Investment Rating - The report maintains a **Buy** rating for the company with a target price of **38.16 RMB** based on a 36x PE multiple for 2024 [2][7] Core Views - The company expects H1 2024 net profit attributable to shareholders to be **850-1050 million RMB**, a year-on-year increase of **142%-199%**, with non-GAAP net profit of **550-750 million RMB**, up **31%-79%** year-on-year [1] - Printer business profitability improved: - Pantum's H1 revenue is expected to decline by **4%** to **2.1 billion RMB**, but net profit increased by **40%** to **400 million RMB** [1] - Lexmark's revenue grew **5%** to **1.08 billion USD**, with printer shipments up **23%** and EBITDA increasing **46%** to **130 million USD** [1] - IC business net profit surged: - Jihai Micro's H1 revenue declined **12%** to **680 million RMB**, but net profit more than doubled to **300 million RMB**, with Q2 net profit up **560%** sequentially [1] - General consumables business grew: - H1 total sales volume increased **20%**, revenue grew **10%** to **3.2 billion RMB**, and net profit rose **10%** to **90 million RMB**, with Q2 sequential growth of **33%** [1] Financial Forecasts - Revenue is expected to grow **16%** in 2024 to **27.82 billion RMB**, with further growth of **12%** in both 2025 and 2026 [3] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be **1.50 billion RMB** in 2024, **2.00 billion RMB** in 2025, and **2.49 billion RMB** in 2026 [3] - EPS is projected to be **1.06 RMB** in 2024, **1.41 RMB** in 2025, and **1.76 RMB** in 2026 [3][7] - Gross margin is expected to improve from **31.7%** in 2023 to **35.2%** by 2026 [3] Business Highlights - Pantum's overseas sales grew **50%** sequentially in Q2, with Xinchuang shipments up **30%** year-on-year [1] - Jihai Micro's G32A1445 automotive MCU passed TÜV Rheinland ISO 26262 ASIL-B certification and showcased new automotive lighting solutions at the Munich Shanghai Electronics Show [1] - The company has increased investments in R&D, brand promotion, and A3 copier channel construction for Pantum [1]

Financial Performance Forecast - The company expects a net profit attributable to shareholders of 850 million to 1.05 billion RMB for the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 142.15% to 199.12% compared to 351.03 million RMB in the same period last year [2][4]. - The basic earnings per share are projected to be between 0.6055 RMB and 0.7479 RMB, compared to 0.2476 RMB per share in the previous year [4]. - Pantum's revenue for the first half of 2024 is expected to be approximately 2.1 billion RMB, a year-on-year decrease of about 4%, while net profit is projected to be around 400 million RMB, an increase of approximately 40% [6]. - Lexmark's revenue for the first half of 2024 is estimated at about 1.08 billion USD, reflecting a year-on-year growth of approximately 5%, with printer sales increasing by about 23% [6]. - The integrated circuit business, Jihai Micro, is expected to generate revenue of approximately 680 million RMB, a year-on-year decrease of about 12%, but net profit is projected to exceed 300 million RMB, showing a growth of over 100% [6]. - The general printer consumables business is anticipated to achieve revenue of around 3.2 billion RMB, a year-on-year increase of about 10%, with net profit also expected to grow by 10% [6]. Sales Performance - The overall printer sales for Pantum decreased by approximately 16% year-on-year, but there was a sequential improvement in sales for three consecutive quarters, with a 20% increase in Q2 [6]. Strategic Initiatives - The company is in a critical phase of changing the competitive landscape of the industry, increasing investments in product R&D, brand promotion, and A3 copier channel development [6]. Disclosure and Audit - The company will disclose any significant discrepancies from this performance forecast in accordance with its disclosure rules [6]. - The performance forecast is based on preliminary calculations by the finance department and has not been audited by an accounting firm [5].

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2024-061 纳思达股份有限公司 关于控股子公司为其全资子公司提供信用担保额度的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 一、 担保情况概述 上述担保在公司股东大会审议通过的担保额度范围内。 三、 累计对外担保及逾期担保的数量 1、有效期内提供担保的最高额度为人民币2,900.00万元，全额担保，变更 为有效期内提供担保的最高额度为人民币4,850.00万元，全额担保； 2、原《付款保证函》自签订日即2024年1月11日起生效,有效期至2025年1月 11日，有效期内发生的所有交易极海微均提供连带责任保证, 和舰芯片均可享有 追索权，变更为原《付款保证函》自签订日即2024年1月11日起生效,有效期至2024 年12月21日，有效期内发生的所有交易极海微均提供连带责任保证, 和舰芯片均 可享有追索权。 其他未尽事宜以原《付款保证函》为准，具体内容详见公司于2024年1月23 日在《证券时报》《中国证券报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.c ...

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2024-060 纳思达股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 6 日召开第七届 董事会第十二次会议和第七届监事会第十一次会议，分别审议通过了《关于使用 部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，为提高募集资金使用效率，在确保不 影响募集资金项目建设和募集资金使用的情况下，公司计划使用最高额度不超过 人民币 4 亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，适时购买安全性高、流动性好 的低风险产品。公司董事会授权公司经营管理层行使该项投资决策权并签署相关 合同文件，授权期限为第七届董事会第十二次会议审议通过之日起 12 个月内有 效。具体内容详见公司于 2023 年 12 月 7 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：2023-114）。 现将进展公告如下： 1、发行主体：中信银行股份有限公司 2、 ...

二、 担保进展情况 2024年6月21日，公司与上海浦东发展银行股份有限公司横琴粤澳深度合作 区分行（以下简称"浦发银行横琴分行"）签署《最高额保证合同》，公司为纳 思达信息技术在《最高额保证合同》有效期内提供最高不超过人民币1.4亿元的 担保，保证范围除了《最高额保证合同》所述之主债权，还及于由此产生的利息 （所指利息包括利息、罚息和复利）、违约金、损害赔偿金、手续费及其他为签 订或履行合同而发生的费用、以及浦发银行横琴分行实现担保权利和债权所产生 的费用（包括但不限于诉讼费、律师费、差旅费等），以及根据主合同经浦发银 行横琴分行要求纳思达信息技术需补足的保证金。 《最高额保证合同》的保证期间按浦发银行横琴分行对纳思达信息技术每笔 债权分别计算，自每笔债权合同债务履行期届满之日起至该债权合同约定的债务 履行期届满之日后三年止。公司对债权发生期间内各单笔合同项下分期履行的还 款义务承担保证责任，保证期间为各期债务履行期届满之日起，至该单笔合同最 后一期还款期限届满之日后三年止。 证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2024-059 纳思达股份有限公司 关于公司为全资子公司提供对外担保的进展公告 ...

纳思达股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告（第三期） 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2024-058 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月6日召开公司第七届董 事会第十二次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自 有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购价格 为不超过人民币40.42元/股（含），回购资金总额为不低于人民币20,000.00万元（含） 且不超过人民币40,000.00万元（含），具体回购资金总额以回购结束时实际回购使 用的资金总额为准，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。 本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励，本次回购期限为自董 事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月，具体内容详见公司于2023年 12月7日刊登在《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第七届董事会第十二次会议 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备 证券研究报告 纳思达（002180）公司研究报告 2024年06月12日 [Table_InvestInfo] 首次 全产业链布局的打印机龙头，芯片业务开 投资评级 优于大市 覆盖 拓第二成长曲线 股票数据 0[6Ta月b1le1_日S收to盘ck价I（nf元o]） 26.71 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 16.65-37.50 总股本/流通A股（百万股） 1417/1309 总市值/流通市值（百万元） 37835/34967  2024Q1业绩企稳回升，原装打印机及耗材占比最高。2023年营收240.62亿元， 市场表现 同比-6.94%；归母净利润-61.85亿元，同比-432.02%。2024Q1营收62.92亿 [Table_QuoteInfo] 元，同比-3.49%；归母净利润 2.78 亿元，同比+31.34%。按产品分，2023 年 纳思达 海通综指 5.35% 原装打印机及耗材营收177.69亿元，毛利率30.43%，占营收比为73.85%，同 -5.65% 比-2.88%；通用耗材及配件营收 44. ...

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2024-057 纳思达股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告（第三期） 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月6日召开公司第七届董 事会第十二次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自 有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购价格 为不超过人民币40.42元/股（含），回购资金总额为不低于人民币20,000.00万元（含） 且不超过人民币40,000.00万元（含），具体回购资金总额以回购结束时实际回购使 用的资金总额为准，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。 本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励，本次回购期限为自董 事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月，具体内容详见公司于2023年 12月7日刊登在《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第七届董事会第十二次会议 ...

About the Report Implementing ESG Management Governance Environmental President's Statement 01 2 3 About Ninestar | 3.1 Company Profile | 05 | | --- | --- | | 3.2 Our Industrial Layout | 06 | | 3.3 Company Culture | 07 | | 3.4 Core Values | 07 | | 3.5 Highlights in 2023 | 07 | | | 4.1 ESG Management Philosophy | 13 | 6.1 Corporate governance | 27 | 8.1 Green products | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 4.2 ESG Management Policies | 14 | 6.2 Risk control | 34 | 8.2 Electronic waste recycling | | | 4. ...

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2024-056 纳思达股份有限公司 关于回购股份（第二期）实施完成暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年5月24日召开公司第七届董 事会第八次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自有资 金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购价格为不 超过人民币61.00元/股（含），回购资金总额为不低于人民币10,000.00万元（含） 且不超过人民币20,000.00万元（含），具体回购资金总额以回购结束时实际回购使 用的资金总额为准，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。 本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励，本次回购期限为自董 事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月，具体内容详见公司于2023年 5月25日刊登在《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第七届董事会第八次 ...