Equity Research·Company Research·Other Internet Service Kanzhun Limited (BZ) 2024Q1 review: revenue and profit beat, with [Table_Author] 27 May 2024 continued growth in paid enterprise customers Research Analyst Buy (Maintain) Ruibin Chen (852) 3982 3212 Forecast & Valuation 2023A 2024E 2025E 2026E chenrobin@dwzq.com.hk Revenue (RMB mn) 5,952 7,788 9,625 11,523 Growth (YoY %) 32% 31% 24% 20% P[Traicbel eP_ePrifcoQrmuoatnec] e Non-GAAP Net profit (RMB mn) 2,156 2,766 3,419 4,052 Growth (YoY %) 170% 28% 24% 1 ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 澳博 控股（0880.HK） [ 2T 0ab 2le 4_Ma年in] 一季报点评：受一次性开业费用影响业绩 [Table_Au2th0o2r4] 年 05月 13日 略低于预期；博收加速恢复 分析师 买入（维持） 欧阳诗睿 (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万港元） 21,623.2 29,138.4 30,675.9 32,042.5 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 同比 223.8 34.8 5.3 4.5 经调整物业EBITDA（百万港元） 1,928.0 4,050.0 4,672.2 4,969.0 同比 - 110.1 15.4 6.4 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） -0.28 0.07 0.19 0.26 EV/经调整物业EBITDA 23.68 11.27 9.77 9.19 数据来源：公司公告，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 业绩略低于预期，主要系受到范思哲酒店开业费用的影响。营收端， 数据来源：Wind 1Q ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 澳博 控股（0880.HK） [ 2T 0ab 2le 4_Ma年in] 一季报点评：受一次性开业费用影响业绩 [Table_Au2th0o2r4] 年 05月 10日 略低于预期；博收加速恢复 分析师 买入（维持） 欧阳诗睿 (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万港元） 21,623.2 29,138.4 30,675.9 32,042.5 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 同比 223.8 34.8 5.3 4.5 经调整物业EBITDA（百万港元） 1,928.0 4,050.0 4,672.2 4,969.0 同比 - 110.1 15.4 6.4 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） -0.28 0.07 0.19 0.26 EV/经调整物业EBITDA 23.83 11.34 9.83 9.25 数据来源：公司公告，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 业绩略低于预期，主要系受到范思哲酒店开业费用的影响。营收端， 数据来源：Wind 1Q ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 永利 澳门（1128.HK） [ 2T 0ab 2le 4_Ma年in] 一季报点评：业绩超预期，中场博收恢复 [Table_Autho2r0] 24年 5 月 9日 强劲 分析师 买入（维持） 欧阳诗睿 (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万港元） 24,268.14 31,078.13 33,880.89 35,844.96 同比 330.0 28.1 9.0 5.8 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 经调整物业EBITDAR（百万港元） 7,467 9,682 10,666 11,316 同比 - 29.7 10.2 6.1 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） 0.19 0.58 0.73 0.85 EV/经调整物业EBITDAR 11.12 8.57 7.78 7.34 数据来源：Wind，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 1Q24公司实现博收10.0亿美元，较19年同期恢复68.9%。其中贵宾/ 中场（含角子机）分别实现博收1.8/8 ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 新濠 国际发展（0200.HK） [ 2T 0ab 2le 4_Ma年in] 一季报点评：业绩符合预期，市场战略积 [Table_Au2th0o2r4] 年 05月 07日 极调整 分析师 买入（维持） 欧阳诗睿 (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万港元） 29,531.6 37,943.0 40,867.8 42,743.8 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 同比 179.5% 28.5% 7.7% 4.6% 经调整物业EBITDA（百万港元） 7,505.1 10,580.8 12,254.6 13,056.1 同比 - 41.0% 15.8% 6.5% 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） -1.16 0.56 1.61 2.09 EV/经调整物业EBITDA 8.34 5.92 5.11 4.80 数据来源：公司公告，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 1Q24公司实现总博收11.9亿美元，恢复至1Q19的74.7%。澳门物业 数据来源： ...

美高梅中国（2282.HK） 证券研究报告·公司点评报告·博彩业 [Table_Main] 2024 年一季报点评：业绩超预期，博收恢复持续 领先行业 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-------| | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业总收入（百万港元） | 24,684.21 | 33,398.38 | 35,246.73 | 37,124.51 | | | 同比 | 369% | 35% | 6% | 5% | | | 经调整物业 EBITDA （百万港元） | 7,235.25 | 9,854.26 | 10,562.86 | 11,239.39 | | | 同比 | - | 117% | 14% | 13% | | | 每股收益 - 最新股本摊薄（港元 / 股） | 0.69 | 1.50 | 1.70 | ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 金沙中国有限公司（1928.HK） [ 2T 0ab 2le 4_M年ain一] 季报业绩点评：受物业翻新扰动，业绩不及 [Table_Autho2r0] 24年 4月 19日 预期 买入（维持） 分析师 欧阳诗睿 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E (852) 3982 3217 营业总收入（百万美元） 6,534.0 7,954.0 8,521.6 9,016.8 ouyangshirui@dwzq.com.hk 同比 -44.2 307.1 21.7 7.1 经调整物业EBITDA（百万美元） 2,225.0 2,767.6 3,030.1 3,295.6 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 同比 - 24.4 9.5 8.8 每股收益-最新股本摊薄（美元/股） 0.09 0.18 0.22 0.26 EV/经调整物业EBITDA - 9.7 8.8 8.1 数据来源：公司公告，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 1Q24 金沙中国实现总博收 17.1 亿美元，恢复至 19 年同期的 73.2%。 其中，贵宾/中场（含角子机）分别实现博 ...

公司深度研究 数据来源：各公司官网和财报,东吴证券(香港) 企业较高的ROE 主要来自于较高的总资产周转率和权益乘数。MRO采购具备长尾特征, 根据 B2B 内参数据,约 60%金额的 MRO 采购是非重复性的,但却占了总采购 SKU 的 90%+;固安捷统计,超过 90%的 MRO 采购频次仅 1~2 次/年;震坤行统计,超过 50% 的 MRO Sku 库存周转市场超过 12 个月。横向策略资产周转率平均值较高，主要由于其 以标准化和易耗类 MRO 为基本盘,其中以清洁、防护、办公文具等 MRO 产品为例, 本身的周转较快,企业采购频次一般为半年或一个季度一次,有的企业甚至更为频繁。 图44: MRO 采购具长尾效应 與服 FER 数据来源: B2B 内参，东吴证券(香港) 图45: 重复性采购的标准化 MRO 金额占比约 40% 重复性采购MRO 金额占比, 40% 非重复性采购 MRO金额占比。 数据来源：B2B 内参，东吴证券（香港） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------| ...

证券研究报告·公司点评报告·飞机租赁 中国飞机租赁（1848.HK） [ 2T 0ab 2le 3_M年ain业] 绩点评：业绩不及预期；飞机供不应求有望 [Table_Autho2r0] 24年 3月 27日 带动租金收益率上行 分析师 买入（维持） 欧阳诗睿 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk 收入总额（百万港元） 4,763.70 5,152.95 5,327.93 5,466.23 同比 14.2% 8.2% 3.4% 2.6% 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 归母净利润（百万港元） 28.30 229.04 496.12 796.19 同比 -61.5% 709.3% 116.6% 60.5% 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） 0.04 0.31 0.67 1.07 P/B - 现价 0.57 0.57 0.52 0.47 数据来源：公司公告，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 2023年公司营收符合预期。2023年公司实现营收47.6亿港元（符合我 们的预期 47.9 亿港元）， ...

Equity Research·Company Research·Retail Beijing UBOX Online Technology (2429 HK) Riding the wave of unmanned retail, the leader [Table_Author ]1 4 March 2024 of vending machines sets sail Research Analyst Buy (Initiation) Ruibin Chen (852) 3982 3212 chenrobin@dwzq.com.hk Forecast & Valuation 2022A 2023E 2024E 2025E Revenue (RMB mn) 2,519.31 2,761.85 4,090.24 4,994.10 Growth (YoY %) -5.88 9.63 48.10 22.10 P[Traicbel eP_ePrifcoQrmuoatnec] e Net profit (RMB mn) -284.53 -150.82 26.15 184.19 Growth (YoY %) -53.8 ...