图 片来源：元宝 并购已成为企业实现战略扩张、资源整合与能力提升的关键手段之一。对于芯片行业而言，并购的意义 更为重大且深刻。 近期，集成电路设计企业国科微（300672）的一则重组预案引发行业广泛关注。6 月 5 日晚，国科微披 露拟通过发行股份及支付现金等方式购买中芯集成电路（宁波）有限公司（简称中芯宁波）94.37% 的 股权。与此同时，中芯国际（688981）也公告称，其全资子公司中芯控股拟向湖南国科微电子股份有限 公司出售所持有的中芯宁波 14.832% 的股权。交易完成后，中芯控股将不再持有中芯宁波的股权。 从过往来看，中芯宁波 2023 年和 2024 年累计亏损超过 16 亿元。不禁令人好奇，国科微为何敢接盘这 个持续失血的资产？在 "并购六条" 新政下，芯片行业又正上演着怎样的生存法则？ 国科微：从设计到制造的跃迁 国科微并购中芯宁波的核心目的直指高端 BAW 滤波器制造技术。 中芯宁波最初由中芯国际、宁波胜芯、北京集成电路子基金及中芯晶圆联于2016年合资成立的合资公 司，随后又引入了国家集成电路产业投资基金（大基金一期）和诸多外部资本。经过多年的发展，目前 中芯宁波已经是国内领先的特种工 ...

证券代码：300672 证券简称：国科微 公告编号：2025-052 配方案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用证券账 户已回购股份）为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 3.00 元（含税），剩 余利润作为未分配利润留存。本年度不送红股，不以公积金转增股本。 户持有公司股份 1,134,182 股，因此公司 2024 年年度权益分派的股本基数为 司 2024 年年度权益分派合计派发现金红利 64,801,947 元（含税）。 算的每 10 股现金分红（含税）=实际现金分红总额/总股本×10=64,801,947 元 /217,140,672×10=2.984330 元（保留六位小数，最后一位直接截取，不四舍五入）。 本次权益分派实施后除权除息参考价=除权除息日前一日收盘价－按总股本折算 每股现金红利=除权除息日前一日收盘价－0.2984330 元。 公司 2024 年年度权益分派方案已获 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年度股东 大会审议通过，现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案的情况 实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用证 ...

证券代码：300672 证券简称：国科微 公告编号：2025-052 湖南国科微电子股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、湖南国科微电子股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度利润分 配方案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用证券账 户已回购股份）为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 3.00 元（含税），剩 余利润作为未分配利润留存。本年度不送红股，不以公积金转增股本。 2、截至本公告披露日，公司总股本为 217,140,672 股，其中回购专用证券账 户持有公司股份 1,134,182 股，因此公司 2024 年年度权益分派的股本基数为 216,006,490 股。按照每股分配比例不变，对分配总额进行相应调整的原则，公 司 2024 年年度权益分派合计派发现金红利 64,801,947 元（含税）。 4、本次利润分配距离公司股东大会审议通过利润分配方案的时间未超过两 个月。 3、本次权益分派实施后计算除权除息价格时，按总股本（含回购股份）折 算的 ...

2025 年 06 月 08 日 相关研究 券 研 究 报 告 拟收购中芯宁波，构建"芯片设计+晶圆加工" 全产业链能力 买入(维持) 事件 分析师：高永豪 S1050524120001 gaoyh7@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-06-06 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 85.5 | | 总市值（亿元） | 186 | | 总股本（百万股） | 217 | | 流通股本（百万股） | 210 | | 52 周价格范围（元） | 42.11-85.58 | | 日均成交额（百万元） | 533.65 | 市场表现 -40 -20 0 20 40 60 (%) 国科微 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《国科微（300672）：毛利率环 比提升明显，多领域布局边缘算 力》2025-02-18 —国科微（300672.SZ）公司事件点评报告 国科微发布并购交易预案：公司拟通过发行股份及支付现金 的方式向宁波甬芯等 11 名交易对方购买其合计持有的中芯 宁波 94.3 ...

国科微（300672）(300672.SZ)拟收购中芯国际(688981.SH、00981.HK)等企业旗下资产，引起广泛关 注。 6月6日，国科微公告显示，公司拟通过发行股份及支付现金等方式购买中芯集成电路(宁波)有限公司(简 称"中芯宁波")94.366%股权。 中芯宁波是中国极少数可以提供覆盖SUB6G全频段、全工艺滤波器的晶圆制造企业，掌握高端BAW滤 波器制造技术。 交易定价57.01元/股 6月6日，国科微宣布，拟通过发行股份及支付现金等方式购买中芯宁波94.366%股权。 根据公告，上述交易定价为57.01元/股，涉及宁波甬芯、元器利创、中芯控股、大基金一期、德悦高 鹏、宁波经开区产投、联力昭离、联力龙朔等交易对方。 同日，中芯国际公告称，公司全资子公司中芯控股拟向国科微出售所持有的中芯宁波14.832%的股权。 本次交易完成后，中芯控股将不再持有中芯宁波的股权。 中芯国际介绍，本次交易有利于公司聚焦主业。本次交易尚需对标的资产进行审计评估，并由交易各方 进一步协商，对公司财务的影响请以公司后续信息披露为准，公司将及时履行信息披露义务。 国科微介绍，本次交易是上市公司响应国家集成电路产业政策，在 ...

2025 年 06 月 08 日 券 研 究 报 告 拟收购中芯宁波，构建"芯片设计+晶圆加工" 全产业链能力 买入(维持) 事件 分析师：高永豪 S1050524120001 gaoyh7@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-06-06 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 85.5 | | 总市值（亿元） | 186 | | 总股本（百万股） | 217 | | 流通股本（百万股） | 210 | | 52 周价格范围（元） | 42.11-85.58 | | 日均成交额（百万元） | 533.65 | 市场表现 -40 -20 0 20 40 60 (%) 国科微 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《国科微（300672）：毛利率环 比提升明显，多领域布局边缘算 力》2025-02-18 —国科微（300672.SZ）公司事件点评报告 投资要点 ▌ 营收端短期承压，利润端结构性调整收效显著 2024 年受市场需求增长放缓、行业竞争加剧影响，公司实现 营业总收入 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Guoke Microelectronics (300672.SZ) with a current price of 81.06 CNY [1]. Core Insights - Guoke Microelectronics is acquiring a 94.366% stake in Zhongxin Ningbo to integrate the entire industry chain and break the overseas monopoly in the filter market [5][6]. - The acquisition is expected to enhance Guoke's product and business diversity, focusing on AI SoC and expanding into automotive and wireless sectors [10][14]. - The company is projected to benefit from the growth of AI SoC, with net profit forecasts for 2025, 2026, and 2027 being adjusted upwards by 17% and 48% compared to previous estimates [13][14]. Summary by Sections Company Overview - Guoke Microelectronics focuses on chip design and development, providing solutions in AI, multimedia, automotive electronics, IoT, and data storage [10]. - The acquisition of Zhongxin Ningbo will allow Guoke to build capabilities in specialized wafer manufacturing and advanced packaging, transitioning to a full industry chain model [10][12]. Market Position - Zhongxin Ningbo is a leading domestic semiconductor foundry specializing in RF front-end, MEMS, and high-voltage analog devices, aiming to break the overseas monopoly in high-end filter technology [6][7]. - The company has established long-term supply agreements with major domestic mobile communication terminal enterprises, ensuring stable revenue streams [8]. Financial Projections - Revenue for Guoke is expected to decline in 2024 but net profit is projected to grow, with estimates for 2025-2027 being 137 million, 204 million, and 257 million CNY respectively [15][16]. - The report outlines a significant drop in revenue growth rate for 2024 at -53.26%, followed by a recovery in subsequent years [15]. Valuation Metrics - The report provides a detailed financial forecast, including revenue, net profit, and key ratios such as P/E and P/B, indicating a gradual improvement in profitability and efficiency over the forecast period [15][18].

数字芯片设计厂商国科微（300672）6月5日晚间披露公告，拟收购中芯国际(688981)旗下中芯集成电路 (宁波)有限公司(以下简称"中芯宁波")94.366%股权，加码模拟芯片制造板块；同日，中芯国际也披露了 该事项。 6月6日开盘后，国科微复牌股价上涨5.48%，中芯国际股价微涨0.2%。 打造双轮驱动体系 交易方案显示，国科微拟以57.01元/股发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯、中芯控股、大基金一期 等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权，并拟定增募集配套资金。其中，中芯国际全 资子公司中芯控股持有14.832%的股权。本次交易完成后，中芯控股将不再持有中芯宁波的股权。 目前中芯宁波审计和评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易价格尚未确定。 本次交易前，国科微从事芯片设计研发，是人工智能与多媒体、车载电子、物联网、数据存储等领域的 芯片解决方案提供商，主要采用Fabless模式运营，芯片产品广泛应用于超高清智能显示、智慧视觉、车 载电子、人工智能、物联网和固态存储等领域。作为标的公司，中芯宁波主要从事射频前端、MEMS和 高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务，拥有一条6英 ...

公司研究 2025 年 6 月 6 日 整合全产业链，并购中芯宁波打破海外滤波器垄断 ——国科微（300672.SZ）跟踪报告之二 买入（维持） 当前价：81.06 元 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523857 sunxiao@ebscn.com | 市场数据 | | --- | | 总股本(亿股) | 2.17 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 176.01 | | 一年最低/最高(元)： | 41.95/86.85 | | 近 3 月换手率： | 141.42% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 18.64 | 7.12 | 36.46 | | 绝对 | 20.35 | 5.04 | 44.30 | | 资料来源：Wind | | | | 相关研报 自研新品营收比例提升，WiFi 与汽车业务带 来全 ...

正因为有了上述政策的出台，一些未盈利资产在贴上"优质"标签后，就进入了上市公司收购的目标。实 际上，在国科微并购案之前，市场上就有多起收购未盈利资产的并购案。如思瑞浦收购创芯微、芯联集 成收购芯联越州少数股权、捷捷微电收购捷捷南通、赛力斯收购龙盛新能源、阳谷华泰收购波米科技、 晶瑞电材收购湖北晶瑞等，都属于收购未盈利资产。 不过，尽管未盈利资产贴上了"优质"的标签，但收购未盈利资产终归还是一件很让市场敏感的事情。除 了资产的质量令人担忧之外，还涉及到收购未盈利资产所发行股份的减持套现问题。从国科微并购案来 看，对于后者显然进行了一次有益的探索。 从国科微并购案的预案来看，本次交易方案对于相关减持限制较为严格。重组预案明确规定，交易对方 三年内不减持其持有的上市公司股份。三年届满后，若中芯宁波实现盈利，交易对方可以依规减持其持 有股份；若中芯宁波未实现盈利，则交易对方投资期限未超过十年的仍不减持，超过十年的可以减持 50%持有股份，后续待中芯宁波盈利后，方可减持剩余股份。同时，减持价格不得低于本次发行价。 在当下管理层鼓励上市公司并购重组的背景下，国科微并购案的出现并不令人意外。 6月5日晚，集成电路设计企业国 ...