证 券 研 究 报 告 收入稳健增长，国产替代空间广阔 目标价：50.68 元 公司披露 2023 年年报以及 2024 年一季报：公司 2023 年实现收入 5.55 亿元， 同比+23.86%，实现归母净利润 0.87 亿元，同比+24.2%；2024 年 1 季度公司 实现收入 0.95 亿元，同比+17.33%，实现归母净利润 0.08 亿元，同比+8.16%。 评论： | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|-------|-------------------|-----------------------------|-------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 ( 百万 ) | 555 | 695 | 863 | 1,076 | | 同比增速 (%) | 23.9% | 25.2% | 24.2% | 24.7% | | 归母净利润 ( 百万 ) | 87 | 106 | 135 | 171 | | 同比增速 (%) | 24.2% | 2 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件回顾： ➢ 四大应用场景较同期均实现增长，盈利能力有所提升： ➢ 加大市场推广、内部管理及新产品研发等方面投入，期间费用率有所提升： ➢ 投资建议： ➢ 风险提示： | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|---------------------|------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | 555 684 861 1,082 | | | | 增长率（%） | | 23.9 23.3 25.7 25.8 | | | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | 87 108 137 176 | | | | 增长率（ %） | | 24.2 23.4 27.4 28.2 | | | | 每股收益（元） | | 1.49 1.84 2.35 3.01 | | | | PE | | 26 21 17 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 近两季收入同比增速回升：2023Q4、2024Q1 英华特单季收入 YoY+20.8%、+17.3%，较 2023Q3 收入增速（+11.6%）有所回升。 公司单季度收入增速向好，我们认为主要因为涡旋压缩机内销需 求改善，但外销仍有所承压。据产业在线数据，2023Q4、2024M1- M2 我国涡旋压缩机内销量 YoY+14.0%、+8.6%；外销量 YoY+2.3%、 -3.2%。可资参考的是，2023H2 英华特内销、外销收入 YoY+21.1%、 +6.2%。展望后续，公司在热泵、冷藏冷链应用市场的地位稳固， 持续拓展商用空调应用业务，有望受益于涡旋压缩机国产替代机 遇，收入有望快速增长。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|---------|-------|-------|-------|-------| | [Table_Finance1] ( 亿元 | ) 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 主营收 ...

2024年04月27日 公司点评 证券研究报告 经营分析 国内客户持续突破,看好国内份额持续提升。公司近年来商空应 用产品增长迅速, 18-23 年公司商空应用收入由 0.49 亿元增长至 2.01 亿元,CAGR 为 32.6%。此外,美的、格力对涡旋压缩机需求 量大而自给率低,公司年产量较高且 21年已进入格力热泵供应链 体系,未来有望随着进入格力、美的商空供应链体系进一步提升国 内市占率。国产替代背景下,15-22年国内前五大外资品牌市占率 由 96. 1%下降至 80.3%。22年公司国内市占率 5.59%,仅次于国内 前五大外资品牌。未来随着公司在商空、热泵、冷冻冷藏等应用领 域的持续推进,公司国内市占率有望持续提升。 积极开拓境外市场,境外收入增长显著。公司积极开拓境外市场, 风险提示 市价（人民币）: 39.28元 人民币(元) 成交金额(百万元) 92 00 1.0000 900 82.00 800 72.00 600 62.00 500 400 52. 00 42. 00 32.00 167 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

苏州英华特涡旋技术股份有限公司2023年年度报告全文 苏州英华特涡旋技术股份有限公司 2023 年年度报告 ...

苏州英华特涡旋技术股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301272 证券简称：英华特 公告编号：2024-016 苏州英华特涡旋技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

国产替代，增长稳健 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -64% -46% -27% -9% 10% 7/23 10/23 1/24 英华特 沪深300 主要观点： 公司 2023 Q1-3 实现营收 4.0 亿元，同比+25.1%；扣非净利 0.6 亿元， 同比+41.0%。其中 Q3 单季度实现营收 1.5 亿元，同比+11.6%；实现 扣非净利 0.2 亿元，同比+9.6%，增长趋势延续。 ⚫ 产能扩张持续，外销打开空间 产能陆续释放，份额有望扩张。公司新建年产 50 万台涡旋压缩机项目， 并已于 2021 年自筹资金启动，于 2022 年完成建设，计划于 2026 年完 全达产。2021-2022 年公司产能利用率均超 100%，产能持续扩张有望 带动份额加速提升。 直销+经销+OEM 全面布局海外市场。公司近年来陆续突破恩布拉科、 泰康等大客户，在美国、欧洲等成熟市场及巴西、俄罗斯、印度等新兴 市场均有布局。2023H1 境外收入 0.9 亿元，同比+110.5%，占比较 2022 全年提升 6.6 pp 至 36.2%，产品力及性价比优势支撑下，我们认为公司 后续外销高增 ...

证券代码：301272 证券简称：英华特 苏州英华特涡旋技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR-2023004  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 其他 （电话会议） 汇丰前海：陈家菘、王敦、田磊 HARDING LOEVNER MANAGEMENT: Igor 、Taka 、Chris、 参与单位名称及人员 Lee Gao 、Ling 姓名 DYMON ASIA: Lin Tang PARADICE INVESTMENT MANAGEMENT: Mohan Ru 时间 2023年11 月08 日10：00-11：30 地点 公司会议室 上市公司接待人员姓 财务总监：黄勇 名 董事会秘书：田婷 一、告知保密义务，签署保密承诺书。 二、公司基本情况介绍 三、互动交流，内容如下： 1、公司的核心竞争力优势体现在哪里？ ...

证券代码：301272 证券简称：英华特 苏州英华特涡旋技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR-2023003  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观  其他 （电话会议） 广发基金毛昆、招商基金郑若慈、汇丰晋信基金韦钰、 鹏华基金高亦博、博道基金钱程、国泰基金施钰、吴金 涛、长城基金尹宁、百嘉基金杨钰其、路博迈基金吴瑾、 上海丰仓股权投资基金路永光、鸿运私募基金朱伟华、 张弼臣、上海慎知资产刘越、青岛金光紫金股权投资基 金王予英、国海证券麻烁华、华创证券丁祎、东海证券 参与单位名称及人员 王敏君、华安证券张帆、华西证券喇睿萌、王珏、东北 姓名 证券唐凯、赵哲、民生证券蔡润泽、中泰证券姚玮、扈 睿涵、吴嘉敏、浙商证券黄海童、招商证券闫哲坤、陈 东飞、张贺程、西南证券夏勤、龚梦泓、上海东方证券 叶倩、国金证券房灵聪、华金证券张竞元、平安基金莫 艽、碧云银霞投资虞方卿、贾凡、中意资产沈悦明、臧 怡、太平资产王紫艳、建信养老金刘洋、上海牛乎资产 陈雪 时间 2023年10 月30 日14：00-15：00 ...

苏州英华特涡旋技术股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：301272 证券简称：英华特 公告编号：2023-017 苏州英华特涡旋技术股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...