2025 年度 募集资金年度存放、管理与使用情况 鉴证报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 鉴证报告 | | 1-2 | | 关于募集资金 | 2025 年度存放、管理与使用情况的专项 | 1-9 | | 报告 | | | 潮州三环（集团）股份有限公司 | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 成泰电话: +86 (010) 6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, | | | | ShineWing | No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | +86 (010) 6554 7190 | Dongcheng District, Beijing, 传真: | | | certified public accountants 100027, P.R.China | | facsimile: +86 (010) 6554 7190 | 募 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来的 专项说明 | 索引 | 页码 | | --- | --- | | 专项说明 | 1-2 | | 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 1 | | 信 永 中 和 会计师事 务 所 北京市 东城区 朝阳门北大街 联系电话: +86 (010) 6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, | No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | ShineWing | Dongcheng District, Beijing, | +86 (010) 6554 7190 传真: | | certified public accountants 100027, P.R.China | | facsimile: +86 (010) 6554 7190 | 关于潮州三环（集团） 股份有限公司 2025 年度 XYZH/2026GZ ...

潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 本人作为潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2025 年度任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司独立董事管理办法》《公司章 程》《独立董事工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，恪尽职守， 勤勉务实，诚信负责，积极出席相关会议，认真审议董事会的各项议案，维护公司 及全体股东尤其是中小股东的利益。现将本人 2025 年度履行职责情况报告如下： 一、基本情况 温学礼，1946 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1970 年 3 月毕业于清华大学无线电电子学系专业；曾任 707 厂技术员、第四机械工业部四局工程 师、电子部元器件局元件处副处长、中国电子基础产品装备公司副总工、副总经理、总 经理，中国电子元件行业协会理事长；2017 年至今，任中国电子元件行业协会名誉理 事长；2019 年至 2025 年9 月，任山东国瓷功能材料股份有限公司独立董事；2020 年 8 月至今，任大连达利凯普科技股份公司独立董事。2 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 CHAOZHOU THREE-CIRCLE (GROUP) CO., LTD. 董事、高级管理人员薪酬管理制度 2026 年 3 月 | . | | --- | | 2 | | | | 第四章 薪酬调整 第三章 薪酬标准及发放 第五条 公司部分董事、高级管理人员的薪酬由基本薪酬和绩效薪酬组成， 其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%。 基本薪酬主要参考市场同类薪酬标准，按工作岗位、工作权责、 在公司生产经营中的作用、工作年限、同行业薪酬水平等因素确 定；绩效薪酬与公司经济效益、年度工作目标达成情况及贡献程 度等因素综合评估。适用本款规定的部分董事、高级管理人员的 人选及年度总奖金的发放比例和发放方式由董事长、总经理共同 决定。 独立董事领取独立董事津贴，津贴的标准由董事会制订预案，股 东会审议通过后实施。 除适用前两款规定之外的其他董事及高级管理人员，根据其在公 1 第一条 为进一步完善潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"） 董事、高级管理人员的薪酬体系，充分调动公司董事、高级管理人 员的工作积极性，提高公司的经营管理效益，根据《中华人民共和 国公司 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 董事会 2026 年 3 月 26 日 董事会对独立董事独立性评估的专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等要求，潮州三环（集团）股份有限公 司（以下简称"公司"）董事会就公司现任独立董事的独立性情况进行评估并出 具专项意见如下： 经核查独立董事的任职经历并结合独立董事出具的《独立董事独立性自查情 况表》，现任独立董事未在公司担任除独立董事、董事会专门委员会成员以外的 任何职务，也未在公司主要股东单位担任任何职务，与公司及公司主要股东之间 不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，符合《上市公司独 立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上 市公司规范运作》等法律法规对独立董事独立性的相关要求。 潮州三环（集团）股份有限公司 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 本人作为潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2025 年度任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司独立董事管理办法》《公司章 程》《独立董事工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，恪尽职守， 勤勉务实，诚信负责，积极出席相关会议，认真审议董事会的各项议案，维护公司 及全体股东尤其是中小股东的利益。现将本人 2025 年度履行职责情况报告如下： 一、基本情况 蒋利军，1964 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，教 授级高工。曾任北京有色金属研究总院能源中心副主任、能源所所长，有研科技集团有 研工程技术研究院能源材料与技术研究所所长。2019 年11 月至今，任中国有研科技集 团首席专家，国家有色金属新能源材料与制品工程技术研究中心主任，中国可再生能源 学会副理事长、氢能专业委员会主任委员，全国氢能技术标准化委员会副主任委员，IEA Hydrogen TCP 执委会中国代表。2022 年 3 月至今，任有研 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 本人作为潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2025 年度任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司独立董事管理办法》《公司章 程》《独立董事工作制度》等相关法律法规和规章制度的规定和要求，恪尽职守， 勤勉务实，诚信负责，积极出席相关会议，认真审议董事会的各项议案，维护公司 及全体股东尤其是中小股东的利益。现将本人 2025 年度履行职责情况报告如下： 一、基本情况 苏彦奇，1969 年 8 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，具有注册 会计师、资产评估师和注册税务师资格。1998 年至今从事审计工作。曾任潮州盛德会 计师事务所有限公司业务一部副经理、业务二部经理、副主任会计师。2023 年 6 月至 今，任本公司独立董事。现任本公司独立董事。 报告期内，本人任职符合《上市公司独立董事管理办法》第六条规定的独立性要求， 不存在影响独立性的情况。 二、2025 年度履职概况 1、出席董事会、股东会会议情况 报告期内，公司共召开 9 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年年度报告全文 潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年年度报告 【披露时间】 1 潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律 责任。 公司负责人马艳红、主管会计工作负责人王洪玉及会计机构负责人(会计 主管人员)王洪玉声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十一、公司未来发展的 展望"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关 内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2025 年 12 月 31 日总 股本 1,916,497,371 股剔除回购专用账户中已回购股份 5,133,800 股后的股 本 1,911,363,571 股为基数，向全体股东每 10 股派发现 ...

Summary of Conference Call Notes Industry Overview - **Industry Focus**: Passive components in the AI infrastructure sector - **Key Components**: Inductors and capacitors are critical for voltage regulation and power conversion in AI systems, particularly for AI GPUs and ASICs [2][9] Key Companies Discussed 1. Poco (300811 CH) - **Rating Change**: Upgraded from Hold to Buy - **Target Price**: Increased from RMB70.50 to RMB106.00, reflecting a PE target of 49x - **Revenue Growth**: Forecasted CAGR of 59% for chip inductor revenue from 2025 to 2027, with expected revenues of RMB438m in 2025, RMB747m in 2026, and RMB1,114m in 2027 [3][17] - **Capacity Expansion**: Phase I of capacity expansion completed, expected to generate RMB380m in annual revenue; Phase II planned to contribute an additional RMB570m [15][16] - **Market Performance**: Share price increased by 8% year-to-date, outperforming CSI300 [3][13] 2. Sunlord (002138 CH) - **Rating**: Maintained Buy - **Target Price**: Increased from RMB47.30 to RMB50.00, based on a higher PE target of 30x - **Revenue Growth**: Reported FY25 revenue of RMB6.7bn, up 14% y-o-y, with net profit up 23% to RMB1.02bn [46][50] - **AI Infrastructure**: Strong presence in AI server power supply chain, with diversified product offerings including inductors and tantalum capacitors [4][55] - **Market Performance**: Shares outperformed CSI300 by 6 percentage points year-to-date [4][47] 3. CCTC (300408 CH) - **Rating**: Maintained Buy - **Target Price**: Increased from RMB54.00 to RMB71.00, based on a higher PE target of 36x - **Market Performance**: Share price up 20% year-to-date, benefiting from tightening supply in MLCCs [5][9] Market Dynamics - **Total Addressable Market (TAM)**: - Chip inductors for AI GPUs and ASICs expected to reach RMB3bn in 2026 and RMB4.5bn in 2027 [2][9] - Demand for modular inductors driven by AI ASICs projected to reach RMB1.4bn in 2026 and RMB2.4bn in 2027 [23] - **Supply Chain Trends**: - Shift towards high-performance components due to rising copper prices, which are expected to drive demand for powder core products [27][28] - AI-related revenue for Sunlord projected to reach RMB720m in 2026, representing 8.6% of total revenue [56] Financial Estimates and Revisions - **Poco's Financial Estimates**: - Revised net profit estimates for 2026 increased by 5% and by 10% for 2027, reflecting improved growth visibility [31][32] - **Sunlord's Financial Performance**: - Revenue growth driven by power management and automotive electronics, despite headwinds in traditional consumer electronics [46][50] Risks and Considerations - **Key Risks**: - Geopolitical concerns leading to potential order losses - Slower customer qualification and capacity expansion - Increased competition from domestic peers [38] Conclusion - The passive components sector, particularly in the context of AI infrastructure, presents significant growth opportunities, with companies like Poco, Sunlord, and CCTC positioned to benefit from rising demand and capacity expansions. The market is beginning to recognize the potential of these companies in the AI supply chain, although risks remain that could impact their growth trajectories.

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" and is maintained, indicating an expectation that the industry index will outperform the market index by more than 10% in the next six months [74]. Core Insights - The supply-demand imbalance in the MLCC industry is intensifying, leading to an expected increase in high-end MLCC prices. AI is driving demand for high-capacity, high-voltage, and miniaturized MLCCs, with major manufacturers like Murata and Samsung already operating at full capacity and planning price increases of 15%-35% for high-end products [43][71][73]. - The domestic replacement space for MLCCs is significant, with a potential scale of 1.28 trillion units if 50% of the 2025 import quantity is replaced. This is driven by increasing emphasis on self-sufficiency in electronic components among domestic manufacturers [42][43]. Summary by Sections 1. MLCC Industry Overview - MLCCs are widely used in various applications, including mobile terminals, high-end equipment, automotive, computers, communication, and home appliances. The industry is moving towards miniaturization and high-capacity trends [3][12][19]. - The global competition is primarily led by Japanese and Korean manufacturers, with a focus on high-value products for automotive and AI server applications. Domestic manufacturers are catching up through technological breakthroughs [39][40]. 2. Supply and Demand Dynamics - The demand for high-capacity MLCCs is expected to rise significantly due to AI data centers and automotive electronics. For instance, AI servers may require up to 30 times more MLCCs than mobile phones [43][49]. - The production capacity for high-end MLCCs is limited, and the lead times for these products have increased, indicating a tightening supply situation [67][71]. 3. Market Share and Competitive Landscape - The top five global MLCC manufacturers in 2024 are expected to be Murata, Samsung Electro-Mechanics, Taiyo Yuden, TDK, and Kyocera, with Murata holding a market share of 31.8% [40]. - Domestic companies like Fenghua and Sanhua are positioned to benefit from the current supply-demand imbalance in high-end MLCCs [73]. 4. Financial Projections and Ratings - Fenghua and Sanhua are rated as "Buy," with projected earnings per share (EPS) increasing from 0.29 to 0.42 and from 1.14 to 1.71 respectively over the next few years [74].