证券研究报告 宏观经济点评 2024 年 03 月 04 日 2 月 PMI 数据解读：美韩制造业站稳荣枯线上 [Table_Author] 左景冉 分析师 Email:zuojingran@lczq.com 证书:S1320523020001 投资要点： 美国、韩国制造业 2 月站稳荣枯线上，欧元区景气度修复仍遥遥无期，印 证我们前几个月对重点国家制造业的分析。具体从美国和韩国制造业看， 美韩制造业高景气分别主要受益拜登政府"制造业回流计划"，以及"半导 体上行周期"，预计未来几个月 AI 大模型算力硬件和消费电子催化下，制 造业大概率保持高景气。从欧元区制造业看，本月是欧元区制造业连续第 20 个月处在荣枯线以下，主因是德国、法国两大欧洲经济核心引擎制造业 失速。从近月看，德法制造业景气度虽有上升，但何时走出收缩区间尚无明 确迹象。 国内制造业方面，2 月制造业 PMI 录得 49.1，较前值降 0.1 pct，景气度 因春节效应略有下滑。制造业 PMI 主要构成项全面领先季节性，但制造业 由延续 6 个月的"供给扩张、需求收缩"转向"供需双收缩"，预计节后 生产陆续恢复。具体从 3 方面看：供需两端看， ...

证券研究报告 行业研究｜汽车 2024年02月20日 汽车行业 2 月报：2024 车市迎开门红，比亚迪等 多个自主品牌开启新一轮降价潮 [Table_Author] 刘浩 分析师 Email:liuhao3@lczq.com 证书:S1320523080001 投资要点： 投资评级： 看好 （维持） 1.板块行情回顾 市场表现 本周期（2024年1月12日-2月19日）华为汽车相关和商用车部分个股 汽车 沪深300 10% 表现相对较好。本周期 A 股市场整体震荡下行，汽车指数实现涨跌幅- 4% 20.99%，落后于沪深300（+0.16%），PE/PB运行于近三年PE/PB-Band -1% -7% 的估值中部偏低区域。部分个股例如赛力斯（+8.17%）、星宇股份 -13% （+7.94%）、宇通客车（+7.91%）、中国重汽（+7.66%）表现相对较好。 -19% -24% 2.产销数据情况 -30% 2/20 5/3 7/14 9/24 12/5 2/15 总产销：2024年迎开门红，商用车增速高于行业平均。1月，汽车产销241 万辆/ 243.9万辆，同比+51.2%/+47.9%，环比-21.7% ...