]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 乐歌股份（300729）动态点评 自建海外仓提速，打造大件公共仓储竞 争力 2024 年 06 月 19 日 [Table_ 【事项】Summary] 6 月 17 日公司发布公告，为进一步提升公司竞争力，加速公司公共海 外仓业务发展，公司下属全资孙公司 Ellabell Bryan Lecangs LLC 拟与 Clayco,Inc.签订"美国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目"建造合 同，建造总价预计 7,800 万美元(折合人民币约 5.5 亿元)。"美国佐 治亚州 Ellabell 海外仓项目"为公司向特定对象发行股票的募投项 目，本次建造所需资金由公司先行投入，待公司向特定对象发行股票 募集资金到位后予以置换。 【评论】 跨境电商公共海外仓需求提升。近年来，由于美国电商渗透率的提升 和中国跨境电商的迅猛发展，仓储需求不断增加。1）大件产品对物 流价格更为敏感，乐仓产品配送的物流成本约为亚马逊的 40%-60%；2） 亚马逊今年陆续推出提升大件仓储价格、分仓配送、收取入仓配置费 等多个物流政策，对跨境卖家的商品盈利和周转能力提出更高要求 ...

大家下午好我是天翁清访孙海洋非常欢迎大家介入本次乐格股份的小组会啊那么最近呢公司也有一些调整啊但是一直是我们重点跟大家推荐的出口链标的啊不管运营上一些因为短期因素在波动的其实都是一个非常好的健康时机啊我们看到公司的海外仓的这个资产属性在目前也不是非常稀缺的啊更何况他目前享有了一个非常高的景气 另外呢就是整个跨面商我们也从产业端看到啊各家基本上都借助多平台多品类以及不断拓宽的产品线的另外一个非常不错的成长而且乐哥本身的估值也还是在一个比较低的位置所以呢建议大家当市值和市场出现分歧波动的时候呢一定要坚定信心啊所以呢今天呢我们也是非常荣幸的请到公司余总啊跟咱们就大家关心的一些问题啊包括进行一些变化做一些这个交流和分享啊下面呢我先把时间交给余总啊后面大家如果有问题的话呢我们再进一步的QA 好的 非常感谢孙总和团队这个支持然后也是感谢各位投资者对乐哥的一个关注我们其实一级报批完以后就是补价其实也进入了一个比较大的一个调整这中间就是市场可能会对这个一个首先就是整体的毛利毛利的下降包括那个就是跨境电商业务的毛利净利的下降就是会有一些顾虑特别是海运费短期的波动这个大概会持续多久 另外还有一些我的海外仓一季度其实也开了比较大面 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 2024 年 05 月 05 日 乐歌股份 (300729) | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------------------------| | | | | 市场数据： | 2024 年 04 月 30 日 | | 收盘价（元） | 17.64 | | 一年内最高/最低（元） | 21.52/12.85 | | 市净率 | 1.8 | | 息率（分红/股价） 流通 A 股市值（百万元） | 5205 | | 上证指数/深证成指 | 3104.83/9587.13 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 相关研究 证券分析师 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 公司公布 2023 年报，23Q4 扣非利润略超预期：2023 年收入 39.02 亿元，同比+21.6%， 归母净利 6.34 亿元，同比 189.7%，扣非净利 2.52 亿元，同比 142.4%。23Q4 收入 12.16 亿元，同 ...

| --- | |---------------------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 04 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《乐歌股份：自主品牌稳健发展，海外仓扬帆 起航》 2024.03.14 | | 《 23Q3 收入同增 32% ，品牌力不断提升》 2023.10.26 | | 《自主品牌 + 自主渠道双轮驱动，海外仓业务 孕育新增量》 2023.09.01 市场表现 | 分析师:郭庆龙 事件：公司发布 23 年报和 24 年一季报，23 年实现营业收入 39.0 亿元，同 增 21.6%；实现归母净利润 6.3 亿元，同增 189.7%；归母净利率 16.2%，同 增 9.4pct；实现扣非归母净利润 2.5 亿元，同增 142.4%，扣非归母净利率 6.5%，同增 3.2 ...

乐歌股份（300729.SZ）2024 年一季报点评 海外仓持续贡献增量，期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升 2024 年 04 月 29 日 ➢ 海外仓业务发展带动整体收入增长，自建仓占比提升增加盈利空间。海外仓 业务致力于为中大件产品跨境卖家提供综合服务，包括头程海运、一件代发、FBA 转运、海外仓储、售后托管、出口代理、供应链金融服务、独立站分销等一站式 跨境物流服务。自 2020 年发展以来，已服务超 600 家跨境电商卖家品牌出海。 2022 年至 2023 年期间，公司在"小仓换成大仓"过程中，提前以较低的价格 在美国核心港口区域储备了 5000 亩工业物流用地，满足未来自建仓需求。经公 司测算，自建海外仓持有成本是租赁海外仓成本的三分之一到二分之一，通过提 高自建海外仓占比，可以有效降低海外仓物业成本，增加盈利空间。 ➢ 受限于新仓爬坡，毛利率暂时承压。盈利能力方面，1Q24 实现毛利率 31.29%/-5.87pct，环比-5.25pct，扣非净利率 3.68%/+1.09pct，环比-4.48pct。 费用率方面，销售/管理/研发费用率分别为 17.55%/4.47%/2.97%，分别同比变 ...

元证券股份有限公司 [Table_Main] 公司研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 乐歌股份(300729)公司点评报告 2024 年 04 月 24 日 [Table_Title] 海外仓业务蓬勃发展，盈利能力整体向上 ——乐歌股份 2023 年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2023 年度报告：2023 年公司实现营收 39.02 亿元，同比增长 21.61%；公司 2023 全年实现归母/扣非归母净利润 6.34/2.52 亿元，同比 分别增长 189.72%/142.38%。其中第四季度公司实现收入 12.16 亿元，同 比增长 35.73%，实现归母净利润 1.17 亿元，同比增长 93.55%。 H2 增长加速，仓储物流维持高增速 2023 年 Q1-Q4 公司分别实现营收 7.96/8.82/10.07/12.16 亿元，同比分别 增长 4.29%/12.34%/31.90%/35.73%。增长驱动因素来看，2023 年公司人 体工学产品/仓储物流服务分别营收 26.12/9.51 亿元，同比分别增长 8.70% ...

研究所： 证券分析师： 林昕宇 S0350522110005 linxy01@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨蕊菁 S0350122090030 yangrj01@ghzq.com.cn 2024 年 04 月 23 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 最近一年走势 4 月 18 日，乐歌股份发布 2023 年年度报告：2023 年公司实现营业收入 39.0 亿/同比+21.6%，归母净利润 6.3 亿/同比+189.7%，扣非归母净利 润 2.5 亿/同比+142.4%，其中 2023Q4 实现营业收入 12.2 亿/同比 +35.7%，归母净利润 1.2 亿/同比+93.6%，扣非归母净利润 1.0 亿/同比 160.6%。 相对沪深 300 表现 2024/04/22 表现 1M 3M 12M 52 周价格区间（元） 12.85-22.75 2）2023 年公司跨境电商销售收入 17.7 亿元/同比+12.6%，独立站 销售收入 6.7 亿元/同比+16.7%。公司独立站销售占跨境电商销售收 入提升至近 4 成，美国独立站流量首次超过主要竞争对手排名第一。 总市值（百万） 6,195.87 流通 ...

干源证券 轻工制造/家居用品 公 司 研 究 乐歌股份（300729.SZ） 2024 年 04 月 22 日 2023 业绩超预告上限，海外仓&跨境电商双轮驱动成 长 ——公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------------------|------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------| | 日期 \n当前股价 ( 元 ) | 2024/4/22 \n19.82 | 吕明（分析师） \nlvming@kysec.cn | 周嘉乐（分析师） \nzhoujiale@kysec.c ...

轻工制造·家居用品 资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | 资产负债表（百万元） | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 现金及现金等价物 | 1628 | 1652 | 1735 | 1876 | 2152 | 营业收入 | 3208 | 3902 | 4944 | 6052 | 7071 | | 应收款项 | 206 | 292 | 363 | 428 | 516 | 营业成本 | 2104 | 2477 | 3138 | 3 ...

基本数据 A 股总股本(百万股) 312.61 流通 A 股股本(百万股) 295.07 A 股总市值(百万元) 6,227.13 流通 A 股市值(百万元) 5,877.87 每股净资产(元) 9.60 资产负债率(%) 55.32 一年内最高/最低(元) 22.75/12.85 业绩靓丽，24Q1 有望延续，逻辑清晰 23 年 Q4 实现收入 12.2 亿，同增 35.7%，归母净利润 1.2 亿，同增 93.6%， 扣非归母净利润 1.0 亿，同增 160.6%； 23 年公司拟分红 1.25 亿元，分红比例约 20%。 海外仓：23 年收入 9.5 亿，同增 94%，占比 24.4%，同比+9.1pct，毛利率 12.7%，同比+9.3pct； 盈利方面，公司通过有序扩仓、提升库容利用率及周转率，尾程折扣议价 能力增强，盈利能力持续改善；预计 24 年自建仓进一步降低运营成本。 伴随海外健康家居消费习惯及电商渗透率提升，公司升降桌需求延续旺盛， 此外公司拓展电动沙发、人体工学椅等新品类及中东、墨西哥、东南亚等 新市场，持续扩充增长点。 费用管控良好，盈利能力提升 调整盈利预测，维持"买入"评级 风险提 ...