数据来源:Wind,华龙证券研究所 2 风险提示 政策落地及政策效果不及预期。外部环境超预期转 变，国内市场预期持续转弱，导致政策落地实施与政策 效果不及预期。 所引用数据来源发布错误数据。本报告数据来源于 公开或已购买数据库，若这些来源所发布数据出现错误， 将可能对分析结果造成影响。 免责及评级说明部分 邮箱：caom@hlzq.com 分类指数均位于荣枯线下方。2 月份受到春节假日因素影响， 制造业生产活动处于传统生产淡季，构成 PMI 的五项分类指数均位 于荣枯线下方，呈现出一持平、四下降的局势，其中：生产指数为 49.8%，比上月下降 1.5 个百分点；新订单指数为 49.0%，与上月持 平；原材料库存指数为 47.4%，比上月下降 0.2 个百分点；从业人员 指数为 47.5%，比上月下降 0.1 个百分点；供应商配送时间指数为 48.8%，比上月下降 2.0 个百分点。原材料库存与从业人员指数更是 连续数月出现下跌态势。 宏观点评 报告日期：2024 年 3 月 2 日 ——2024 年 2 月 PMI 数据点评 正文： 2 月制造业采购经理指数 PMI 为 49.1%，比上月下降 0.1 个百分 ...

证券研究报告 食品饮料 报告日期：2024年 03月 04日 多家酒企宣布提价，关注召开在即的春季糖酒会 ———食品饮料行业周报 摘要： 华龙证券研究所  上周（02 月 26 日-03 月 01 日）申万一级食品饮料行业涨跌幅 -0.71%，上证指数上涨+0.74%，食品饮料指数跑输大盘。白酒方 面，春节动销整体好于之前市场的较悲观预期，近期多家酒企宣 投资评级：推荐（维持） 布提升出厂价，价盘相对稳定，库存有一定改善，行业分化进一 步加剧。大众品板块零食受益于量贩渠道的快速发展，具备较高 景气度；旅游出行带动餐饮端消费增加，预加工食品和调味品板 最近一年走势 块明显改善；礼赠场景动销旺盛，乳品和软饮料龙头配置价值凸 显。伴随政策利好的不断推出和预期的修复，我们认为食品饮料 中长期维度具备较好的配置价值，维持“推荐”评级。  白酒：上周（02 月 26 日-03 月 01 日）白酒板块涨跌幅-0.31%， 泸州老窖（+4.04%）、今世缘（+3.24%）、顺鑫农业（+2.40%） 涨幅居前，迎驾贡酒（-2.24%）、金种子酒（-2.15%）跌幅居前。 2月25日，今世缘发布调价通知，自3月1日起，五代国 ...

以上信息由华龙证券整理公布,报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端和公开资料,不 构成具体投资建议,仅供投资者参考。据此操作,风险自负。本内参风险等级为中风险,适合稳健型以上投资者参考(所涉及创业板 股票适合积极型及以上投资者参考)。 -6- 四、未来大事提醒 华龙证券 | --- | --- | |-------------------------------------------------------|-------| | | | | 联系地址：甘肃省兰州市城关区东岗西路 638 号华龙证券 | | | | | | 联系电话：0931-4890003 | | | 网址：www.hlzq.com | | | --- | --- | --- | |------------------|-------------------|----------------| | 板块 | 姓名 | 执业资格证编号 | | 一、市场分析 | 麦合木提·木卡热甫 | S0230621070002 | | 二、重点新闻 | —— | —— | | 三、昨日涨停复盘 | 丁佳佳 | S0230 ...

证 券研究报告 y 机械行业 报告日期：2024 年 2 月 26 日 中央鼓励新一轮大规模设备更新，机床及零部件有望受益 ——机械行业周报 周观点： 华龙证券研究所  中央鼓励引导新一轮大规模设备更新，机床及零部件有望受益。 投资评级：增持（维持） 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任 习近 平在中央财经委员会第四次会议上强调，加快产品更新换代是 推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和 最近一年走势 消费品以旧换新。机床刀具等通用设备领域及油服等景气度扭转向 机械设备(申万) 沪深300 上的专用设备行业目前底部特征明显，政策鼓励背景下，高技术制 3.00% -2.00% 造业资本开支有望提速，刺激机械设备行业需求回升。建议关注： -7.00% 数控机床、工业机器人及油服等方向的投资机会,推荐:华中数控 -12.00% -17.00% （300161.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）。 -22.00% -27.00%  CME 观测 2 月挖掘机国内销量 5400 台左右，关注工程机械边 -32.00% 2023-02-24 2023-05-09 2023 ...

证券研究报告 y 计算机 报告日期：2024年2 月26 日 政策助推算力、AI 建设，Sora 引领多模态热潮 ———计算机行业周报 华龙证券研究所 摘要：  上周，美股科技巨头英伟达发布2024财年第四季度及全年财报，财报 投资评级：推荐（维持） 表现超市场预期，财报发布日后一交易日股价登上新高，再度增强全 球对人工智能前景的信心。国内方面，政策和海外技术映射将成为AI 最近一年走势 产业的长期支撑。维持计算机行业“推荐”评级。  OpenAI发布文生视频大模型Sora，引发多模态AI热潮。我们认为本 次 Sora 的发布主要反映了两个 AI 方向。首先，Sora 使用扩散和 Transformer架构，训练过程可类比大语言模型GPT。其实现过程借助 了大语言模型GPT和文生图片模型Dell·E3的技术能力，从而跑通了 大模型全栈生态。证明大模型训练逻辑可迁移、可类比，表明了大模 型底座核心技术的重要性。其次，Sora的表现形式是文生视频大模型， 但基础设计理念是让大模型理解真实世界。因此，Sora也可以看做对 相对沪深 300走势 2024/2/23 “世界模型”的一次探索。而具备多模态特征的“世界 ...

证券研究报告 食品饮料 报告日期：2024年 02月 26日 春节旺季消费回暖，动销表现略超预期 ———食品饮料行业周报 摘要： 华龙证券研究所  上周（02月19日-02月23日）申万一级食品饮料行业上涨3.32%， 上证指数上涨4.85%，食品饮料指数跑输大盘。春节动销旺季走亲 访友等礼赠需求释放，开门红如期兑现。高端白酒和区域酒龙头 投资评级：推荐（维持） 表现较优，零食和乳品等礼盒产品销售火爆，春节期间餐饮渠道 和家庭端消费拉动调味品动销快速增长，凸显消费韧性。伴随政 策利好不断推出和预期的修复，我们认为食品饮料中长期维度具 最近一年走势 备较好的配置价值，维持“推荐”评级。  白酒：上周（02月19日-02月23日）白酒板块涨跌幅为+2.87%， 岩石股份（+23.13%）、金种子酒（+18.44%）、迎驾贡酒（+16.92%） 涨幅居前，天佑德酒（-0.44%）跌幅居前。春节白酒动销略超预 期，整体呈分化趋势，高端白酒因礼赠需求偏刚性，表现稳健； 大众酒则受益于宴席及好友聚饮等消费场景，表现较好；次高端 白酒与商务场景恢复正相关，还需要进一步观察经济回暖状况。 短期来看，2024年春节对白酒消 ...

证券研究报告 y 社会服务 报告日期：2024 年2 月26日 全国消费促进月启动，消费市场有望平稳增长 ——社服行业周报 核心观点： 华龙证券研究所  消费市场实现良好开局。各大商圈人气旺盛，国货潮品持续 投资评级：增持（维持） 旺销，全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长 32.9% 和36.1%；文旅市场爆火出圈，国内游、出境游、入境游多点 开花；网上年货节活动期间，全国网络零售额约1.2万亿元。 最近一年走势 全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长 8.5%。 2024年是商务部确定的“消费促进年，随着消费刺激政策持 续落地，一季度消费市场有望实现平稳增长。  2024 年节假期消费相关行业日均销售收入同比增长 52.3%。 据国家税务总局增值税发票数据显示，2024 年春节假期全国 服务消费相关行业日均销售收入同比增长52.3%。旅行社及相 关服务日均销售收入同比增长 1.2 倍，旅游游览和休闲观光 服务日均销售收入同比分别增长70%和40%。受春节返乡及出 行旅游需求带动，住宿服务日均销售收入同比增长25.4%，其 中，经济型连锁酒店、旅游饭店日均销售收入同比分别增长 35.2%、1 ...

证券研究报告 汽车 报告日期：2024年 02月 26日 优质供给叠加智能化加速，节后销量有望持续高增速 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 摘要： ➢ 本周观点：优质供给+智能化加速，节后销量有望维持高增速。 投资评级：推荐（维持） 节后优质车型密集上市，理想 MEGA、仰望 U9、长安猎手和坦 最近一年走势 克 700Hi-T 等全新车型将在一季度上市，具备爆款潜力；以华为 为代表的新势力品牌城市NOA覆盖范围不断拓展，3-4月比亚迪、 5% 沪深300 汽车 0% 广汽埃安等传统厂商自主品牌城市 NOA 功能逐步落地。随着消 -5% 费者对智驾功能感知度和重视度地不断提升，具备优质车型供给 -10% 和智能化优势的自主品牌销量有望持续走高。 -15% -20% ➢ 重点行业动态：电动化方面，10万元价格带插混车型集中降价， -25% -30% 有望推动插混车型市场份额持续增长；智能化方面，新势力车企 23 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 00 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 -3-3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -4 发布春节智驾报告，其中小鹏春运智驾总里程同比+ ...

证 券研究报告 y 煤炭 报告日期：2024 年2 月26 日 节后市场仍维持紧平衡，复工复产支撑煤价稳运行 ———煤炭行业周报 华龙证券研究所 摘要： ➢ 春节后煤矿产量仍待陆续恢复，短期内需求暂未有明显上升，下 投资评级：推荐（维持） 游采购商较多持观态度，市场呈供需紧平衡的局面。2024 年 2 月山西省内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治工作将延续 最近一年走势 至2024年5月 31日，受到矿端减产检查的消息影响，市场情绪 上涨，对焦煤的减产情况市场讨论度比较高，真实情况还待进一 沪深300指数 煤炭(申万) 步跟踪。周内港口库存同比下降明显，近期寒潮来袭，叠加下游 20% 节后非电行业持续复工复产，或将拉动市场需求释放，支撑煤价 15% 10% 稳定运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评 5% 0% 级。 -5% -10% -15% ➢ 供给端：动力煤方面：陕西大部分国有煤矿正常生产销售，民营 -20% -25% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 煤矿复工进程较缓，预计多在元宵节后恢复产销，市场煤供应仍 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ...

证券研究报告 y 建筑材料 报告日期：2024年2 月26 日 地产利好政策叠加节后需求复苏，关注相关建材标的估值修复 ———建筑材料行业周报 华龙证券研究所 摘要：  建材行业：（1）2月20日，中国人民银行公布2月贷款市场报 投资评级：推荐（维持） 价利率（LPR）报价。其中，一年期贷款LPR维持在3.45%不变， 五年期以上LPR从4.20%下调至3.95%，下调幅度达到25个基点。 最近一年走势 （2）住建部表示，截至2月20日，全国 29个省份214个城市 已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地 产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及 5349个项目；已 有57个城市 162个项目已获得银行融资共 294.3亿元，较春节 假期前增加113亿元。地产利好政策有望带动房地产市场修复， 相关建材行业需求有望改善，维持建材行业“推荐”评级。  玻璃行业：后市来看，前期点火的产线预计下周有玻璃出来，产 量增加，供应端或呈增加态势。需求上看，多数加工厂集中在正 相对沪深 300走势 月十五后开工，部分需求支撑下或存一定补货现象，但整体需求 2024/2/23 表现 1m 3m 12m 启 ...