丨证券研究报告丨 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary2] 事件描述 外销保持较高增速，内销逐步改善，共同助力营收低基数下迎较高增长。公司 2023 全年 营收同比+6.94%，2024Q1 营收同比+22.79%，分品类来看，2023 年厨房电器、家居电 器以及其他产品分别同比+4.08%/+20.41%/+3.14%。分内外销来看，2023 全年外销同比 +11.08%，其中 2023Q3/Q4 分别同比+37.85%/+51.59%，2024Q1 外销同比+30.00%， 保持较高增速，或主要得益于海外从 2023 年下半年开始逐渐进入补库周期，需求较为旺 盛，预计二季度外销有望延续较高增长；2023 年全年内销同比-3.22%，其中 2023Q3/Q4 分别同比-13.93%/+0.55%，2024Q1 内销同比+7.00%，呈逐季改善趋势，近年来公司将 内销业务提升至与外销业务同等重要战略地位，采取"爆款产品+内容营销"方法，建立 "产品经理+内容经理"双轮驱动机制，在摩飞品牌取得积极成效基础上，逐步将此方法 过渡到公司其他自主品牌业务。 风险提示 请阅读最后评 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）034 号 广东新宝电器股份有限公司 关于变更回购股份用途并注销暨通知债权人的公告 广东新宝电器股份有限公司（以下简称"新宝股份"、"公司"或"本公司"）及 董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 公司于 2024 年 4 月 26 日召开第七届董事会第二次会议及 2024 年 5 月 20 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于变更回购股份用途并注销的议 案》及《关于减少公司注册资本并修订<公司章程>的议案》，同意公司对 2021 年回购的股份中剩余未使用的 3,734,800 股的用途，由原方案"回购的股份将全 部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划"变更为"用于注销并减少公 司注册资本"，同时对《广东新宝电器股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）相应条款进行修订。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 27 日刊载 于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）及《证券时报》《上海证券报》《中国 证券报》《证券日报》的《关于变更回购股份用途 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）033 号 广东新宝电器股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 （1） 现场会议召开时间：2024 年 5 月 20 日（星期一）下午 2 点 15 分 （2） 网络投票时间：2024 年 5 月 20 日。其中，通过深圳证券交易所交易 系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 5 月 20 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00- 15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 5 月 20 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 3、 现场会议召开地点：佛山市顺德区勒流街道办龙洲路大晚桥边新宝股份 办公楼三楼会议室 广东新宝电器股份有限公司（以下简称"新宝股份"、"公司"或"本公司"）及 董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、 本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、 本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议的情形。 一、 会议召开情况 1、 会议召集人：公司董事会 2、 会议时间： 4、 会议主持人： ...

广东新宝电器股份有限公司章程 | 目录 | | --- | | 第一章 | 总则 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 3 | | 第三章 | 股份 | 3 | | 第一节 | | 股份发行 3 | | 第二节 | | 股份增减和回购 5 | | 第三节 | | 股份转让 6 | | 第四章 | | 股东和股东大会 8 | | 第一节 | | 股东 8 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 10 | | 第三节 | | 股东大会的召集 15 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 16 | | 第五节 | | 股东大会的召开 18 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 21 | | 第五章 | 董事会 | 26 | | 第一节 | | 董事 26 | | 第二节 | | 董事会 29 | | 第六章 | | 总裁及其他高级管理人员 35 | | 第一节 | | 总裁 35 | | 第二节 | | 董事会秘书 37 | | 第七章 | 监事会 | 39 | | 第一节 | | 监事 39 | | 第二节 | | 监事会 39 | | | | ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于广东新宝电器股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 国枫律股字[2024]A0269 号 致：广东新宝电器股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见证 贵公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称 "《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《从业办 法》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及贵公司章程（以下简称"《公司章 程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议 表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师仅就本次会议的召集与召开程序、召集人和出席现场会议人员资格 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）032 号 广东新宝电器股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 广东新宝电器股份有限公司（以下简称"新宝股份"、"公司"或"本公司"） 及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 公司 2020 年 9 月 25 日与东莞证券股份有限公司（以下简称"东莞证券"） 签订了《广东新宝电器股份有限公司（作为发行人）与东莞证券股份有限公司（作 为保荐人）关于向特定投资者非公开发行不超过 24,044.18 万股每股面值 1 元的 人民币普通股（A 股）之保荐协议》，聘任东莞证券担任公司 2020 年度非公开 发行股票项目的保荐机构。 新宝股份 2020 年度非公开发行股票项目经中国证券监督管理委员会（证监 许可[2020]2837 号）《关于核准广东新宝电器股份有限公司非公开发行股票的批 复》的核准。2021 年 1 月 12 日，新宝股份 2020 年度非公开发行股票在深圳证 券交易所上市。 2024 年 5 月 16 日 附件： 朱则亮先生个人简历 本次保荐代表人变更后，公司 2017 年度 ...

[Table_QuoteInfo] -30.97% -21.97% -12.97% -3.97% 5.03% 14.03% 2023/5 2023/8 2023/11 2024/2 新宝股份 海通综指 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 公司研究/家用电器与器具/家用电器 证券研究报告 新宝股份（002705）公司年报点评 2024 年 05 月 13 日 外销景气度延续，内销改善趋势渐显 公司发布 23&24Q1 财报。2023 年公司实现收入 146.47 亿元，同比 6.94%， 归母净利润 9.77 亿元，同比 1.64%。其中 23Q4 实现收入 38.92 亿元，同比 30.66%，实现归母净利润 2.41 亿元，同比 105.07%，24Q1 实现收入 34.74 亿元，同比 22.79%，归母净利润 1.73 亿元，同比 24.74%。公司每 10 股分 红 4 元，分红率为 33.49%。 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |------------------------------------ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 22.44 CNY based on a 17x P/E ratio for 2024 [15][19][21]. Core Insights - The company reported a revenue of 14.647 billion CNY in 2023, a year-on-year increase of 6.94%, and a net profit attributable to shareholders of 977 million CNY, up 1.64% [14]. - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 3.474 billion CNY, representing a 22.79% year-on-year growth, with a net profit of 173 million CNY, up 24.74% [14]. - The company's revenue from global ODM and OEM/self-owned brand businesses in 2023 was 11.942 billion CNY and 2.705 billion CNY, respectively, showing a 10% increase in ODM and a 6% decrease in OEM/self-owned brands [14]. - The gross margin for 2023 was 22.74%, an increase of approximately 1.6 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 6.67%, a decrease of about 0.3 percentage points [14]. - The company aims to enhance production efficiency by investing in automation and new product categories, targeting a 20% efficiency improvement within three years [14]. Financial Forecast and Investment Recommendations - The company is expected to have net profits of 1.082 billion CNY, 1.236 billion CNY, and 1.361 billion CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively [15][19]. - The report adjusts the internal sales revenue assumptions and provides a detailed financial outlook, including projected earnings per share (EPS) of 1.32 CNY, 1.50 CNY, and 1.66 CNY for the next three years [15][19].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3] Core Views - The company's domestic sales are stabilizing while external sales continue to show strong performance [7] - The company achieved a revenue of 14.6 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 7%, with a net profit of 1 billion yuan, up 2% year-on-year [6][9] - The company plans to distribute a cash dividend of 4.00 yuan per 10 shares to all shareholders [6] Revenue Performance - In 2023, the company's domestic and foreign sales were 3.8 billion yuan and 10.8 billion yuan respectively, with year-on-year changes of -3% and +11% [7] - In Q4 2023, the company reported a revenue of 3.9 billion yuan, a year-on-year increase of 31%, and a net profit of 200 million yuan, up 105% year-on-year [6][9] - For Q1 2024, the company achieved a revenue of 3.5 billion yuan, a year-on-year increase of 23%, with a net profit of 200 million yuan, up 25% year-on-year [6][9] Profitability and Cost Management - The company's gross margin for 2023 was 22.7%, an increase of 1.6 percentage points year-on-year, attributed to lower raw material costs and ongoing cost reduction measures [8] - The overall expense ratio for 2023 increased by 2.2 percentage points year-on-year, while in Q1 2024, it decreased by 3.4 percentage points [8] - The net profit margin for 2023 was 6.7%, slightly down by 0.4 percentage points year-on-year, indicating stable profitability [8] Forecast and Valuation - The company is positioned as a leading player in the small home appliance ODM sector, with an upward revision of net profit forecasts for 2024-2026 to 1.14 billion, 1.28 billion, and 1.45 billion yuan respectively [9] - The current stock price corresponds to a price-to-earnings ratio of 12, 11, and 9 times for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [9]

证券分析师：陈伟奇 证券分析师：王兆康 0755-81982606 0755-81983063 chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cn S0980520110004 S0980520120004 证券分析师：邹会阳 联系人：李晶 0755-81981518 zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cn S0980523020001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2023 年报&2024 年一季报点评： 外销反弹内销恢复，一季度扣非盈利明显改善 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|--------|--------|--------|----------------------------------|--------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 13,696 | 14,6 ...