股 票 研 究 [Table_industryInfo] 军工/可选消费品 [ Table_Main[航ITnaf 天bol]e 电_Ti器tle]( 002025) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 24Q1 盈利水平提升，单季度净利润环比改善 目标价格： 82.10 上次预测： 82.10 公 ——航天电器2024年一季报点评 当前价格： 40.57 司 彭磊(分析师) 宋博(分析师) 2024.05.02 更 010-83939806 010-83939829 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 penglei018712@gtjas.com songbo027618@gtjas.com 证书编号 S0880518100003 S0880522120007 52周内股价区间（元） 33.81-66.08 报 总市值（百万元） 18,535 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 457/453 流通 B股/H股（百万股） 0/0 1Q24 公司净利润环比大幅改善，超出市场预期，公司持续优化治理结构，实现降本 流通股比例 99% 增效，单季度盈利能力提升。 日均成 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨航天电器（ ） 002025.SZ [提Ta质b增le_效T单itle季] 业绩创新高，产能投放成长韧性再 夯实 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u4mQ1m收ary入]端环比大幅改善，盈利能力稳步提升，单季度归母净利润规模创历史新高， 基于审慎性原则大额计提信用减值损失，公司保持研发投入抢占技术高地、加大管理力度促进 降本增效，存货余额居于高位以满足短期交付需求，产能持续落地夯实中长期成长韧性。 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 军工/可选消费品 [ Table_Main[航ITnaf 天bol]e 电_Ti器tle]( 002025) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 营收稳健增长，净利率创 19 年来最高水平 目标价格： 82.10 上次预测： 82.10 公 ——航天电器 2023年年报点评 当前价格： 38.37 司 彭磊(分析师) 宋博(分析师) 2024.04.29 更 010-83939806 010-83939829 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 penglei018712@gtjas.com songbo027618@gtjas.com 证书编号 S0880518100003 S0880522120007 52周内股价区间（元） 33.81-66.66 报 总市值（百万元） 17,530 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 457/453 流通 B股/H股（百万股） 0/0 持续发展新赛道，公司业绩有望较快增长。2023年实现营收62.10亿元（同比+3.16%）， 流通股比例 99% 归母净利润7.50亿元 ...

公司研究 | 季报点评 航天电器 002025.SZ 业绩在高基数上实现正增长，单季度利润 买入 （维持） 股价（2024年04月26日） 39.89元 创新高，盈利能力持续提升 目标价格 52.52元 52周最高价/最低价 66.42/31.98元 总股本/流通A股（万股） 45,687/45,256 A股市值（百万元） 18,225 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工 事件：公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营收16.14亿元（-9.47%），实现归 报告发布日期 2024年04月29日 母净利润2.26亿元（+2.68%）。 ⚫ 24Q1营收16.14亿，同比个位数下滑，环比大幅改善。 2024Q1实现营收16.14 亿 1周 1月 3月 12月 元，同比-9.47%，和2023Q4营收10.07亿相比，环比大幅增长60.27%，预计随着 绝对表现% 6.26 3.69 0.66 -36.05 行业性需求逐步恢复和收入确认改善，公司营收有望持续环比改善。 相对表现% 5.06 2.55 -6.85 -26.58 ⚫ 24Q1 业绩在去年同期高基数上实现正增长，创单季度利润新高，盈利能 ...

航天电器（002025.SZ）2024年一季报点评 1Q24 净利润环比增长 45%；盈利能力提升 2024年04月25日 ➢ 事件：4月25日，公司发布2024年一季报，1Q24实现营收16.1亿元， 推荐 维持评级 YoY -9.5%；归母净利润2.3亿元，YoY +2.7%；扣非净利润2.1亿元，YoY -2.8%。 当前价格： 39.12元 业绩表现符合市场预期。公司下游需求放缓，营收同比下滑，利润同比增速放缓。 ➢ 1Q24 营收/利润环比增长；盈利能力提升。1）营收端：3Q23，公司营收 [Table_Author] 同比增长0.01%，增速有所放缓；4Q23~1Q24，公司营收连续两个季度同比下 滑，主要系需求端节奏放缓所致。1Q24，公司营收同比减少9.5%，但环比实现 60.3%的增长。2）利润端：1Q23~4Q23，公司归母净利润保持较高增速，同 比增长分别为38.1%、40.9%、24.0%、36.7%。1Q24归母净利润同比增长2.7%， 增速放缓，但环比实现45.4%的增长。3）盈利能力：公司1Q24毛利率同比增 加4.4ppt至40.3%；净利率同比增加1.8ppt至15.8%。 ...

贵州航天电器股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2024-20 贵州航天电器股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 贵州航天电器股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------|----------------------- ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d航yCo天mpa电ny＃器 （ 002025 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 盈利能力显著提升，多点布局新兴产业 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月18 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃ sum 公ma 司ry＃ 发布2023年年报：公司发布2023年年报，实现营收62.10亿元，同比 日期 2024-04-16 增长3.16%；归母净利润7.50亿元，同比增长35.11%；扣非后归母净利润 6.92亿元，同比增长37.22%；基本每股收益1.65元/股，同比增长34.15%； 收盘价（元） 38.04 加权平均净资产收益率12.57%，同比增加2.49pct。 总股本（百万股） 456.87  2024年度预算：2023年公司计划完成营业收入72亿元，实际实现62.10亿 元，完成率为86.25%，2022年完成率为104.70%。2024年公司计划完成营 流通股本（百万股） 452.56 业收入65亿元，较 ...

[Table_Page] 年报点评|国防军工 证券研究报告 [航Table_天Title] 电器（002025.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 37.73元 盈利能力改善明显，积极拓展新兴市场成长可期 合理价值 49.40元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-07 ⚫ 事件：公司公告23年年报，实现营收62.10亿元（YoY+3.16%），归 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 母净利润 7.50 亿元（YoY+35.11%），扣非归母净利润 6.92 亿元 （YoY+37.22%），毛利率 37.99%（YoY+4.99pct），净利率 13.98% 12% （YoY+3.16pct）。 1% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -10% ⚫ 点评：盈利能力改善明显，积极拓展新兴市场成长可期。2023年，公 -20% 司围绕商业航天、深海业务、新能源、民用通讯、低空经济等新兴产 -31% 业开辟新赛道并取得了市场突破。单季度看，2023Q4营收和归母净利 -4 ...

上 市 公 司 国防军工 2024 年04月 03 日 航天电器 (002025) 公 司 研 究 ——产品结构升级带动盈利能力提升，2023 年业绩符合 公 司 市场预期 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 事件： （维持）  公司发布 2023年业绩公告。根据公司公告，2023 年公司实现营收 62.10亿元，同比增 证 加 3.16%；实现归母净利润 7.50亿元，同比增加 35.11%；实现扣非归母净利润为 6.92 券 亿元，同比增加37.22%，2023年业绩符合市场预期。 研 市场数据： 2024年04月02日 究 收盘价（元） 38.28 点评： 报 一年内最高/最低（元） 68.2/31.98 告 市净率 2.8  连接器赛道长坡厚雪，多品类产品拉动营收实现稳增。根据公司公告，2023 年公司实现 息率（分红/股价） - 营收 62.10 亿元（yoy+3.16%）。1）分产品看，2023年公司连接器实现收入 44.32 亿 流通A股市值（百万元） 17324 元（yoy+14.28%），电机实现收入 12.58亿元（yoy-16.21%），继电器实现收入 3.26 上证指数/深 ...

公司研究 | 年报点评 航天电器 002025.SZ 业绩符合预期，优化内部管理、提质增效 买入 （维持） 股价（2024年03月29日） 37.86元 成果显著 目标价格 52.52元 52周最高价/最低价 67.82/31.98元 总股本/流通A股（万股） 45,687/45,256 A股市值（百万元） 17,297 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工 事件：公司发布2023年年报，2023年全年实现营收62.10亿元 （+3.16%），归母净利 报告发布日期 2024年04月01日 润7.50亿元（+35.11%）。单季度看，23Q4实现营收10.07亿元（-23.37%），归母净 利润1.55亿元（+36.67%）。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 全年收入端基本符合预期，Q4或由于收入确认略低于预期。23年公司营收62.10亿 绝对表现% -8.97 -6.52 -21.16 -30.01 元（+3.16%），聚焦大客户及战略合作，持续加大新市场、新领域和重点客户拓展 相对表现% -8.76 -7.13 -24.26 -18.31 资源投入，加强商业航天、光电、高速互连、新能源、微波组件等领域 ...