Investment Rating - The report assigns a rating of "Accumulate" to the company with a target price of 23.76 CNY, based on a projected PE of 22X for 2026 [5][19]. Core Insights - The company focuses on three main business areas: educational and recreational products, sports and fitness, and home living. It primarily sells products in foreign markets while also expanding its domestic market presence [2][21]. - The company has established a comprehensive supply chain that includes R&D, design, production, and sales, leveraging production bases in Ningbo, Anhui, and Vietnam [11][21]. - The educational and recreational segment is the main revenue source, with a significant focus on the North American market, which accounted for 86.1% of sales in 2024 [27]. Financial Summary - Total revenue is projected to grow from 13.59 billion CNY in 2023 to 38.07 billion CNY by 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 24.2% [4][15]. - Net profit attributable to the parent company is expected to increase from 770 million CNY in 2023 to 2.62 billion CNY in 2027, with a CAGR of about 35.0% [4][17]. - The company’s earnings per share (EPS) are forecasted to rise from 0.43 CNY in 2023 to 1.45 CNY in 2027 [4][17]. Business Segments - **Educational and Recreational Products**: Revenue is expected to grow at rates of 23.83%, 18%, and 32% from 2025 to 2027, driven by high R&D investment and a focus on complex product designs [16]. - **Sports and Fitness**: Anticipated revenue growth rates are 137.72%, 30%, and 25% for the same period, supported by strong brand development [16]. - **Home Living**: Projected revenue growth rates are 37.90%, 20%, and 25%, with recognition in international markets due to diverse product offerings [16]. Market Position - The company is positioned to benefit from a stable growth trajectory in the domestic educational and sports goods market, with the global stationery market expected to grow from 196 billion USD in 2024 to 250 billion USD by 2030 [11][21]. - The company’s sales model is primarily based on OEM, with a gradual shift towards ODM and OBM, indicating a strategic move to enhance brand value and customer engagement [27].

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到控股股东 宁波文旅会展集团有限公司的通知，被告知公司董事长陈刚先生已被有关监察机 关留置。 证券代码：300703 证券简称：创源股份 公告编号：2026-018 宁波创源文化发展股份有限公司 关于公司董事长被采取留置措施的公告 2026 年 3 月 14 日 公司具备完善的法人治理结构与内部控制体系，各项经营管理工作均有明确 的制度流程保障，公司日常经营管理由高管团队负责，其他董事、高级管理人员 目前均正常履职。根据相关法律法规及《公司章程》规定，经公司半数以上董事 协商并一致同意，在陈刚先生被留置不能履行董事长职责期间，暂由公司董事华 天先生代为履行公司董事长职责，以及代为履行公司董事会专门委员会职责。 公司严格按照《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》《上市公司治理准则》等法律法规的规定规范运作，公司董事会运作正常， 公司及下属子公司生产经营情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营造成重 大不利影响。 截至本公告披露日，公司未收到有 ...

宁波创源文化发展股份有限公司 证券代码：300703 证券简称：创源股份 公告编号：2026-019 宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称"公司"）董事长陈刚先生因被 有关监察机关留置暂时无法正常履行董事长及董事会专门委员会委员的相关职 责。为保证公司董事会良好运作及公司经营管理活动的顺利开展，保障公司及全 体股东的合法权益，根据《公司章程》的相关规定，公司于 2026 年 3 月 13 日召 开了第四届董事会第十四次会议，审议通过了《关于推举并授权董事代行董事长 职责的议案》。 经公司半数以上董事协商并一致同意，推举公司董事华天先生代为履行公司 董事长的全部职责及陈刚先生在公司董事会相关委员会的职责。代行职责的期限 自本次董事会审议通过之日起至陈刚先生恢复履行职责或公司选举产生新任相 关职务人员之日止。截至目前，公司控制权未发生变化，公司其他董事及高级管 理人员均正常履职，日常经营管理由公司高级管理人员负责，董事会依法履行相 关职责，公司各项生产经营活动均正常进行。 特此公告。 宁波创源文化发展股份有限公司董事会 2026 年 3 月 14 日 关于推举并授权董事代行董事长职责的公告 本公司及董事会全体成 ...

3、本次董事会会议应出席董事 8 名，实际出席会议的董事 7 名，缺席 1 名 （董事长陈刚先生因被采取留置措施缺席本次会议）。会议由全体董事推选华天 先生主持，公司高级管理人员列席了会议。 4、本次董事会会议的召开和表决程序符合《公司法》等法律法规和《公司 章程》的规定。 证券代码：300703 证券简称：创源股份 公告编号：2026-017 宁波创源文化发展股份有限公司 第四届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十 四次会议（以下简称"本次董事会会议"）经全体董事一致同意豁免会议通知时 间要求，会议通知已于 2026 年 3 月 12 日以电子邮件方式发出。 2、本次董事会会议于 2026 年 3 月 13 日在公司会议室以通讯方式召开。 宁波创源文化发展股份有限公司董事会 2026 年 3 月 14 日 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于推举并授权董事代行董事长职责的议案》 公司董事长陈刚先生因被有关监察机关留置，暂时 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the light industry and paper sector, anticipating performance improvements in 2025 [3][4]. Core Insights - The report highlights an acceleration in industry consolidation, with leading companies demonstrating resilience and a wait for demand recovery in 2026 [2][3]. - It predicts that the paper prices will continue to rise due to cost-driven factors, increased demand, and alleviated supply pressures, leading to improved profitability in Q4 2025 [4]. - The packaging and printing sector is expected to see a rise in profitability for leading companies, while some may experience declines due to optimization and potential impairments [4][9]. - The export sector shows a mixed performance, with companies having global supply chain advantages expected to maintain steady growth [4][12]. - The home furnishing sector is under pressure from policy changes, with soft furniture performing better than custom furniture [4][14]. - The light consumer goods sector is facing overall demand pressure, but individual companies are showing structural highlights [4][16]. Summary by Sections Paper Industry - The report forecasts improved profitability for companies like Sun Paper and BoHui Paper in Q4 2025, with expected net profits of 7.58 billion and 1.11 billion respectively, showing significant year-on-year growth [6][8]. - Companies like ShanYing International are expected to incur losses, with a projected net profit of -6.50 billion [8]. Packaging and Printing - YuTong Technology is expected to achieve a net profit of 4.23 billion in Q4 2025, reflecting a 44% year-on-year increase [9][10]. - Companies like HeXing Packaging are projected to face losses, with a net profit of -0.25 billion [10]. Export Sector - Co-Creation Turf is expected to see a revenue increase of 24% year-on-year, reaching 8.59 billion, with a net profit of 1.64 billion [12][13]. - Companies like JiaYi Co. are projected to experience a decline in profits, with a net profit of 1.43 billion, down 29% year-on-year [12][13]. Home Furnishing - Companies like Gujia Home are expected to see a revenue of 48.62 billion in Q4 2025, with a net profit of 3.18 billion, reflecting a significant increase [14][15]. - Companies like Oppein Home are projected to face a 20% decline in net profit, estimated at 4.55 billion [15][17]. Light Consumer Goods - Companies like Guangbo are expected to achieve a net profit of 0.52 billion, reflecting a 12% year-on-year increase [16][19]. - Companies like Bull Group are projected to see a decline in net profit, estimated at 9.58 billion, down 5% year-on-year [19][20].

证券代码：300703 证券简称：创源股份 公告编号：2026-016 宁波创源文化发展股份有限公司 第一期员工持股计划第一次持有人会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、持有人会议召开情况 宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称"公司"）第一期员工持股计划 第一次持有人会议通知于 2026 年 3 月 5 日以电子通讯的形式向各位持有人发出， 会议于 2026 年 3 月 9 日以现场结合通讯表决的方式召开，本次会议应参与持有人 34 名，实际参与持有人 34 名，代表公司第一期员工持股计划份额 4,983.86 万份， 占公司第一期员工持股计划总份额的 100%。 本次会议由公司董事会秘书赵雅女士主持，会议的召集、召开和表决程序符 合《宁波创源文化发展股份有限公司第一期员工持股计划（草案）》和《宁波创 源文化发展股份有限公司第一期员工持股计划管理办法》的有关规定。 二、持有人会议审议情况 （一）审议通过《关于设立宁波创源文化发展股份有限公司第一期员工持股 计划管理委员会的议案》 为保证员工持股计划的顺利进行，保障持有人的合法权益， ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于宁波创源文化发展股份有限公司 2026 年第二次临时股东会的 法律意见书 北京市中伦（深圳）律师事务所 $$\underline{{{-}}}\,\mathbf{O}\,\underline{{{-}}}\,\mathbf{\hat{\lor}}\,\underline{{{\mathbf{\pi}}}}\,\underline{{{-}}}\,\mathbf{\mathsf{H}}$$ | 四、结论意见 5 | | --- | 关于宁波创源文化发展股份有限公司 2026 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：宁波创源文化发展股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》以及中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）发布 的《上市公司股东会规则》的规定，北京市中伦（深圳）律师事务所（以下简称 "本所"）接受宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称"公司"）的委托， 指派本所律师列席公司 2026 年第二次临时股东会（以下简称"本次股东会"）， 本所指派的律师通过现场和实时视频方式对本次股东会的相关事项进行见证并 出具本法律 ...

证券代码：300703 证券简称：创源股份 公告编号：2026-015 宁波创源文化发展股份有限公司 2026 年第二次临时股东会决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次股东会无否决议案的情况。 2．本次股东会未涉及变更前次股东会决议的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议时间： 现场会议时间：2026 年 3 月 5 日下午 3:30。 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2026 年 3 月 5 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 1:00-3:00； 通过现场和网络参加本次会议的中小投资者（除公司董事、高级管理人员以及单 独或合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股东及股东代表，以下简称"中小 股东"）共计181名，合计代表股份8,784,786股，占公司有表决权股份总数的4.9710%。 其中：参加现场会议的中小股东0名，所代表的股份0股，占公司有表决权股份总数的 0.0000%；参加网络投票的中小股东181名，合计代表股份8,784,786股，占公司有 ...

Core Viewpoint - The company announced the resignation of non-independent director Jiang Jianfeng from the board due to personal work relocation, effective February 13, 2026 [1] Group 1 - Jiang Jianfeng has submitted a written resignation report to the board of directors [1] - He will also resign from his position as vice chairman and related roles in the nomination committee [1] - After resigning, Jiang Jianfeng will no longer hold any position within the company [1]

蒋建峰先生的原定任期至第四届董事会届满之日止。截至本公告披露日，蒋 建峰先生未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项。 根据《公司法》、《公司章程》等有关规定，蒋建峰先生的辞职未导致公司 董事会低于法定人数，不会影响公司董事会的正常运行。 证券代码：300703 证券简称：创源股份 公告编号：2026-014 宁波创源文化发展股份有限公司 关于公司非独立董事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、关于公司董事辞职的情况 宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2026 年 2 月 13 日收到公司第四届董事会非独立董事蒋建峰先生提交的书面辞职报告。蒋 建峰先生因个人工作调动的原因，特申请辞去公司第四届董事会非独立董事、副 董事长职务，同时一并辞去提名委员会的相关职务。辞去上述职务后，蒋建峰先 生将不再担任公司任何职务。 蒋建峰先生将继续严格按照中国证监会《上市公司股东减持股份管理暂行办 法》、深圳证券交易所《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 18 号——股 东及董事、高级管理人员减持股份》等相关规定进行管理。 公 ...