Industrial Performance - Equipment manufacturing industry profits increased by 16.3% year-on-year from January to April, contributing 4.7 percentage points to the overall industrial profit growth[2] - Electronics industry profits surged by 75.8% driven by strong demand for smartphones, integrated circuits, and LCD panels[2] - Railway, ship, and aerospace transportation equipment industry profits grew by 40.7% due to increased ship orders and higher product value-added[2] - Automotive industry profits rose by 29.0% with both production and sales maintaining rapid growth[2] Financial Metrics - Total profits of industrial enterprises above designated size reached 2094.69 billion yuan, a year-on-year increase of 4.3%[4] - Operating income of industrial enterprises above designated size was 41.92 trillion yuan, up 2.6% year-on-year[4] - Operating costs increased by 2.8% year-on-year to 35.77 trillion yuan[4] - Operating income profit margin improved to 5.00%, up 0.14 percentage points from the previous period[4] Sectoral Analysis - Manufacturing sector profits grew by 8.0% to 1443.98 billion yuan[4] - Mining sector profits declined by 18.6% to 392.39 billion yuan[4] - Power, heat, gas, and water production and supply sector profits increased by 36.9% to 258.32 billion yuan[4] Market Trends - 31 out of 41 industrial sectors reported year-on-year profit growth, with a 75.6% increase in sectors showing profit improvement[4] - Consumer goods manufacturing profits rose by 12.0%, with a notable 15.9% increase in April alone[12] - Cost pressures intensified, with costs per 100 yuan of operating income rising to 85.34 yuan, an increase of 0.16 yuan year-on-year[13] Enterprise Performance - State-owned enterprises saw a 2.8% decline in profits to 739.64 billion yuan[6] - Private enterprises experienced a 6.4% increase in profits to 544.80 billion yuan[6]

证券研究报告 社会服务 报告日期：2024年05月 27日 出行需求持续释放，板块业绩明显改善 ——社服行业 2024 年一季度业绩综述报告 华龙证券研究所  摘要：  出行需求持续释放，服务消费复苏强于商品消费，社服板块业绩 投资评级：推荐（维持） 回暖显著。基于宏观经济弱复苏叠加CPI承压的背景下，出行服 务消费呈现休闲旅游消费好于商旅消费的格局。主要源于旅游消 最近一年走势 费的弱周期强韧性的高弹性属性，以及休闲出行意愿强烈、出行 群体扩容的驱动所致。加之媒体流量引流及各地文旅政策支持与 文旅宣传力度加码，使得整体出行旅游市场持续复苏。2024Q1 申万社服板块整体实现收入 323.07 亿元/yoy+15.93%，归母净利 润为13.59亿元/yoy+52.09%，分别位于申万行业排名的第一、第 三位。  盈利能力边际改善，净利率修复好于毛利率，费用率持续下行。 2024Q1 社服行业ROE 延续修复，较2023年同期增长10.37pct， 恢复至 2019 年同期的 118.93%。社服行业整体毛利率 27.50%， 分析师：姬志麒 同比增下降 2.91%，恢复至 2019 年同期水平的 61 ...

证券研究报告 基础化工 报告日期：2024年05月 27日 整体经营向好，盈利能力改善 ——基础化工行业 2023 年报及 2024 年一季报综述 华龙证券研究所 摘要：  2023年节后出现短期补库存行情，但受制于终端需求持续疲软， 投资评级：推荐（维持） 市场景气冲高回落，申万基础化工指数-14.69%，跑输沪深 300 最近一年走势 指数3.31pct；2024年一季度，行业经营逐步向好，利润环比修复 显著，申万基础化工指数-2.00%，跑输沪深300指数7.05pct。  2023年基础化工行业上市公司实现营业收入共计20810.88亿元， 同比-5.76%，共有 174家基础化工行业上市公司营收增速为正； 实现归母净利润共计1134.52 亿元，同比-43.54%，共有109家基 础化工上市公司归母净利润增速为正，18家扭亏为盈。 2024Q1 基础化工行业上市公司营业收入共计4877.57亿元，同比 -2.25%，环比-6.11%，分别有 222/134 家基础化工上市公司同/环 比增速为正；实现归母净利润共计 290.76 亿元，同比-13.98%， 分析师：孙伯文 环比+79.53%，分别 ...

证券研究报告 机械设备 报告日期：2024年05月 27日 月挖机销量或再超预期，持续关注工程机械板块 5 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 摘要：  CME 预计 5月挖机销量同比增长约 5%，国内同比增长近 19%。 投资评级：推荐（维持） CME 预估 2024年 5月挖掘机（含出口）销量 16200 台左右，同 最近一年走势 比增长 5%左右，市场逐步修复。分市场来看：国内市场预估销 量7700台，同比增长近19%。出口市场预估销量8500台，同比 下降近17%。国内触底向上趋势进一步明确，2024年3-5 月挖机 内销增速有望持续提速。住建部印发通知，明确提出更新淘汰使 用超过 10 年以上的工程机械设备。10年以上主要指国二及以下 标准的非道路机械，保有量占比较高，政策刺激下更新周期有望 提前启动，工程机械行业需求预期边际改善。持续关注：徐工机 械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。  Tesla 将于 6.13日举办2024年股东大会，人形机器人有望迎来新 分析师：景丹阳 催化。此前特斯拉发布股东大会预告视频，重点介绍了公司开发 的多项 ...

证券研究报告 化工 报告日期：2024年05月 27日 原油价格区间整理，制冷剂延续偏强走势 ——化工行业周报 华龙证券研究所 摘要： 投资评级：推荐（维持）  原油：截至2024年5月24日，WTI原油期货价格为77.72美元/ 桶，周环比下降1.38%；布伦特原油期货价格为82.12美元/桶， 最近一年走势 周环比下降 1.91%。地缘局势缓和叠加美联储推迟降息预期，令 国际油价短期承压。随着检修高峰结束，炼厂开工率逐步提升， 美国5-9月出行季节到来，预计原油价格底部支撑，仍维持区间 整理。6月1日OPEC+会议关注度提升，近期原油价格疲软，增加 了欧佩克及其减产同盟国维持其现有的减产措施至少到 9月底的 可能性。  聚氨酯：截至2024年5月24日，原料端纯苯、苯胺持续涨价， 支撑聚合MDI价格上行，随着价格进入年内高位点，场内整体参 与者相对谨慎，核心下游冰冷、无醛板行业维持跟进。由于福建 分析师：孙伯文 MDI装置临停，北美陶氏装置5月21日发生不可抗力，供应端存 执业证书编号：S0230523080004 缩量预期，叠加近期社会库存持续维持低位，预计聚合 MDI价格 保持偏强整理。 邮箱：s ...

偶倒 0680 （本刊物为中风险等级产品，敬请投资者参阅正文后的免责声明） 2024 年第 94 期，总第 1653 期（电子版） 2024 年 5 月 27 日 星期一 欧元兑美元 1.0848 0.02 | --- | --- | --- | |------------|----------|-----------| | | | | | | | | | 英镑兑美元 | 1.2738 | 0.01 | | | 期货市场 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | NYMEX 原油 | 77.86 | 0.18 | | COMEX 黄金 | 2338.5 | 0.17 | | 综合铜 03 | 10334 | -0.8 | | | | | 一、市场分析 量能不济，信心孱弱，考验年线支撑 上周五市场全天冲高回落，创业板指领跌，沪指失守 3100 点。 截至收盘，沪指跌 0.88%，深成指跌 1.23%，创业板指跌 1.81%。 2、数据揭秘： 4、概念热点 新闻 评述 的合作机会进行了深入的探讨。此次会谈进一步探讨了晶科能源与 NEOM 项 伏项目大合作 值得关注。 货币市场 | --- | --- ...

货币市场 | --- | --- | --- | |--------------|--------------|-----------| | | 沪深指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3088.87 | -0.88 | | 深证成指 | 9424.58 | -1.23 | | 中小 100 | 5810.32 | -1.32 | | 创业板指 | 1818.56 | -1.81 | | 沪深 300 | 3601.48 | -1.11 | | | 海外市场指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | 39069.59 | 0.01 | | 纳斯达克 | 16920.79 | 1.1 | | 标普 500 | 5304.72 | 0.7 | | 英国富时 100 | 8317.59 | -0.26 | | 日经 225 | 38707.66 | 0.16 | | 恒生指数 | 18608.94 | -1.38 | | --- | --- | --- | |------------|----------|-----------| | | | | | ...

证券研究报告 银行/非银 报告日期：2024年 05月26日 券商受益于市场规范发展，关注险企负债端结构优化 ——金融行业周报 华龙证券研究所 摘要：  上周（5月 20 日至 5 月 24 日）A 股市场整体下行，沪深 300 指 投资评级：推荐（维持） 数下跌2.08%，全年上涨4.97%；非银金融指数上周下跌3.30%， 最近一年走势 全年下跌1.92%；证券指数上周下跌3.57%，全年下跌6.77%；保 险指数上周下跌 2.52%，全年上涨 10.48%，银行指数上周下跌 0.70%，全年上涨20.15%。  银行：仍然关注息差收窄压力和高股息相对投资价值。银行板块 息差收窄、放贷压力增大和断供风险提升等问题仍存，同时监管 禁止“手工补息”降低负债端利率等政策延续，银行存款利率有 望继续降低。高股息策略仍是银行板块2024年投资主线，关注股 息较高稳定性较强的国有大行，以及风险控制能力与业绩出色叠 加高股息的部分城农商行标的。关注标的：常熟银行(601128.SH)、 浙商银行(601916.SH)、杭州银行（600926.SH）、上海银行 市场数据 2024年5月24日 （601229.SH）。 ...

证券研究报告 电子 报告日期：2024年05月 24日 行业底部基本确认，景气度有望复苏 ——电子行业 2023 年报与 2024 年一季报综述 华龙证券研究所 摘要：  半导体：盈利能力仍待提高，高研发推动国产替代。2023年半导 投资评级：推荐（首次覆盖） 体板块收入微增，显示国产替代背景下稳步增长的国内需求。利 最近一年走势 润降幅同比不断加大，毛利率、净利率仍未实现正增长，ROE 下 降3.65pct 至3.65%，显示板块整体盈利能力仍有待增强。收入及 利润增速均于2023年上半年见底，随后逐季波动改善，利润波动 显著大于收入波动，板块底部有望逐步夯实。板块费用率基本稳 定，财务费用率为负，现金充裕，研发费用率维持双位数且仍保 持增长，将稳步推动半导体全产业链国产化进程。  消费电子：周期底部确定，有望率先复苏。2023年消费电子板块 营收、归母净利润增速同比2022年均有下滑，但整体规模基本保 持稳定（收入微降、归母净利润微增），显示板块较强韧性。受宏 分析师：景丹阳 观经济与新技术驱动，板块于2023年上半年见底，随后稳步迈入 复苏阶段，收入与利润均在2024年1季度大幅改善，单季环比下 执 ...

证券研究报告 汽车 报告日期：2024年05月 26日 小鹏端到端大模型量产上车，智驾渗透率有望持续上行 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 摘要：  本周观点：小鹏端到端大模型量产上车，智驾渗透率有望持续上 投资评级：推荐（维持） 行。小鹏端到端大模型实现量产上车，感知范围提升2倍，驾驶 最近一年走势 感受优化明显，识别能力与决策更加拟人化，整体智能驾驶能力 提升2倍。作为国内智驾能力领先的车企，小鹏智能驾驶推进加 速。近期特斯拉动作频繁，FSD 或将入华。FSD入华一方面有望 加速消费者智能驾驶教育，提升市场对智驾能力的感知度和购买 意愿；另一方面，FSD入华有望推动国内车企加速智能系统追赶 脚步，提升智驾能力，丰富智驾车型供给，国内智驾渗透率有望 持续提升。  重点行业动态：电动化方面，小米汽车2024年冲刺交付12万辆； 智能化方面，小鹏端到端自动驾驶大模型量产上车；出海方面， 分析师：杨阳 哪吒汽车正式进军香港市场。新上市车型方面，领克 07EM-P、 风云T9和长安UNI-K 等车型上市。 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzqgs.com  本周行情：申万汽车 ...