周四（2 月 27 日）大盘探底回升，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 3388.06 点，上涨 0.23%；深成指收 于 10927.51 点，下跌 0.26%；科创 50 下跌 0.05%；创 业板指下跌 0.52%，万得全 A 成交额共 20419 亿元，较 前一日略有上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 15 个收涨，其中纺织 服装、商贸零售及食品饮料涨幅居前，而通信、计算机 及综合金融则跌幅较大。概念方面，乳业、海南自贸区 及宠物经济等指数表现活跃。 市场研究部证券研究报告 2025 年 2 月 28 日 国内市场综述 探底回升 走势分化 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，英伟达跌超 8% 周四（2 月 27 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 0.45%，标普 500 指数跌 1.59%，纳指跌 2.78%。英伟达 跌超 8%，赛富时跌逾 4%，领跌道指。万得美国科技七 巨头指数跌 3.26%。中概股多数下跌，金山云跌逾 13%。 新闻精要 | 1. 两部门发文明确银行业保险业未来 年绿色金融发 5 | | | --- | --- | | 展目标 | | | 2. 工信部：引导地方合理布局 ...

市场研究部证券研究报告 2025 年 2 月 27 日 国内市场综述 震荡攀升 行业普涨 周三（2 月 26 日）大盘震荡攀升，行业普涨。截至收 盘，上证综指收于 3380.21 点，上涨 1.02%；深成指收 于 10955.65 点，上涨 0.93%；科创 50 上涨 2.17%；创 业板指上涨 1.23%，万得全 A 成交额共 19697 亿元，较 前一日略有上升。 行业方面，30 个中信一级行业有全线收涨，其中钢铁、 非银行金融及房地产涨幅居前。概念方面，BC 电池、 减速器及 GPU 等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，英伟达涨超 3% 周三（2 月 26 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指跌 0.43%，标普 500 指数涨 0.01%，纳指涨 0.26%。 安进、波音跌近 3%，领跌道指。万得美国科技七巨头 指数涨 0.11%，英伟达涨超 3%，特斯拉跌逾 3%。中概 股普遍上涨，高途集团涨超 31%，盛美半导体涨逾 20%。 新闻精要 | 1. 金融资产投资公司股权投资试点签约金额超 3500 | | --- | | 亿元 | | 2. 市场监管总局召开企业公平竞争座 ...

市场研究部 2025 年 2 月 24 日 宏观研究 市场表现截至 2025.2.24 数据来源：Wind，国新证券整理。 扎实推进乡村全面振兴 ——2025 中央"一号文件"解读 事件 2 月 23 日，2025 年中央一号文件《中共中央 国务院关于进一 步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》对外发布。 解读 今年中央一号文件向社会公布，这是党的十八大以来，中央连 续出台的第 13 个指导"三农"工作的一号文件，是又一个以推进 乡村全面振兴作为主题的一号文件，充分体现了党中央对"三农" 工作一以贯之的高度重视、对推进乡村全面振兴一抓到底的坚定决 心，向全党全社会再次发出了重农强农的强烈信号。 "一号文件"6 个方面 30 条内容： 一是持续增强粮食等重要农产品供给保障能力。主要包括，深 入推进粮油作物大面积单产提升行动。扶持畜牧业稳定发展。强化 耕地保护和质量提升。推进农业科技力量协同攻关。加强农业防灾 减灾能力建设。完善农产品贸易与生产协调机制。构建多元化食物 供给体系。健全粮食和食物节约长效机制。 二是持续巩固拓展脱贫攻坚成果。守牢不发生规模性返贫致贫 底线。统筹建立农村防止返贫致贫机制和低收入人 ...

市场研究部 2025 年 2 月 24 日 行业研究 稀土总量调控政策出台，价格中枢有望上移 事件 2025 年 2 月 19 日，中国工业和信息化部发布《稀土开采和稀土冶炼 分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及《稀土产品信 息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，这是继 2024 年 10 月 《稀土管理条例》正式实施后的重要配套细则。 供给端：刚性约束强化，行业格局加速优化 1、供给收缩预期明确。1）进口矿占比：根据美国地质调查局 （USGS）2024 年报告，中国进口稀土矿占全球稀土供给的 22%，其 中缅甸矿占全球镨钕供给的 9%。2）缅甸矿进口量：中国海关总署数 据显示，2024 年自缅甸进口的稀土矿同比下降 18%。3）非法产能占 比：工信部2023年《稀土行业规范条件》解读文件显示，非法稀土产 量约占市场总供给的 10%。 2、头部企业主导整合。中国稀土集团（中重稀土）和北方稀土（轻 稀土）为国内仅有的两大稀土开采集团，合计控制全国约 90%的稀土 配额（数据来源：自然资源部《2024 年全国稀土开采总量控制指标》）。 价格端：供需紧平衡支撑价格中枢上移 1、短期价格波动。中国 ...

市场研究部 2025 年 2 月 24 日 近期风电招中标情况更新（2.17-2.21） 事件 2025 年 2 月 17 日-2025 年 2 月 21 日风电招中标情况。 风电招标规模 1412.5MW 根据风电头条，2025 年 2 月 17 日-2025 年 2 月 21 日，共 7 个风电项 目招标，招标规模为 1412.5MW，均为陆风项目。 风电中标规模合计 475MW 2025年 2月 17日-2025年 2月 21日，含塔筒陆上风电项目共计 4个， 规模总计 475MW，项目中标均价为 2059 元/kW。最高中标单价为 2168 元/kW，为三峡能源风力发电机组和塔筒设备集中采购江西鄱阳 响水滩和江西万安弹前项目，中标整机商是运达股份；最低中标单价 为 1950 元/kW，为赞皇县龙门岗 45MW 分散式风力发电项目风力发 电机组（含塔架）（二次），中标整机商是明阳智能。 投资建议 建议关注海风板块海缆、海工、桩基等领域，以及海外拿单能力优异 的企业投资机会。 风险提示 行业研究 证券研究报告 看好 行业研究 图表 1 ：风电招标规模合计 1412.5MW | 风电项目 | 装机规模（MW ...

《关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》点评 事件 2025 年 2 月 23 日，《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎 实推进乡村全面振兴的意见》公布，《意见》将"提升乡村建设水 平"作为乡村振兴的三大核心目标之一，明确提出优先满足农村群 众对基础设施和公共服务的迫切需求，包括村内道路、供水保障、 人居环境整治等关键领域。 ----------------------阅读全文请联系 010-85556668----------------------- 风险提示 1、政策出台进度不及预期风险；2、政策落实不及预期风险；3、 行业竞争加剧风险。 市场研究部 2025 年 2 月 25 日 证券研究报告 投资评级定义 | 公司评级 | | | 行业评级 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 强烈推荐 | 预期未来 6 | 个月内股价相对市场基准 | 看好 | 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% | | | 指数升幅在 | 15%以上 | | 以上 | | 推荐 | 预期未来 6 | 个月内股价相对市场基准 | 中性 | 预期未来 个月内行业 ...

国内市场综述 低开低走 震荡回调 周二（2 月 25 日）大盘低开低走，震荡回调。截至收 盘，上证综指收于 3346.04 点，下跌 0.8%；深成指收 于 10854.5 点，下跌 1.17%；科创 50 上涨 0.26%；创业 板指下跌 1.13%，万得全 A 成交额共 19255 亿元，较前 一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 28 个下跌，其中传媒、 农林牧渔及家电跌幅居前，仅有机械和汽车小幅收涨。 概念方面，射频及天线、光刻机及挖掘机等指数表现活 跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，特斯拉跌超 8% 周二（2 月 25 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指涨 0.37%，标普 500 指数跌 0.47%，纳指跌 1.35%。 沃尔玛涨超 4%，家得宝涨逾 2%，领涨道指。万得美国 科技七巨头指数跌 1.72%，特斯拉跌超 8%，市值跌破 1 万亿美元，英伟达跌逾 2%。中概股多数上涨，理想汽 车涨超 13%，唯品会涨逾 6%。 新闻精要 风险提示 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 1 每日晨报 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级 ...

国内市场综述 震荡整理 小幅收跌 周一（2 月 24 日）大盘震荡整理，小幅收跌。截至收 盘，上证综指收于 3373.03 点，下跌 0.18%；深成指收 于 10983.04 点，下跌 0.08%；科创 50 上涨 0.48%；创 业板指下跌 0.67%，万得全 A 成交额共 21154 亿元，较 前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 18 个上涨，其中建筑、 建材及房地产涨幅居前，而综合金融、通信及医药则跌 幅较大。概念方面，航空运输精选、大基建央企及存储 器等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，英伟达跌超 3% 周一（2 月 24 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指涨 0.08%，标普 500 指数跌 0.5%，纳指跌 1.21%。耐 克涨近 5%，旅行者集团涨超 3%，领涨道指。万得美国 科技七巨头指数跌 1.27%，英伟达跌超 3%，脸书跌逾 2%。中概股普遍下跌，小马智行跌超 20%，阿里巴巴跌 逾 10%。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/ S1490523030001 | 市场研究部证券研究报告 | 2025 年 | 2 月 ...

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 21 日 Deepseek 在央国企私有化部署加速 事件 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 2024-06-21 2024-07-21 2024-08-21 2024-09-21 2024-10-21 2024-11-21 2024-12-21 2025-01-21 2025-02-21 计算机(申万) 沪深300 数据来源：Wind，国新证券整理 2025 年 2 月以来，多地政务系统（如深圳）宣布全面启用 DeepSeek 大模型，首批 70 名政务 AI"新员工"已正式上岗，覆盖文件处理、 政策咨询等场景。同时，央国企持续推进私有化部署，例如中国电信 天翼云推出"息壤智算一体机-DeepSeek 版"，满足国央企对开箱即 用的需求。 广 州 市 政 务 服 务 和 数 据 管 理 局 近 日 在 政 务 外 网 正 式 部 署 上 线 DeepSeek-R1、V3 671B 大模型，通过融合海量政务数据以及大模型 应用，丰富 ...

市场研究部证券研究报告 2025 年 2 月 24 日 国内市场综述 量价齐升 强势上涨 周五（2 月 21 日）大盘震量价齐升，强势上涨。截至 收盘，上证综指收于 3379.11 点，上涨 0.85%；深成指 收于 10991.37 点，上涨 1.82%；科创 50 上涨 5.97%； 创业板指上涨 2.51%，万得全 A 成交额共 22311 亿元， 较前一日大幅上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 18 个上涨，其中通信、 计算机及电子涨幅幅居前，而银行、纺织服装及煤炭则 跌幅较大。概念方面，服务器、IDC 及东数西算等指数 表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，联合健康集团跌超 7% 国内市场 窄价齐升 强势上涨 周五（2 月 21 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 1.69%，标普 500 指数跌 1.71%，纳指跌 2.2%。万得美 国科技七巨头指数跌 2.33%，特斯拉跌超 4%，亚马逊跌 逾 2%。中概股普遍上涨，小马智行涨超 32%。 新闻精要 | 1. 2025 年中央一号文件发布 提出扎实推进乡村全面 | | --- | | 振兴 | | 2. 商务部回应美对我海事、物流 ...