天京开创业投资（潍坊）合伙企业 （有限合伙）财产份额的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、交易概述 航天京开创业投资（潍坊）合伙企业（有限合伙）（以下简称"航天京开"） 成立于 2019 年 9 月 23 日，出资额 100,000 万元，其中贵州航天电器股份有限公 司（以下简称"公司"）出资 5,000 万元，出资比例为 5.00%。截止本公告披露 日，公司所持航天京开财产份额的账面值为 4,639.15 万元。 证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-36 为进一步聚焦主责主业，实现资源优化配置，同时落实上级单位对中国航天 科工集团有限公司基金业务整改要求。2025 年 4 月 24 日，公司第八届董事会 2025 年第七次临时会议审议通过《关于拟公开挂牌转让所持航天京开创业投资（潍坊） 合伙企业（有限合伙）财产份额的议案》，董事会同意公司将所持航天京开 5,000 万元财产份额进行公开挂牌转让，挂牌价格为 7,611.00 万元。根据上海立信资 产评估有限公司出具 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-35 贵州航天电器股份有限公司 关于计提 2025 年第一季度资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 单位：万元 项目 2025 年 1-3 月 计提资产减值 准备金额 占 2024 年度 归属于母公司 股东的净利润 的比例（%） 截至 2025 年 3 月 31 日已累计 计提资产减值 准备金额 一、信用减值损失 6,815.86 19.64% 34,526.37 其中：应收票据 -0.55 0.00% 180.73 应收账款 6,798.29 19.59% 33,879.49 其他应收款 18.12 0.05% 466.15 二、资产减值损失 1,530.70 4.41% 9,570.95 其中：存货 1,461.73 4.21% 9,490.21 合同资产 68.97 0.20% 80.74 合 计 8,346.56 24.05% 44,097.32 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日召开的 第八届董事会2025年第七次临时会议审 ...

0)立信 估价及顾问服务 估值报告 航天科工资产管理有限公司、贵州航天电器股份有限公司及航天江南集团有 限公司拟转让所持有的航天京开创业投资(潍坊)合伙企业(有限合伙)财 产份额所涉及航天京开创业投资（潍坊）合伙企业（有限合伙）全部财产份 额价值 开 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3131020006202500433 | | --- | --- | | 合同编号: | HT-2024-1365 | | 报告类型: | 估值类咨询报告 | | 报告文号: | 信资评估字(2024)第A10003号 | | 报告名称: | 航天科工资产管理有限公司、贵州航天电器股份有限公司及航天 江南集团有限公司拟转让所持有的航天京开创业投资(潍坊)合 伙企业(有限合伙)财产份额所涉及航天京开创业投资(潍坊) | | | 合伙企业(有限合伙)全部财产份额价值估值报告 | | 评估结论: | 1,310,960,757.68元 | | 评估报告日: | 2025年03月21日 | | 评估机构名称: | 上海立信资产评估有限公司 | | 签名人员: | 许京海 (资产评估师) 正式会员 编号: ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-34 贵州航天电器股份有限公司 第八届监事会第七次会议决议公告 一、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过公司《2025 年第 一季度报告》 全体监事认为：董事会编制和审核贵州航天电器股份有限公司 2025 年第一 季度报告的程序符合法律、行政法规的规定，报告内容真实、准确、完整地反映 了公司的实际情况，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 二、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过公司《关于计提 2025 年第一季度资产减值准备的议案》 全体监事认为：公司本次计提资产减值准备履行了董事会审议程序，符合《企 业会计准则》、公司会计政策的有关规定。此次计提资产减值准备是基于会计谨 慎性原则并按照相关资产的实际情况进行减值测试后实施的，依据充分合理。计 提资产减值准备后，能够更公允、客观地反映公司截至 2025 年 3 月 31 日资产状 况和经营成果，不存在损害公司及全体股东利益的情形。同意公司本次计提资产 减值准备。 三、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过《关于补选第八 届监事会监事的 ...