证券研究报告·公司点评报告·博彩业 银河娱乐（0027.HK） [Table_Main] 2024 年二季报点评：控费与营销举措发力，市场 份额持续提升 买入（维持） [Table_Author] 2024 年 08 月 19 日 分析师 欧阳诗睿 (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万港元） | 35,684.0 | 45,621.0 | 50,309.1 | 53,489.0 | | 同比（%） | 211.1 | 27.8 | 10.3 | 6.3 | | 经调整物业 EBITDA（百万港元） | 9,955.0 | 12,749.2 | 15,377.4 | 16,658.2 | | 同比（%） | - | 34.5 | 20.6 ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 新濠国际发展（0200.HK） [Table_Main] 2024 年二季报点评：业绩不及预期，利润率仍待 恢复 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万港元） | 29,531.6 | 37,620.0 | 41,060.0 | 42,953.8 | | 同比 | 179.5% | 27.4% | 9.1% | 4.6% | | 经调整物业 EBITDA（百万港元） | 7,505.1 | 9,690.8 | 11,738.6 | 12,622.4 | | 同比 | - | 29.1% | 21.1% | 7.5% | | 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） | -1.16 | -0.03 | 1.27 | 1.79 | | EV/经调整物业 EBITDA | 9.16 ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 永利澳门（1128.HK） [Table_Main] 2024 年二季报点评：业绩不及预期，利润率环比下 滑 2.3pct 买入（维持） [Table_Author] 2024 年 8 月 12 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万港元） | 24,268.14 | 30,192.88 | 32,396.26 | 34,142.19 | | 同比（%） | 330.0 | 24.4 | 7.3 | 5.4 | | 经调整物业 EBITDA（百万港元） | 7,467 | 9,674 | 10,187 | 10,740 | | 同比（%） | - | 29.6 | 5.3 | 5.4 | | 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） | 0.19 | 0.59 | 0.66 | ...

固安捷 （GWW.N） 证券研究报告·公司点评报告·贸易公司与经销商 [Table_Main] 2024 年二季度业绩点评：24Q2 业绩稳中有 升，HTS 业务持续跑赢行业 增持（维持） [Table_Author]2024 年 8 月 6 日 分析师 李润泽 (852) 3982 3213 leonli@dwzq.com.hk | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万美元） | 16,478 | 17,194 | 18,239 | 19,539 | | 同比（ % ） | 8.2 | 4.3 | 6.1 | 7.1 | | 归母净利润（百万美元） | 1,829 | 1,870 | 2,050 | 2,261 | | 同比（ % ） | 18.2 | 2.3 | 9.6 | 10.3 | | 每股收益（美元 / 股） | 37. ...

[Table_PicQuote] 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|---------|-------| | Forecast & Valuation | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | Revenue (USD mn) | 83.7 | 90.8 | 104.6 | 133.5 | | Growth (YoY %) | 27.0% | 8.5% | 15.2% | 27.6% | | Net profit (USD mn) | -13.3 | 0.2 | 7.2 | 11.9 | | Growth (YoY %) | 110.2% | -101.3% | 4210.3% | 64.6% | | Adjusted EBITDA (USD mn) | -1.7 | 7.2 | 14.0 | 22.0 | | Growth (YoY %) | 110.2% | -484.4% | 68.8% | ...

◼ "内容为王"，公司绑定头部导演及创作团队、持续输出优质内容。公司 坚信"内容为王"是影视业的成功关键，而杰出的导演及创作团队则是决定 艺术造诣与商业价值的核心。因此公司 2016 年起通过定向增发股权的方式 引入了陈可辛、王家卫、顾长卫、张一白和张艺谋等多名导演作为公司股东 和合伙人。效仿美国梦工厂，欢喜传媒以创新的股权结构，将股东导演与公 司长远利益紧密结合。与对赌协议相比，通过薪酬+股份模式绑定的"导演 合伙人制"，可以一定程度减轻导演在创作之外的业绩压力；同时，导演成 为公司股东后，其利益将与公司命运捆绑得更紧密，驱动导演持续创作优 质内容。 ◼ 盈利预测与投资评级：我们看好公司"内容为王"的策略，在"导演合伙人 制度"下优质内容推出速度不断加快；同时，继续发展"欢喜首映"在线视 频平台，通过优化内容生态，汇聚全球影视佳作，同时融入集团投资出品的 优质电影，并与各大互联网娱乐企业深度合作，吸引更广泛的用户群。我们 预计，2024-2026 年公司收入将同比-38.7%/+10.3%/+7.5%至 8.2/9.0/9.7 亿港 元，归母净利润同比-22.8%/+44.9%/+8.3%至 1.2/1.8 ...

证券研究报告·公司深度研究·分销和零售商 家得宝 （HD.N） [ MTab Rle_M Oain专] 题系列（二）：MRO 业务打开成长 [Table_Autho2r0] 24年 6月 11日 空间，与零售和 PRO 业务协同共赢 分析师 中性（首次） 李润泽 (852) 3982 3213 leonli@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 FY2023A FY2024E FY2025E FY2026E 营业收入（百万美元） 157,403 159,041 162,130 166,251 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 同比（%） 4.1 1.0 1.9 2.5 归母净利润（百万美元） 17,105 15,721 17,852 18,418 同比（%） 4.1 -8.1 13.6 3.2 每股收益（美元/股） 17.2 15.9 18.0 18.6 P/E（倍） 19.3 21.0 18.5 17.9 数据来源：iFind，东吴证 券（香港） 投资要点 数据来源：iFind，东吴证券研究所 ◼ 家得宝是全美家居建材连锁零售商龙头，主要跟踪美国已开工新建住宅和建材家具 零售库销比。公司主要收入 ...

东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固安捷 （GWW.N） 证券研究报告·公司点评报告·贸易公司与经销商 [Table_Author]2024 年 6 月 3 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|--------|-------------------|--------|--------| | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万美元） | 16,478 | 17,194 | 18,239 | 19,539 | | 同比（ % ） | 8.21 | 4.35 | 6.08 | 7.13 | | 归母净利润（百万美元） | 1,829 | 1,870 | 2,050 | 2,260 | | 同比（ % ） | 18.23 | 2.24 | 9.61 | 10.27 | | 每股收益（美元 / 股） | | 37.23 38.06 41.72 | | 46.00 | | P/E （倍） | 24.72 | 24.18 | 2 ...

证券研究报告·海外公司研究·汽车零部件 亿咖通科技（ECX.O） [ 1Ta Qble 2_M 4ain全] 年业绩点评：业绩符合预期，坚定 2024年 05月 27日 增量部件供应商定位，全球业务持续拓展 分析师 买入（维持） 陈睿彬 (852) 3982 3212 chenrobin@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 4,666 5,852 8,201 10,530 同比 31.2% 25.4% 40.1% 28.4% 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 归属母公司净利润（百万元） -940 -756 37 295 同比 - - - 696% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） - - 0.11 0.87 P/E（现价&最新股本摊薄） - - 12 2 数据来源：Wind，东吴证券（香港） [Table_Summary] 关键词： #新产品、新技术、新客户 数据来源：Wind [Table_Summary] 投资要点 市场数据 ◼ 事件：公司发布 2024 年第一季度财务业绩报告，符合预期： 2024Q1 实现营收9.3亿元 ...

Equity Research·Company Research·Software & Service Alphabet Inc. (GOOGL) With manageable Ads competition, AI empowers [Table_Author] 22 May 2024 Google cloud growth Buy (Initiation) Research Analyst Ruibin Chen (852) 3982 3212 Forecast & Valuation 2023A 2024E 2025E 2026E chenrobin@dwzq.com.hk Revenue (USD mn) 307,394.00 352,882.98 394,718.09 438,211.74 Growth (YoY %) 8.68 14.80 11.86 11.02 Net profit (USD mn) 73,795.00 94,544.31 106,509.96 120,550.72 P[Traicbel eP_ePrifcoQrmuoatnec] e Growth (YoY %) 23.05 ...