丨证券研究报告丨 SAC：S0490520080022 SAC：S0490513080001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 SFC：BQK473 SFC：BRP550 张弛 范超 赵智勇 张智杰 袁志芃 联合研究丨公司点评丨青鸟消防（002960.SZ） [Table_Title] 工业与海外持续增长，费用改善明显 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年一季度实现营业收入 8.83 亿元，同比减少 3.64%；归属净利润 0.69 亿元，同比 减少 12.37%；扣非后归属净利润 0.64 亿元，同比减少 4.52%。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 青鸟消防（002960.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 工业与海外持续增长，费用改善明显 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2025 年一季度实现营业收入 8.83 亿元，同比减少 3.64%；归属净利润 0.69 亿元 ...

从盈利能力来看，公司的毛利率为37.63%，同比减少了8.74个百分点；净利率为8.33%，同比减少了 7.99个百分点。这反映出公司在成本控制和利润转化方面遇到了一定挑战。 费用控制 公司在销售费用、管理费用和财务费用上的总支出为1.97亿元，三费占营收比为22.32%，同比减少了 7.26个百分点。尽管费用占比有所降低，但整体费用水平仍然较高。 资产质量 值得注意的是，公司的应收账款规模较大，达到26.29亿元，占最新年报归母净利润的比例高达 744.77%。这一比例远高于正常水平，可能对公司未来的现金流产生不利影响。 经营业绩 青鸟消防(002960)在2025年一季度实现营业总收入8.83亿元，较去年同期下降3.64%；归母净利润为 6894.54万元，同比下降12.37%；扣非净利润为6378.17万元，同比下降4.52%。这表明公司在该季度的 盈利能力有所减弱。 盈利能力 近期青鸟消防(002960)发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 现金流状况 每股经营性现金流为-0.37元，同比减少了20.21%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。 融资与分红 自上市以来，公司累计融资总 ...

青鸟消防股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理及 自有资金进行委托理财的进展公告 青鸟消防股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整、没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002960 证券简称：青鸟消防 公告编号：2025-031 公司及子公司四川久远智能消防设备有限责任公司（以下简称"久远智能消 防"）近期使用部分闲置募集资金购买了现金管理产品，具体情况如下： | 序 | 认购 | 银行名称 | 产品名称 | | 产品 | 金额 | 起息日 | 到期日 | 预期年 | 资金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 主体 | | | | 类型 | （万元） | | | 化收益 | 来源 | | 1 | 青鸟 消防 | 厦门国际银 行北京海淀 | 公司结构性存款 产品（挂钩汇率 三层区间 | A 款） | 结构 性存 | 5,600 | 2025/2/1 | 2025/2/28 | 0.8%- 2.5% | 募集 资金 | | | | 桥支行 | ...

青鸟消防股份有限公司 证券代码：002960 证券简称：青鸟消防 编号：2025-004 青鸟消防股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2025 年 4 月 29 日） | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | 交银施罗德基金、天弘基金、华宝基金、中庚基金、泓德基金、中海基 | | 人员姓名 | 投资、本见投资、景林资管、长江证券、 金、长城财富保险资管、IGWT | | | 财通证券、东吴证券、方正证券、国金证券、国海证券、海通证券、华 | | | 安证券、华泰证券、华西证券、兴业证券、浙商证券、中信建投证券、 | | | 招商证券等投资者共计 63 位参会人员。 | | 时间 | 2025 年 4 月 29 日（周二） | | 地点及方式 | 电话交流 | | 上市公司接待人 | 董事会秘书、副总经理：颜芳 | | 员姓名 | IR 经理：王证涵 | | | 一、 公司 2025 年一季报概述 | | | 报告期内 ...

业绩简评 盈利预测、估值和评级 我们维持此前预期，预计公司 25~27 年营业收入分别为 51.4/56.4/62.2 亿元，同比+4.4%/+9.7%/+10.3%；归母净利 润分别为 5.5/6.5/7.4 亿元，同比+55.4%/+19.0%/+12.6%， 对应 15X/12X/11X PE，维持"买入"评级。 风险提示 国内民商用消防行业出清不及预期；住宅更新节奏不及预期； 工业消防大客户突破不及预期；大股东股权质押的风险。 0 200 400 600 800 1,000 1,200 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 240429 240729 241029 250129 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 青鸟消防 沪深300 | 公司基本情况（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2 023 | 2 024 | 2 025E | 2 026E | 2 027E | | 营业收入(百万元) | 4 ,972 | 4 ,923 | 5 ,142 | 5 ,640 | 6 ...

前十大流通股东累计持有： 31666.41万股，累计占流通股比： 51.19%，较上期变化： -1625.70 万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例(%) | 增减情况(万股) | | --- | --- | --- | --- | | 北京北大青鸟环宇科技股份有限公司 | 16400.65 | 26.51 | -1146.80 | | 中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司 | 6497.29 | 10.50 | 不变 | | 蔡为民 | 3279.57 | 5.30 | 不变 | | 全国社保基金五零三组合 | 1200.00 | 1.94 | 新进 | | 香港中央结算有限公司 | 1001.07 | 1.62 | 156.71 | | 赵勋亮 | 744.17 | 1.20 | -10.91 | | 俞韵 | 726.81 | 1.18 | 不变 | | 国泰君安证券股份有限公司 | 666.92 | 1.08 | -198.29 | | 曾德生 | 603.77 | 0.98 | 18.77 | | 杨玮 | 546.16 | 0.88 | 不变 | | 较上个报告期退出前十大股 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 was ¥883,162,255.62, a decrease of 3.64% compared to ¥916,533,569.39 in the same period last year[5] - Net profit attributable to shareholders was ¥68,945,370.79, down 12.37% from ¥78,680,724.00 year-on-year[5] - The basic earnings per share decreased by 9.65% to ¥0.0964 from ¥0.1067 in the previous year[5] - Total assets at the end of the reporting period were ¥8,742,047,879.77, reflecting a decline of 1.63% from ¥8,886,520,703.35 at the end of the previous year[5] - The company reported a net cash flow from operating activities of -¥269,683,424.64, which is a 16.68% increase in outflow compared to -¥231,121,560.29 in the same period last year[5] - Total operating revenue for the current period is ¥883,162,255.62, a decrease of 3.8% from ¥916,533,569.39 in the previous period[40] - Net profit for the current period is ¥73,546,602.93, a decline of 11.3% compared to ¥82,956,381.60 in the previous period[41] - Operating profit decreased to ¥89,178,051.57, down 11.8% from ¥101,104,779.46[41] - The total comprehensive income for the period was CNY 99,030,421.45, compared to CNY 65,826,319.29 in the previous period, representing an increase of approximately 50.0%[43] - The total comprehensive income attributable to the parent company was CNY 87,113,525.89, compared to CNY 64,025,850.92 in the previous period, reflecting an increase of approximately 36.0%[43] Investment and Research - The company increased its investment in research and development, with development expenditures rising by 41.32% to ¥148,610,101.04 from ¥105,158,934.46 year-on-year[9] - Research and development expenses decreased to ¥43,963,945.22 from ¥57,904,566.79, a reduction of 24%[41] Assets and Liabilities - The company's total assets amount to ¥8,742,047,879.77, a decrease from ¥8,886,520,703.35[38] - Total liabilities decreased to ¥2,186,201,147.32 from ¥2,447,206,837.91, reflecting a reduction of 10.7%[38] - Long-term equity investments slightly decreased to ¥127,828,832.08 from ¥130,667,729.17[38] - The company's retained earnings increased to ¥3,179,081,691.61 from ¥3,110,136,320.82, showing a growth of 2.2%[38] Cash Flow - The company reported a significant decline in cash flow from investing activities, resulting in a net outflow of -¥136,100,301.77 compared to a net inflow of ¥43,654,753.14 in the previous year[11] - Cash inflow from operating activities totaled CNY 989,484,538.88, up from CNY 837,257,342.36, indicating a growth of about 18.2%[47] - The total cash and cash equivalents at the end of the period were CNY 1,417,471,304.75, down from CNY 1,992,536,404.42[49] Market Performance - The domestic commercial and residential alarm business generated revenue of 540 million RMB, a year-on-year decrease of 9.54%, due to a 14.30% decline in real estate completion area[18] - The industrial and sector fire safety business reported revenue of 125 million RMB, with the "Qingniao Fire" brand industrial project shipments exceeding 89 million RMB, a year-on-year growth of 39.45%[20] - The overseas market revenue reached 194 million RMB, reflecting a year-on-year increase of 20.46%, supported by a brand matrix including Maple Armor and CO Experts[21] - The comprehensive gross profit margin stood at 37.63%, showcasing resilience amid market competition[17] Strategic Initiatives - The company is focusing on the intelligent upgrade of fire safety equipment and remote monitoring to capture structural growth opportunities in the domestic market[19] - The company aims to explore new services and products to complement existing businesses and uncover new profit growth points[16] - The company is actively adjusting pricing strategies and optimizing supply chain costs to counter market pressures and enhance market share[19] Product Development and Certifications - The company has integrated AI image analysis and intelligent control systems into its firefighting robots, significantly enhancing their intelligence level[22] - The company achieved UL certification for its gas extinguishing system, becoming the only supplier in China to offer a complete UL-certified energy storage solution[23] - The main brand of the firefighting business has obtained GB certification for its automatic sprinkler system, marking its entry into the water system firefighting sector[24] - The company's subsidiary successfully launched the PipeSense™ fire detection system, which has received both FM and CCC certifications, adding international recognition to its industrial products[25] - The company introduced the "Zhongming Series" network cameras, featuring AI algorithms for human detection, aimed at enhancing fire safety management capabilities across various sectors[26] Shareholder Actions - The company plans to distribute cash dividends of RMB 2 per 10 shares and increase capital stock by 2 shares for every 10 shares held, pending shareholder approval[31] - The company’s controlling shareholder reduced its stake by 11.468 million shares, accounting for 1.56% of the total share capital[32]

证券之星消息，2025年4月25日青鸟消防（002960）发布公告称公司于2025年4月25日召开业绩说明会。 具体内容如下： 问：求证：咱们与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG600是否有相应的技术支持与商业合作？ 答：尊敬的投资者，您好！公司与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG600目前没有进行相应的技术支持与商 业合作。公司也在积极推进应急救援装备的开发和拓展，特别看好机器人/AR/VR等技术在消防救援，安 全勘察等方面的应用，对相关核心技术与部件进行长时间的投资，包括公司参股企业科力恒已具备全地形 脉冲雾化灭火机器人，它能够深入到消防队员难以到达的区域执行任务，应对各种复杂的地形，并且可以 有效地进行灭火作业；其研发的5升脉冲炮技术可搭载在消防无人机上，实现远距离精准、高效的灭火作 业，极大地提升了应急救援的效率与安全性。我们与加拿大初创公司Longan Vision合作研发的AR消防头 盔也是一项重要的创新产品，它为消防员提供了增强现实技术辅助，帮助他们更清晰地观察火场情况，提 高救援效率和安全性，该AR消防头盔已经在美国、加拿大等国的实战环境中接受了测试。公司研发团队 也正将最新的AI图像智能分析及无 ...

青鸟消防股份有限公司 证券代码：002960 证券简称：青鸟消防 编号：2025-003 青鸟消防股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2025 年 4 月 25 日） | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 √业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 4 月 25 日 （周五）下午 15:00-16:00 | | 地点及方式 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用网络远 | | | 程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事长蔡为民 2、总经理张黔山 | | 员姓名 | 3、副总经理、董事会秘书颜芳 | | | 4、独立董事袁皓 | | | 5、财务负责人陈立先 Q：求证：咱们与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG600 是否有相应 | | | 的技术支持与商业合作？ A：尊敬的投资者，您好！公司与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG ...

国内民商用需求承压，国内工/行业消防+海外增长强劲。公司24 年实现营收、归母净利和扣非归母净 利分别为49.2 亿、3.5 亿、3.3 亿，分别同比-1%、-46.4%、-46.3%。1）传统业务需求承压：24 年公司 火灾自动报警及联动控制系统（21.56 亿元/-6.76%）、应急照明与智能疏散系统（10.79 亿 元/-2.94%）、"五小系统"（5.30 亿元/-6.88%）收入均同比下滑，主要受房地产行业深度调整及新国标 实施导致的行业降价去库竞争影响。然而公司通过自研"朱鹮"芯片和算法的不断迭代与扩容应用，火灾 报警毛利率仍逆势提升1.88pct 至44.57%。2）工业消防突破增长：24 年公司工业消防收入2.77 亿 元/+13.04%，"青鸟消防"品牌持续突破工业场景应用壁垒。 3）灭火业务产品升级：国内灭火业务收入5.37 亿元/+20.17%，公司持续推进多认证标准产品研发生 产。4）海外布局深化：24 年公司海外收入7.03亿元/+9.92%，年内公司收购FB 集团旗下品牌进军欧美 家用市场，公司坚持本地化制造+服务，关税政策短期扰动预计对公司出海业务影响不大。 国标更替助推民商用业 ...