有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 大田全程方案推广有望为公司成长注入新动力：植物生长调节剂（植调剂）作为除 草、杀虫、杀菌三大传统农药之外的小品种农药，具有用量小、效果显著、成本 低、投入产出比高且应用门槛较高的特点，是实现农业现代化的先进科技手段和 "新质生产力"。公司作为国内植调剂原药及制剂登记产品最多的企业，已形成了 以植调剂为核心、以农药化肥为组合的作物调控技术方案和作物全程解决方案。近 年来公司加大了作物全程解决方案推广力度，针对作物生长周期实施全过程、一体 化的管理解决方案，在帮助用户实现增产增收的同时增加了用户黏性。其中，公司 重点加大了粮油等大田作物的全程解决方案在重点区域的推广工作，而近年来粮食 安全重要性提升、粮食价格回暖、土地流转加速后专业化农业经营主体的增多等因 素也为大田产品的推广带来了有利条件，有望为公司打开新的广阔增长空间。 ⚫ 公司大田全程方案增产效果显著：根据公司官方微信公众号"国光农化"，今年 6 月 6 日在山东聊城举办的小麦全程方案山东实测验收会上，国光小麦全 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] [Table_Author] 分析师 刘海荣 营业总收入 1,860 2,254 2,723 3,280 成长能力（%） 销售费用 236 270 313 361 净利润增长率 165.89 24.58 24.54 24.18 资产减值损失 -1 0 0 0 净资产收益率 ROE 17.02 19.63 22.48 25.39 所得税 51 63 78 97 资产负债率（%） 26.26 25.32 25.32 25.22 归属于母公司净利润 302 376 469 582 应收账款周转天数 6.59 5.80 5.81 5.81 国光股份(002749)/基础化工 每股收益 0.68 0.85 1.06 1.31 PB 4.0 3.7 3.4 3.1 国光股份(002749)/基础化工 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响 ...

2024 年 05 月 07 日 公司点评 买入/维持 国光股份(002749) 坚持"三调"定位，公司业绩创历史新高 ◼ 走势比较 (20%) 4% 28% 52% 76% 100% 23/4/2623/7/823/9/1923/12/124/2/1224/4/25 国光股份 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.43/4.43 总市值/流通(亿元) 67.74/67.74 12 个月内最高/最低价 (元) 17.64/8.85 相关研究报告 <<登记证数量和经销商规模大幅增 长奠定长期成长>>--2023-08-28 <<成本端迎来拐点，植物生长调节剂 龙头盈利能力回归本真>>--2023- 06-25 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入 18.59 亿元，同比提高 12.82%，实现归母净利润 3.02 亿元，同比提高 165 ...

Wei Liu wei.liu@htisec.com 2023 年扣非后净利润同比增长 197.42%，公司 2023 年拟派发现金红利总额约 2.41 亿元。公司 2023 年实现营业收入 18.60 亿元，同比增长 12.82%，归母净 利润 3.02 亿元，同比增长 165.89%，扣非后净利润 2.90 亿元，同比增长 197.42%。公司坚持植物生长调节剂的核心作用，2023 年植物生长调节的营 业收入和营业收入占比持续提升。2023Q4，公司营业收入 5.11 亿元，环比增 长 29.51%，同比增长 25.45%，归母净利润 7920.59 万元，环比增长 46.31%， 同比扭亏，扣非后净利润 7495.48 万元，环比增长 42.89%，同比扭亏。2023 年公司拟每 10 股派息 2.5 元（含税），现金分红总额约 1.11 亿元；根据公司 2023 年第三季度权益分派方案，公司以未分配利润向全体股东每 10 股派发 现金股利 3.00 元（含税）；2023 年公司合计派发每股股利 0.55 元（含税）， 分红总额约 2.41 亿元，占 2023 年归母净利润比重约 79.87%。 盈利预 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | [Table_FinanceInfo] | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1648 | 1860 | 2114 | 2426 | 2835 | | (+/-)YoY(%) | 21.3% | 12.8% | 13.6% | 14.8% | 16.9% | | 净利润（百万元） | 114 | 302 | 364 | 435 | 527 | | (+/-)YoY(%) | -44.9% | 165.9% | 20.5% | 19.6% | 21.1% | | 全面摊薄 EPS( 元 ) | 0.26 | 0.68 | 0.82 | 0.98 | 1.19 | | 毛利率 (%) | 37.9% | 41.5% | 43.3% | 43.9% | 44.4% | | 净资产收益率 (%) | 7.7% | 17.0% | 17.6 ...

国光股份（002749.SZ）2023 年年报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|------------------|------------|-------| | 营业收入（百万元） | 1,860 | 2,254 | 2,723 | 3,280 | | 增长率（%） | 12.8 | 21.2 | 20.8 | 20.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 302 | 376 | 467 | 580 | | 增长率（%） | 165.9 | 24.5 | 24.2 | 24.3 | | 每股收益（元） | 0.68 | 0.85 | 1.05 | 1.31 | | PE | 23 | 18 | 15 | 12 | | PB | 3.8 | 3.5 | 3.3 | 3.0 | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院预测；（注：股价为 | 2024 | 年 4 月 24 | 日收盘价） | | 业绩符合预期，大田全程方案快速推进 2024 ...

图：公司股权激励业绩考核指标 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.com HTISG and our affiliates, officers, directors, and employees, excluding the analysts responsible for the content of this document, will from time to time have long or short positions in, act as principal in, and buy or sell, the securities or derivatives, if any, referred to in this research report. Sales, trader ...

公司主营业务包含植物生长调节剂、水溶肥与杀菌剂三大部分。公司主要产品 包括多效唑、萘乙酸、甲哌鎓、乙烯利、三十烷醇等，广泛应用于农业领域（经济 作物、大田作物）和园林领域（花卉苗木种植和园林养护）。相较于传统除草剂、 杀菌剂、杀虫剂主要起到保产作用，植物生长调节剂还具有调节并配合植物更好增 产、减少人力成本并改善作物品质等作用。公司主要生产含氨基酸水溶性肥料和大 量元素水溶性肥料，同时具备生产微量元素水溶性肥料和含腐植酸水溶性肥料的 生产能力，产品主要应用于经济作物、花卉苗木种植和园林养护等中高端市场，配 合优势产品植物生长调节剂打造"水肥调一体化"解决方案。 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------|---------------------|----------------------------------------| | 主要产品 | 现有设计产能 | 2022 年产能利用率 | 在建产能和投资建设进度 | | 农药原药 | 14500 吨 | 34.81% | 15000 吨，正在办理征地手续，尚未开工 | | 农药制剂 ...

四川国光农化股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码： 002749 证券简称：国光股份 债券代码： 128123 债券简称：国光转债 四川国光农化股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-046 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（ ） 德邦证券股份有限公司 黄坤 活动参与人员 国光股份 董事/董事会秘书/副总裁 何颉 时间 2023 年 11月 17 日 地点 公司龙泉办公区 形式 现场调研 问 1：行业增长的动力来自哪些方面？ 答：目前植物生长调节剂渗透率还很低，基于以下几个方面， 我们认为植物生长调节剂的应用会加速，市场需求将会稳定增长： ...

四川国光农化股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码： 002749 证券简称：国光股份 债券代码： 128123 债券简称：国光转债 四川国光农化股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-045 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（ ） 东北证券股份有限公司 孙鹏程 活动参与人员 上海淳阳私募基金管理有限公司 周彪 国光股份 董事/董事会秘书/副总裁 何颉 时间 2023 年 11月 15 日 地点 公司龙泉办公区 形式 现场调研 问 1：行业需求有周期变化吗？ 答：农业是国民经济的基础，农药是农业的重要基础，是粮食 ...