证 告 公 司 研 究 2024 年 04 月 08 日 究 报 | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 03 月 29 日 证券研究报告•2023 年年报点评 买入 （首次） 当前价：15.18 元 水晶光电（002273）电子 目标价：18.56 元（6 个月） 滤光片升级注入增长新动能，AR 业务或有突破性进展 [Table_Summary 事件：公司发布] 2023 年年报，全年实现营业收入约 50.8 亿元，较上年同期增 长 16.01%；实现归母净利润6.0 亿元，较上年同期增长 4.15%。 业绩符合预期，核心营业主务板块毛利率提升明显。1）收入端：2023 年在消 费电子市场需求疲软的背景下，公司营业收入仍然同比增长 16%以上。其中， 光学元器件、薄膜光学面板业务分别同比增长 21.1%、17.8%。2）利润端：2023 年公司归母净利润同比增长 4%以上。公司毛利率约为 27.8%，同比提升 0.9pp； 其中光学元器件业务、薄膜光学面板毛利率分别同比提升 4.5pp、3.4pp。公司 净利率约 12.2%，同比下降 1.4pp，主要因为配合大客户开发新项目研发投入增 加，微棱镜项目下半年才大规模起量、上半年利润端有所拖累。3）费用端：公 ...

证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2024）031 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 回购进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 5 日召开的第六 届董事会十九次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，根据《公司章程》的规 定，本次回购方案无需提交股东大会审议。本次公司拟使用自有资金以集中竞价方式从二级 市场回购公司股份，金额总额不低于人民币 10,000 万元（含）、不超过人民币 20,000 万元 （含），回购价格不超过人民币 14 元/股（含），本次回购股份实施期限为自公司董事会审 议通过回购方案之日起 6 个月内（即 2024 年 2 月 5 日至 2024 年 8 月 4 日）。详情请见 2024 年 2 月 6 日 披 露 于 信 息 披 露 媒 体 《 证 券 时 报 》 和 信 息 披 露 网 站 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《关于回购公司股份的方案》（公告编号：（2024）01 ...

浙江水晶光电科技股份有限公司 对2023年度会计师事务所履职情况评估报告暨 审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"水晶光电"）聘请天健会计师 事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健会计师事务所"）作为公司2023年年报审计及内 部控制审计机构。根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对天健会 计师事务所2023年审计过程中的履职情况进行评估，审计委员会对会计师事务所履职情况进 行全过程监督。具体情况如下： 注册地址：浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 128 号 首席合伙人：王国海 截至 2023 年 12 月 31 日，天健会计师事务所共有合伙人 238人，注册会计师 2,272 人， 其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 836 人。 （二）聘任会计师事务所履行的程序 公司于 2023 年 3 月 28 日第六届董事会第十二次会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权 审议通过了《关于续聘天健会计师事务所的议案》，同意续聘天健会计师事务所（特殊普通 合伙）为公司 2023 年度审计机构。2023 年 5 月 5 日，该议案经公司 ...

证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2024）030 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 关于首次实施回购公司股份的公告 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 5 日召开的第六 届董事会十九次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，根据《公司章程》的规 定，本次回购方案无需提交股东大会审议。本次公司拟使用自有资金以集中竞价方式从二级 市场回购公司股份，金额总额不低于人民币 10,000 万元（含）、不超过人民币 20,000 万元 （含），回购价格不超过人民币 14 元/股（含），本次回购股份实施期限为自公司董事会审 议通过回购方案之日起 6 个月内（即 2024 年 2 月 5 日至 2024 年 8 月 4 日）。详情请见 2024 年 2 月 6 日 披露于信息披露媒体《证券时报》和信息披露网站巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《关于回购公司股份的方案》（公告编号：（2024）013 号）、《回购报告书》（公告编号：（2024）014 号）。 2024 年 3 月 28 日，公司首次实施了本次股份回购。根据《上 ...

证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2024）029 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 关于第五期员工持股计划第二批股票出售完毕的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 2、公司于 2022 年 4 月 21 日实施了 2021 年年度权益分派方案，向全体股东每 10 股派 2.00 元人民币现金（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。公司本员工持股计划 因此获得现金红利 120.80 万元人民币（含税）。 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2021 年 10 月 22 日召开的第 五届董事会第三十八次会议及 2021 年 11 月 9 日召开的 2021 年第二次临时股东大会审议通 过了《浙江水晶光电科技股份有限公司第五期员工持股计划（草案）及其摘要的议案》（以 下简称"《第五期员工持股计划（草案）》"）、《关于提请股东大会授权董事会办理浙江 水晶光电科技股份有限公司第五期员工持股计划相关事宜的议案》，同意公司实施第五期员 工持股计划（以下简称"本员工持股计划"），并授权董事会全权办理与本员工持股计划 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [2][14]. Core Views - The company's performance in 2023 met expectations, with growth in micro-prism and film optical panel businesses, benefiting from the development of the optical industry [14]. - The target price is set at 17.10, with the current price at 13.72, indicating potential upside [14]. - The company achieved a revenue of 5,076 million in 2023, a year-on-year increase of 16.01%, and a net profit of 600 million, up 4.15% year-on-year [14]. Financial Summary - **Revenue Forecast**: - 2022A: 4,376 million - 2023A: 5,076 million - 2024E: 6,560 million - 2025E: 7,638 million - 2026E: 9,561 million [2][14]. - **Net Profit**: - 2022A: 576 million - 2023A: 600 million - 2024E: 787 million - 2025E: 999 million - 2026E: 1,199 million [2][14]. - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2023: 0.43 - 2024: 0.57 - 2025: 0.72 - 2026: 0.86 [14]. - **Profitability Ratios**: - Operating Profit Margin: 11.4% in 2023, expected to rise to 14.2% by 2026 - Net Asset Return Rate (ROE): 7.0% in 2023, expected to reach 10.8% by 2026 [14]. Industry Position - The company is a leading player in the optical components sector, with significant market share in micro-prism modules and film optical panels, benefiting from strong demand in consumer electronics and automotive sectors [14]. - The company is positioned to benefit from the growth in the optical industry, with ongoing developments in augmented reality and other advanced optical technologies [14].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [12]. Core Insights - The company achieved steady revenue and profit growth in 2023, driven by optical components and film optical panels, while the HUD (Heads-Up Display) business is expected to open a new growth curve [3][7]. - Revenue for 2023 reached 5.076 billion yuan, a year-on-year increase of 16.01%, with a net profit attributable to shareholders of 600 million yuan, up 4.15% year-on-year [3][7]. - The company is focusing on expanding its market share in the optical components and micro-prism sectors, with significant opportunities for innovation and collaboration with major domestic and international clients [3][7]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 5.076 billion yuan, with a growth rate of 16.01% and a net profit of 600 million yuan, reflecting a 4.15% increase [3][15]. - The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 1.527 billion yuan, a year-on-year increase of 30.03%, while net profit for the same period was 162 million yuan, up 69.10% year-on-year [3]. Product Segmentation - The optical components segment generated 2.446 billion yuan in revenue, growing 21.11% year-on-year, with a gross margin of 30.66% [3]. - The film optical panel segment achieved 1.849 billion yuan in revenue, a 17.77% increase year-on-year, with a gross margin of 25.48% [3]. - The HUD and AR business became a new growth driver, with HUD shipments exceeding 200,000 units and revenue of 291 million yuan, up 54.39% year-on-year [3]. Future Outlook - The company expects significant growth in the market for reflective composite filters and micro-prisms, with enhanced collaboration with major clients leading to increased market share [3][7]. - The HUD business is positioned as a new growth point, with successful projects with major automotive brands and a focus on cost control to improve operational quality [3][7]. - The company has been strategically positioning itself in the VR/AR metaverse space, developing a comprehensive optical solution capability [3].

证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2024）028 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 关于第七期员工持股计划第一批股票锁定期届满的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 12 月 12 日召开的第 六届董事会第十次会议及 2022 年 12 月 28 日召开的 2022 年第四次临时股东大会审议通过了 《关于<浙江水晶光电科技股份有限公司第七期员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》（以 下简称"《第七期员工持股计划（草案）》"）、《关于提请股东大会授权董事会办理公司 第七期员工持股计划有关事项的议案》，同意公司实施第七期员工持股计划（以下简称"本 员工持股计划"或"本持股计划"），并授权董事会全权办理与本员工持股计划相关的事宜。 具体内容详见公司于 2022 年 12 月 13 日、2022 年 12 月 29 日在信息披露媒体《证券时报》 和信息披露网站巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn 上披露的相关公告。 根据中国证监会《关 ...

Financial Performance - Revenue in 2023 reached 5.076 billion yuan, a year-on-year increase of 16.01% [5] - Net profit attributable to shareholders was 600 million yuan, up 4.15% year-on-year [5] - Non-GAAP net profit stood at 523 million yuan, increasing by 2.72% [5] - R&D expenses accounted for 8.35% of total revenue in 2023 [6] Business Segment Performance Optical Components - Generated 2.446 billion yuan in revenue, up 21.11% year-on-year [5] - Gross margin increased by 4.5 percentage points [5] Thin Film Optical Panels - Achieved 1.849 billion yuan in revenue, growing 17.77% year-on-year [5] - Gross margin improved by 3.37 percentage points [5] Automotive Electronics (AR+) - AR-HUD products achieved domestic market share leadership [5] - Revenue structure transitioning from components to modules [5] Semiconductor Optics - Revenue declined 62.46% to 108 million yuan [5] - Gross margin decreased by 4.94 percentage points [5] Strategic Focus Areas Consumer Electronics - Maintained deep cooperation with leading smartphone manufacturers [6] - Benefited from domestic Android brand recovery in H2 2023 [6] - Focused on absorption-reflection composite filters and prism products [8] Automotive Electronics - Secured nearly 20 project designations in automotive sector [7] - Achieved three firsts in AR-HUD market [7] - Expanded customer base to include domestic and international OEMs [7] Metaverse Optics - 15-year experience in AR/VR field [7] - Focused on reflective waveguide technology [9] - Positioned to provide comprehensive optical solutions [7] Operational Highlights - Q3 contributed 43% of annual net profit, highest among all quarters [5] - Q4 revenue reached peak levels due to new product ramp-up [5] - R&D expenses peaked at 11.69% of revenue in H1 2023 [6] Future Outlook - Targeting 10%-30% revenue growth in 2024 [8] - Focusing on structural optimization and cost reduction [8] - Expanding overseas presence with new office in Stuttgart [7] - Continuing Vietnam factory phase II construction [7] Competitive Advantages - Clear strategic positioning across three major business segments [7] - Cumulative R&D investment of 1.002 billion yuan from 2021-2023 [7] - Established talent development system through Crystal Academy [7] - Global asset allocation with overseas manufacturing capabilities [7]