市场研究部证券研究报告 2025 年 2 月 21 日 国内市场综述 窄幅整理 走势分化 周四（2 月 20 日）大盘震窄幅整理，走势分化。截至 收盘，上证综指收于 3350.78 点，下跌 0.02%；深成指 收于 10794.55 点，上涨 0.2%；科创 50 下跌 0.14%；创 业板指下跌 0.06%，万得全 A 成交额共 17915 亿元，较 前一日略有上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 16 个上涨，其中国防 军工、医药及商贸零售涨幅幅居前，而传媒、建筑及非 银行金融则跌幅较大。概念方面，宇树机器人、CRO 及 医疗服务精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，道指跌超 1% 周四（2 月 20 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 1.01%，标普 500 指数跌 0.43%，纳指跌 0.47%。沃尔玛 跌超 6%，摩根大通跌逾 4%，领跌道指。万得美国科技 七巨头指数跌 0.2%，特斯拉、亚马逊跌超 1%。中概股 普遍上涨，万国数据涨超 12%，阿里巴巴涨逾 8%。 新闻精要 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 | 国内市场 | ...

市场研究部 2025 年 2 月 19 日 近期风电招中标情况点评（1.26-2.14） 事件 2025 年 1 月 26 日-2025 年 2 月 14 日风电招中标情况。 风电招标规模 462.5MW 根据风电头条，2025 年 1 月 26 日-2 月 8 日，共 2 个风电项目招标， 招标规模为 162.5MW。2 月 10 日-2 月 14 日共 1 个海风项目招标，为 中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目，招标规模 300MW， 单机容量要求 13-15MW 风机机型，交货期为 2025 年 5 月 10 日到 2025 年 9 月 10 日。 风电中标规模合计 2136.75MW 2025 年 1 月 26 日-2 月 8 日，含塔筒陆上风电项目共计 6 个，规模总 计 561.25MW，项目中标均价为 2181 元/kW。最高中标单价为 2640 元/kW，项目为中煤平朔集团高回填区分布式风电技术研究与工程示 范项目，中标整机商为明阳智能；最低中标单价为 1988 元/kW，项目 为中国安能一局八步上程风电场，中标整机商为远景能源。不含塔筒 陆上风电项目共计 3 个，规模总计 480.5M ...

市场研究部证券研究报告 2025 年 2 月 20 日 震荡上涨 题材活跃 周三（2 月 19 日）大盘震荡上行，题材活跃。截至收 盘，上证综指收于 3351.54 点，上涨 0.81%；深成指收 于 10772.65 点，上涨 1.46%；科创 50 上涨 2.31%；创 业板指上涨 2.03%，万得全 A 成交额共 17492 亿元，较 前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 26 个上涨，其中机械、 电子及综合信息涨幅幅居前，仅有煤炭、银行、石油石 化及钢铁小幅收跌。概念方面，宇树机器人、新型工业 化及半导体硅片等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指小幅收涨，标普 500 指数续创历史新高 周三（2 月 19 日），美国三大股指小幅收涨，道指涨 0.16%，标普 500 指数涨 0.24%，纳指涨 0.07%。默克涨 超 2%，联合健康集团涨逾 2%，领涨道指。万得美国科 技七巨头指数涨 0.26%，特斯拉涨超 1%，微软涨逾 1%。 中概股涨跌不一，世纪互联涨超 8%，文远知行跌逾 15%。 新闻精要 | 1. 国办转发《2025 | 年稳外资行动方案》：推动生物医 | | | | ...

市场研究部 2025 年 2 月 18 日 宏观研究 市场表现截至 2025.2.17 数据来源：Wind，国新证券整理。 促进民营经济健康发展、高质量发展 ——民营企业座谈会解读 事件 2 月 17 日上午，民营企业座谈会召开，中共中央总书记、国 家主席、中央军委主席习近平出席并发表重要讲话。 解读 习近平强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，将一 以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民营经济发 展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当 其时。要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发 展。 会议背景：当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 当前民营经济发展遇到以下问题：发展放缓，融资难融资贵， 拖欠民营企业账款，乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封等。 民营经济发展放缓。2024 年，私营规模以上工业增加值同比 增长 5.3%，高于 2022 年和 2023 年，但显著低于 2021 年和 2020 年前；民间固定资产投资下降 0.1%，降幅比 2023 年收窄 0.3 个百 分点，连续 2 年下降；民间固定资产投资所占比重，自 2015 年触 及 64.2%的高点以 ...

国内市场综述 冲高回落 震荡下挫 周二（2 月 18 日）大盘冲高回落，震荡下挫。截至收 盘，上证综指收于 3324.49 点，下跌 0.93%；深成指收 于 10617.26 点，下跌 1.61%；科创 50 下跌 2.52%；创 业板指下跌 1.98%，万得全 A 成交额共 18263 亿元，较 前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 29 个下跌，其中传媒、 计算机及商贸零售跌幅居前，仅有银行小幅收涨。概念 方面，锂电电解液、央企银行及宁德时代产业链等指数 表现活跃。 海外市场综述 新闻精要 美国三大股指小幅收涨，英特尔涨超 16% 周二（2 月 18 日），美国三大股指小幅收涨，道指涨 0.02%，标普 500 指数涨 0.24%，纳指涨 0.07%。耐克涨 超 6%，霍尼韦尔国际涨逾 2%，领涨道指。万得美国科 技七巨头指数跌 0.4%，。英特尔涨超 16%，创 2020 年 以来最大单日涨幅。中概股多数下跌，金山云跌逾 8%。 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 1. 民营企业座谈会之后，国家发改委、工信部等重磅 发声 2. 潘功胜：新兴市场经济体应提升汇率弹性 3 ...

并购周报 | 市场研究部 | 2025 | 年 | 2 月 | 17 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 国资央企并购周度观察第 期 6 | | | | | | 国资央企并购 | | | | | | 本周（2.10-2.16）国资央企并购事件共 2 项，其中中央 | | | | | | 国有企业并购 项；地方国有企业并购 项，为新风光 0 2 | | | | | | 增资东方机电获其 50%股权等。 | | | | | | 链长动态 | | | | | | 本周链长企业动态方面，国家电力投资集团有限公司下 | | | | | | 属上市公司远达环保（600292）发布"关于重大资产 | | | | | | 重组的进展公告"。 | | | | | | 技术创新并购 | | | | | | | 分析师：王闻 登记编码：S1490519010001 | | | | | 本周涉及技术创新类并购 1 项，为广聚能源收购航天欧 | 邮箱：wangwenyj@crsec.com.cn | | | | | 华 100%股权。 | | | | | | 风险提示 | | | | | | 1 ...

产业研究 市场研究部 2025 年 2 月 5 日 战略性新兴产业及未来产业全景月报 2025 年 1 月 国家数据基础设施建设指引发布，推动网络升级与技术创新 国家发展改革委、国家数据局、工业和信息化部联合发布《国家数据 基础设施建设指引》，旨在统筹推进数据基础设施建设，支撑数字经 济高质量发展和数据要素市场化配置。文件明确了数据基础设施作 为数字经济时代关键基础设施的定位，涵盖网络、算力、应用设施及 硬件、软件、算法、标准等有机整体，提出以"数据可信流通、高效 算力供给、高速传输网络、全程安全保障"为核心功能，构建全国一 体化数据市场流通利用设施和公共服务体系。其发展路径分阶段推 进技术试点、标准制定、顶层设计和设施建设，重点围绕数据流通底 座、高效供给、可信机制、便捷交付、行业应用五大方向，强化算力 资源科学布局（东中西部协同、算力与绿色电力融合）、高速数据传 输网升级及"天地一体"卫星互联网部署，同时构建多层次安全框架， 并通过政策保障、技术创新、标准完善及人才支撑等举措，确保 2029 年前形成规范高效、安全可控的数据基础设施体系，赋能数据要素价 值释放与多场景应用。 《教育强国建设规划纲要（202 ...

国内市场综述 探底回升 上涨延续 周一（2 月 17 日）大盘探底回升，上涨延续。截至收 盘，上证综指收于 3355.83 点，上涨 0.27%；深成指收 于 10791.06 点，上涨 0.39%；科创 50 上涨 1.45%；创 业板指上涨 0.51%，万得全 A 成交额共 19718 亿元，较 前一日有所上。 行业方面，30 个中信一级行业有 23 个上涨，其中通信、 消费者服务及机械涨幅居前，而有色金属、煤炭及传媒 则跌幅较大。概念方面，宇树机器人、光模块 CPO 及高 速铜链接等指数表现活跃。 新闻精要 1. 习近平在民营企业座谈会上强调 民营经济发展前 景广阔大有可为 民营企业和民营企业家大显身手正当 其时 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/ S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/ zhongzheyuan@crsec.com.cn | 市场研究部证券研究报告 | | | 2025 年 2 月 | 18 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，热门中概股普涨 周五（2 月 14 日）大盘低开高走，震荡攀升。截至收 盘，上证综指收于 3346.72 点，上涨 0.43%；深成指收 于 10749.46 点，上涨 1.16%；科创 50 上涨 0.53%；创 业板指上涨 1.8%，万得全 A 成交额共 17448 亿元，较 前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 16 个上涨，其中计算 机、医药及汽车涨幅居前，而综合金融、房地产及商贸 零售则跌幅较大。概念方面，医保改革支付、医疗服务 精选及云计算等指数表现活跃。 国内市场综述 低开高走 震荡攀升 | 年 月金融数据重磅出炉 1. 中国 2025 1 | | --- | | 2. 中国信达、东方资产、长城资产、中证金融公司股 | | 权划转至中央汇金 | | 接入国民级应用 3. 微信、百度纷纷下场，DeepSeek | | 4. 川气东送二线东段工程全面加速建设 预计 2027 年 | | 全线贯通 | | 届慕安会闭幕 安全议题继续受关注 5. 第 61 | | 6. 全球重要经济数据发布 | | 风险提示 | | 1.稳增长力度不及预期； | | ...

国内市场综述 冲高回落 震荡走弱 周四（2 月 12 日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收 盘，上证综指收于 3332.48 点，下跌 0.42%；深成指收 于 10626.62 点，下跌 0.77%；科创 50 下跌 2.31%；创 业板指下跌 0.71%，万得全 A 成交额共 18540 亿元，较 前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 11 个上涨，其中食品 饮料、农林牧渔及传媒涨幅居前，而电子、综合金融及 通信则跌幅较大。概念方面，白酒、谷子经济及短剧游 戏等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，特斯拉涨超 5% 周四（2 月 13 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 0.77%，标普 500 指数涨 1.04%，纳指涨 1.5%。英伟达 涨超 3%，思科涨逾 2%，领涨道指。万得美国科技七巨 头指数涨 1.7%，特斯拉涨超 5%，苹果涨近 2%。中概股 多数上涨，知乎涨超 10%，高途集团涨逾 6%。 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 1 每日晨报 深证成指 12269.21 203.99 1.69 沪深 300 4134.14 -14. ...