Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company, projecting a 15% upside based on the current market valuation [35]. Core Insights - The company has shown significant revenue growth from 9.67 billion to 33.07 billion from 2018 to 2022, with a CAGR of 36.00%. The net profit also increased from 0.40 billion to 1.91 billion during the same period, achieving a CAGR of 47.35% [15][63]. - The company is focusing on high-cost performance cleaning appliances, with the cleaning category's revenue share increasing from 41% in 2018 to 68% in 2022 [19]. - The dual-brand strategy leverages the strengths of both the internet brand "Deerma" and the internationally recognized brand "Philips," enhancing operational efficiency and market reach [16][19]. Summary by Sections 1. Company Overview - Established in 2011, the company transitioned from e-commerce operations to building its own brand "Deerma" and acquiring Philips' water health business, leading to a multi-brand strategy [15][57]. - The company has expanded its product offerings and market presence, including the recent acquisition of Philips' health and fitness product lines [15][57]. 2. Market Potential - The domestic small appliance market is expected to experience significant growth, with comparisons to Japan indicating a potential high growth phase [10][19]. - The company is strategically focusing on high-cost performance cleaning appliances, which are gaining market share [19]. 3. Financial Performance - The company reported a revenue of 31.53 billion in 2023, a decrease of 4.64% year-on-year, while net profit was 1.09 billion, down 42.93% [63][64]. - The first quarter of 2024 showed signs of recovery with a revenue of 7.16 billion, reflecting a year-on-year growth of 7.69% [63]. 4. Profitability and Margins - The company's gross margin for 2023 was 30.76%, positioning it favorably within the industry, with individual categories like personal care and water health showing higher margins [65][66]. - The report highlights the company's ability to maintain a competitive edge in profitability compared to peers [65]. 5. Brand Strategy - The company operates under multiple brands, including "Deerma," "Philips," and "WellSkins," focusing on different product categories to capture diverse market segments [44][57]. - The Philips brand has significantly contributed to revenue growth, with sales increasing from 1.37 billion in 2018 to 16.18 billion in 2022 [36][44]. 6. Future Projections - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 35.28 billion, 39.51 billion, and 44.21 billion, with respective growth rates of 11.9%, 12.0%, and 11.9% [23][35]. - Expected net profits for the same period are projected at 1.61 billion, 2.10 billion, and 2.58 billion, with growth rates of 48.0%, 30.4%, and 23.0% [23][35].

二、本次实施的权益分派方案 证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-024 广东德尔玛科技股份有限公司 2023年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2023 年年度权 益分派方案，已经 2024 年 5 月 21 日召开的 2023 年度股东大会审议通过，现将本次权 益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过的权益分派方案情况 公司2023年年度股东大会审议通过的权益分派方案为：以实施权益分配的股权登 记日股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），本次不送红股，不以 资本公积金转增股本，剩余未分配利润结转至下一年度。按公司披露权益分派方案时 总股本461,562,500股测算，本次现金分红金额预计为46,156,250.00元（含税）。本次 利润分配预案披露后至实施前，若公司总股本发生变化的，公司将按照分配比例不变 的原则调整分配总额。具体内容详见公司分别于2024年4月29日、2024年5月21日在巨 潮资讯网（http://ww ...

一、首次公开发行前已发行股份和上市后股份变动概况 证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-023 广东德尔玛科技股份有限公司 关于部分首次公开发行前已发行股份及 战略配售限售股上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次解除限售的股份为广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称"公司"或 "德尔玛"）首次公开发行网下配售限售股。 2、本次解除股份限售的股东户数为 18 户，解除限售股份的数量为 174,713,291 股， 占公司股本总额的比例为 37.85%，限售期为自公司首次公开发行并上市之日起 12 个月。 其中，本次解除首次公开发行前已发行的股东户数为 17 户，解除限售股份的数量为 172,585,000 股，占公司股本总额的比例为 37.39%；本次解除战略配售股份的股东户数 为 1 户，解除限售股份的数量为 2,128,291 股，占公司股本总额的比例为 0.46%。 3、本次解除限售股份上市流通日期为 2024 年 5 月 24 日（星期五）。 经中国证券监督管理委员会《关于同意广东 ...

关于广东德尔玛科技股份有限公司部分首次公开发行前 已发行股份及战略配售限售股上市流通的核查意见 中国国际金融股份有限公司 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"保荐机构"）作为广东德尔玛 科技股份有限公司（以下简称"德尔玛"、"公司"）首次公开发行股票并在创业板上市及 进行持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法（2023 年修订）》《深 圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》等有关规定，对德 尔玛部分首次公开发行前已发行股份及战略配售限售股上市流通事项进行了核查，具体 情况如下： 一、首次公开发行前已发行股份和上市后股份变动概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意广东德尔玛科技股份有限公司首次公开发行 股票注册的批复》（证监许可〔2023〕529 号）同意注册，公司获准向社会公开发行人民 币普通股（A 股）92,312,500 股，并于 2023 年 5 月 18 日在深圳证券交易所创业板上市 交易。首次公开发行股票前公司总股本为 369,250,000 股，首次 ...

广州市天河区珠江新城珠江西路 21 号 粤海金融中心 28 层 邮编：510627 电话：(86-20) 2805-9088 传真：(86-20) 2805-9099 北京市君合（广州）律师事务所 关于广东德尔玛科技股份有限公司 2023 年度股东大会的法律意见 致：广东德尔玛科技股份有限公司 北京市君合（广州）律师事务所（以下简称"本所"）接受广东德尔玛科技股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所经办律师出席了公司于 2024 年 5 月 21 日在广东省佛山市顺德区北滘镇龙汇路 4 号德尔玛 2 楼会议室召开的 2023 年度股东大 会（以下简称"本次股东大会"）的现场会议。现根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》等中华人民共和国（以下简称"中国"， 包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区及中国台湾地区，仅为本法律意见之目 的，特指中国大陆地区）现行法律、法规和规范性文件（以下简称"法律、法规"）以 及《广东德尔玛科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）、《广东德尔玛科 技股份有限公司股东大会议事规则》（以下简称"公司股东大会议事规则"）的有关规 ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-021 广东德尔玛科技股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开第 二届董事会第三次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，根据《公司章 程》的规定无需提交股东大会审议。 1、公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A 股） 股份，回购的股份将全部用于实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购股份的资 金总额不低于人民币 2,000 万元（含），不超过人民币 4,000 万元（含），按照回购资 金总额的上下限及回购股份价格上限人民币 16.52 元/股进行测算，预计回购股份数量 约为 1,210,653 股至 2,421,306 股，约占公司当前总股本的 0.26%至 0.52%，数据如有尾 差，为四舍五入所致，具体回购股份的数量以回购期满或终止回购时实际回购的股份 数量为准。本次回购股份实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月。 ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-020 广东德尔玛科技股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和 前十名无限售条件股东持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开了 第二届董事会第三次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，具体内容 详见公司 2024 年 4 月 29 日刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于回购公 司股份方案的公告》（公告编号：2024-015）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号 ——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回购股份决议的前一个交易日（即 2024 年 4 月 24 日）登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称、持股数量 及持股比例情况公告如下： 一、董事会公告回购股份决议前一个交易日（即 2024 年 4 月 24 日）登记在册的 前十名股东持股情况 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占现有总股 ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-019 广东德尔玛科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开了第 二届董事会第三次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使 用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A 股）股份（以下简称 "本次回购"），用于实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购的资金总额不低 于人民币 2,000 万元（含），不超过人民币 4,000 万元（含），回购价格上限不超过人 民币 16.52 元/股（含）。回购股份的实施期限自公司董事会审议通过回购方案之日起 12个月内。具体内容详见公司2024年4月29日刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-015）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号 ——回购股份》等相关规定，在股份回购期间，上市公司应在 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Hold" with a current price of 11.23 CNY and a fair value of 11.52 CNY [4]. Core Insights - The company reported a revenue of 3.153 billion CNY in 2023, a year-over-year decrease of 4.6%, and a net profit attributable to shareholders of 109 million CNY, down 42.9% year-over-year. The gross margin was 30.8%, an increase of 1.3 percentage points, while the net profit margin was 3.4%, a decrease of 2.3 percentage points [9][10]. - The decline in revenue was primarily due to industry demand pressure and business adjustments, with specific segments like home environment and personal health showing varied performance. The home environment segment saw a revenue drop of 10%, while the water health segment increased by 10% [10]. - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 720 million CNY, a year-over-year increase of 7.7%, and a net profit of 20 million CNY, up 0.5% year-over-year. The gross margin improved to 30.9% [10]. Financial Summary - The company's financial performance is projected to improve in the coming years, with expected net profits of 190 million CNY, 216 million CNY, and 247 million CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting year-over-year growth rates of 74.7%, 13.9%, and 14.2% [10]. - The EBITDA for 2023 was reported at 199 million CNY, with projections of 309 million CNY, 360 million CNY, and 422 million CNY for the years 2024 to 2026 [3][10]. - The company’s P/E ratio is projected to decrease from 47.00 in 2023 to 20.98 by 2026, indicating a potential improvement in valuation as earnings recover [3][10].